Цены рублевых корпоблигаций на этой неделе не продемонстрируют яркой динамики в ожидании заседания ЦБ - Интерфакс-ЦЭА

Москва. 9 февраля. ИНТЕРФАКС - Котировки рублевых корпоративных облигаций на этой неделе, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики в ожидании итогов очередного заседания Банка России, которое состоится 13 февраля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".

Как отмечают аналитики, большое влияние на внутренний долговой рынок в ближайшее время будет оказывать геополитический фактор, а именно сообщения относительно активизировавшихся переговоров по урегулированию конфликта вокруг Украины. И хотя ожидать каких-то прорывных решений в этом вопросе в ближайшие недели вряд ли стоит, тем не менее данная тематика будет в фокусе внимания инвесторов.

Кроме того, участники рынка продолжат пристально следить за публикующимися макроэкономическими данными, в частности недельной инфляцией, которые в значительной степени будут влиять на решения Банка России в отношении дальнейшей денежно-кредитной политики (ДКП) на ближайших заседаниях. Рынок процентных деривативов в настоящее время указывает на ожидания по сохраняю ключевой ставки в феврале на уровне 16% годовых при ее снижении на 50 базисных пунктов на мартовском заседании.

Активность торгов на рынке рублевых корпоративных облигаций на прошедшей неделе выросла в 1,1 раза относительно предыдущей недели и осталась заметно выше средних уровней - суммарный объем торгов на Мосбирже за пять торговых дней составил 109,167 млрд рублей. При этом котировки корпоблигаций продемонстрировали смешанную динамику на фоне влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе существующей неопределенности относительно дальнейшей денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Ценовой индекс IFX-Cbonds-P за неделю снизился всего на 0,06%, опустившись до 119,07 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds за период с 31 января по 6 февраля прибавил 0,16%, составив в пятницу 1226,66 пункта.

Консолидация рынка рублевых облигаций в начале новой недели продолжилась - с приближением очередного заседания Банка России инвесторы находились в ожидании публикации новой порции макроэкономической статистики, которая смогла бы дать более четкий сигнал о вероятном решении регулятора 13 февраля. Исходя из уже полученных данных, вероятность сохранения и снижения ставки в феврале оценивалась в начале недели как 50 на 50. Инфляционные ожидания населения РФ в январе остались на декабрьском уровне в 13,7%, а недельная инфляция замедлилась до 0,19% после 0,45% ранее.

При этом Банк России с 1 марта 2026 года повысил с 40% до 100% надбавку к коэффициентам риска на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой.

Во вторник инвесторы продолжили находиться в ожидании новых данных по недельной инфляции. Комментарии аналитиков ЦБ РФ в вышедшем очередном бюллетене "О чем говорят тренды" настраивают на сохранении ключевой ставки на ближайшем заседании - вторичные эффекты от январской инфляции требуют поддержания жестких денежно-кредитных условий (ДКУ) и осторожных решений по ставке.

На первичные аукционы Минфин выставил привычный для последнего времени набор бумаг - относительно "короткий" (4,5 года) и "длинный" (12,5 лет) выпуски ОФЗ.

Рынок рублевых облигаций в середине недели оставался безыдейным. Первичные аукционы Минфина прошли достаточно слабо - за счет "длинного" выпуска ведомство привлекло всего 21,187 млрд рублей (после аукциона были размещены бумаги еще на 30,7 млрд рублей по рыночной стоимости), аукцион по "короткому" выпуску вообще был признан несостоявшимся.

Данные по инфляции, опубликованные вечером, особого оптимизма также не вызвали - недельная инфляция на 2 февраля составила 0,2% против 0,19% неделей ранее; годовая инфляция также практически не изменилась, составила 6,45%. Таким образом, данная статистика не привела к росту вероятности очередного снижения ключевой ставки ЦБ на февральском заседании.

Инфляция в РФ за неделю с 27 января по 2 февраля 2026 года составила 0,20% после 0,19% с 20 по 26 января, 0,45% с 13 по 19 января и 1,26% с 1 по 12 января (из-за праздников получился почти в два раза более длинный отрезок времени, чем обычный недельный), сообщил в среду Росстат. Из недельных данных за январь, а также на начало февраля этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция в РФ на 2 февраля ускорилась до 6,46% с 6,43% на 26 января (и с 5,59% на конец декабря), если ее высчитывать из недельной динамики (такой методики придерживается ЦБ).

