(Блумберг) -- Когда Дональд Трамп впервые начал торговую войну с Китаем в 2018 году, Пекин оказался в невыгодном положении и был неуверен, как реагировать. В этот раз президент Си Цзиньпин лучше подготовлен к борьбе, даже имея больше, чтобы потерять.
Трамп, который выиграл второй срок президента на выборах во вторник, угрожал ввести тарифы до 60% на китайские товары, уровень, который по мнению экономистов Bloomberg, уничтожит торговлю между крупнейшими экономиками мира. Это на фоне ряда экспортных контролов над передовыми технологиями, которые администрация Байдена только ужесточила с уходом Трампа с должности.
За это время Китай предпринял стратегические шаги, чтобы обеспечить свою более стойкость и лучшее положение для ответного удара. Ключом к этому стало расширение инструментария, который теперь включает контроль над экспортом критически важных сырьевых материалов, помимо тарифов на сельскохозяйственные товары и списка субъектов, которые могут затронуть ключевые американские компании.
Китай, психологически говоря, гораздо лучше подготовлен к повторному взаимодействию с ним, -- сказал Чжоу Бо, ушедший в отставку старший полковник Народно-освободительной армии и старший исследователь Центра международной безопасности и стратегии Университета Цинхуа. Си поздравил Трампа с победой и призвал к здоровым и устойчивым отношениям между нациями, сообщили государственные СМИ.
Тем не менее, Си предпочел бы избежать тарифной битвы, которая рискует оказаться намного более разрушительной, чем первый раунд. Китай полагался на экспорт товаров, таких как электромобили и батареи, чтобы поддержать экономику, страдающую от дефляционных давлений и проблем в сфере недвижимости, и китайские законодатели в этой неделе собираются разработать меры по стимулированию роста.
Если Трамп реализует свои угрозы в отношении тарифов, китайским властям придется сделать гораздо больше для поддержки экономики. Группа Goldman Sachs Inc. заявила на прошлой неделе, что более строгие торговые ограничения в отношении Китая могут вынудить Си укрепить внутреннее потребление, что Коммунистическая партия традиционно старалась избегать.
Читайте больше о планах Китая по Трампу в информационном бюллетене Блумберга Next China. Подпишитесь здесь.
Иена в среду ослабла больше всего за два года, а китайские акции упали, дав инвесторам представление о волатильности, которая ожидает их по мере того, как Трамп завоевывает президентство США. Офшорная иена упала на 1,3% по отношению к доллару, что стало крупнейшим однодневным падением с октября 2022 года. Китайские акции, котируемые в Гонконге, понесли основной удар, и индекс Ханг Сенг закрылся на 2,6% ниже.
Китай с трудом сможет ответить на тарифы в размере 60%, -- сказала Алисия Гарсия Эрреро, главный экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону в Natixis SA. Китай объявит о более крупном стимулировании, чтобы противостоять и избежать пенализации рынка.
Во время первого срока Трампа, примерно два года угроз, тарифов и переговоров завершились подписанием сделки в январе 2020 года, включавшей обещание Китая купить товаров на 200 миллиардов долларов для попытки закрыть торговый дисбаланс с США. Однако вспышка Covid примерно в то же время быстро омрачила отношения между странами, и Китай так и не приблизился к достижению целей, поскольку китайский экспорт вырос во время пандемии.
Возобновленная торговая война угрожает причинить больший ущерб глобальной торговле. В прошлом году китайские компании экспортировали товаров в США на 500 миллиардов долларов, или около 15% стоимости всех его экспортов. Если США введут высокие тарифы на все или большую часть этих продуктов, это может уничтожить эти продажи и дополнительно ударить по фирмам, сталкивающимся с слабой внутренней экономикой и падающими ценами.
Хотя китайские должностные лица не хотят чрезмерно реагировать на новые тарифные угрозы Трампа, они также осторожны по поводу появления слабостей, по словам Скотта Кеннеди, старшего советника в Вашингтонском центре стратегических и международных исследований, который часто посещает Китай. Потенциальные варианты для правительства Си включают нацеливание на американские компании с существенными интересами в Китае, продажу облигаций США, девальвацию иены и большее взаимодействие в Европе и Латинской Америке.
