Стефани Кью
(Рейтер) - Новозеландский центробанк будет оказывать большее давление на активное смягчение политики в этом месяце, поскольку его календарь заседаний оставляет необычно длинный трехмесячный перерыв до следующего собрания, что говорит о необходимости дополнительной страховки от экономического спада.
В частности, поэтому рынки и аналитики полностью учли еще одно крупное снижение ставки на 50 базисных пунктов от Резервного банка Новой Зеландии на его последнем собрании в этом году 27 ноября.
Даже снижение на 75 базисных пунктов также считается возможным.
"Я думаю, что опережающее снижение ставки имеет некоторые дополнительные ценности для Резервного банка Новой Зеландии. Это означает, что они могут вступить в рождественский перерыв с более нейтральной политической позицией", - сказал Фараз Сид, старший экономист в Citi Australia, который призвал к снижению на 75 базисных пунктов в ноябре. "Это то, что требует экономика".
Резервный банк Новой Зеландии сократил количество своих заседаний по политике с восьми до семи в 2016 году, что позволило членам правления насладиться почти трехмесячным концом года. Это необычно долго для крупного центрального банка - большинство центральных банков делают перерыв на месяц или два.
Майкл Редделл, бывший чиновник Резервного банка Новой Зеландии, сказал, что Резервный банк Новой Зеландии принял решение о расписании в то время, когда ставка почти не менялась, что снизило значимость решения.
"Меня не удивит, если бы они вернулись к восьми... Если бы я сидел в комитете по денежной политике сегодня, я бы определенно предложил перейти к восьми заседаниям в год".
На прошлой неделе Резервный банк Новой Зеландии прозвучал сигнал о дальнейшем ослаблении экономики, даже несмотря на то, что ставки были снижены на 75 базисных пунктов всего за два заседания. Рост безработицы скорее всего приведет к тому, что больше заемщиков не смогут выплачивать ипотечные платежи в течение следующих шести месяцев, предупредил банк.
С 2021 года по август Резервный банк Новой Зеландии повысил процентные ставки на 525 базисных пунктов до 16-летнего максимума в 5,5%, чтобы подавить всплеск инфляции. Инфляция потребительских цен, достигшая 7,3%, замедлилась до 2,2% в сентябрьском квартале, вернувшись в целевой диапазон 1-3%.
Но это произошло с огромной ценой. Экономика Новой Зеландии сократилась по сравнению с прошлым годом во втором квартале, показатель уровня жизни - валовой внутренний продукт на душу населения - упал в седьмой квартал подряд.
Центральный банк не собирается встречаться снова до 19 февраля, месяц после инаугурации Дональда Трампа в качестве президента США, когда экономическая обстановка может быть кардинально иной.
Даже при том, что перспективы по дальнейшим ставкам США стали более неясными, ожидания того, что предложенные политики Трампа, включая мировые тарифы, увеличат инфляцию, привели к росту заемных ставок во всем мире. В Новой Зеландии ключевая краткосрочная ставка своп выросла на 19 базисных пунктов на прошлой неделе, почти равносильно четвертьпроцентному повышению официальных ставок.
Это ужесточение происходит в самое неподходящее время для экономики и снова говорит в пользу радикального смягчения со стороны Резервного банка Новой Зеландии.
"Я думаю, что это делает ситуацию сложной, учитывая длинный летний перерыв. Это фактически 12 недель между решениями, а обычно это примерно шесть-семь", - сказала Зои Уоллис, инвестиционный стратег в Forsyth Barr.
ПО КРАЙНЕЙ МЕРЕ 50
Продолжающийся спад в экономике привел к тому, что уровень безработицы достиг почти четырехлетнего максимума в 4,8% в сентябрьском квартале, поскольку занятость снизилась наиболее за четыре года.
Опасным является тот факт, что были явные признаки того, что молодые люди покидают рынок труда, обескураженные отсутствием вакансий.
Goldman Sachs сказал, что снижение на 75 базисных пунктов может быть оправдано, учитывая насколько ставки выше нейтральной ставки в 3%, длительные задержки в политике и почти трехмесячный перерыв в заседаниях, но он придерживается снижения на 50 базисных пунктов, которое будет последовано еще одним снижением на 50 в феврале.
Это частично связано с комментариями главы банка Эдриана Орра в конце октября, что он все еще немного обеспокоен давлением инфляции. Снижение ставок вероятно будет более постепенным, чем их повышение, сообщил Орр на мероприятии в Вашингтоне.
Джаррод Керр, главный экономист в Kiwibank, согласен.
"Уменьшение на 75, вероятно, сигнализирует, что они немного обеспокоены ситуацией, и это точно не то, что мы услышали от Эдриана Орра... Я думаю, что они примут решение снизить на 50, а затем еще одно в феврале".
(Репортаж Стефани Кью из Сиднея; Редакция Уэйна Коула и Линкольна Фиеста.)