Кроме того, зампред Банка России Алексей Заботкин также дал неоднозначные сигналы, подчеркнув, что важно не отдельно взятое решение ЦБ на одном заседании, а среднесрочная траектория изменения ставки. При этом окончательные выводы по январю можно будет сделать после публикации данных Росстата, которая назначена на 13 февраля (уже после февральского заседания ЦБ).

Котировки рублевых облигаций во второй половине недели слегка снизились, отыгрывая опубликованные 4 февраля вечером данные о росте темпов недельной инфляции, что может стать одним из факторов сдерживания регулятора от принятия решения о дальнейшем смягчении монетарной политики.

Хуже рынка чувствовали себя облигации девелопера "Самолет", который обратился в правительство с просьбой о господдержке, о чем накануне вечером сообщило РБК со ссылкой на письмо гендиректора компании Анны Акиньшиной в адрес премьер-министра Михаила Мишустина. "С учетом корректировки программы льготной ипотеки для исключения невыполнения обязательств перед дольщиками и инвесторами, просим рассмотреть в качестве меры поддержки возможность выделения компании льготного кредита или другого стабилизационного инструмента в объеме 50 млрд рублей на срок до трех лет", - написала Акиньшина.

В обращении сообщается, что акционеры готовы предоставить блокирующий и более пакеты акций компании для участия в управлении с правом обратного выкупа по новой цене, а также обеспечить дополнительное внешнее финансирование в размере до 10 млрд рублей. "Обращение за поддержкой к государству с целью оптимизации финансирования группы в рамках действующей жесткой денежно-кредитной политики является нормальной рыночной практикой для многих отраслей, тем более для крупных, системообразующих предприятий. Менеджмент группы обращался, обращается и будет обращаться во все доступные институты государственной власти для дальнейшей устойчивой и эффективной работы компании", - заявили в "Самолете".

Из корпоративных событий аналитики отмечают, что АО "Росагролизинг" завершило размещение 4-летних облигаций серии 002P-06 объемом 10 млрд рублей. Сбор заявок на флоатер прошел 30 января. По выпуску будут выплачиваться ежемесячные переменные купоны. Спред к ключевой ставке ЦБ РФ установлен в размере 200 базисных пунктов. Предусмотрена амортизационная система погашения: по 3,23% от номинальной стоимости бумаг планируется гасить в даты окончания 18-47-го купонов, еще 3,10% номинала - в дату окончания 48-го купона.

ПАО "Новабев групп" завершило размещение 3-летних облигаций серии 003Р-02 объемом 5 млрд рублей. Финальный ориентир ставки купона был установлен в размере 15,25% годовых, ему соответствует доходность к погашению на уровне 16,36% годовых. Купоны ежемесячные. Предусмотрена амортизационная структура погашения: 50% от номинальной стоимости бумаг планируется погасить в дату выплаты 30-го купона и еще 50% - в дату выплаты 36-го купона. В результате индикативная дюрация составит примерно 2,2 года. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам.

ООО "Икс 5 (MOEX: FIVE) Финанс" завершило размещение двух выпусков облигаций: серии 003P-17 с фиксированными купонами объемом 15 млрд рублей и флоатера серии 003P-16 объемом 20 млрд рублей. Сбор заявок на два выпуска 10-летних облигаций прошел 30 января. Финальный ориентир ежемесячных купонов по "фиксу" был установлен в размере 14,5% годовых, ему соответствует доходность к оферте через 2 года и 2 месяца (780 дней, после 26-го купона) на уровне 15,5% годовых. По флоатеру предусмотрена оферта в конце 27-го купона, через 2 года 3 месяца (810 дней). Купоны ежемесячные, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки Банка России, + спред. При открытии книги заявок ориентир спреда составлял не более 150 базисных пунктов в финале составив 130 базисных пунктов. Оба выпуска доступны для приобретения неквалифицированным инвесторам, а также удовлетворяют требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов.

Кроме того, ООО "Икс 5 Финанс" приняло решение 21 февраля досрочно погасить выпуск облигаций серии 003Р-08 объемом 20 млрд рублей. Погашение состоится в дату окончания 13-го купонного периода. Десятилетний выпуск был размещен в январе 2025 года по ставке ежемесячных купонов до оферты через год и месяц в размере 21,5% годовых. Оферту на приобретение эмитент заменил на call-опцион.

