Цены рублевых корпоблигаций на этой неделе могут немного подрасти в рамках коррекции - Интерфакс-ЦЭА

Москва. 11 ноября. ИНТЕРФАКС - Котировки рублевых корпоративных облигаций на этой неделе могут немного подрасти в рамках коррекции вслед за ценовым отскоком облигаций федерального займа (ОФЗ), обозначившимся в середине первой декады ноября, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".

По мнению аналитиков, корпоративный сектор с небольшим временным лагом должен последовать за котировками ОФЗ, которые на прошедшей неделе смогли практически полностью отыграть ценовую просадку, наблюдавшуюся после октябрьского заседания ЦБ РФ по ставке, благодаря предварительным итогам президентских выборов в США, дающим некоторую надежду на возможное снижение геополитической напряженности в российско-американских взаимоотношениях. Вместе с тем на заметный рост котировок корпоративных облигаций рассчитывать не стоит, так как вероятность очередного повышения ключевой ставки ЦБ РФ на заседании в декабре остается достаточно высокой.

Активность торгов на рынке рублевых корпоративных облигаций на прошедшей неделе снизилась почти в 1,6 раза по сравнению с предыдущей неделей и оказалась вблизи средних уровней - суммарный объем торгов на Мосбирже за пять торговых дней составил 42,81 млрд рублей. При этом котировки большинства выпусков корпоблигаций продемонстрировали умеренное снижение в ожидании очередного повышения ключевой ставки ЦБ РФ на декабрьском заседании регулятора. Ценовой индекс IFX-Cbonds-P за пять торговых дней снизился на 0,26% и составил 102,45 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds за период с 2 по 8 ноября потерял 0,05%, составив в пятницу 918,41 пункта.

Рынок рублевых корпоративных облигаций на прошедшей неделе продолжил отыгрывать итоги октябрьского заседания ЦБ РФ, на котором ключевая ставка была повышена на 2 процентных пункта (до 21% годовых) и был дан сигнал относительно возможного дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Вместе с тем сектор рублевых гособлигаций (ОФЗ), заметно упавший в конце октября, в середине первой декады ноября развернулся вверх в рамках коррекции, что дает некоторую надежду на скорое улучшение ситуации и на рынке корпоративных бумаг.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина на совместном заседании комитетов по финансовому рынку, по бюджету и налогам и по экономической политике Госдумы заявила, что эффект ключевой ставки для инфляции размыт влиянием других факторов, что в итоге требует более сильного изменения ключевой ставки для достижения требуемого результата по замедлению роста цен. По ее словам, ЦБ РФ продолжит добиваться достижения таргета по инфляции в 4%, не допуская компромиссов.

В рабочую для России субботу, 2 ноября, и в ходе торгов 5 ноября цены корпоративных облигаций не продемонстрировали ярко выраженной динамики на фоне пониженной активности торгов.

Активность покупателей на рынке внутреннего долга возросла 6 ноября, когда была развеяна неопределенность с итогами выборов президента США. Однако инвесторы все еще проявляли осторожность, о чем говорили и итоги первичных размещений Минфина. В соответствии с опубликованным в среду резюме по итогам октябрьского заседания ЦБ вероятность повышения ключевой ставки в декабре остается крайне высокой.

Третью неделю подряд аукцион по размещению ОФЗ-ПК серии 29025 был признан Минфином несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись на уровне 91,73% от номинала, при этом средневзвешенная цена составила 91,96% от номинала, что соответствует спреду к ставке RUONIA на уровне 152 базисных пунктов.

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26247 общий спрос составил около 23,7 млрд рублей или 3,5% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 88 заявок участников рынка, Минфин разместил облигации всего на 4,861 млрд рублей (0,7% от доступных остатков и 20,5% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 75% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась в размере 75,2708%, что соответствует доходности к погашению в 17,63% и 17,56% годовых, соответственно. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 17,64% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 17,71% годовых. Таким образом, аукцион прошел с "дисконтом" 15 базисных пунктов по средневзвешенной доходности к среднему уровню вторичного рынка (-8 базисных пунктов к закрытию торгов).

