Coinbase Global (NASDAQ: COIN)
Звонок по поводу прибыли за 4 квартал 2024 года
13 февраля 2025 года, 17:30 по восточному времени
Содержание:
Подготовленные замечания
Вопросы и ответы
Участники звонка
Подготовленные замечания:
Оператор
Добрый вечер. Меня зовут Сара, и сегодня я буду вашим оператором на конференции. На данный момент хочу поприветствовать всех на звонке по поводу прибыли Coinbase за четвертый квартал и полный 2024 год. [Инструкции оператора] Анил Гупта, вице-президент по связям с инвесторами, вы можете начинать вашу презентацию.
Анил Гупта -- Вице-президент по связям с инвесторами
Спасибо. Добрый вечер и добро пожаловать на звонок по поводу прибыли Coinbase за четвертый квартал и полный 2024 год. На сегодняшнем звонке со мной: Брайан Армстронг, соучредитель и CEO; Эмили Чой, президент и COO; Алеся Хаас, CFO; и Пол Гревал, главный юрист. Надеюсь, вы все уже имели возможность ознакомиться с нашим письмом акционерам, которое было опубликовано на нашем сайте по связям с инвесторами ранее сегодня.
Прежде чем мы начнем, хотел бы напомнить вам, что в ходе сегодняшнего звонка мы можем делать прогнозы, которые могут существенно отличаться от фактических результатов. Информация о рисках, неопределенностях и других факторах, которые могут привести к таким различиям, содержится в наших документах, поданных в SEC. На нашем сайте по связям с инвесторами также предоставлена сопоставимость не-GAAP финансовых показателей с наиболее близкими финансовыми показателями по GAAP.
Не упустите этот второй шанс на потенциально прибыльную возможность
Когда-нибудь чувствовали, что упустили возможность приобрести самые успешные акции? Тогда вам стоит это услышать.
Иногда наша экспертная команда аналитиков даёт рекомендацию по акциям Double Down для компаний, которые, по их мнению, собираются взлететь. Если вы беспокоитесь, что упустили свой шанс инвестировать, сейчас лучшее время купить, пока не поздно. И цифры говорят сами за себя:
Nvidia:если вы инвестировали $1,000, когда мы удвоили ставку в 2009 году,у вас было бы $340,048!*
Apple: если вы инвестировали $1,000, когда мы удвоили ставку в 2008 году, у вас было бы $44,908!*
Netflix: если вы инвестировали $1,000, когда мы удвоили ставку в 2004 году, у вас было бы $554,019!*
Прямо сейчас мы отправляем уведомления Double Down для трех невероятных компаний, и вряд ли будет еще такой возможности в ближайшее время.
Узнайте больше
*Доход Stock Advisor на 3 февраля 2025 года
Не-GAAP финансовые показатели следует рассматривать в дополнение, а не как замену показателям GAAP. Мы снова используем Say для того, чтобы наши акционеры могли задавать вопросы. Кроме того, мы примем живые вопросы от наших аналитиков. И с этим я передаю слово Брайану для начальных комментариев.
Брайан Армстронг -- Соучредитель и Генеральный директор
Хорошо. Спасибо, Анил. Голос криптовалюты был услышан громко и ясно на последних выборах президента США, и началась новая эра для криптовалюты.
Президент Трамп быстро движется к выполнению своего обещания сделать США капиталом криптовалюты на планете. И самый прокриптовалютный конгресс, который мы когда-либо видели, в настоящее время возглавляет борьбу за законодательство в области стейблкойнов и рыночной структуры. Учитывая лидерство США здесь, остальной мир обращает на это внимание и будет под давлением принять криптовалютную адаптацию.
Так что сложно переоценить значимость этого изменения, которое произошло за последние несколько месяцев. У нас сейчас есть ряд новых возможностей перед нами, чтобы начать строить в 2025 году. Давайте поговорим о нашей финансовой производительности в 2024 году, чтобы начать здесь. И это невероятно.
Я имею в виду, Coinbase имел удивительный 2024 год. Я очень, очень оптимистичен на ближайшие годы. В 2024 году наш общий доход увеличился более чем вдвое до $6.6 миллиарда, с $3.3 миллиарда в скорректированной прибыли до выплаты процентов, что составляет два года подряд с положительной скорректированной прибылью до выплаты процентов. Кстати, если посмотреть на последние пять из шести лет, у нас теперь есть положительная скорректированная прибыль до выплаты процентов.
Таким образом, мы завершаем этот переход к тому, чтобы быть компанией для всех сезонов, которая может продемонстрировать положительную скорректированную прибыль до выплаты процентов. Наш доход от подписки и услуг вырос на 64% год к году до $2.3 миллиарда, благодаря USDC, стейкингу и Coinbase One. Доля нашего международного дохода достигла 19% в 4 квартале, и это связано с улучшением платёжных маршрутов и локализацией. У нас есть повторяемый план действий, который мы можем запустить на этих новых рынках и добиться от них позитивной валовой маржи.
Итак, мы продолжим делать это на других рынках. И, наконец, мы так хорошо позиционированы, чтобы воспользоваться этими новыми законодательными ветрами. Это было невероятно подтверждение этой долгосрочной стратегии, которую мы приняли в Coinbase, чтобы быть наиболее доверенными и соблюдающими законодательство, и наконец-то это начинает окупаться. Ладно.
Итак, давайте поговорим минутку о том, как криптовалюта теперь становится массовой, регулирующая среда, есть ясность на горизонте. Каждый раз, когда вы об этом думаете, вы должны понимать, что это действительно расширение TAM для Coinbase. Coinbase будет платформой, которая будет силой за многие из этих компаний, которые приходят и пытаются интегрировать криптовалюту. И мы любим говорить, что криптовалюты — это новый онлайн.
Это немного напоминает начало 2000-х, когда каждая компания должна была разобраться, как адаптироваться к Интернету, до 10% мирового ВВП могут работать на криптовалютных рельсах к концу этого десятилетия, и Coinbase будет предпочтительным партнером для многих компаний приходить и строить это, потому что у нас есть наиболее доверенная и масштабируемая инфраструктура с длиннейшим опытом работы. Давайте поговорим немного о наших приоритетах в 2025 году. Итак, 2025 год будет о росте доходов с нашими существующими продуктами. Это будет о повышении полезности в этих новых категориях, где криптовалюта начинает масштабироваться.
И это будет о создании фундамента для запуска этого следующего десятилетия роста. Так что сначала мы будем увеличивать доходы в наших основных бизнесах. Давайте поглубже в этом разберемся. Торговля часто является тем, с чего мы начинаем здесь.
Это первое, что мы сделали в криптовалюте с Coinbase. И мы продолжим расширять эту лидирующую позицию. Так что мы будем предоставлять торговлю производными лучшего класса в рамках нашего глобального предложения. Мы будем ускорять добавление активов по мере появления ясности там.
Мы выигрываем всё больше и больше опытных трейдеров на нашей платформе. И я действительно горжусь тем, что мы достигли исторического максимума как для американского рынка, так и для глобального деривативного рынка в 4 квартале, невероятный результат благодаря труду команды. Так что 2025 год выглядит очень хорошо.
