(повтор)
Москва. 9 января. ИНТЕРФАКС - Российский рынок акций по итогам 2024 года продемонстрировал заметное падение - индекс РТС снизился на 17,6% (до 893,22 пункта), при этом потери индекса МосБиржи за счет обесценения рубля были более умеренными - индикатор опустился на 7%, до 2883,04 пункта. Негативное влияние на динамику российских акций оказали такие факторы, как резкое удорожание финансовых ресурсов из-за ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП), рост привлекательности альтернативных видов инвестиций, в частности, депозитных вкладов с высокими процентными ставками, а также выросшие геополитические и санкционные риски.
Вместе с тем на мировых фондовых площадках в 2024 году в основном доминировали позитивные настроения. Так, например, рост американских фондовых индикаторов за год составил от 12% (Dow Jones Industrial) до 30% (Nasdaq Composite), фондовые индексы Европы прибавили по итогам года от 3% до 19% (при этом французский CAC 40 снизился на 2,4%); японский Nikkei 225 вырос на 20%, австралийский S&P/ASX200 - на 8,5%, китайский индекс CSI 300 увеличился на 17%, гонконгский Hang Seng - на 18%.
ЛИДЕРЫ РОСТА И ПАДЕНИЯ
В лидерах падения среди акций, входящих в листинг 1-го и 2-го уровней Московской биржи, по итогам 2024 года оказались ценные бумаги "НоваБев Групп" (-90%), ГК "Самолет" (-74%), "Мечела" (-68%, "префы" потеряли в цене также 68%), ГК "Сегежа" (-65%), "ЕвроТранса" (-56%), "ТМК" (-48%), МКПАО "ВК" (-45%), "КамАЗа" (-43%), "М.Видео" (-43%), "Распадской" (-40%), "Россети Северо-Запад" (-39%), "ТГК-14" (-38%), "ОГК-2" (-37%), Etalon Group (-34%), "НОВАТЭКа" (-33%), "Россети" (-30%), "ВСМПО-Ависма" (-28%), "Группа компаний ПИК" (-27%), "ММК" (-26%).
Вместе с тем по итогам года определилась и небольшая группа лидеров роста, среди которых можно отметить акции SFI (+157%), МКПАО "Лента" (MOEX: LNTA) (+78%), банка "Санкт-Петербург" (+70%), "Аэрофлота" (+68%), "Полюса" (+32%), "Группы ЛСР" (+29%), МКБ (+26%), "Южуралзолота" (+17%), "Россети Волга" (+17%), "префы" "Сургутнефтегаза" (+8%).
ПОЗИТИВНОЕ НАЧАЛО ГОДА БЛАГОДАРЯ ДИВИДЕНДНЫМ ОЖИДАНИЯМ И ВНЕШНЕЙ КОНЪЮНКТУРЕ
Начало 2024 года было весьма позитивным для российского рынка акций. При этом индекс РТС демонстрировал опережающую динамику за счет укрепления рубля на фоне анонсированного возобновления продажи валюты и золота Минфином по бюджетному правилу. В итоге за период с 3 по 12 января индекс МосБиржи вырос на 2,8%, а индекс РТС прибавил 4,9%.
Акции "Северстали" выросли на новости о рассмотрении советом директоров компании вопроса о выплате дивидендов за 2023 год на ближайшем заседании, о чем сообщил CEO Александр Шевелев. По его словам, компания "остается в рамках утвержденной дивидендной политики", продолжает придерживаться принципа создания стоимости для акционеров и нацелена вернуться к дивидендным выплатам в 2024 году. Инвесторы позитивно отреагировали и на сообщение о том, что совет директоров Fix Price на заседании 15 января одобрил выплату промежуточных дивидендов в размере 9,84 рубля на GDR/акцию.