Рынок внутреннего госдолга в четверг усилил восходящую динамику, в то время как сектор корпоративных облигаций оставался под давлением продавцов; при этом лидерами падения выступали ценные бумаги девелоперов, финансовое положение которых может заметно ухудшиться на фоне ужесточения денежно-кредитной политики, с одной стороны, и сворачивания целого ряда программ льготой ипотеки, с другой стороны. Восстановлению котировок ОФЗ способствовали ожидания того, что с приходом к власти президента США Дональда Трампа может улучшиться геополитическая обстановка, в том числе смягчиться режим антироссийских санкций. А это в свою очередь может привести к снижению темпов инфляции и как следствие снизится вероятность дальнейшего повышения ставки ЦБ РФ, а также приблизится возможный момент начала ее снижения.

Федеральная резервная система (ФРС) по итогам ноябрьского заседания снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов - до 4,5-4,75% годовых. Решение совпало с ожиданиями большинства аналитиков и экономистов. Председатель американского ЦБ Джером Пауэлл заявил в ходе пресс-конференции, что Федрезерв будет принимать дальнейшие решения по базовой процентной ставке на основе поступающих экономических данных. Он не исключает очередного снижения ставки в декабре, но также оставляет открытой возможность того, что ФРС сделает паузу в смягчении денежно-кредитной политики на этом заседании.

Из корпоративных событий аналитики отмечают, что ООО "АСПЭК-Домстрой" завершило размещение 3-летних облигаций серии 001Р-01 номинальным объемом 300 млн рублей, реализовав 18,03% займа на 54,089 млн рублей. Эмитент размещал выпуск с 6 сентября. Ставка 1-5-го купонов установлена на уровне 24% годовых, купоны квартальные, выставлена оферта через 1,25 года с начала обращения. По выпуску будет предусмотрена амортизация: по 25% от номинала будет погашено в даты окончания 9-12-го купонов. Заем размещен в рамках программы облигаций эмитента серии 001Р объемом 10 млрд рублей. В рамках бессрочной программы облигации могут быть размещены на срок до 10 лет.

ООО "Бэлти-гранд" завершило размещение 5-летних облигаций серии БО-П06, реализовав 61,67% эмиссии на 185 млн рублей. Размещение выпуска заявленным объемом 300 млн рублей началось в ноябре 2023 года. Ставки 1-24-го купонов установлены на уровне 17% годовых, ставки 25-60-го купонов - на уровне 14% годовых, купоны ежемесячные. Предусмотрено частично-досрочное погашение: по 5% от номинала будет погашено в даты окончания 32-го, 34-го, 36-37-го и 39-го купонов, по 7% от номинала - в даты окончания 42-го и 52-го купонов, 7,1% от номинала - в дату завершения 44-го купона, по 7,3% от номинала - в даты окончания 46-го, 48-го и 50-го купонов, еще по 8% от номинала - в даты завершения 54-го, 56-го, 58-го и 60-го купонов.

НК "Роснефть" установила ставки 1-2-го купонов 10-летних облигаций серии 004Р-03 объемом 684 млрд рублей на уровне 12% годовых. Сбор заявок на облигации прошел 6 ноября, по бумагам предусмотрены полугодовые купоны. Техразмещение бондов начнется 11 ноября и продлится 3 рабочих дня. Минимальная сумма заявки - от 1,4 млн рублей.

ООО "Газпром капитал" установило спред к ключевой ставке ЦБ по двум выпускам годовых облигаций серий БО-003Р-05 и БО-003Р-08 объемом по 20 млрд рублей каждый в размере 1% годовых. Сбор заявок на выпуски прошел 6 ноября. По займам будут предусмотрены ежемесячные купоны. Техразмещение запланировано на 11 ноября.

ПАО "ЕвроТранс" установило ставки купонов по выпускам 5-летних облигаций серий БО-001Р-04 и БО-001Р-05 совокупным объемом до 4 млрд рублей. Ставки 1-12-го купонов выпуска БО-001Р-04 составят 15% годовых, 13-24-го купонов - 14% годовых, 25-36-го купонов - 13% годовых, 37-48-го купонов - 12% годовых, 49-60-го купонов - 11% годовых. Ставки 1-60 купонов облигаций БО-001Р-05 установлены на уровне 25% годовых. Купоны по выпускам будут фиксированными и ежемесячными, по серии БО-001Р-04 также предусмотрен дополнительный доход, определяемый как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из значения ключевой ставки Банка России и выплачиваемый в дату окончания каждого купонного периода. Техразмещение облигаций начнется 11 ноября. Выпуск серии БО-001Р-04 будет доступен только квалифицированным инвесторам, серии БО-001Р-05 - неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста N6.