Они устали быть обращаемыми как в пиньяту и хотят ответить, -- сказал Кеннеди о Китае. Они готовы иметь дело с Трампом и отвечать огнем на огонь, если потребуется.
Одним из диких карточных китаянцев является появление Илона Маска в качестве крупного сторонника предвыборной кампании Трампа на пост президента. Миллиардер-генеральный директор Tesla Inc. имеет обширные бизнес-интересы в Китае, что поднимает вероятность того, что он мог бы выступить за более мягкий подход. Трамп похвалил Маска, объявив о победе в ранние утренние часы среды в США.
Но если торговая война вспыхнет, Китай будет готов ответить, и экспорт сельскохозяйственных товаров из США может снова стать первой целью. С начала первого срока Трампа Бразилия укрепила свою позицию как крупнейший поставщик сои в Китай, и теперь также является крупнейшим источником импорта кукурузы, заменив большой всплеск экспорта из США в Китай в рамках сделки 2020 года. В 2016 году США поставляли более 40% китайских импортов сои, но к первым девяти месяцам этого года этот показатель снизился до менее 18%.
Замедление экономики Китая также обеспечивает Пекину больший запас, поскольку его спрос на свинину, а также на кукурузу и сою для кормления свиней, снизился. Это означает, что он менее зависит от импорта и может легче переключиться с покупок из США на другие страны.
Не должно быть сомнений в том, что Китай ответит зерно на зерно, -- сказал Чжоу Сяомин, исследователь в Пекинском мыслительном центре и бывший заместитель представителя Китая при ООН в Женеве десять лет назад. Легкой мишенью станут кукуруза и соя. Страна находится в лучшем положении, чем в 2018 году, чтобы принять контрмеры, поскольку Китай развил Бразилию как надежный альтернативный источник поставок и смог сократить импорт из США.
Тем не менее, у Китая меньше очевидных целей для удара. Импорт из США упал с пика в 2021 году, и Пекин не заключал сделку на покупку новых самолетов Boeing Co. уже много лет, что означает, что у него есть еще одна угроза, которую он может предъявить. Помимо ослабления торговых отношений, прямые инвестиционные связи между США и Китаем также сокращаются: объем китайских инвестиций в США в прошлом году снизился на 28% с пика 2019 года, согласно данным Организации Объединенных Наций.
Это поднимает вероятность того, что Китай может попытаться девалировать свою валюту, делая экспорт дешевле. В то время как последнее официальное девалирование Китая произошло в 2015 году, во времена первого торгового спора с середины 2018 года по середину 2019 года власти позволили иене упасть до почти 7,2 за доллар, делая свои экспортные товары дешевле и обеспечивая некоторую защиту от тарифов Трампа.
Китайская валюта в настоящее время находится на примерно том же уровне, но позволить ей упасть намного ниже рискует раздражить других торговых партнеров по всему миру, которые в свою очередь могут ввести свои тарифы на китайские товары. Поток дешевой стали уже заставил страны повысить барьеры к металлу, и это может распространиться на большее количество продуктов в общей торговой войне.
Одним из основных новых инструментов для Си являются экспортные контроли, которые США часто применяют против Китая. В прошлом году Пекин ограничил зарубежные продажи галлия и германия, двух металлов, которые широко используются в производстве чипов, коммуникационного оборудования и оборонных отраслях. Китай теперь может попытаться ввести ограничения на критически важные сырьевые материалы, необходимые США для стратегических технологий, такие как сурьма, используемая в некоторых полупроводниковых устройствах.
Китай также теперь имеет более формальный процесс санкций против иностранных фирм. Власти в сентябре заявили, что Китай начнет расследование корпорации PVH Corp., материнской компании Tommy Hilfiger и Calvin Klein, за неприменение хлопка из дальнего запада региона Синьцзян, где США ограничили торговлю из-за нарушения прав человека. Пекин также ввел санкции против американской фирмы-поставщика беспилотников за поставки на Тайвань, запретив ей приобретать части в Китае, по данным Financial Times.
В конечном итоге Китай предпочел бы заключить сделку с Трампом.