Все началось очень хорошо здесь. Также у нас есть цель сделать USDC №1 долларовым стейблкоином. Мы очень оптимистичны относительно стейблкоинов.
Мы считаем, что у USDC есть сетевой эффект за собой, и подход, который они приняли в соответствии с законодательством, на мой взгляд, будет действительно обоснованным в долгосрочной перспективе. Так что мы будем ускорять рост рыночной капитализации USDC с помощью большего числа партнерств и нацеливаясь на новые случаи использования, такие как добавление поддержки для платежей в рамках нашего продуктового портфеля. Мы будем ускорять наше международное расширение, реплицируя этот успешный план действий в этих новых высокорастущих рынках и увеличивать доходы от подписки и услуг, идя на атаку с розничным стейкингом, увеличивая наши активы под кастодией для нашего бизнеса кастодии. Я ожидаю, что будет замечательный год для Coinbase One, особенно на наших международных рынках.
Так что это наш первый клин в росте доходов с нашими существующими продуктами. Далее, мы действительно хотим повысить полезность, чтобы запустить эту следующую волну массовой адаптации криптовалюты. Мы считаем, что криптовалюта — это гораздо больше, чем просто класс активов, которыми хотят торговать, будут ежедневные кейсы для каждого человека в мире, поскольку криптовалюта обновляет глобальную финансовую систему. И одна из этих больших категорий — платежи.
Мы уже находимся на масштабе, я бы сказал, в области платежей стейблкоинами. В прошлом году объем криптовалютных стейблкоинов составил 30 трлн долларов. Это в три раза больше, чем годом ранее. И поэтому мы спешим интегрировать криптовалютные платежи во все наши продукты.
Мы считаем, что со временем это станет большим бизнесом. Мы также закрепляем Base как основную цепь для развития - для стартапов и больших компаний. Мы будем продолжать снижать комиссии за транзакции на Base.
Мы ускорим вращательный механизм с розничными пользователями, и здесь есть хорошая связь, где CDP или платформа разработчиков Coinbase могут предоставить множество инструментов, чтобы помочь этим компаниям интегрироваться с Base. И вот это было замечательное время. В отношении CDP, конкретно, мы продолжим обеспечивать его ведущей платформой для разработки приложений в цепочке для любой компании. И я думаю, что это, надеюсь, позволит тысячам компаний интегрироваться, а Coinbase сможет поддержать их в этом за кулисами.
Хорошо. Мы говорили о росте доходов. Мы говорили о повышении полезности. Третьим крючком здесь на 2025 год является масштабирование наших основ.
У нас есть команда мирового класса по политике. Они нацелены на достижение принятия ряда знаковых законов о криптовалютах. Мы продолжим поддерживать Stand With Crypto.org, надеюсь, довести число сторонников до 4 млн к выборам середины 2026 года. Так что мы не собираемся сбавлять обороты.
Мы также - мы объявили дополнительные пожертвования в фонд супер пакетов, чтобы поддержать прокриптовских кандидатов в 2026 году и далее. Так что политические усилия будут продолжаться не только в США, кстати, это будет происходить в нескольких странах. И мы также будем продолжать масштабировать наши сервисы в связи с ростом объемов транзакций криптовалют, мы - каждый раз, когда мы достигаем нового порядка величины, мы должны перестраивать наши внутренние системы, и это то, что поддерживает наши собственные продукты, но также поддерживает множество третьих сторон сейчас. И все вышеперечисленное - это то, как мы собираемся расширить наше превосходство и определить будущее криптовалют.
И в заключение, я хочу напомнить всем. Я надеюсь, что все это ценят. Я имею в виду, мы действительно вступаем в золотой век для криптовалюты. Возможность перед нами беспрецедентна для обновления финансовой системы и увеличения экономической свободы по всему миру.
Регуляторное давление снимается. Правительства активно включаются, и мы формируем следующую главу криптовалюты от торговли до платежей, потребительских приложений и далее. 2025 год будет очень хорошим годом. И я передаю слово Алесии.
Алеся Хаас -- Финансовый директор
Спасибо, Брайан, и добрый день, всем. Как сказал Брайан, четвертый квартал был сильным для Coinbase, и мы завершили отличный год. Я горжусь тем, что мы выполнили наши три финансовые приоритеты, диверсифицировали наши доходы, сгенерировали положительный скорректированный EBITDA и сохранили операционную дисциплину, в то время как мы инвестировали оппортунистически для достижения наших бизнес-целей. Итак, давайте подробнее рассмотрим наши результаты.
Все сравнения, которые я приведу, будут на квартальной основе, если не отмечено иное. Начнем с макрофона. Рынки криптовалют раллировались после выборов в США, в связи с выбором самого про-крипто Конгресса и президента в истории.
В квартале средний рыночный капитал криптовалют увеличился на 33%, а волатильность криптовалютных активов увеличилась на 27%. На этом фоне наш общий объем торгов в четвертом квартале составил 439 млрд долларов, что на 137% больше. Объем торговли наших потребителей составил 94 млрд долларов, что на 176% больше, и мы превзошли американский рынок наличных сделок, который вырос на 126%.
Как сказал Брайан, это было абсолютным рекордом. Доход от торговли потребителей составил 1,3 млрд долларов, что на 179% больше. Мы видели сильный рост как в объеме простой торговли, так и в объеме продвинутой торговли. Наша доля объема торговли потребителей в четвертом квартале была очень схожа с третьим кварталом.
В течение квартала мы добавили в список 13 новых активов, включая популярные мемокоины, такие как PEPE и WIF. Кроме того, мы инвестировали в улучшение опыта торговли, стабильность платформы, и все эти усилия, в дополнение к рыночным условиям, повлияли на рост количества активных пользователей до практически 24%, достигнув 9,7 млн активных пользователей в месяц. Почти половина наших торговых клиентов в четвертом квартале либо были новыми для Coinbase, либо восстановились после более чем годичного перерыва, и мы рады видеть, как эти участники рынка вступают в пространство. Наш объем институциональных торгов составил 345 млрд долларов, что на 128% больше, также превзойдя американский рынок.
Операционный доход от институциональных клиентов составил 141 млн долларов, что на 156% больше. В четвертом квартале мы видели сильное принятие платежного пакета Prime по уходу, торговле, финансированию и стейкингу. Наши лучшие клиенты взаимодействуют с большинством этих продуктов в 2024 году, и наша очередь на посадку остается крепкой.
Наш продукт по финансированию Prime имел исторический максимум балансов по кредитам в четвертом квартале в связи с благоприятными рыночными условиями, и мы видим увеличение торговли среди клиентов, использующих финансирование. Переходя к нашим доходам от подписок и услуг, которые достигли 641 млн долларов, что на 15% больше. Рост нашего дохода был обусловлен высокими ценами активов и общим объемом рыночной капитализации USDC, а также внутренними поступлениями по ставке, хранению и USDC в наших продуктах. Я хочу обратить внимание на два момента в рамках доходов от подписок и услуг.