ООО "Альфа-лизинг" установило финальный ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ 3-летних облигаций серии БО-02 объемом 1 млрд рублей на уровне 300 базисных пунктов. Купоны по выпуску переменные и квартальные, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки Банка России + спред. Сбор заявок на выпуск прошел 7 ноября. Техразмещение запланировано на 12 ноября. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам после прохождения теста.

ПАО "АПРИ" установило ставку 1-4-го купонов 4-летних облигаций серии БО-002Р-05 объемом 250 млн рублей на уровне 30% годовых. Ставке соответствует доходность к оферте через год на уровне 33,55% годовых, купоны квартальные. По займу предусмотрена амортизация: по 25% от номинала будет погашено в даты окончания последних четырех купонов (13-16-го). Размещение займа начнется 12 ноября.

ООО "СибАвтоТранс" 13 ноября начнет размещение 5-летних облигаций серии 001P-04 объемом 300 млн рублей. Датой окончания размещения облигаций является наиболее ранняя из следующих дат: 180-й день с даты начала размещения облигаций или дата размещения последней облигации выпуска. Ставка купонов установлена на уровне 28% годовых и зафиксирована на весь срок обращения. Длительность 1-2-го купонных периодов составит 45 дней, 3-59-й купоны - ежемесячные. По займу начиная с 24-го купона предусмотрена амортизация: по 4% от номинала будет погашено в даты окончания 24-го, 28-го и 31-го купонов, 5% номинала в дату окончания 45-го купона, по 7% в даты завершения 48-го, 50-57-го купонов, по 10% от номинала в даты окончания 58-59-го купонов.

ПАО "РусГидро" зафиксировало объем размещения 2-летних облигаций серии БО-002Р-01 в размере 40 млрд рублей, увеличив первоначально предложенный объем вдвое. По выпуску предусмотрены переменные ежемесячные купоны, которые будут рассчитываться по формуле: сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки Банка России плюс спред. Ориентир спреда в ходе сбора заявок не изменялся, финальный ориентир спреда - 200 базисных пунктов. Сбор заявок на выпуск прошел 7 ноября. Техразмещение запланировано на 14 ноября. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста N8.

ООО "Компания "Симпл" (входит в Simple Group) увеличило ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ 2-летних дебютных облигаций серии 001P-01 объемом 1 млрд рублей до "не выше 450 базисных пунктов" с "не выше 350 базисных пунктов". Сбор заявок на заем пройдет 12 ноября. По выпуску предусмотрены переменные ежемесячные купоны, которые будут рассчитываться по формуле: сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки Банка России, плюс спред. Техразмещение запланировано на 15 ноября. Выпуск будет доступен только квалифицированным инвесторам. Ранее компания на публичный долговой рынок не выходила.

ПАО "Кокс" (материнское предприятие "Промышленно-металлургического холдинга", ПМХ) перенесло сбор заявок на 3-летние облигации серии 001Р-01 с офертой через 2 года индикативного объема на 14 ноября. По выпуску предусмотрены переменные ежемесячные купоны, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки Банка России, плюс спред. Ориентир спреда - не выше 450 базисных пунктов. Заем станет первым выпуском, размещаемым в рамках программы облигаций компании серии 001Р объемом 100 млрд рублей, зарегистрированной Мосбиржей 15 октября. Техразмещение запланировано на 19 ноября. Приобрести бумаги смогут только квалифицированные инвесторы.

ООО "ГПБ финанс" планирует 14 ноября провести сбор заявок на выпуск 3-летних облигаций серии 001Р-01Р с call-опционом через два года объемом не менее 5 млрд рублей. Купоны будут квартальными и переменными, рассчитываться - как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки ЦБ РФ, плюс спред. Ориентир спреда - не выше 200 базисных пунктов. Техразмещение запланировано на 19 ноября. Минимальная сумма заявки при первичном размещении - 1,4 млн рублей, выпуск будет доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста N8. Заем будет размещаться в рамках программы облигаций компании на 300 млрд рублей.

