Фармацевтическая компания Moderna (MRNA) испытывает спад своих акций в последние месяцы. Цена акций достигла пика на уровне $150 в начале лета, прежде чем обвалиться. Однако я не уверен, есть ли покупочная возможность с акциями на текущих уровнях. Хотя у Moderna есть интересный портфель рецептурных препаратов, у компании также ограниченные продажи, что делает инвестирование в нее рискованным предложением. Поэтому я нейтрален по акциям MRNA.
Почему акции MRNA испытывают спад?
Снижение цены акций Moderna вызвано рядом факторов, что делает меня нейтральным по акциям. Основным катализатором нынешнего спада стал резкий спад спроса на вакцины от Covid-19 с уменьшением пандемии. Это снижение было усугублено общим спадом спроса на вакцины.
Эти изменения заставили Moderna снизить прогноз продаж на весь год на 25%, сигнализируя о более слабых, чем ожидалось, показателях. Кроме того, компания сталкивается с увеличивающейся конкуренцией на рынке вакцин от респираторных заболеваний со стороны конкурентов, таких как Pfizer (PFE).
Moderna также объявила о значительных мерах по сокращению расходов, включая сокращение затрат на исследования и разработку (И и Р), что вызывает опасения относительно ее будущего роста. Инвесторы также осторожно относятся к времени, необходимому компании для достижения прибыльности, которое было отложено до 2028 года.
Правильно ли Moderna сокращает расходы?
Еще одной причиной, по которой я нейтрален по акциям MRNA, является решение компании внедрить значительные меры по сокращению расходов, включая сокращение на $1,1 миллиарда к 2027 году. Это вызывает вопросы о времени и потенциальных последствиях таких сокращений. Компания планирует сократить свои расходы на И и Р и уже начала сокращать рабочие места на производстве.
Хотя эти сокращения направлены на решение финансовых проблем, обусловленных снижением доходов от вакцин от Covid-19 и излишними расходами на исследования и разработку, они происходят в критический момент для компании. План по сокращению пяти программ, включая вакцину, предназначенную для предотвращения эндемичных гуманных коронавирусов, вызывает вопросы о долгосрочном потенциале компании.
Эти сокращения происходят в условиях сильных прогнозов для сектора вакцин в целом. Согласно прогнозам, рынок вакцин для взрослых должен вырасти с темпом годового роста в 6,4% и достичь $35,87 миллиарда к 2032 году. Выбор Moderna сократить некоторые проекты И и Р может ослабить ее конкурентоспособное положение. Только время покажет, принесет ли стратегия по сокращению расходов плоды, что потенциально даст компании более долгий срок. В настоящее время чистая денежная позиция Moderna уменьшается на $1,4 миллиарда ежеквартально.
Портфель Moderna
Хотя я лично нейтрален по акциям MRNA, я признаю, что портфель компании обещает в различных терапевтических областях. Технология mRNA компании продолжает демонстрировать потенциал за пределами вакцин от Covid-19, а портфель компании обширен. Например, Moderna продвигает свою вакцину от RSV (mResvia), которая была одобрена для взрослых старше 60 лет в США и Европе. С потенциальным рынком в $12 миллиардов mResvia может стать блокбастером.
Программа онкологии Moderna особенно перспективна, причем ее персонализированная вакцина от рака показывает обнадеживающие результаты в испытаниях. Компания расширяет это лекарство на ряд видов рака, включая почку, мочевой пузырь и легкие. Это область значительного потенциала роста.
Обширный портфель также включает лекарства для редких заболеваний, таких как метилмалоновая и пропионовая ацидемия, которые могут решить нерешенные медицинские проблемы. Вакцина от цитомегаловируса компании, находящаяся на стадии 3 испытаний, ориентирована на глобальный рынок в размере $2-5 миллиарда.
Доходы и оценка Moderna
Хотя портфель Moderna потенциально новых лекарств впечатляет, текущая динамика доходов не вдохновляет, что является еще одной причиной, почему я нейтрален по этим акциям. Компания будет продолжать сообщать о финансовых убытках до 2028 года, когда ожидается, что она зарегистрирует прибыль на акцию (EPS) в размере $2,13, подразумевая прямое соотношение цены к прибыли (P/E) впереди в размере 26.
Прогнозируемое прямое соотношение цены к прибыли упадет до 6,5 раз в 2029 году, но стоит отметить, что не так много аналитиков предоставляют прогнозы на такое далекое будущее. Учитывая необычную динамику доходов компании и замедление продаж вакцин от Covid-19, сложно сравнивать фирму с более крупными конкурентами, такими как Pfizer. Однако стоит отметить, что прямое соотношение цены к продажам впереди в 6,6 раза представляет собой премию 78% к сектору здравоохранения.
Следует ли покупать акции MRNA?
Акции Moderna имеют среднюю рекомендацию "удерживать" на основе семи покупок, одиннадцати удерживающих и двух продаж, назначенных аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена акций MRNA в размере $96 подразумевает потенциал роста на 75,82% от текущих уровней.
Читайте более подробные рейтинги аналитиков по акциям MRNA
Вывод
Модерна может торговаться со скидкой по сравнению со средней целевой ценой акций, но также представляет собой определенный риск. Компания предлагает много обещаний, но также значительный потенциал для снижения, поскольку в разработке рецептурных препаратов есть высокая степень неудач. Хотя текущая цена акций кажется привлекательной, я не уверен, хочу ли я рисковать на этой ценной бумаге. Поэтому я остаюсь нейтральным по акциям MRNA.