Во-первых, наш доход от стейблкоинов снизился на 21 млн долларов или на 9%. Мы очень рады видеть увеличение рыночной капитализации USDC и рост балансов на платформе в течение квартала. Однако низкая процентная ставка и влияние новых участников экосистемы USDC более чем компенсировали этот рост. Во-вторых, другие доходы от подписок и услуг увеличились на 33 млн долларов или на 56%, это в основном было обусловлено Coinbase One.
В начале декабря мы объявили, что количество платных пользователей Coinbase One превысило 600 000, и с тех пор мы продолжаем видеть сильный рост. Переходя к расходам. Общие операционные расходы в четвертом квартале составили 1,2 млрд долларов, что на 19% больше. Рост наших расходов в основном был обусловлен увеличением транзакционных расходов в связи с увеличением объема торговли.
Технологии и разработка, общие и административные расходы, а также расходы на продажи и маркетинг выросли на более чем 84 млн долларов или на 10% квартал к кварталу из-за высоких расходов на маркетинг производительности, высокие награды USDC и некоторые расходы, связанные с политикой в квартале, поскольку мы проводили адвокатскую деятельность в сфере криптовалют. Наш скорректированный EBITDA в четвертом квартале составил 1,3 млрд долларов, и чистый доход также составил 1,3 млрд долларов. Чистый доход выиграл на 476 млн долларов за счет предварительных налоговых доходов по нашему портфелю инвестиций в криптовалюты. Абсолютное большинство этого дохода было нереализованным.
Я хочу отметить, что на посленалоговой основе это составило 357 млн долларов дохода. Наконец, наши ресурсы в долларах США выросли до 9,3 млрд долларов к концу квартала. Наша сильная балансовая ведомость дает нам ресурсы и гибкость для инвестиций в бизнес, обеспечивает возможность для приобретения активов, позволяет нам инвестировать в больше криптовалютных активов или оппортунистически решать вопросы капиталовложений путем выкупа акций или долговых ценных бумаг. В целом, мы считаем, что создание сильной балансовой ведомости дает нам максимальную опциональность для того, чтобы воспользоваться возможностями, которые мы находим, по мере их появления.
Прежде чем перейти к прогнозам, я хочу отметить одно важное изменение в документировании. В январе SEC опубликовала Стандартный бухгалтерский бюллетень 122, который отменил САБ 121 периода Генслера, что потребовал от нас записывать криптовалютные активы и обязательства клиентов в нашей сконсолидированной балансовой ведомости. Мы досрочно приняли САБ 122, который отменил САБ 121, и это отменило этот требование. Таким образом, мы больше не сообщаем о клиентских криптовалютных активах и обязательствах на нашей балансовой ведомости.
Вместо этого мы восстановили активы на платформе как ключевой бизнес-метрику, которая отражает сумму криптовалют и USDC, которые мы безопасно храним от имени наших клиентов. Единственным существенным изменением является местоположение, где мы раскрываем активы клиентов в наших проверенных финансовых отчетах. Никаких изменений в наших операционных и юридических процессах по безопасному хранению активов клиентов, никаких изменений в наших обязательства
Мы ожидаем, что расходы на технологии и развитие в первом квартале, а также общие и административные расходы будут составлять от 750 миллионов до 800 миллионов долларов. На продажи и маркетинг мы ожидаем диапазон от 235 миллионов до 375 миллионов долларов. В какой из этих диапазонов мы попадем, в значительной степени будет зависеть от того, продолжим ли мы видеть привлекательные возможности в области маркетинга производительности и балансов продукта USDC, которые стимулируют USDC Rewards. С этим, Анил, перейдем к вопросам.
Анил Гупта -- Вице-президент, Инвестиционные отношения
Хорошо. Мы ответим на Топ-3 вопроса с портала Say. Первый вопрос: какое воздействие на пользователей Coinbase оказало событие ликвидации, которое произошло в начале февраля? Пользователи Coinbase в основном являются покупателями или вы потеряли пользователей из-за насильственных ценовых действий, которые произошли? Алеся?
Алеся Хаас -- Финансовый директор
Ну, мне немного смешно от этого вопроса, потому что волатильность характерна для криптовалют. Ценовые действия, которые мы видели в феврале, ничем не отличаются от ценовых действий, которые мы видим в среднем за неделю или месяц в нашей отрасли. Так что рынки быстро восстановились. И я считаю, что очень важно отметить, что наши розничные пользователи долгосрочные держатели.
Мы видим, что они держат активы в течение длительных периодов времени и остроумно входят и выходят на рынки, когда видят для себя привлекательные рыночные условия. Таким образом, февральская волатильность и дислокация рынка не оказали существенного воздействия на наш бизнес.
Анил Гупта -- Вице-президент, Инвестиционные отношения
Второй вопрос, регуляторные препятствия превращаются в поддержку, Base стремительно становится ведущим уровнем для широкого принятия USDC. Международный бизнес целевого назначения процветает, лидер ИИ. CDP - это AWS криптовалюты, и возможно включение Coinbase в S&P 500 в скором времени. Есть ли другие перспективные ростовые факторы, на которые стоит обратить внимание, Брайан?
Брайан Армстронг -- Соучредитель и Генеральный директор
Спасибо за вопрос. Я обещаю, что не размещал его сам или загружал его. Но, я думаю, что вопрос касается того, что мы являемся мультипродуктовым бизнесом. У нас есть разнообразные источники дохода от различных линий продуктов, которые у нас есть.
На самом деле, я на это очень горжусь, что мы сделали переход к наличию розничной платформы, институциональной платформы, платформы разработчиков. И это, я думаю, хорошо сказывается на том, какой объем адресуемого рынка мы сможем достичь в будущем. Вы спрашивали о перспективных ростовых факторах для выделения. Одно из тех вещей, о которых мы стараемся говорить на этих звонках по результатам, это только вещи, которые сейчас уже запущены, и мне не нравится анонсировать вакуумное ПО, но я могу вас заверить, что у нас есть много вещей, над которыми мы сейчас работаем внутренне, и я не готов анонсировать их сегодня.
Наверное, я вернусь к паре вещей, которые меня особенно вдохновляют и о которых я упоминал ранее. И одна из них - это следующий акт для криптовалют. Это уже не просто класс активов. Люди используют его ежедневно для все более широкого круга вещей.
Base обеспечивает использование криптовалюты в широком спектре приложений, платежи приобретают популярность с использованием стейблкоинов, как я уже упоминал, такие вещи, как рынки прогнозирования, предоставляют реальную утилиту, многие люди, которые ранее не были специально заинтересованы в криптовалюте или торговле, но находят в ней новый источник правды. И, я бы сказал, что наша международная экспансия в настоящее время также действительно захватывающа, а также много возможностей для M&A. Но некоторые из них мы будем делать органически. У нас есть этот сценарий, где мы смогли достичь показателя положительной валовой маржи во всех странах, в которых мы запустились, на данный момент.
