Выручка группы "Аэрофлот" по МСФО в III квартале 2024 года выросла на 35% в сравнении с тем же периодом прошлого года и составила 255 млрд руб., предполагает консенсус-прогноз, подготовленный "Интерфаксом" на основании оценок пяти инвестиционных компаний и банков.
Консенсус-прогноз по скорректированной EBITDA составляет 77,8 млрд руб. (при довольно широком диапазоне оценок от 73 млрд до 86,8 млрд руб.). В III квартале 2023 года EBITDA "Аэрофлота" была на уровне 108 млрд руб., скорректированный показатель не публиковался. В "БКС Мир Инвестиций" оценивают прошлогоднюю скорр. EBITDA в 67,2 млрд руб. (что предполагает рост в отчетном периоде на 12%), в Альфа-банке - в 71 млрд руб. (+13%).
Консенсус по скорр. чистой прибыли не сформирован из-за сильного расхождения прогнозов (в связи с разной методологией расчета). При этом аналитики четырех инвесткомпаний и банков ждут этот показатель в положительном значении: от 23,2 млрд руб. (оценка "БКС") до 41 млрд руб. (от "Эйлер Аналитические технологии"). Третий квартал прошлого года "Аэрофлот" завершил с прибылью, скорректированной на курсовой эффект за вычетом отложенных налогов, в размере 38,4 млрд руб.
Чистая прибыль "Аэрофлота" без коррекции могла составить 15 млрд руб. против чистого убытка в 9,3 млрд руб. годом ранее, считают в "Синаре". В "Эйлер АТ" этот показатель прогнозируют на уровне 9 млрд руб.
Прогнозы финпоказателей группы "Аэрофлот" по МСФО за III кв. 2024 г. (в млрд руб.)
| Выручка | Скорр. EBITDA | Скорр. чистая прибыль/(убыток) | |
|---|---|---|---|
| БКС Мир инвестиций | 247,6 | 75,2 | 23,2 |
| Альфа-банк | 260,7 | 80 | 27 |
| Ренессанс капитал | 258 | 86,8 | 37,2 |
| Синара | 254,2 | 74,1 | - |
| Эйлер АТ | 255 | 73 | 41 |
| Консенсус | 255,1 | 77,8 | - |
| III кв. 2023 г. | 188,9 | - | 38,4 |
| Динамика г/г | +35% | - | - |
Под скорр. EBITDA имеется в виду показатель без учета непрогнозируемых факторов, а также бумажных доходов и расходов, которые отражаются в отчете о прибылях и убытках по категории прочих расходов и доходов, обращает внимание старший аналитик Альфа-банка Анастасия Егазарян. "По сути, мы прогнозируем в этой статье только платежи, полученные от возврата акциза, и платежи по топливному демпферу, а остальные расходы предполагаются равными нулю", - сказано в ее обзоре.
Скорректированная на неденежные компоненты чистая прибыль "Аэрофлота" за III квартал, по оценке аналитика, составила 27 млрд руб. При этом из-за 8%-го ослабления рубля компания зафиксирует значительный бумажный убыток от переоценки валютных лизинговых обязательств.
"По этой же причине мы ожидаем, что чистый долг вырастет. Для понимания итогового финансового результата компании имеет смысл проанализировать показатели без учета соответствующих убытков. При этом с учетом усилившейся в последние недели тенденции к ослаблению рубля можно с высокой вероятностью предположить, что компания зафиксирует бумажные убытки и по итогам четвертого квартала", - считает Егазарян.
Чистый убыток "Аэрофлота" по РСБУ по итогам всего года может помешать дивидендным выплатам, согласно российскому законодательству, добавляет она. "Таким образом, несмотря на хороший уровень денежного потока в 2024 году, с учетом последних трендов на валютном рынке вероятность выплаты "Аэрофлотом" дивидендов за 2024 год снизилась. Однако мы считаем, что более детально этот вопрос будет рассматриваться в первой половине 2025 года", - сказано в обзоре аналитика.
Хороший спрос и цены позволят "Аэрофлоту" показывать сильные результаты как минимум еще несколько кварталов, отмечает старший аналитик БКС Дмитрий Булгаков. Далее важную роль будут играть провозные мощности, цена, а также издержки, которые, возможно, продолжат расти. "В любом случае по итогам года "Аэрофлот", как мы полагаем, покажет прибыль. Это вызовет дискуссию между компанией и правительством на тему дивидендов за 2024 год. Выплата дивидендов стала бы позитивом для бумаги", - сказано в его обзоре.
Как сообщалось, пассажиропоток группы "Аэрофлот" в III квартале вырос на 14,8% г/г, до 17,1 млн человек: на внутренних линиях перевезено 13,6 млн пассажиров (+12%), на международных - 3,5 млн (+27,1%). Пассажирооборот увеличился на 16,4%, предельный пассажирооборот - на 14,1%. Процент занятости кресел составил 92,3% (+1,8 п.п.).
"Аэрофлот" планирует опубликовать отчет по МСФО за III квартал 2024 года в пятницу, 29 ноября.
"Аэрофлот" - крупнейшая авиационная группа РФ, объединяет одноименную авиакомпанию, "Победу" и "Россию". Государство контролирует 73,8% акций в "Аэрофлоте", 1,2% составляют квазиказначейские акции, 0,0001% - у менеджмента компании, 25% находятся в свободном обращении на Московской бирже.