АО "Первая грузовая компания" завершило доразмещение двух выпусков облигаций: "фикса" серии 003Р-02 на сумму 11,2 млрд рублей по номиналу и флоатера серии 003P-03 объемом 3,65 млрд рублей. Компания 3 февраля провела сбор заявок в рамках доразмещения двух выпусков совокупным объемом до 15 млрд рублей. Финальный ориентир цены доразмещения по обоим займам - 100% от номинала. Размещенный объем основного выпуска с фиксированным купоном (15,95% годовых) составляет 12 млрд рублей, флоатера (ключевая ставка ЦБ + 2,5 процентных пункта) - 5 млрд рублей. По 5-летним займам предусмотрены оферты: по "фиксу" - через 3,1 года, по флоатеру - через 1,8 года. С момента их размещения прошло менее двух месяцев (букбилдинг прошел 10 декабря, техразмещение - 12 декабря). В сентябре 2025 года компания вышла на долговой рынок после долгого перерыва, разместив трехлетний выпуск облигаций с фиксированным купоном на 12 млрд рублей. Таким образом, всего в обращении находится три выпуска биржевых бондов ПГК на сумму 29 млрд рублей (без учета последних доразмещений).

ООО "реСтор" (розничная сеть магазинов техники и электроники, работает под брендом restore:) завершило размещение 2-летних облигаций серии 001Р-03 объемом 2 млрд рублей. Ставка купона была установлена в размере 18,75% годовых, ей соответствует доходность к погашению на уровне 20,45% годовых, купоны ежемесячные. Сбор заявок на выпуск прошел 3 февраля. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов, а также доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам после прохождения теста N6.

Альфа-банк завершил размещение выпуска годовых облигаций серии 002P-31 объемом 30 млрд рублей. Ставка ежемесячного купона установлена на уровне 14,93% годовых, что соответствует доходности к погашению 16% годовых.

Кроме того, Альфа-банк с 9 по 12 февраля проведет сбор заявок на выпуск облигаций с залоговым обеспечением денежными требованиями объемом 10 млрд рублей в рамках секьюритизации портфеля потребительских кредитов. Эмитентом облигаций выступит СФО "Альфа фабрика ПК-2". Предельная дата погашения выпуска - 1 июля 2031 года, ожидаемая дата погашения - 1 января 2028 года. По выпуску предусмотрена ежемесячная амортизация. Ориентир ставки ежемесячных купонов - не более 17,5% годовых, прогнозируемая доходность - не более 19,18% годовых. Техразмещение выпуска запланировано на 16 февраля. Оригинатором, организатором и андеррайтером выступит Альфа-банк. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.

ГК "Самолет" завершила размещения 3-летних облигаций серии БО-П19 с фиксированными купонами объемом 5 млрд рублей. Финальный ориентир ставки купона был установлен на уровне 21% годовых, что соответствует доходности к оферте через 1,5 года в размере 23,14% годовых, купоны ежемесячные. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам, а также удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов.

Вместе с тем ГК "Самолет" перенесла размещение выпуска дисконтных облигаций серии 002Р-02 со сроком обращения четыре года объемом 1 млрд рублей на неопределенный срок. Компания проводила сбор заявок на выпуск с 30 января по 6 февраля. Цена размещения дисконтных облигаций была установлена на уровне 42,75% от номинала, что соответствует доходности к погашению 23,74% годовых. Техразмещение было запланировано на 10 февраля. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам, а также удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов.

Кроме того, ГК "Самолет" выкупила по оферте 15 млн 207,209 тыс. облигаций серии БО-П13 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 24,5 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, эмитент приобрел 62,07% займа. Трехлетний выпуск на 24,5 млрд рублей был размещен в феврале 2024 года по ставке ежемесячного купона 14,75% годовых до оферты с исполнением 3 февраля 2026 года. Ставку купонов после оферты до погашения компания установила в размере 21% годовых.

ГК "Сегежа" увеличила объем выпуска 3-летних облигаций серии 003Р-10R с 1 млрд рублей до 3 млрд рублей. Компания также продлила срок размещения займа до 27 февраля (ранее датой окончания размещения было 13 февраля). "Сегежа" установила ставку ежемесячного купона на уровне 25% годовых, что соответствует доходности к погашению 28,07% годовых. По займу предусмотрена амортизация: в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го, 36-го купонов будет погашено по 25% от номинала, дюрация в результате составит около двух лет. Сбор заявок на выпуск прошел 30 января. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам после прохождения теста N6.

