(Блумберг) -- Потребительская инфляция Китая неожиданно замедлилась в ноябре, в то время как дефляция на производстве смягчилась, создавая неоднозначную картину влияния недавних стимулов на экономику перед ключевыми политическими встречами на этой неделе.
Индекс потребительских цен вырос на 0,2% по сравнению с прошлым годом, что является самым низким показателем с июня, в то время как базовая инфляция немного увеличилась. Дефляция на производстве продолжилась уже 26 месяцев подряд, хотя индекс цен производителей снизился медленнее на 2,5% по сравнению с октябрем.
В целом официальные данные, опубликованные в понедельник, показали, что меры Пекина стабилизировали настроение, но пока не переломили дефляционный тренд. Отчеты были представлены до того, как ожидалось, что верховное решение Политбюро Коммунистической партии проведет свою традиционную декабрьскую встречу об экономике, скорее всего, за которой последует Центральная экономическая рабочая конференция в среду.
Слабая инфляция может усилить призывы к дополнительному стимулированию в декабре, сказал Карлос Касанова, старший азиатский экономист в Union Bancaire Privee.
Реакция на данные на рынке акций была слабой. Бенчмарк индекс CSI 300 внутри страны изменил направление с роста на понижение на 0,5% к обеду. Индекс китайских предприятий Хан Сенг в Гонконге также колебался, торгуясь на 0,6% ниже.
Многие ожидают, что на этой неделе на встречах будет сигнал о более сильных стимулах для достижения цели роста, схожей с этим годом в районе 5%, после того как Пекин представил обширный пакет мер с конца сентября для достижения этой цели. Предстоящие тарифы США после избрания Дональда Трампа означают, что Китаю необходимо подготовиться и противостоять любому шоку в экспорте, который является ключевым столпом роста с начала пандемии.
Топ-чиновники наверняка захотят стимулировать внутреннее потребление в условиях внешних неопределенностей к 2025 году, сказал Реймонд Янг, главный экономист по Великому Китаю в компании Australia & New Zealand Banking Group Ltd. Но для устойчивого улучшения потребуется общий перелом в экономике и рынке недвижимости, добавил он.
Что говорит Bloomberg Economics...
Слабые сигналы цен, на фоне слабых PMI, подтверждают впечатление, что стимулы, предоставленные до сих пор, не удается оживить экономику.
Дэвид Ку, экономист. Для полного анализа нажмите здесь
На следующий год чиновники намекнули на более значительные фискальные стимулы и пообещали расширить программу правительства по субсидированию покупок бытовой техники и автомобилей. Рост потребления получил поддержку от этих субсидий в последние месяцы, хотя эффект вероятно временный.
Ожидается, что Народный банк Китая продолжит смягчать денежную политику путем снижения процентных ставок и резервного коэффициента, что освободит деньги для банков для кредитования. Снижение резервного коэффициента ожидается в ближайшие недели. Некоторые инвестиционные банки Уолл-стрит также прогнозируют самые крупные снижения процентных ставок за десятилетие в следующем году.
Смягчение продовольственной инфляции сдерживало рост цен в ноябре. Цены на свинину, овощи и фрукты - ключевые компоненты корзины CPI Китая - существенно снизились по сравнению с предыдущим месяцем, поскольку негативное воздействие сильных дождей летом на производство пищевых продуктов утратило свою силу.
Снижение цен на бензин, автомобили, бытовую технику, аренду и туристические услуги также повлияло на общие потребительские цены.
Донг Лиджуань, главный статистик НБС, отнес скромный рост потребительских цен к повышенным температурам и снижению путешествий в прошлом месяце. С другой стороны, цены производителей получили выгоду от ускоренных проектов в сфере недвижимости и инфраструктуры, с улучшением цен на промышленную продукцию, включая цемент, цветные металлы и сталь.
Увеличение базовой инфляции и сокращение падения цен производителей показывает, что уверенность корпораций и домашних хозяйств восстанавливается быстрее после ряда стимулов, сказал Брюс Пэнг, главный экономист по Великому Китаю в Jones Lang LaSalle Inc.
Однако способность и готовность жителей потреблять остается низкой, ожидания относительно частных инвестиций все еще слабые, рынок недвижимости все еще находится в глубокой коррекции, - сказал он.
В октябре произошло улучшение розничных продаж, частично вызванное длительными праздниками, которые способствовали частному потреблению. Данные о промышленном производстве, рознице и инвестициях, ожидаемые на следующей неделе, покажут, продолжилось ли это в ноябре.
Экономическая активность недавно стабилизировалась, но восстановление еще не настолько сильное, чтобы стимулировать инфляцию, сказал Чживей Чжан, главный экономист в Pinpoint Asset Management. Для вывода Китая из дефляционной среды требуется более сильное фискальное воздействие.
-- При поддержке Чжу Лин.
(Обновлено с добавлением деталей по ходу текста.)
2024 Bloomberg L.P.