Индекс МосБиржи в последний день января преодолел отметку 3200 пунктов в ожидании сезона отчетов и дивидендных новостей, а также благодаря новой волне ослабления рубля после окончания январского налогового периода. Позитивное влияние на отечественный рынок оказали и заявления главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной о том, что регулятор видит пространство для снижения ключевой ставки во втором полугодии.
MD Medical Group Investments (управляет сетью клиник "Мать и дитя") сообщила о планах завершить редомициляцию в начале II квартала, после чего сможет возобновить выплату дивидендов, направляя на них до 100% чистой прибыли, включая накопленную. Данные новости оказали поддержку депозитарным распискам MDMG, котировки которых обновили исторический максимум, поднявшись выше отметки 1 тыс. рублей за штуку.
Лучше рынка чувствовали себя и акции "Яндекса" (MOEX: YNDX) на корпоративных новостях. Так, Yandex N.V, головная структура "Яндекса", договорилась о продаже российского бизнеса за 475 млрд рублей консорциуму частных инвесторов. Параметры сделки учитывали стандартное требование российских властей при продаже активов нерезидентами о дисконте не менее 50% к рынку. При этом нидерландская Yandex N.V. после сделки по продаже российского бизнеса "Яндекса" получила возможность направить значительную часть вырученных средств от продажи своим акционерам.
Во "втором эшелоне" на дебютных после IPO торгах выросли акции "Делимобиля" (MOEX: DMOB) (+6,8% к цене размещения). Ценные бумаги ПАО "Диасофт" на дебютных торгах взлетели на 40% к цене IPO. В январе "Диасофт" утвердил новую дивидендную политику, согласно которой компания планирует в 2024-2025 годах ежеквартально направлять на выплату дивидендов почти всю получаемую прибыль - не менее 80% от EBITDA.
Локальное ухудшение ситуации на рынке акций произошло после состоявшегося 16 февраля первого в 2024 году заседания Банка России, который, сохранив ключевую ставку на уровне 16% годовых, дал довольно "жесткие" комментарии относительно дальнейшей денежно-кредитной политики. В частности, ЦБ РФ сообщил, что судить об устойчивости дезинфляционных тенденций пока преждевременно. При этом регулятор повысил диапазон средней ключевой ставки на 2024-2025 годы.
Несмотря на новые санкционные пакеты, российский рынок акций 26 февраля продемонстрировал заметный рост - основные фондовые индексы прибавили за день 2-3%. Участники рынка не увидели в объявленных санкционных ограничениях ничего нового и посчитали, что они не нанесут ощутимого ущерба отечественной экономике. При этом коррекционному отскоку способствовали и неоправдавшиеся опасения возможного роста геополитической напряженности в годовщину начала специальной военной операции.
Акции "ЛУКОЙЛа" 6 марта обновили исторический максимум на ожиданиях высоких финальных (за IV квартал) дивидендов за 2023 год - цена сделок поднималась до 7561,5 рубля. Заметно подорожали акции "Московской биржи" на фоне известий, что ее наблюдательный совет рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 год в размере 17,35 рубля на акцию (доходность - 8,4%). Всего на выплаты было направлено 39,5 млрд рублей, что составило 65% чистой прибыли по МСФО за 2023 год.
Рынок акций РФ 12 марта продолжил рост после локальной коррекции благодаря улучшению внешней фондовой и нефтяной конъюнктуры - индекс МосБиржи вырос 9-е торги подряд и обновил на закрытие сессии максимум с февраля 2022 года, превысив отметку 3330 пунктов на фоне ослабления рубля.
Лучше рынка чувствовали себя ценные бумаги МКПАО "Лента" (компания по итогам IV квартала 2023 года получила EBITDA в размере 17,9 млрд рублей, что на 84,7% выше аналогичного показателя 2022 года). Чистая прибыль ПАО "Мостотрест" по РСБУ в 2023 году выросла до 1,8 млрд рублей с 405,4 млн рублей годом ранее. Выросли также акции банка "Санкт-Петербург" на фоне утверждения дивидендной политики в новой редакции - набсовет банка рекомендовал акционерам выплатить финальные дивиденды за 2023 год в размере 23,37 рубля на одну обыкновенную акцию и 0,22 рубля на "префы".