Кроме того, ГК "Сегежа" установила ставки 8-11-го купонов 15-летних облигаций серии 002P-05R объемом 10 млрд рублей на уровне 25% годовых. Компания разместила выпуск в августе 2022 года по ставке 10,75% годовых.

ХК "Металлоинвест" зафиксировала объем размещения 4-летних облигаций серии 002P-04 с переменными купонами на уровне 75 млрд рублей. Сбор заявок на флоатер планируемым объемом не менее 30 млрд рублей прошел 3 февраля. По выпуску будут выплачиваться переменные ежемесячные купоны, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки Банка России, плюс спред. При открытии книги заявок ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ составлял не выше 200 базисных пунктов, в ходе маркетинга он один раз снижался, в финале составив 185 базисных пунктов. Техразмещение облигаций запланировано на 9 февраля. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов, а также требованиям для включения в Ломбардный список ЦБ.

ООО "Производственная компания "Фабрикс" (ПКФ) 10 февраля начнет размещение 3-летних дебютных облигаций серии 001Р-01 объемом 300 млн рублей. Ставка ежемесячных купонов была установлена на уровне 26,5% годовых до погашения. По выпуску предусмотрен call-опцион в дату окончания 24-го купона. Выпуск будет размещаться в рамках программы облигаций компании серии 001Р объемом 3 млрд рублей, зарегистрированной Мосбиржей в январе. В рамках бессрочной программы облигации могут быть размещены на срок до 10 лет. Ранее эмитент на публичный долговой рынок не выходил.

Объем размещения флоатера ПАО "МТС" составит 20 млрд рублей, спред к ключевой ставке ЦБ РФ - 175 базисных пунктов. Сбор заявок на 6-летние облигации серии 002Р-16 с офертой через три года прошел 5 февраля. Изначально объем заявлялся как "не менее 10 млрд рублей". По выпуску будут выплачиваться переменные ежемесячные купоны, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки ЦБ, плюс спред. Техразмещение запланировано на 11 февраля. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов, для неквалифицированных инвесторов требуется прохождение теста.

ПАО "КАМАЗ" 10 февраля проведет сбор заявок на два выпуска 2-летних облигаций: серии БО-П20 с фиксированными купонами и флоатер серии БО-П21. Общий планируемый объем выпусков составит 3 млрд рублей, по ним будут выплачиваться ежемесячные купоны. Ориентир ставки купона облигаций БО-П20 - не выше 16,75% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не выше 18,10% годовых. По флоатеру БО-П21 купоны будут определяться как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки Банка России, + спред. Ориентир спреда - не выше 300 базисных пунктов. Техразмещение выпусков запланировано на 16 февраля. Обе эмиссии доступны для приобретения неквалифицированным инвесторам, флоатер - после тестирования.

ПАО "Селигдар" 10 февраля планирует собрать заявки на выпуск 3-летних облигаций серии 001Р-10 объемом 2 млрд рублей. Ставка ежемесячных купонов составит не выше 18% годовых, что соответствует доходности к погашению не выше 19,56% годовых. Предусмотрена амортизационная структура погашения - по 25% от номинальной стоимости бондов планируется гасить в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го и 36-го купонов. В результате индикативная дюрация составит примерно 2,2 года. Техразмещение запланировано на 19 февраля. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам.

МКАО "Воксис" 11 февраля проведет сбор заявок на выпуск 2-летних облигаций серии 001Р-02 объемом 500 млн рублей. Ориентир ставки фиксированных ежемесячных купонов - не выше 21% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не более 23,14% годовых. Техразмещение запланировано на 13 февраля. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам.

ООО "Аренза-про" 11 февраля проведет сбор заявок на 3-летние облигации серии 001Р-07 предварительным объемом 300 млн рублей. Ориентир ставки ежемесячного купона не выше 20% годовых, ему соответствует доходность к погашению в размере не выше 21,94% годовых. По выпуску предусмотрена амортизационная структура погашения: по 10% от номинала будет погашено в даты окончания 15-го, 18-го, 21-го, 24-го, 27-го, 30-го и 33-го купонов, еще 30% в дату окончания 36-го купона. В результате индикативная дюрация составит около 1,9 года. Дата техразмещения - 16 февраля. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам после тестирования.