И это просто говорит мне, что нам стоит делать их больше. И мы собираемся создать эту первоклассную доверенную торговую и финансовую инфраструктуру во всех странах, в которых только можем.
Анил Гупта -- Вице-президент, Инвестиционные отношения
Отлично. Последний вопрос, какие инициативы теперь можно рассмотреть в рамках нового регуляторного режима? Брайан?
Брайан Армстронг -- Соучредитель и Генеральный директор
Да, это действительно было кардинальное изменение, и это здорово. Мне кажется, что теперь у нас есть доступ ко всем соответствующим принимающим решения лицам и чиновникам в правительстве. И это не означает, что они все будут делать то, что мы хотим, но по крайней мере мы можем проводить встречи и донести нашу точку зрения. Они могут получить от всех заинтересованных сторон информацию для разработки четких правил.
Так что одно из направлений, на которое я действительно надеюсь, - это вечные фьючерсы. Большая часть торговли криптовалютами происходит с использованием вечных фьючерсов за пределами США, и США действительно отставали в этом отрасли.
Мы много раз говорили об этом в прошлой администрации, но мы не могли получить одобрение для запуска этого в США. Я надеюсь, что сейчас у нас есть возможность сделать это в США, что привлечет обратно значительную часть объема торговли в этот новый регуляторный режим. Меня также довольно интересуют токенизированные ценные бумаги и акции, традиционные ценные бумаги и акции. Я думаю, что это предлагает много перспектив для потребителей в плане возможности торговать 24/7.
Люди из других стран, которым может быть не так легко получить к ним доступ, смогут торговать и торговать долями акций. Очистка и расчет могут происходить в режиме реального времени. Множество посредников в середине могут быть -- все это может быть упрощено и оптимизировано, если это происходит без изменения, так как криптовалюта - это способ обновления финансовой системы. Так что это довольно многообещающая область, которая, я думаю, может быть интересной в будущем.
для всей отрасли. Я упоминал ранее о рынках прогнозирования, об утрате доверия к нашим институтам вокруг СМИ и того, что происходит в мире. И поэтому люди пытаются понять, что правда. И я думаю, что рынки прогнозирования - довольно интересный способ узнать правду о том, что происходит на самом деле в мире, не только вокруг выборов, но и во многих других областях.
Да. И, кроме того, мы видим все больше и больше возможностей для партнерства, традиционные финансовые фирмы, технологические компании все обращаются за помощью в 2025 году в этой новой регуляторной среде. M&A снова законны в Соединенных Штатах, шутя я это говорю, но существует невероятный пайплайн компаний, которые могли бы иметь смысл купить также. Так что да, много хороших вещей впереди.
Анил Гупта -- Вице-президент, Инвестиционные отношения
Спасибо. Итак, Сара, давайте зададим наш первый вопрос по телефону, пожалуйста.
Вопросы и ответы:
Оператор
Спасибо. Ваш первый вопрос от Оуэна Лау из Oppenheimer. Ваша линия открыта.
Оуэн Лау -- Аналитик
Добрый вечер и спасибо за ответ на мои вопросы, и поздравляю с отличным кварталом. Когда я смотрю на ваши доли рынка в декабре и январе для американского сегмента криптовалют, кажется, что вы начали отнимать долю у конкурентов. С 2021 года появились множество более дешевых продуктов, таких как FTX и теперь spot ETF.
Могли бы вы поговорить о том, как вы все еще можете увеличивать долю рынка не только один или два месяца, а на протяжении цикла? И что делает Coinbase отличным от других платформ? Спасибо.
Брайан Армстронг -- Соучредитель и Генеральный директор
Да. Ну, спасибо, что обратили на это внимание. Мы были действительно горды тем, что достигли исторического максимума как по доле рынка в США, так и по глобальной доле рынка деривативов в IV квартале.
И, смотрите, криптовалюта на подъеме. Будет много компаний, которые интегрируют криптовалюту. Мы считаем, что это хорошо. Мы считаем, что для того чтобы все больше и больше мирового ВВП работало на криптовалютных рельсах, нам придется заставить каждый банк, каждую финтех-компанию, каждую платежную платформу в мире начать интегрироваться здесь.
И поэтому Coinbase, мы хотим сделать это на нашей платформе, но мы также хотим предоставить это всем другим странам и компаниям. И поэтому мы очень сосредоточены на том, чтобы сыграть свою роль в этом с нашей платформой разработчиков. Так что наша доля рынка действительно выросла довольно сильно. Я думаю, что это просто говорит о доверии, которое у пользователей есть к Coinbase как к платформе, но мы не видим этого как игру с нулевой суммой.
Мы пытаемся увеличить размер пирога в сто раз для всех.
Алеся Хаас -- Оуэн, я могу добавить. Мы видели очень сильный старт первого квартала и считаем, что наши усилия по добавлению активов для улучшения пользовательского опыта, стабильности платформы и эффективному маркетингу продолжат позиционировать нас хорошо для прироста доли на долгосрочной основе. Мы всегда переживали ситуации, когда наша доля падает после определенной недели или месяца из-за популярности различных торговых участников на рынке, которых может не быть на нашей платформе или с правильной ценообразованием, но что мы видим, это то, что в долгосрочной перспективе мы можем устойчиво увеличивать долю и удерживать и привлекать пользователей на нашей платформе. Оператор Следующий вопрос от Девина Райана из Citizens JMP. Ваша линия свободна. Девин Райан -- Аналитик Большое спасибо. Привет, Брайан. Привет, Алеся. У меня есть вопрос по международным деривативам. Очевидно, что там наблюдается огромный рост и еще один отличный квартал роста. Кажется, что комиссии там значительно ниже, конечно. И поэтому, я также понимаю, что это может иметь смысл, поскольку вы завоевываете долю при таком темпе. Но меня интересует, как вы думаете о комиссионных ставках в деривативах в долгосрочной перспективе? Следует ли ожидать, что они будут оставаться на текущем уровне? Или есть возможность увеличить комиссионные ставки по мере того, как вы достигаете более зрелой доли? Просто интересно, как нужно думать об этой возможности в долгосрочной перспективе, по мере вашего дальнейшего роста. Спасибо. Алеся Хаас -- Финансовый директор Спасибо, Девин. В настоящее время мы сосредотачиваемся на создании ликвидности и увеличении объема торговли. Мы предоставляем стимулы различным участникам рынка, чтобы сосредоточиться на создании глубины ликвидности в каждом из ордербуков, когда мы размещаем их на платформе. Так что да, я верю, что со временем наши комиссии будут эволюционировать и станут более зрелыми по мере того, как мы достигнем масштаба и рыночной позиции, которую мы стремимся иметь, и что в настоящее время мы не сосредотачиваемся на монетизации в верхнем диапазоне. Тем не менее, мы будем монетизировать это конкурентоспособно на рынке, и это продукт с более низкой ценой, чем срочная торговля. И, таким образом, вы увидите, что мы находимся в конкурентной рыночной позиции здесь, но не на текущих уровнях, которые мы имеем сегодня. Оператор