Взгляд на предстоящий день на американских и мировых рынках от Майка Долана
В некотором противоречии с послевыборными наративами и многими прогнозами на новый год, доходности долгосрочных облигаций США продолжают снижаться, поскольку отчет о занятости за ноябрь привлекает всю внимание в пятницу.
Доходность 30-летнего 'долгосрочного' облигационного займа упала до 6-недельных минимумов 4,31%, сглаживая разрыв по доходности между 2-30-летними облигациями США до всего 16 базисных пунктов - это самый низкий уровень с августа.
При плоскости 2-10-летней кривой доходности на уровне нуля, показатели волатильности облигационного рынка снизились до минимумов с сентября.
Возможно, здесь сказываются концовка года, с новым резким ростом денежных рынковых фондов до рекордных $6,77 трлн на прошлой неделе, что также привлекает внимание, даже при том, что индексы акций удерживаются около рекордных уровней.
Однако, с высокой экономической и торговой неопределенностью перед вступлением в должность нового администрации Дональда Трампа в следующем месяце, и многие чиновники Федеральной Резервной системы неуверенно относятся к возможному еще одному снижению процентной ставки в этом году, успокоение на рынке облигаций стоит особняком.
Более непосредственно рынки должны решить вопрос с ноябрьским отчетом о занятости.
Прогнозируется, что отчет покажет, что занятость выросла на 200 000 рабочих мест в ноябре. Однако остаются сомнения относительно рынка труда после неожиданно небольшого прироста в 12 000 рабочих мест в октябре - самого слабого с 2020 года - и уровень безработицы ожидается, что поднимется на десятую долю до 4,2%.
Хотя низкий показатель занятости в октябре был искажен бурями и забастовками, обновленные данные об экономике США на этой неделе намекнули на некоторое замедление - наиболее очевидно в индексе ISM доминирующего сектора услуг, а также в постепенном увеличении числа заявок на пособие по безработице, снижении темпов найма и прогнозах ниже ожиданий частного сектора.
Индекс экономических сюрпризов Сити Сити остается твердо в положительной территории, но на самом низком уровне с октября.
Перед отчетом о занятости фьючерсы ФРС остаются неопределенными относительно еще одного снижения ставки в этом месяце и прогнозируют лишь 65% вероятность такого шага. Председатель ФРС Джером Пауэлл в среду намекнул на более медленный темп снижения ставок впереди, когда сказал, что экономика к этому моменту была сильнее, чем ФРС ожидала в сентябре.
Доллар немного поднялся в пятницу после вчерашнего спада.
ФРАНЦУЗСКИЙ РАЛЛИ
Валютные колебания в четверг были связаны не только с растущим евро и французскими облигациями и акциями, но и с уменьшением политических напряжений в Париже.
Риски французского государственного долга по сравнению с эталонными немецкими бондами снизились после того, как президент Франции Эмманюэль Макрон сказал, что в ближайшие дни он назначит нового премьер-министра, и его главным приоритетом будет принятие бюджета на 2025 год парламентом.
Несмотря на то, что премьер-министр Мишель Барние подал в четверг в отставку после того, как проиграл голосование о доверии по бюджету, Макрон настаивал, что останется президентом до окончания своего срока в 2027 году.
Лидер крайне правой Национальной Ралли Марин Ле Пен, которая проголосовала за отстранение Барние, заявила в четверг, что не планирует требовать отстранения Макрона, и бюджет может быть принят в течение нескольких недель.
Доходности французских 10-летних облигаций упали до двухмесячных минимумов, а разница между французскими и немецкими облигациями сократилась до двухнедельных минимумов около 74 базисных пунктов. Индекс акций CAC40 вырос более чем на 1%.
Европейский Центральный Банк встретится на следующей неделе в условиях широкого ожидания еще одного четвертьпроцентного снижения ставки - четвертого в этом году.
В Азии сохранялись напряженности в Южной Корее. Лидер правящей партии заявил, что президента Юна Сук Ёля нужно отстранить от власти за попытку ввести военное положение, и правительство отрицало информацию о подготовке к новому такому заявлению.
Вон и основной индекс KOSPI оба снова упали.
Китайские акции, однако, превзошли остальные, отбросив американские тревоги в области торговли в ожидании новой внутренней поддержки политики на следующей неделе на заседании Центральной экономической рабочей конференции - которая определит повестку дня и цели для китайской экономики на 2025 год.
Министерство финансов Китая также опубликовало проект правил, которые предусматривают стимулы для государственных учреждений для покупки отечественной продукции, подстегивая ставки на отечественные технологии.
В других новостях, биткойн откатился ниже уровня в $100 000, который он впервые преодолел на этой неделе. Избранный президент Дональд Трамп заявил, что назначает бывшего главного операционного директора PayPal Дэвида Сакса своим "Белым домашним АИ и крипто-Царем", еще один шаг к пересмотру политики США в этом секторе.
В новостях компаний, акции UnitedHealth упали на 5,2% в четверг после шокирующего убийства его генерального директора в Манхэттене в среду и были самым значительным весом для Dow и S&P 500.
Индекс здравоохранения S&P 500 упал на 1,1%, поскольку страховые компании переоценили риски для своих топ-руководителей.
В новостях о сделках, Direct Line вырос на 8,5% после того, как британский страховщик заявил, что намерен рекомендовать улучшенное предложение по наличным и акциям в размере 3,61 млрд фунтов ($4,60 млрд) от Aviva, если крупный конкурент сделает официальное предложение.
Ключевые события, которые должны обеспечить более четкое направление на американских рынках позднее в пятницу:
* Ноябрьский отчет о занятости в США, декабрьский опрос потребительского настроения Университета Мичигана, октябрьский потребительский кредит; Ноябрьский отчет о занятости в Канаде
* Генерал-губернатор Федеральной резервной системы Мишель Боумэн, президент Чикагского федерального резервного банка Остин Гулсби, президент Кливлендского федерального резервного банка Бет Хаммак и глава Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дэли выступают
(Редактирование Кристины Финчер; mike.dolan@thomsonreuters.com)
