(Блумберг) -- Рост доходности побуждает по крайней мере несколько крупных компаний откладывать продажи облигаций США, что является признаком того, как падение цен на казначейские облигации распространяется на другие рынки.
Десять компаний продали $11,7 миллиарда высокодоходных облигаций в США в понедельник, но по крайней мере несколько заемщиков решили подождать, чтобы посмотреть, упадут ли доходности в ближайшие недели, согласно стратегу Bloomberg News Майклу Гамбале. Во вторник на рынке представлено всего шесть предложений.
Некоторые эмитенты ждут до выхода данных по индексу потребительских цен декабря, которые выйдут в среду и могут дать большую ясность относительно пути Федеральной резервной системы по снижению процентных ставок. Крупнейшие американские банки также начнут публиковать квартальные результаты в среду, среди которых JPMorgan Chase & Co. и Goldman Sachs Group Inc.
"Мы действительно имели довольно сильный январь до сих пор по первичной эмиссии, по темпу", -- сказал Николас Эльфнер, со-руководитель исследовательского отдела Breckinridge Capital Advisors. -- "Но вы бы ожидали некоторого затишья на этой неделе".
Тем временем рынки дефолтных облигаций и кредитов с повышенным риском были активны и продолжают оставаться относительно активными на этой неделе по продажам в США, так как компании стремятся опередить любую потенциальную волатильность, которая может возникнуть после отчета о инфляции в среду.
Доходности казначейских облигаций США растут большую часть января, при этом ставка по стандартным 10-летним облигациям выросла примерно на 0,015 процентного пункта, достигнув около 4,80% во вторник.
"Ждем и смотрим"
Компании продали облигаций на сумму $88 миллиардов в США в этом году до закрытия в понедельник, по сравнению с ожиданиями на месяц в размере около $175 миллиардов. Банковские доходы зададут тон для корпоративной эмиссии и инвестиционного спроса вперед. Но на данный момент первичный рынок остается здоровым, просто более неровным, с ростом ставок.
Заемщики могут выбирать ждать просто потому, что могут, даже если есть риск того, что доходности могут вырасти еще больше после выхода данных по инфляции. Средняя доходность высокодоходной корпоративной облигации составляла 5,54% на закрытии в понедельник, самая высокая с июля.
"Эмитенты высокодоходных облигаций имеют возможность быть терпеливыми. Есть неутолимый аппетит к американским спредовым продуктам", -- сказал Джон Макклейн, управляющий портфелем в Brandywine Global Investment Management. Он видит уменьшение спредов по высокодоходным облигациям, поскольку повышенные доходности привлекают покупателей, которых встречает меньший объем предложения от возможностных заемщиков.
Но другие менее оптимистичны. Эмиссия обычно бывает относительно интенсивной в январе. И рост доходностей, вероятно, заставит инвесторов быть менее склонными покупать облигации с длительным сроком, чьи цены более чувствительны к изменениям доходности, чем промежуточные и краткосрочные бумаги", -- пишут стратеги в Bank of America, включая Юрия Селигера, в заметке от пятницы.
Это может проявиться в данных о потоке средств в ближайшие недели, подгоняя корпоративные облигации на волну оттоков, если доходности по казначейским облигациям продолжат расти, пишут стратеги JPMorgan, включая Эрика Бейнштейна и Натаниэля Розенбаума, в заметке в понедельник. Потоки облигаций тесно коррелируют с общей доходностью, когда корпоративные долги приносят больше прибыли или теряют более 2,5% за три месяца, пишут стратеги.
2025 Bloomberg L.P.