В дальнейшем рынок продолжил расти, показывая позитивную динамику каждый торговый день последней недели марта. Лидерами повышения выступили обновившие максимум с января 2022 года бумаги АФК "Система". Совет директоров "Системы" утвердил новую дивполитику на три года (с 2024 по 2026 год) и определил, что в 2024 году целевой размер дивиденда составит не менее 0,52 рубля на акцию. В последний торговый день марта раллировали на дебютных торгах после размещения акции ЛК "Европлан" - цена сделок поднялась до 950 рублей за штуку, что оказалось на 8,6% выше цены IPO.
В свою очередь наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал выплатить по итогам 2023 года дивиденды в размере 33,3 рубля на акцию каждого типа, в сумме выплаты составили 750 млрд рублей (50% от чистой прибыли банка за год).
Индекс МосБиржи под влиянием ослабления рубля поднялся в район 3480 пунктов, обновив пик с февраля 2022 года, при этом лидировали в росте акции золотодобывающих компаний и металлургов на фоне новых рекордов цен на золото (котировки фьючерсов поднимались до $2448,8 за тройскую унцию) и роста стоимости промышленных металлов.
СЛОМ ПОЗИТИВНОГО ТРЕНДА В МАЕ НА ОПАСЕНИЯХ УЖЕСТОЧЕНИЯ ДКП
Пик роста российского рынка акций пришелся на вторую декаду мая, когда индекс МосБиржи в ходе торгов 20 мая достигал отметки 3520 пунктов (+13,6% с начала года) благодаря как внутренним, так и внешним позитивным факторам, в частности ожиданиям, что Федрезерв США осенью может начать снижение процентных ставок. Лидерами повышения в этот период выступили акции "Русала", "Аэрофлота" и "префы" "Сургутнефтегаза". Совет директоров "Сургутнефтегаза" рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 12,29 рубля на "префы" (доходность - 17% годовых) и 0,85 рубля на "обычку".
Вместе с тем упали ценные бумаги "РусАгро" на новостях о том, что совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год. Кроме того, компания сообщила о снижении чистой прибыли в I квартале 2024 года по МСФО на 68% (до 1,74 млрд рублей). Подешевели также акции МКПАО "Юнайтед медикал груп" (ЕМС ) на фоне известий, что совет директоров компании рекомендовал годовому собранию акционеров принять решение не выплачивать дивиденды за 2023 год.
Позитивное влияние на рынок в целом оказали новости с переговоров президента России Владимира Путина и председателя КНР Си Цзиньпина. РФ заинтересована в присутствии автопроизводителей из Китая на российском рынке и намерена расширять сотрудничество, также Москва и Пекин договорились об активном использовании национальных платежных систем для обслуживания товарооборота между странами, заявил Путин на пресс-конференции. Президент РФ также отметил, что Россия выступает надежным поставщиком энергоносителей для растущей экономики Китая. Руководители России и Китая подтвердили заинтересованность в реализации проекта строительства газопровода "Сила Сибири 2", сообщил Путин журналистам. Параллельно с газопроводом "Сила Сибири 2" можно проложить и нефтепровод из РФ в Китай, отметил он.
Ситуация на российском рынке акций заметно ухудшилась в третьей декаде мая, чему способствовали как негативные корпоративные новости, так и ухудшение внешней конъюнктуры из-за опасений, что Федрезерву США пока недостаточно поводов для начала смягчения монетарной политики. Локомотивом снижения выступили бумаги "Газпрома" после известий, что правительство РФ рекомендовало концерну не выплачивать дивиденды за 2023 год. Кроме того, рекомендовали акционерам не выплачивать дивиденды "Норникель", Polymetal и "ТКС Холдинг" (SPB: TCSG). Акционеры "Распадской" на годовом собрании 21 мая также приняли решение не выплачивать дивиденды по результатам 2023 года.