ПАО "ФосАгро" 15 ноября планирует провести сбор заявок инвесторов на приобретение 5-летних облигаций с офертой через 2-2,5 года объемом 20 млрд рублей. По выпуску предусмотрены ежемесячные переменные купоны, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России, плюс спред. Ориентир спреда - 200 базисных пунктов. Техразмещение запланировано на 22 ноября. Выпуск будет доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста N8.

ООО "Кингисеппский машиностроительный завод" (входит в холдинг KMZ, Санкт-Петербург) в середине ноября планирует провести сбор заявок на выпуск дебютных 3-летних облигаций серии БО-01 объемом 600 млн рублей. Купоны по выпуску будут плавающими и квартальными (с определением за 5 рабочих дней до даты купонного периода). Ориентир по ставке обсуждается. По выпуску будет предусмотрена возможность досрочного погашения через 1,5 года, а также ковенантный пакет. Первичное размещение будет проходить на "СПБ бирже", вторичное - на "СПБ бирже" и "Московской бирже".

АО "Рольф" 26 ноября планирует провести сбор заявок инвесторов на приобретение двух 1,5-годовых выпусков облигаций серий 001P-04 и 001P-05 общим объемом 3 млрд рублей. Купоны по выпуску серии 001P-04 будут ежемесячными и переменными, с фиксацией значения ключевой ставки Банка России на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала соответствующего купонного периода. По выпуску серии 001P-05 - ежемесячными и фиксированными на весь срок обращения. Ориентиры по ним будут объявлены позднее. Техразмещение запланировано на 29 ноября. Выпуск с переменными купонами будет доступен квалифицированным инвесторам, с фиксированными - неквалифицированным инвесторам после прохождения теста N6.

ПАО "Селигдар" 10 декабря планирует провести сбор заявок инвесторов на приобретение 5-летних облигаций серии SILV01 с номиналом в серебре. Предварительный объем размещения будет равен эквиваленту до 2,5 тонн серебра. Ориентир ставки квартальных купонов - не выше 4% годовых. Номинальная стоимость каждой облигации, рассматриваемая в качестве условной денежной единицы, составляет 10 граммов серебра. Денежный эквивалент номинала облигации определяется в рублях, на основе учетной цены на серебро, установленной Банком России, на третий день, предшествующий дате определения денежного эквивалента. Расчеты при первичном размещении, выплате купонного дохода и погашении будут производиться в рублях. Техразмещение выпуска запланировано на 13 декабря. Выпуск будет доступен для приобретения только квалифицированным инвесторам.

ООО "Синара-капитал" утвердило дополнительный выпуск N1 облигаций серии БО-01 объемом 681,476 млн рублей. Дата погашения допвыпуска совпадает с датой погашения основного выпуска - 11 апреля 2027 года, допвыпуск также будет размещен по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов. Эмитент разместил 31,85% основного выпуска (номинальным объемом 1 млрд рублей) на 318,5 млн рублей в апреле текущего года. Таким образом, с учетом доразмещения объем займа сравняется с номинальным. Срок обращения эмиссии - 3 года, предусмотрена оферта через 2 года. Ставка 1-24-го ежемесячных купонов установлена на уровне 17% годовых. Других выпусков облигаций компании в обращении нет.

ООО "РСГ-финанс" (SPV-компания группы "Кортрос") установило ставку 23-го купона облигаций серии БО-01 на уровне 20% годовых. Компания разместила 12-летние бонды БО-01 объемом 3 млрд рублей в ноябре 2013 года по ставке 12,75% годовых. Ставка текущего купона - 16,5% годовых. По выпуску 14 ноября предстоит оферта. Это единственный выпуск облигаций в обращении.

МФК "Быстроденьги" установила ставку 7-го купона облигаций серии 002P-06 сроком обращения 3,5 года на уровне 26% годовых. Размещение выпуска номинальным объемом 500 млн рублей началось 16 мая 2024 года. На текущий момент размещены бумаги на 418,12 млн рублей. Ставки 1-42-го ежемесячных купонов рассчитываются по формуле: ключевая ставка ЦБ, действующая на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала купонного периода, плюс 5%. По займу предусмотрена амортизация: по 20% от номинала будет погашено в даты выплаты 36-го, 38-го и 40-го купонов и 40% от номинала - в дату выплаты 42-го купона (погашения). Предусмотрены также call-опционы в даты окончания 18-го, 24-го, 30-го и 36-го купонов.