Следующий вопрос от Бенджамина Будиша из Barclays Capital. Ваша линия свободна. Бенджамин Будиш -- Аналитик Привет, добрый вечер, и спасибо за возможность задать вопрос. Я хотел бы узнать немного о том, какие тенденции вы видите среди новых клиентов Coinbase или воскрешенных клиентов. Можете ли вы рассказать, каков уровень активности? Приходят ли они с большими счетами? Участвуют ли они в большом объеме торговли? Или много торговли идет со стороны вашей базы существующих клиентов. Каков этот когортный анализ? И, возможно, аналогично с Coinbase One, каков уровень активности новых трейдеров, как вы бы описали эту группу? Спасибо. Алеся Хаас -- Финансовый директор Хорошо. Я начну, и Брайан, пожалуйста, не стесняйтесь добавить. Таким образом, мы не разглашаем подробности о когортах наших клиентов в общем. Но что я могу сказать, это то, что новые пользователи обычно приходят за новыми монетами, которые мы добавляем, или они приходят как новички в криптовалюту, где они обычно покупают Биткоин или Эфириум или крупные активы с крупным рыночным капиталом, обычно это два потока нового принятия пользователей, новый продукт или новый в криптовалюте. Но мы видим пользу от нашей эффективной маркетинговой программы, и мы с гордостью можем сказать, что с течением времени наш маркетинг всегда оказывался эффективным с очень хорошим возвратом на привлечение клиентов. Это возврат вложений за год. И поэтому, эти торговые операции обычно стимулируют этот возврат. Воскрешенные пользователи. Это пользователи, которые всегда были на платформе и уже говорили: «О, я заинтересован в криптовалюте, но я не ежедневный активный пользователь. Я просто тот, кто покупал и удерживал». И они обычно снова включаются, когда вы видите повышенную волатильность, повышенные цены и упоминания о криптовалюте в новостях. И это обычно похожие тенденции, которые мы видели со временем с нашими пользователями на нашей платформе. Они более заинтересованы в этих более пиковых рыночных условиях. Что касается Coinbase One, мы открыли этот продукт на международном уровне. И так, многочисленный рост пришел от того, что мы сделали Coinbase One более привлекательным во всем мире, более доступным во всем мире с новыми преимуществами. Это пользователи, которые активно торгуют обычно каждый месяц, потому что они получают выгоду от торговых комиссий, совершив ежемесячный платеж нам. Так что это обычно более активные пользователи, и мы обычно видим, что пользователи Coinbase One более глубоко взаимодействуют со всеми продуктами на нашей платформе. Брайан Армстронг -- Соучредитель и Генеральный директор Да. Я думаю, что, чтобы добавить к этому, люди, у которых есть криптовалюта, и они не так часто проверяют ее, возможно, -- и затем цена поднимается, они возвращаются, чтобы проверить свой баланс. Но каждый раз, когда они это делают, есть возможность предложить им другие продукты. Возможно, они захотят получить кредит под свой Биткоин, возможно, им понадобится карта Coinbase. Возможно, они захотят зарабатывать награды за стейкинг. Итак, возможно, совершать платежи от человека к человеку или что-то еще. Так что каждый раз, когда они возвращаются, перед ними появляются все больше и больше продуктов. И поэтому, думаю, что это все вышеупомянутое, это действительно короткий ответ на ваш вопрос. Эти пользователи, возвращаясь, делают все. Оператор Следующий вопрос от Кена Уортингтона из J.P. Morgan. Ваша линия свободна. Кен Уортингтон -- Аналитик Привет. Добрый день. Спасибо за возможность задать вопрос. У нас более дружественная администрация, что вы отметили. Белый дом сразу отменил SAB 121. По мере движения вперед, какие наиболее важные аспекты должны правительство и регуляторы правильно учесть, чтобы создать конструктивный рынок для разработчиков и рынков, которых мы надеемся увидеть? Брайан Армстронг -- Соучредитель и Генеральный директор Да, я поделюсь несколькими мыслями по этому поводу, а затем, возможно, Пол, если вы хотите что-то добавить. Так вот, первая часть заключается в принятии законодательства по структуре рынка. Другими словами, люди используют этот термин: классификация токенов, что по сути означает ответ на вопрос, какие из них являются товарами, какие из них являются ценными бумагами, какие из них являются платежами или валютой, стейблкоины и какие из них являются чем-то совершенно другим, не регулируемым, как искусство или коллекционные предметы. Так что, если мы сможем четко уточнить классификацию токенов в новом законодательстве или если Конгресс действительно это сделает, я думаю, это откроет огромные капиталовложения в область криптовалюты. Происходят все виды хороших вещей. Начнут создаваться стартапы. Так что первая часть - это структура рынка или классификация токенов. Вторая часть связана со стейблкоинами, и мы действительно хотим видеть появление четкой структуры для выпуска стейблкоинов, привязанных к доллару, в Соединенных Штатах с четким законодательством. Мы хотим убедиться, что есть штатный путь для этого. Не обязательно это должно быть только на федеральном уровне. Мы хотим убедиться, что вам не обязательно быть банком, хотя вы могли бы выпускать стейблкоины. Я думаю, если вы не используете резервную фракцию, вам не нужно иметь банковскую лицензию, вы можете быть, например, доверительным управляющим. Вы должны проходить аудиты, которые показывают, что у вас есть резервы на 100%, вот такие вещи. Так что это будут ключевые столпы стабильного закона. Кроме того, я думаю, было бы здорово также видеть стратегический резерв Биткоина в Соединенных Штатах. Нам нужно убедиться, что есть справедливый доступ к банковским услугам, чтобы подобные вещи, как Operation Choke Point, не повторялись снова. И просто, я бы сказал в общем, практически как билль прав граждан Америки, что они -- право на самостоятельное хранение и владение криптовалютой и ее использование. Это фундаментальные принципы, которые мы надеемся, выйдут из любого законодательства. Пол, что-то упущено мной? Пол Гревал -- Главный юрист Я бы хотел подчеркнуть необходимость функциональной Декларации прав. И, к счастью, я думаю, что указ президента действительно предоставляет хорошую основу для этого. Вы видели такие заявления, которые обязывают защищать законные деятельности в области блокчейна и продвигать стабильные монеты, привязанные к доллару, критически обеспечивая справедливый доступ к банковским услугам. Так что, на мой взгляд, основа уже создана для поддержки этого. Мы также очень вдохновлены ранней работой рабочей группы по криптовалютам, SEC, под покровительством которой или при которой комиссар Пирс, на мой взгляд, очень четко дал понять, что намерена оперативно предоставить реальное руководство рынку, особенно строителям, о том, чего они могут ожидать и какой процесс их ожидает, когда они приходят и встречаются с SEC в последующие месяцы и годы. Оператор Следующий вопрос от Пита Кристиансена из Citi. Ваша линия свободна. Питер Кристиансен -- Аналитик Добрый вечер. Спасибо за вопрос. Поздравляю с отличным кварталом и результатами. Брайан, я хотел бы