Чистый убыток "Газпрома" по МСФО за 2023 год составил 629 млрд рублей по сравнению с чистой прибылью в 2022 году в размере 1,226 трлн рублей. Аналитики в своих прогнозах накануне публикации отчетности прогнозировали финансовый результат 2023 года в интервале от прибыли в 896 млрд рублей до символического убытка в 28 млрд рублей. В среднем представленные прогнозы сошлись на уровне 447 млрд рублей. EBITDA (как сумма "прибыли от продаж" и "амортизации") "Газпрома" составила 618,369 млрд рублей после 2,798 трлн рублей в 2022 году. Аналитики прогнозировали 1,972 трлн рублей.
Рынок акций РФ в конце мая продолжил снижение, отыгрывая возросшие опасения возможного ужесточения монетарной политики ЦБ РФ на ближайших заседаниях, а также налоговые инициативы правительства. Аналитики Центробанка в бюллетене "О чем говорят тренды" сообщили, что может потребоваться дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий, если текущие темпы роста цен и инфляционные ожидания не возобновят снижение.
Правительство РФ в конце мая одобрило пакет предложений Минфина по изменению налогового законодательства, включающий три главных новации: масштабирование принципа прогрессии в НДФЛ, повышение налога на прибыль с 20% до 25%, а также существенное изменение подхода к налогообложению малого и среднего предпринимательства (МСП.) Также среди нововведений - вычеты для граждан и для бизнеса, "усреднение" рентной нагрузки для добывающих компаний с параллельной отменой экспортных курсовых пошлин. Налоговые изменения, по оценкам ведомства, должны принести в бюджет дополнительно порядка 2,6 трлн рублей в 2025 году.
НОВЫЕ САНКЦИИ, УЖЕСТОЧЕНИЕ ДКП И ДИВИДЕНДНЫЕ ОТСЕЧКИ УСИЛИЛИ ПАДЕНИЕ РЫНКА
Минфин США в праздничный для РФ день (12 июня) объявил о новых ограничительных мерах в отношении России, которые затронули более 300 физических и юридических лиц. В SDN List, в частности, были включены компании "Селигдар", ПАО "Русолово", и ряд структур "НОВАТЭКа" ("Арктик СПГ 1", "Арктик СПГ 3" и др.). Кроме того, OFAC (Office of Foreign Assets Control, подразделение Минфина США, отвечающее за правоприменение в области санкций) внесло в санкционный список "Московскую биржу", Национальный клиринговый центр (НКЦ) и Национальный расчетный депозитарий (НРД). В результате, Мосбиржа была вынуждена приостановить биржевые торги долларами и евро.
Рынок акций РФ 13 июня открылся резким падением индексов из-за новых санкций США. Индекс МосБиржи в начале торгов падал в район 3030 пунктов, лидировали в откате акции самой биржи (на пике снижение бумаг достигало 15,8%). Вместе с тем, резкое падение котировок по всему спектру blue chips привлекло спекулянтов, спрос которых нивелировал большую часть падения "фишек" и поддержал отскок индекса к концу торгов выше 3170 пунктов. При этом акции Мосбиржи сократили снижение до 2,8%.
В дальнейшем российский фондовый рынок увеличил волатильность вместе с рублем, который несколько дней подряд укреплялся из-за падения спроса на иностранную валюту со стороны импортеров и на фоне ожиданий ужесточения монетарной политики ЦБ РФ. Индекс МосБиржи из-за укрепления рубля локально опускался ниже отметки 3000 пунктов, обновив минимум с декабря 2023 года, после чего отскочил выше 3100 пунктов.
В ходе последней недели июня рынок смог немного подрасти в рамках коррекции после двухнедельного снижения, при этом сохранив повышенную волатильность вместе с рублем. Попытка рынка акций развить коррекционный отскок в начале июля сменилась новой волной распродаж из-за усилившихся ожиданий ужесточения монетарной политики Банка России, сигналы к чему дало руководство регулятора. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила журналистам, что последние данные по инфляции говорят об отклонении от базового сценария, проинфляционные риски не только возросли, но и реализовались, поэтому на совете директоров ЦБ в июле основным предметом дискуссии будет лишь шаг повышения ключевой ставки.
Кроме того, давление на рынок в течение большей часть июля оказывали массовые отсечки под выплаты дивидендов за 2023 год как в секторе "голубых фишек" (Сбербанк, "Роснефть", Татнефть", "Сургутнефтегаз" и др.), так и во "втором эшелоне". На этом фоне индекс МосБиржи локально опускался в район 2900 пунктов, обновив минимум за год.
Ситуация на рынке акций резко ухудшилась во второй половине дня 26 июля - решение Банка России повысить ключевую ставку сразу на 200 базисных пунктов (до 18% годовых) и достаточно "жесткая" риторика регулятора в отношении дальнейшей денежно-кредитной политики вызвали распродажу бумаг. По оценке ЦБ, чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение ДКП, а для возвращения ее к цели - существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее.
АВГУСТОВСКОЕ ПАДЕНИЕ НА ГЕОПОЛИТИЧЕСКИХ РИСКАХ И ОЖИДАНИЯХ ОХЛАЖДЕНИЯ ЭКОНОМИКИ
В самом начале торгов 12 августа отечественный фондовый рынок заметно упал под влиянием обострившейся ситуации в приграничных с Украиной областях - Белгородской, Брянской и Курской, где был введен режим контртеррористической операции. На пике падения индекс МосБиржи опускался до 2815 пунктов. Вместе с тем в целом позитивная конъюнктура мировых рынков, в том числе растущие цены на нефть, оказали поддержку российским акциям - рынок к концу торгов смог отскочить от дневных минимумов и отыграл практически все утренние потери. Снижение индекса МосБиржи к закрытию основных торгов составило всего 0,1%, в то время как индекс РТС упал почти на 3,9% за счет обесценения рубля.
Вместе с тем акции Ашинского металлургического завода взлетели на 22% (до 113,04 рубля за штуку) на дивидендных новостях. Совет директоров общества, больше 20 лет не платившего дивиденды, рекомендовал акционерам на внеочередном собрании 12 сентября принять решение о выплате дивидендов по итогам первого полугодия 2024 года в размере 77 рублей на акцию.
Акции ПАО "НоваБев групп" после возобновления 22 августа торгов на бирже подешевели до 720 рублей за штуку (падение в 6,5 раза к закрытию 15 августа). Акции компании обвалились из-за дополнительного выпуска ценных бумаг, в рамках которого каждый инвестор получит семь новых акций, что объясняет пропорциональное падение котировок. Индекс МосБиржи 23 августа обвалился в район 2660 пунктов. При этом в конце торгов дополнительное давление на котировки оказали сообщения о новых антироссийских санкциях со стороны США, которые, в частности, затронули такие компании, как "Норникель", "Распадская", "ММК".
Лидерами падения в конце августа выступили обновившие минимумы акции ПАО "Сегежа Групп" после известий о планах компании провести допэмиссию (SPO) и на фоне слабого отчета за II квартал по МСФО. Чистый убыток Segezha в апреле-июне 2024 года достиг 4,312 млрд рублей. Заметно упали в цене и расписки Globaltrans на новостях, что совет директоров принял решение об отмене дивидендной политики из-за сохраняющихся технических сложностей и различных ограничений на финансовую инфраструктуру.
Летняя волна распродаж на российском рынке завершилась 3 сентября, когда индекс МосБиржи локально опускался ниже 2520 пунктов, после чего на рынке наметился отскок - акции перешли к росту в рамках коррекции после почти четырехмесячного снижения. Настрой покупателей подогревался высокой технической перепроданностью, ослаблением рубля и попытками восстановления нефтяных цен. Поддержку нефтяным котировкам оказали новости, что восемь стран ОПЕК+, добровольно сокращающие нефтедобычу на 2,2 млн баррелей в сутки и планировавшие постепенно сворачивать ограничения с октября, отложили это решение на два месяца.
Рынок акций РФ 13 сентября локально проседал в район 2580 пунктов по индексу МосБиржи после объявления решения Банка России повысить ключевую ставку еще на 100 базисных пунктов (до 19% годовых) и сигнала регулятора о возможности дальнейшего ее повышения на ближайшем заседании. Однако после локальной просадки рынок вновь развернулся вверх и к закрытию торгов поднялся к 2680 пунктам по индексу МосБиржи.
В середине сентября акции продолжили восстанавливаться в цене после летнего снижения - индекс МосБиржи поднялся выше 2780 пунктов. Поддержку покупателям оказало улучшение внешней фондовой и сырьевой конъюнктуры после решения Федрезерва США снизить процентную ставку сразу на 50 базисных пунктов. ФРС впервые снизил ставку с марта 2020 года и на рекордную величину с 2008 года (до этого Федрезерв не менял ставку восемь заседаний подряд).
БОЛЕЕ ЧЕМ 20-МЕСЯЧНЫЕ МИНИМУМЫ НА ФОНЕ РОСТА СТАВКИ И ДЕКАБРЬСКИЙ СЮРПРИЗ ЦБ
Новая волна снижения на российском рынке акций сформировалась в самом начале IV квартала; основным фактором давления на рынок выступили опасения дальнейшего ужесточения ДКП для борьбы с инфляцией. "Совет директоров Банка России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании", - заявил зампред ЦБ Алексей Заботкин в рамках заседания рабочей группы в Госдуме. "То, что инфляция до сих пор выше 4%, показывает то, что нам надо было действовать более решительно и ужесточать денежно-кредитную политику раньше и быстрее", - отметил он.
В третьей декаде октября фондовый рынок вновь оказался во власти продавцов. После публикации данных Росстата об ускорении инфляции в России на неделе с 15 по 21 октября до 0,2% на рынке усилились опасения относительно более жестких действий Банка России на октябрьском заседании. Более уверенно держались ценные бумаги золотодобывающих компаний благодаря рекордным ценам на золото на мировом рынке.
Банк России 25 октября принял решение повысить ключевую ставку на 2 процентных пункта (до 21% годовых) и сохранил "ястребиный" сигнал по ставке - регулятор допускает возможность ее дальнейшего повышения на ближайших заседаниях, что было негативно воспринято инвесторами. В конце октября снижение продолжилось - индекс МосБиржи опустился до 2560 пунктов. Свежие данные по инфляции, которая за неделю с 22 по 28 октября ускорилась до 0,27% (прирост стал максимальным с начала июля), и сохранение жесткого сигнала ЦБ привели к новой волне распродаж.
Вместе с тем начало ноября было позитивным для российского рынка акций благодаря подорожавшей нефти и улучшению внешней фондовой конъюнктуры после победы Дональда Трампа на президентских выборах в США, сдерживающим фактором для покупателей оставались опасения дальнейшего ужесточения монетарной политики ЦБ РФ. Восстановлению котировок способствовали также ожидания того, что с приходом на пост президента Трампа может улучшиться геополитическая обстановка, в том числе смягчится режим антироссийских санкций.
Однако уже в середине ноября ситуация на рынке вновь ухудшилась. Свою негативную роль сыграли как свежие данные Росстата, показавшие сохранение высокой инфляции (инфляция в России за период с 6 по 11 ноября составила 0,30%), так и рост геополитических рисков. Издание The New York Times со ссылкой на источники сообщило, что президент США Джо Байден санкционировал применение украинскими военными американских ракет ATACMS для нанесения ударов по российской территории. Вооруженные силы Украины в ночь на 19 ноября нанесли удар по объекту в Брянской области шестью ракетами ATACMS производства США, сообщило министерство обороны РФ. В свою очередь президент России Владимир Путин в этот же день утвердил поправки в Основы государственной политики РФ в области ядерного сдерживания с учетом текущего кризиса в отношениях России с Западом и в связи с ситуацией на Украине.
Чуть позже Путин в телеобращении заявил, что после ударов ракетами ATACMS и Storm Shadow по территории России региональный конфликт на Украине приобрел элементы глобального характера. Путин пообещал решительный и зеркальный ответ в случае агрессивных действий против России, отметив, что она вправе применять оружие против военных объектов тех стран, которые позволяют применять свое оружие против российских объектов. По словам Путина, вооруженные силы РФ нанесли удар по Украине одной из новейших ракетных систем средней дальности - баллистической ракетой в безъядерном оснащении "Орешник", цель пуска достигнута.
Центральный банк и правительство РФ должны вести скоординированную политику в борьбе с инфляцией, которая продолжает оставаться на достаточно высоких уровнях в РФ, заявил президент РФ Владимир Путин на форуме ВТБ "Россия зовет!". Путин призвал регуляторов "с умом использовать все инструменты экономической политики в борьбе с инфляцией, не допускать при этом структурных перегибов, включая риски увеличения разрывов доходов граждан и сокращения доходной базы регионов России". Также Путин призвал финансовые власти отслеживать динамику кредитного портфеля банков и не допускать его резких колебаний в сторону снижения.
Публиковавшиеся в первой половине декабря еженедельные данные о росте потребительских цен в России свидетельствовали о росте инфляции, в частности за неделю с 26 ноября по 2 декабря она составила 0,50% после 0,36% за период с 19 по 25 ноября. Инфляционные ожидания населения РФ в декабре выросли до 13,9% с 13,4% в ноябре, обновив максимум 2024 года. Оценка наблюдаемой населением инфляции в декабре также увеличилась - до 15,9% с 15,3% в ноябре. Ускорение инфляции подогрело ожидания инвесторов, что ЦБ на заседании 20 декабря может повысить ставку с 21% до 23% годовых.
Пик падения российского рынка акций в 2024 году пришелся на 17 декабря, когда индекс МосБиржи опускался в район 2370 пунктов (-23,5% с начала года), обновив тем самым минимум с марта 2023 года, во главе с упавшими после отсечки дивидендов акциями "ЛУКОЙЛа" и "Северстали".
Вместе с тем 20 декабря Банк России принял неожиданное для рынка решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых, взяв паузу после трех подряд ее повышений (в общей сложности на 5 процентных пунктов) и объяснив свой шаг "более существенным ужесточением денежно-кредитных условий (ДКУ), чем предполагало октябрьское решение". По оценке ЦБ, это связано как с влиянием уже реализованного с середины 2024 года ужесточения денежно-кредитной политики, так и с рядом автономных факторов (ужесточением макропруденциальной политики, плановой нормализацией банковского регулирования, повышением требований банков к заемщикам). По оценке ЦБ, в ближайшие месяцы инфляционное давление начнет снижаться под влиянием жестких ДКУ и замедления кредитования.
Такое решение ЦБ РФ вызвало активный рост цен российских акций как непосредственно 20 декабря (фондовые индексы МосБиржи и РТС выросли в этот день на 9-10%), так и в целом в последние торговые дни 2024 года. В итоге российский рынок акций, оттолкнувшись от многомесячных минимумов, закрывал год на мажорной ноте. Фактически всего за две последние недели года он смог отыграть более 2/3 от максимального годового снижения, зафиксированного 17 декабря, что дает некоторую надежду на продолжение восстановительного роста в 2025 году.