ПАО "Трубная металлургическая компания" 12 февраля проведет сбор заявок на выпуск 10-летних дисконтных облигаций серии 002P-01 с офертой через 3 года объемом не менее 13,5 млрд рублей. Цена размещения с учетом дисконта составит 75% от номинала (номинал - 1 тыс. рублей). Ориентир ставки фиксированного ежемесячного купона - не выше 7% годовых (доходность к оферте - не выше 19,51% годовых). Техразмещение запланировано на 17 февраля. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам, а также удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов.

ООО "МСБ-лизинг" 18 февраля начнет размещение 3-летних облигаций серии 003Р-07 объемом 400 млн рублей. Ориентир ставки ежемесячных купонов - 21,5-22,0% годовых, ему соответствует доходность к погашению в диапазоне 23,75-24,36% годовых. По выпуску предусмотрена равномерная амортизация, начиная с 13-го купонного периода. Выпуск будет доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста N6.

АО ГК "Азот" установило ориентир ставки купона облигаций серии 001Р-02 планируемым объемом не менее 5 млрд рублей на уровне не выше 17,25% годовых. Ориентиру соответствует доходность к оферте в размере не более 18,68% годовых. По выпуску будет выплачиваться ежемесячный фиксированный купон. Срок обращения облигаций - 5 лет, предусмотрена оферта через 2 года. Сбор заявок на выпуск пройдет 17 февраля. Техразмещение запланировано на 20 февраля. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений, пенсионных и страховых резервов. Облигации доступны для приобретения неквалифицированным инвесторам.

ООО "Илон" (эмитент облигаций фитнес-клубов DDX Fitness) в конце февраля - начале марта планирует провести сбор заявок на дебютные двухлетние облигации серии 001Р-01 объемом 1 млрд рублей. Ориентир ставки фиксированных ежемесячных купонов - не выше 20% годовых, ему соответствует доходность к погашению на уровне не выше 21,94% годовых. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам после прохождения теста N6, а также удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов. Ранее компания на публичный долговой рынок не выходила.

ОАО "Российские железные дороги" (РЖД) установило ставку 17-18-го купонов 15-летнего выпуска облигаций серии 001P-05R объемом 20 млрд рублей на уровне 15,3% годовых. Компания разместила выпуск в феврале 2018 года по ставке 7,3% годовых.

ОАО "РЖД" установило ставку 17-го купона облигаций серии 001Р-33R на уровне 17,05% годовых. Четырехлетний выпуск 001Р-33R объемом 25 млрд рублей был размещен в начале октября 2024 года по ставке 19,74% годовых. Выплачиваются переменные ежемесячные купоны, формула для расчета: среднее значение RUONIA плюс спред 1,3% годовых.

Кроме того, ОАО "РЖД" установило ставку 5-го купона 3-летних облигаций серии 001P-46R объемом 20 млрд рублей на уровне 17,26% годовых. Компания разместила выпуск в октябре 2025 года.

ПАО "Лизинговая компания "Европлан" приняло решение 18 февраля досрочно погасить выпуск облигаций серии БО-05 на 3 млрд рублей. Погашение состоится в дату окончания 14-го купонного периода. Десятилетний выпуск был размещен в феврале 2019 года. Ставка текущего полугодового купона до плановой оферты с исполнением 24 февраля составляет 20,35% годовых. Оферту на приобретение компания заменила на call-опцион.

АО "Вератек" допустило технический дефолт по выплате 5-го купона облигаций серии БO-01. Сумма неисполненных обязательств - 32,4 млн рублей. Причина - отсутствие денежных средств в необходимом объеме. Компания размещала 3-летний выпуск облигаций серии БО-01 объемом 500 млн рублей с ноября 2024 года по июль 2025 года. Ставки 1-12-го квартальных купонов установлены на уровне 26% годовых. В настоящее время в обращении находится два выпуска биржевых облигаций компании на 555,4 млн рублей.

Лидеры роста/падения на Московской бирже за период со 2 по 6 февраля:

Лидеры по оборотам торгов на Московской бирже за период со 2 по 6 февраля:

Объемы торгов на Московской бирже за период со 2 по 6 февраля: