(Bloomberg) -- Во время распродажи облигаций Великобритании на этой неделе, вызванной планом бюджета канцлера казначейства Рэйчел Ривз о наращивании налогов, заимствований и расходов, в кабинете Лейбористской партии царили тревоги, но по другой причине.
Они опасались, что ее цифры недостаточно велики для значительного улучшения государственных услуг к моменту следующих парламентских выборов, запланированных на 2029 год.
В то время как трейдеры реагировали на дополнительные заимствования на сумму 142 миллиарда фунтов стерлингов ($184 миллиарда) на протяжении парламента для финансирования инвестиционных проектов, а также на повышение налогов на 40 миллиардов и неудовлетворительные прогнозы экономического роста, министры и помощники Лейбористской партии смотрели дальше за начальный разброс правительства в расходах на повседневные нужды на то, что произойдет в годах до следующего выхода британцев на избирательные участки.
Общественные расходы должны вырасти в среднем на 2% в реальных ценах начиная с этого года, но они фронтально загружены до значительного сокращения с 2026 года. Отделы с не защищенными бюджетами, такие как транспорт или юстиция, столкнутся с реальными сокращениями в последующем парламенте, согласно исследовательскому центру Institute for Fiscal Studies. Это равносильно жесткой экономии, приватно сказал один представитель партии.
Такие жалобы подчеркивают трудности, с которыми сталкивалась Ривз, пытаясь управлять рынками, все еще настроенными на память о кризисе под управлением Лиз Трусс два года назад, и правящей Лейбористской партией, настроенной восстановить больницы Британии, которые до сих пор не залечены от шрамов годов жесткой экономии, определившей консервативное управление после финансового кризиса.
Бюджет Ривза, сказал один представитель партии, означал бы ограничения в областях, важных для избирателей, от автобусных и железнодорожных услуг до защиты от наводнений и даже усилий Министерства внутренних дел по борьбе с преступностью. Будучи избранными на платформе перемен и обещание премьер-министра Кира Стармера о десятилетии национального возрождения, некоторые лейбористы задавались вопросом о выигрыше второго срока.
Говоря Bloomberg в четверг, Ривз защищала свой бюджет и сказала, что ее приоритетом является экономическая и фискальная стабильность. Она отрицала, что ее планы расходов означают возвращение к жесткой экономии, и сказала, что ее целью было бы стереть все счета после того, как наследовала то, что называла фискальной черной дырой у консерваторов.
К концу недели резкое снижение облигаций, которое никогда не приближалось к масштабу турбулентности времен Трусс, ослабло, оставив доходность по базовым 10-летним гособлигациям примерно на 20 базисных пунктов выше, чем пять дней назад. Тем не менее, реакция рынка была далека от идеала, учитывая, что Стармер и Ривз продали Лейбористскую партию как силу стабильности после лет политического и экономического турбулентности под консерваторами.
Стремясь развеять опасения относительно дополнительных повышений налогов и заимствований, Стармер в субботу повторил обязательство своего правительства провести жесткие реформы в полуразрушенном государстве Великобритании и его экономике.
Мы не можем налогами и расходами добиться процветания, также как мы не можем просто потратиться на улучшение общественных услуг, -- написал премьер-министр в Financial Times. Поэтому реформа является неотъемлемым элементом повестки этого правительства.
Однако реакция некоторых лейбористов, хотя и в основном в закрытых кругах, говорит о том, что давление на Ривз, вероятно, не иссякнет, особенно с наступающим просмотром расходов для установления бюджетов ведомств в первой половине следующего года.
Пока неясно, будет ли краткосрочное инвестиционное вливание достаточным, чтобы вернуть службы на ноги и сделать такой уровень будущего расходного ограничения реалистичным, -- сказал экономист IFS Бен Заранко. Проблема для Рэйчел Ривз в том, что решения о распределении бюджетов между ведомствами в эти будущие годы должны быть приняты весной -- до того, как эти улучшения смогут проявиться на практике -- и ее коллеги из кабинета будут настаивать на дополнительных средствах.
Один министр сказал, что казначейству придется работать творчески и совместно с ведомствами, чтобы справиться с бюджетными давлениями на следующем просмотре, вместо того чтобы притворяться, что их не существует. Коллеги хотят, чтобы Ривз лично взяла на себя ответственность, -- сказал человек, -- а не оставляла это заместителю Даррену Джонсу, чей некомпромиссный подход, по их словам, вызвал недовольство в кабинете.
Министры, которые недавно протестовали перед Стармером о сокращениях, которые им предлагалось сделать, не отступят на следующем просмотре расходов, -- сказал другой законодатель. Это сигнализирует о том, что следующая точка напряженности между казначейством и кабинетом может стать одним из определяющих моментов в этом правительстве.
Потенциальный крах может наступить даже раньше. Некоторые лейбористы обеспокоены тем, насколько 1,3 миллиарда фунтов, выделенных на местные государственные службы, хватит на муниципалитеты, после того как Ассоциация местных правительств заявила в прошлом месяце, что дефицит финансирования более 2 миллиардов фунтов стерлингов привел к тому, что четверть муниципалитетов в Англии, вероятно, понадобится экстренные финансовые помощи в ближайшие годы. Местные органы власти узнают, какую долю гранта они получат, в декабре.
Проблема, по сути, заключается в том, что, проведя 14 лет в оппозиции, многие в партии Стармера хотят говорить и выполнять основные лейбористские вопросы, будь то общественные услуги и особенно Национальная служба здравоохранения, реформа социального обслуживания или борьба с бедностью. Но, вступив во власть, им приходится столкнуться с предупреждением Ривз о черной дыре в размере 22 миллиарда фунтов, которую необходимо исправить даже до того, как правительство приступит к улучшениям.
Бывший теневой канцлер лейбористов Эд Боллс описал бюджет Ривза как большой, смелый и исторический, но что увеличение расходов было болезненно жестким.
Когда вы начинаете думать с течением лет о том, что это означает для зарплат учителей, строительства домов, местных государственных служб, полиции, возникает постоянный дебат о том, действительно ли это конец жесткой экономии, как это ощущается в предоставлении общественных услуг, -- сказал он на своем подкасте Political Currency.
Тем не менее, сообщение от рынков для лейбористов, требующих увеличения расходов, было понятным на этой неделе: вам нужно будет иметь план, как за это заплатить.
Повысив налоги наиболее за последние три десятилетия в среду, Ривз будет неохотно делать это снова в таком же масштабе - хотя, предсказуемо, она отказалась отключить дальнейшие повышения налогов в нынешнем парламенте в своем интервью для Bloomberg.
Ни один канцлер не сможет связать себе руки таким образом, -- сказала она.
Предпочтение правительства заключается в том, чтобы найти дополнительные возможности для расходов через экономический рост, и сообщение из Даунинг-стрит на этой неделе было таким, что разочаровывающие прогнозы Офиса бюджетной ответственности не учитывают влияния лейбористских политик, таких как реформа планирования.
Однако некоторые лейбористы из так называемой блэритской фракции - считающиеся правыми в партии и последователи бывшего премьер-министра Тони Блэра - сказали, что бюджет Ривза лишен мер, способствующих росту, согласно одному законодателю, указывая на то, что подход канцлера был более левым, чем им хотелось бы.
Прогнозы роста не являются вершиной моих амбиций, -- сказала Ривз Bloomberg. Мы проводим реформы в планировании, в пенсионной сфере, в сфере навыков, чтобы вернуть нашу страну к росту. Мы разблокируем долгосрочные пациентные капиталы, чтобы помочь малому бизнесу и стартапам и бизнесам, масштабировавшимся. Все это может оказать большое влияние на рост.
Помимо смягчения рыночных тревог, Ривзу удалось получить некоторое облегчение благодаря опросу от Arden Strategies от JL Partners. Немногим менее половины британцев поддерживают ее решение повысить налоги на 40 миллиардов, 36% считают это необоснованным. План Ривза занять дополнительные средства на инвестиции был поддержан 54% опрошенных.
Бюджет ставит другое направление для страны, с более открытым подходом к необходимости дополнительных инвестиций в Национальную здравоохранительную службу и инфраструктуру, -- сказал Джим Мерфи, генеральный директор Arden и бывший член парламента Лейбористов. Этот опрос показывает, что общественность открыта для аргументов Лейбористов.
-- С помощью Джо Мейса.
(Дополнено комментариями Стармера, начиная с девятого абзаца.)
2024 Bloomberg L.P.