углубиться немного в стратегию привлечения потребителей для Coinbase. Мне бы хотелось услышать ваши мысли о том, как крипто-новаторы создают ценностное предложение для потребителей для торговли на крипто-платформах? Как это ценностное предложение или дифференциация эволюционирует относительно всесторонних решений TradFi, которые доступны на рынке? Спасибо. Брайан Армстронг -- Соучредитель и Генеральный директор Да. Многие люди приходят на платформу в первую очередь из любопытства по поводу криптовалют. Coinbase имеет самый надежный бренд. Мы существуем дольше всего. Мы посвящены криптовалютам. Итак, это входная точка для многих людей. Мы также активно используем традиционный маркетинг. Мы проводим много программ реферального маркетинга и программ роста внутри компании, которые очень эффективны и приносят положительный ROI, мы стараемся добиться того однолетнего периода окупаемости, о котором упомянула Алеся. И так, когда они приходят и, как правило, это первое знакомство с криптовалютами для многих людей, они начинают узнавать о них немного больше, а затем начинают добавлять другие продукты, верно? Здесь они могут осуществлять платежи или участвовать в стейкинге, заимствовании и кредитовании или использовать Coinbase Card. И в конечном итоге мы видим, что бизнесы также присоединяются и используют это для своих собственных целей, управления казной, защиты от инфляции, возможно, начинают платить поставщикам из-за рубежа. Так что, вы видите, часто это то, что приводит их через входную дверь в первую очередь, но затем они начинают понимать, что здесь есть более широкий потенциал, и начинают думать о Coinbase как о основном финансовом счете, где они могут участвовать в этой новой экономике. Сегодня только около половины - 1% глобального ВВП функционирует на крипто-рельсах, но мы считаем, что это может значительно увеличиться к концу десятилетия. И именно тогда начинается самое интересное, так как это основной счет, который вы могли бы иметь для вашего участия в глобальной экономике. Так что я не уверен, что я прямо ответил на ваш вопрос. Мы можем поговорить о крипто-конкурентах. Есть традиционные конкуренты TradFi. Есть те, что специфичны для каждой категории. Но если у вас есть какие-либо дополнительные вопросы, просто дайте знать. Эмили Чой -- Президент и Генеральный операционный директор Думаю, что стоит удвоить это. Мы смотрим на конкурентное окружение так, что мы являемся крипто-первоначальным конкурентом, который глубоко взаимодействует с ценностями регулирования, безопасности, удобства использования. И я думаю, одна из вещей, которую Брайан понял очень рано, было то, что быть крипто-первоначальным подобно быть цифровым первоначальным в свое время. Если посмотреть на что-то вроде традиционных розничных торговцев, которые добавили цифровое как функцию, это никогда не было так же значимо, как создание цифрового начиная с нуля, так же как это сделала компания, например, Amazon. И я думаю, что это приносит нам пользу, потому что даже если вы, как описал Брайан, человек, который интересуется криптовалютами, вы приходите, возможно, вы интересуетесь биткоином. Затем вы приходите на Coinbase, у вас хороший опыт. возможно, вы пробуете другие активы, возможно, вы пробуете стейкинг и сталкиваетесь с другими крипто-первоначальными функциями. И имея такие основы и строительные блоки для этого, включая такие вещи, как Base и Wallet и USDC, я думаю, дают нам гораздо более прочное конкурентное преимущество на долгосрочной основе. Оператор Следующий вопрос от Патрика Моли из Piper Sandler. Ваша линия свободна. Патрик Моли -- Аналитик Да. Добрый вечер. Спасибо за вопрос. Так, Брайан, несколько недель назад вы опубликовали в X и сказали, что по вашему мнению Coinbase нужно пересмотреть свой процесс листинга, учитывая огромное количество токенов, которые создаются ежедневно, многие из которых, я предполагаю, являются своеобразными мем-токенами, где происходит много торговли. Так что можете ли вы, пожалуйста, расширить эти комментарии и рассказать о том, как вы видите развитие вашего предложения токенов, котируемых на бирже, отсюда? Спасибо. Брайан Армстронг -- Соучредитель и Генеральный директор Да. Спасибо за прочтение и за то, что подняли этот вопрос. Я считаю, что это важный переход, через который проходит отрасль, где мы видим, что создается все больше и больше токенов. И я думаю, что это действительно хорошо. Это означает, что люди используют криптовалюту для множества различных случаев использования. И фактически, по некоторым оценкам, мы имеем около 1 миллиона токенов еженедельно. И многие из них являются низкого качества или мем-монетами. Но это говорит о масштабе происходящего здесь. Это немного похоже на ранние дни интернета, когда вы могли бы перечислить все основные веб-сайты в одном каталоге. И в конечном итоге вам потребовалась бы поисковая система Google, чтобы разобраться, потому что интернет стал настолько большим. И это немного похоже на то, что мы видим с криптовалютами. Так что это означает для Coinbase, что нам нужно глубоко интегрировать децентрализованные биржи в наш продукт, где я думаю, что клиенту действительно не нужно будет знать или заботиться о том, торгует ли он на централизованной бирже или на децентрализованной бирже. Они просто хотят посмотреть на актив и, возможно, участвовать в нем. Но мы также должны сбалансировать предоставление доступа клиентам к тому, что они хотят, с соответствующими разъяснениями и защитой потребителей, чтобы они знали, что они торгуют соответствующим активом. Это нечто, притворяющееся тем активом или это немного похоже, снова, на поиск через - может быть 100 000 результатов в Google, но вы хотите посмотреть только первую страницу или если вы ищете какой-то продукт на Amazon, может быть, их тысячи, но вы хотите купить тот, у которого лучшие отзывы. Так что я думаю, есть несколько способов балансировать защиту потребителей с предоставлением клиентам доступа к широкому спектру активов. Оператор Следующий вопрос от Джона Тодаро из Needham. Ваша линия свободна. Джон Тодаро -- Аналитик Спасибо за вопрос и поздравляю с очень сильным кварталом. Брайан, у меня есть более широкий вопрос о всей концепции для Coinbase, чтобы, возможно, стать чем-то намного большим, чем криптобиржа. Две области, которые я вижу, это стейблкоины и токенизированные активы реального мира, о которых вы уже говорили, вы могли бы видеть мир, где значительная часть этой деятельности по трансферту в конечном итоге происходит на Base. Так что, во-первых, согласны ли вы с этой концепцией? И во-вторых, есть ли что-то более конкретное, что вы можете сделать, чтобы продвигать обе эти сегменты? Брайан Армстронг -- Соучредитель и Генеральный директор Да, ну, это определенно план. Я думаю, я полагаю, что люди приходят в криптовалюту, чтобы рассматривать ее как класс активов, на который они могут торговать. И за последние 10 лет это был самый прибыльный класс активов, но уже стал гораздо, гораздо больше, чем просто это. И для людей, которые не используют крипту каждый день, они иногда не полностью понимают это. Но если посмотреть на объем стейблкоинов, $30 триллионов объема в прошлом году, вырос на 300 - или в три раза год к году. Если это продолжится, это действительно станет значительной частью глобального ВВП. И так что, это огромная, о которой вы упомянули. И токенизация реальных активов или традиционных ценных бумаг. Я имею в виду, в конечном итоге, недвижимость, рынки долгов, такие как частный кредит, все это должно перейти на блокчейн. Это действительно более эффективный способ передачи стоимости, и он может осуществлять моментальное расчеты и устранять различные риски, которые существуют в экосистеме. Итак, есть многое, что мы можем сделать в этом направлении. Я имею в виду, в самом широком смы Я считаю, что здесь мы отличаемся больше всего по нашему бренду. Люди - они - мы видим в опросах, что больше всего доверяют бренду Coinbase. Это происходит из нашего истории соблюдения, безопасности, дизайна, поддержки клиентов, в это доверие входит множество вещей. И затем мы пытаемся сделать его простым в использовании для обычного человека. Таким образом, они могут и не понимать, как получить доступ к децентрализованной бирже через DeFi и беспокоиться о приватных ключах, адресах и мостах и всех этих сложных темах. Но если мы сделаем это простым, мы считаем, что будет порядок более многих людей, которые придут и будут использовать наши продукты. На стейблкоине, в частности, например, мы можем - я думаю, мы действительно можем сильно подтолкнуть к этому росту, просто развивая больше партнерств с глобальными и местными игроками, такими как Stripe и Yellow Card, чтобы добиться более глобальной адаптации. Мы добавили ряд дополнительных торговых пар стейблкоинов на нашей платформе. Мы предлагаем награды нашим клиентам, когда они держат USDC. Так что это почти как иметь текущий счет в - даже не сберегательный счет, это было бы как - я думаю, как что-то, что платит намного больше, похоже на владение краткосрочными казначейскими обязательствами или что-то в этом роде. Но вы можете иметь это в одном счете. И это то, что мы можем сделать, чтобы помочь продвигать принятие этих различных вещей. Так что, да, я имею в виду, в долгосрочной перспективе, это - мы хотим быть основным финансовым счетом для многих людей в мировой экономике. И так, вы можете сравнить это с брокером, вы можете сравнить это с банковским делом, вы можете сравнить это с компанией по платежам. Я думаю, что это имеет аспекты всех этих вещей в пределе здесь. Вот что мы стремимся. Итак, это довольно захватывающая возможность, и можно подумать о том, какова может быть стоимость этого в будущем. Оператор Следующий вопрос от Дэна Долева из Mizuho. Ваша линия открыта. Дэн Долев -- Аналитик Привет, ребята, отличные результаты. Я просто хотел спросить о - я думаю, вы упомянули ранее глобальные контракты. Так что я думаю, ваш конкурент говорил о том, что это большой рынок политических ставок или любых ставок. Есть ли здесь какое-то видение использовать Coinbase как платформу глобально, чтобы сделать что-то подобное? Спасибо. Брайан Армстронг -- Соучредитель и Генеральный директор Хорошо. Я думаю, вы имеете в виду рынки предсказаний. Да, у нас нет - у нас нет ничего для объявления сегодня по этому поводу, но я действительно считаю, что рынки предсказаний очень захватывающи. Я немного коснулся этого в своем открытии. Но я думаю, что - действительно Соединенные Штаты, но мир в целом получил будильник по этим рынкам предсказаний в ходе последних выборов. Я думаю, некоторые из них были в топе скачиваемых приложений в магазинах приложений во время выборов. И они правильно предсказали выборы задолго до всех других традиционных источников, которые были просто неправильными. И поэтому это отвечает на большой - крипто - это ответ на этот главный вопрос, который у людей в современном обществе, а именно: как я узнаю, что правда. Все беспокоятся о дезинформации. Они беспокоятся о предвзятости. И замечательное в этих рынках предсказаний заключается в том, что люди реально вовлечены. И поэтому я действительно думаю, что это лучший источник правды, чем то, что мы видим во многих традиционных медиа-публикациях. И если посмотреть на опросы относительно доверия людей и институтов. Это как традиционные медиа, и т.д., находится на исторически низком уровне. Так что это еще один пример, где, я думаю, крипто может предоставить интересное решение. Мы заинтересованы в том, чтобы изучить это более подробно с течением времени. Эмили Чой -- Президент и Главный операционный директор Одна из вещей о Coinbase заключается в том, что мы не всегда первыми на рынке с передовыми продуктами, и мы действительно удобны с этим положением. Мы наблюдали, например, международные рынки, которые более дерегулированы, запускают продукты, которые затем мы можем принять здесь, особенно с хорошей благоприятной регуляторной обстановкой здесь. Или есть просто целый ряд различных продуктов, которые появляются, и мы можем наблюдать, как они резонируют или не резонируют с пользователями. Это одна из причин, по которой мы так много инвестировали в Coinbase Ventures. Это позволяет нам опережать, иметь несколько стратегий, чтобы посеять много семян. И затем, по мере того как эти вещи потенциально расцветают, мы можем воспользоваться ими, будь то путем покупки, создания, приобретения или партнерства со временем. Оператор Следующий вопрос от Бо Пей из U.S. Tiger Securities. Ваша линия открыта. Бо Пей -- Аналитик Спасибо, руководство, за ответы на мои вопросы, и поздравляю с отличным результатом. Если можно, два вопроса. Итак, первый касается ставки на розничную торговлю. Исторически ставка на розничную торговлю имеет тенденцию снижаться в периоды всплеска торгового объема. Тем не менее, в этом квартале, несмотря на то, что объем торговли почти утроился, ставка на розничную торговлю фактически слегка увеличилась последовательно. Можете ли вы дать более подробное объяснение этой динамики? Было ли это в основном обусловлено быстрым ростом доходов от дериватов или изменениями в комиссиях за торговлю стейблкоинами или другими факторами? Это мой первый вопрос. Алеся Хаас -- Финансовый директор Бо, в этом квартале мы просто увидели сильный рост как в простой, так и в продвинутой торговле. И поэтому мы не видели никакого диспропорционального вклада от какого-либо из них, поэтому ставка была в значительной степени аналогична по кварталам. Так что мы просто видели рост во всех направлениях. Бо Пей -- Аналитик Да. И второй вопрос касается конкуренции. Так вчера онлайн-торговая платформа сообщила, что, я думаю, объем торговли криптовалютой увеличился на 400% по сравнению с прошлым годом. Как вы видите конкурентную среду в этой среде, конкретно? Как вы планируете конкурировать с коллегами, предлагающими более широкий спектр торговых продуктов помимо криптовалюты? Брайан Армстронг -- Соучредитель и Генеральный директор Да. Так вот, это Брайан. Я могу поделиться немного тем, как мы об этом думаем. Мы действительно хотим, чтобы каждый вошел в крипто. И я продолжаю это говорить, и может быть, люди не полностью мне верят, но это действительно так. Мы пытаемся обновить глобальную финансовую систему и иметь все больше и больше ВВП глобального рынка работать на крипто-путях. Мы считаем, что это более эффективный, справедливый и свободный мир. Это ускорит прогресс и создаст экономическую свободу. И нам придется заставить каждый банк, каждую платежную компанию, каждого брокера и т.