ПАО "Сегежа Групп" установило ставки 7-10-го купонов 15-летнего выпуска облигаций серии 002P-01R объемом 10 млрд рублей на уровне 9,85% годовых. Компания разместила выпуск в ноябре 2021 года. Ставки 1-6-го полугодовых купонов также были установлены на уровне 9,85% годовых.

МТС-банк (MOEX: MBRD) установил ставку 11-20-го купонов субординированных облигаций серии 02СУБ на уровне 23,2% годовых. Бессрочные бонды на 1,5 млрд рублей банк разместил в октябре 2019 года. Номинал одной облигации - 10 млн рублей. Ставка текущего купона - 9,5% годовых. Ближайший call-опцион по выпуску - 24 ноября.

ООО "Сфера финансов" (прежнее название "Держава-платформа") установило ставку 13-го купона облигаций серий БО-01Р-02 и БО-01Р-03 на уровне 17% годовых. Компания в октябре 2018 года разместила облигации серии БО-01Р-02 объемом 250 млн рублей. В августе и декабре 2019 года эмитент доразместил выпуск еще на 1 млрд рублей, таким образом, в настоящее время объем выпуска в обращении составляет 1,25 млрд рублей. Выпуск облигаций серии БО-01Р-03 объемом 250 млн рублей был размещен в ноябре 2018 года. Ставка текущего купона облигаций обеих серий - 12% годовых. Срок обращения бондов обоих выпусков - 14,5 лет. По займам 19 ноября предстоит исполнение оферт.

ПАО "ЛК "Европлан" установило ставку 12-15-го купонов облигаций серии БО-06 на уровне 22,5% годовых. Компания разместила 10-летний выпуск объемом 3 млрд рублей в мае 2019 года по ставке 9,4% годовых, с учетом амортизации объем выпуска в обращении на текущий момент составляет 1,8 млрд рублей. Ставка текущего полугодового купона - 10,25% годовых. По выпуску предстоит оферта с исполнением 22 ноября.

ООО "Сибирское стекло" ("Сибстекло", крупнейший производитель стеклотары за Уралом, актив "РАТМ Холдинга") установило ставку 26-36-го купонов облигаций серии БО-П03 на уровне 28% годовых. Трехлетний выпуск на 300 млн рублей был размещен в октябре 2022 года по ставке ежемесячного купона 17% годовых. По выпуску 22 ноября предстоит исполнение оферты, период сбора заявок с 11 по 15 ноября.

АО "ДОМ.РФ" выкупило по оферте 162 тыс. 350 облигаций серии БО-08 по цене 100% от номинала. Объем займа составляет 5 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, корпорация приобрела 3,247% займа. Выпуск облигаций сроком обращения 33 года был размещен в ноябре 2017 года. Ставка текущего квартального купона - 20,9% годовых.

ГК "Самолет" выкупила по оферте 95 тыс. 241 облигацию серии БО-П05 по цене 100% от номинала. Объем займа составляет 280 тыс. облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, компания приобрела 34,01% займа. Десятилетний выпуск объемом 280 млн рублей был размещен в августе 2019 года. Ставку текущего квартального купона эмитент установил на уровне 22% годовых.

ООО "Вита лайн" выкупило по оферте 250 тыс. 439 облигаций серии 001Р-02 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 500 тыс. облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, эмитент приобрел 50,09% займа. Компания разместила 5-летний выпуск на 500 млн рублей в ноябре 2020 года по ставке 9,75% годовых до оферты. Ставки последующих купонов до погашения были установлены на том же уровне - 9,75% годовых.

ГК "Автодор" приняла решение 19 ноября досрочно погасить облигации серии БО-004Р-02 объемом 4,6 млрд рублей. Погашение состоится в дату окончания 4-го купонного периода. Пятилетний выпуск с погашением в ноябре 2027 года был размещен в ноябре 2022 года по ставке полугодового купона 9,45% годовых до оферты с исполнением 22 ноября 2024 года. Таким образом, эмитент принял решение заменить оферту на call-опцион. Ставки последующих купонов не устанавливались.

Лидеры роста/падения на Московской бирже за период с 2 по 8 ноября:

Лидеры по оборотам торгов на Московской бирже за период с 2 по 8 ноября:

Объемы торгов на Московской бирже за период с 2 по 8 ноября: