(Блумберг) -- Возвращение Дональда Трампа в Белый дом предсказывается как начало новой волны крупных сделок по слияниям и поглощениям.
Трамп одержал победу на выборах президента США во вторник, победив Камалу Харрис в ключевых перекрестках. Победа усилила так называемую Трамповскую Торговлю, подняв индекс S&P и доллар США. Банкиры и юристы говорят, что фокус Трампа на поддержке бизнеса станет благоприятным фактором для M&A, дав дополнительное толчок к началу восстановления в сделках.
Существует значительный спрос на сделки M&A, и многие компании повторно рассматривают свои мечтательные сделки, -- сказал председатель совета директоров Evercore Inc. Ральф Шлосштейн в интервью Bloomberg Television в среду. По мнению Шлосштейна, сделки будут еще более активны в следующем году.
Перспективы сокращения корпоративных налогов и капитальных выгод, которые он обещал, дополнительно ускорят то, что уже было восстанавливающимся циклом M&A, -- сказал Рауль Гутьеррес, руководитель M&A в Truist Securities Inc. Мы должны увидеть движение к более крупным сделкам. Некоторые из них были приостановлены из-за текущей антимонопольной позиции, и я думаю, что вы увидите большую готовность испытать регуляторов после того, как администрация возьмет дело в свои руки.
Администрация президента Джо Байдена активно препятствует сделкам, которые могут концентрировать корпоративную власть и ограничивать выбор потребителей. Лина Хан, председатель ФТК США, и Джонатан Кантер, заместитель главного антимонопольного адвоката в Министерстве юстиции, испытывают новые подходы, которые затрудняют прогнозирование реакции на сделки.
Крупные сделки, попавшие под пристальное внимание регуляторов, включают практически $25 миллиардов планируемого приобретения компанией Kroger Co. собрата по продажам Albertsons Cos., объявленного в 2022 году, а также планируемое приобретение компанией Capital One Financial Corp. на $35 миллиардов кредитной компании Discover Financial Services и примерно $34 миллиардов согласованное поглощение компанией Synopsys Inc. разработчика программного обеспечения Ansys Inc.
Акции Albertsons, Ansys и Discover увеличились в среду, превысив рост индекса S&P 500. Особенно акции Discover выросли на 24% в Нью-Йорке.
Антикризисное давление
Деловые круги ожидают, что новые назначенцы в федеральных агентствах под руководством Трампа привнесут более дружественный подход к M&A.
За последние четыре года наблюдался заметный сдвиг в антимонопольной политике, поэтому я думаю, что вы увидите довольно значительное отклонение от некоторых этих политик, -- сказал Эрик Руткоске, руководитель M&A в Guggenheim Securities LLC. Я думаю, что в этот переходный период до изменения состава Министерства юстиции и ФТК будет меньше готовности оспаривать сделки.
Вероятно, будет больше сделок в секторах промышленности, потребительской розницы и энергетики, согласно Анн Бет Стеббинс, партнеру команды M&A в Skadden Arps Slate Meagher & Flom LLP. Произошло антикризисное давление со стороны антимонопольных агентств, расширивших свое воздействие, -- сказала Стеббинс. Я думаю, что это будет сокращено, что приведет к большей предсказуемости и позволит быстрее закрывать сделки.
Перспектива увеличения уверенности в сделках не только радует банкиров и юристов, которые на них советуются, но и трейдеров по слияниям и поглощениям, которые делают ставки на то, будут ли они завершены. Торговая стратегия страдала в последние годы, частично из-за более жесткого регулирования под руководством Байдена. Последняя победа ФТК в деле о замораживании $8,5 миллиарда сделки компании Tapestry Inc. по приобретению модного партнера Capri Holdings Ltd. ударила по некоторым известным трейдерам.
Это хорошее развитие, которое, надеемся, частично отменит предельные полномочия Байдена, реализованные Линой Хан, -- сказал Рой Берен, со-главный инвестиционный директор в Westchester Capital Management. Мы ожидаем значительного увеличения активности, как из-за устранения неопределенности, так и из-за более реалистичного и благоприятного регулирования.
Сделки находятся в режиме восстановления в 2024 году после двух снижающихся лет, так как сильные фондовые рынки и завершение повышения ставок дают компаниям уверенность и финансовые ресурсы для осуществления сделок. Однако глобальные объемы M&A немного снизились в октябре, данные, собранные Bloomberg, показывают. Это было только второй раз, когда они падали между сентябрем и октябрем в году выборов в США с 2000 года. Другой раз был в 2008 году, когда разваливался Лиман Бразерс.
Ожидается, что M&A может быстро возобновить свое восходящее направление в результате решительного результата выборов.
Устранение неопределенности было важным для разблокировки некоторого из этого, поэтому мы ожидаем, что в очередь будут поступать больше сделок M&A и, что более важно, они будут закрываться, -- сказала Соня Эриксон, глобальный руководитель бизнес-отдела Cooley LLP. С устранением неопределенности и учетом других экономических факторов, которые уже действовали, это подготовит нас к здоровому рынку M&A на пороге 2025 года.
Победа Трампа не лишена потенциальных недостатков для практиков M&A. Повестка Республиканцев по экономическому национализму вызвала опасения в некоторых кругах о негативном влиянии на иностранные инвестиции в США что-то, что может повлиять на международные сделки. Трамп уже заявил, что заблокирует поглощение корпорации United States Steel Corp. на сумму более $14 миллиардов компанией Nippon Steel Corp.
Отношения Вашингтона с Пекином, которые были напряженными во время первого срока Трампа президента, также тесно наблюдаются. Новости Bloomberg сообщили в прошлом месяце, что Qualcomm Inc. ждал результатов выборов, прежде чем принять решение о возможной крупной сделке с Intel Corp. Люди, знакомые с ситуацией, сказали, что производитель микросхем хотел большей ясности в отношениях между Америкой и Китаем, ключевым рынком как для себя, так и для Intel.
В сообщении в социальной сети X в среду генеральный директор Qualcomm Кристиано Амон поздравил Трампа с победой и сказал, что он с нетерпением ждет сотрудничества с новой администрацией для поощрения инноваций и конкуренции в Америке.
M&A процветает на стабильности и отсутствии волатильности, -- сказал Дэмьен Зубек, со-руководитель корпоративного и M&A в Freshfields. Но была непредсказуемость в администрации Трампа в первый раз, и то, что может остаться таким же, это то, что это непредсказуемо.
(Обновление с цитатой Эрика Рутоске под заголовком Regulatory Creep.)
2024 Bloomberg L.P.