д., интегрировать крипто в свои платформы. Теперь Coinbase может быть основным финансовым счетом, мы можем быть самым доверенным продуктом для многих людей, мы также можем поддерживать многое из этого для других компаний. И поэтому мы действительно не очень беспокоимся о конкурентной среде. Я имею в виду, что нам нужно убедиться, что мы удовлетворяем потребности наших клиентов, но - способ, которым мы это делаем, - это общение с нашими клиентами, мы не обязательно смотрим на то, что делают другие люди. Мы хотим, чтобы здесь участвовали все больше и больше людей. Мы хотим обеспечивать эти решения для них. И это просто каждый раз, когда вы видите, что новые компании приходят в крипто, вы должны думать, что это здорово для Coinbase. Это расширение TAM. Эмили Чой -- Президент и Главный операционный директор Это возвращается к моей мысли о том, что мы думаем о том, что быть крипто-ориентированными и быть здесь так долго - это огромное конкурентное преимущество. Мы, странно, приветствуем всех, кто приходит в этот пространство. Мы считаем, что это хорошо для всей экосистемы. Когда есть свободные рынки, когда конкуренты из TradFi и другие дополнительно подтверждают отрасль для своих клиентов. И я думаю, одна из вещей, которую сказал Брайан, я помню на дорожной шоу IPO, это где они - мы идем туда, куда они - мы всегда были о крипто в первую очередь, и мы считаем, что это выгодно для наших клиентов и это выгодно для нас в долгосрочной перспективе. Брайан Армстронг -- Соучредитель и Генеральный директор Да. Я думаю, вы задали вопрос о других торговых продуктах, и т.д. Мы уже упоминали ранее эту идею токенизации традиционных ценных бумаг или других активов реального мира. Как и все эти категории, я думаю, в конечном итоге они будут токенизированы и помещены на цепочку. Итак, мы сосредоточены на цепочной экономике здесь и на крипто аспекте этого, но это будет расти, чтобы включать все больше и больше общей финансовой системы во всех классах активов. Анил Гупта -- Благодарю вас. Наш последний вопрос будет от Алекса Маркграфа из KBCM. Ваша линия открыта. Алекс Маркграф -- Аналитик Спасибо. Попробую уместить два вопроса, если смогу. Возможно, сначала один по модели. Что касается прогноза продаж и маркетинга, понимаем логику в шире, чем обычно, диапазоне. Просто любопытно, это -- шире, чем обычно, диапазон, это новый подход к прогнозированию этой линии или как вы это коммуницируете нам? Или это скорее функция рыночных условий в процессе планирования? Алеся Хаас -- Финансовый директор Этот прогноз является функцией текущих рыночных условий. Мы видели широкие возможности для расходования маркетинговых долларов после выборов. Мы видели большую дисперсию от недели к неделе за последние восемь недель. И мы хотели учесть, что следующие шесть недель квартала могут быть довольно волатильными. Итак, мы хотели охватить прогноз, который не ставил бы нам ограничений в бизнесе, если мы увидели бы отличные возможности вложить деньги для привлечения новых клиентов, но также коммуницировать, что это может быть широким. Просто функция того, что мы видим сегодня. Алекс Маркграф -- Аналитик Хорошо. Понял. Спасибо. И затем, Брайан, может быть, один по CDP. Когда вы говорите о компаниях, строящих on-chain, можете ли вы представить картину некрипто-ориентированного участия сегодня и как вы ожидаете, что это разовьется в условиях более ясного регулирования и законодательства в ближайшем будущем? Спасибо. Брайан Армстронг -- Соучредитель и Генеральный директор Да. Ну, многие ранние приниматели CDP - это стартапы, но если вы говорите -- и они делают интересные вещи с ИИ и, например, решениями по выплатам и многими вещами, более нативными on-chain. Но если вы спрашиваете о некрипто-ориентированном принятии -- и, кстати, у Coinbase Prime есть отличное API-решение, многие стороны его используют. Так что у нас есть различные способы обслуживания их. Это не только CDP. Различные институциональные клиенты могут автоматизировать части своего счета Coinbase Prime с помощью API. Но я думаю, что со временем для некрипто-ориентированных предприятий, Fortune 500 и т. д. Сначала они войдут и скажут, что для хорошего управления казначейством, смягчения риска инфляции, мы должны держать процент нашего баланса в биткойнах. Это просто -- это новый золотой стандарт, верно? Это просто станет лучшей практикой. И мы можем помочь им в этом. Я думаю, затем они начнут думать о том, сколько они платят в платах B2B, платя различным поставщикам и где могут быть финансовые возможности. Такие вещи, как международные платежи, это области, где криптовалюта действительно может предложить лучшее решение. Итак, я думаю, они интегрируются из управления казначейством, платежи, такие вещи из Fortune 500. Теперь некоторые из них действительно пойдут дальше, я думаю, и начнут говорить, хорошо, как мы можем выпустить наши бонусные баллы on-chain? Как мы можем дать членам нашего сообщества, которые -- какие-то новые продукты они запускают, участвовать в чувстве собственности вокруг этого или управлении им, верно? Другие могут -- как если бы вы сегодня создавали Реддит или Убер или Airbnb, вы, вероятно, -- вы бы хотели, чтобы ранние пользователи этой платформы -- или Википедия или кто-то вносящий вклад в сообщество или продукт, вы бы хотели, чтобы ранние пользователи этой платформы зарабатывали бонусы или имели права на управление над ним, как и сотрудники, работающие над ним, верно? Итак, вы можете представить новые продукты, запущенные в этих категориях. Итак, я думаю, в конечном итоге, это интегрируется в многие разные компании разными способами. Но криптовалюта -- это много разных вещей, и мы можем предоставить эти услуги через наш -- через CDP, Coinbase Prime и т. д. Анил Гупта -- Вице-президент по связям с инвесторами Отлично. Всего на сегодня. Спасибо всем, кто присоединился к нам, и мы с нетерпением ждем новой встречи с вами в следующем квартале. Оператор [Завершение оператора] Продолжительность: 0 минут Анил Гупта -- Вице-президент по связям с инвесторами Брайан Армстронг -- Соучредитель и Генеральный директор Алеся Хаас -- Финансовый директор Оуэн Лау -- Аналитик Девин Райан -- Аналитик Бенджамин Будиш -- Аналитик Кен Уортингтон -- Аналитик Пол Гревал -- Главный юрист Питер Кристиансен -- Аналитик Эмили Чой -- Президент и Главный операционный директор Патрик Моли -- Аналитик Джон Тодаро -- Аналитик Дэн Долев -- Аналитик Бо Пэй -- Аналитик Алекс Маркграф -- Аналитик Дополнительный анализ COIN Все транскрипты звонков о прибыли Эта статья является транскриптом этого конференц-звонка, подготовленным для The Motley Fool. Несмотря на то, что мы стремимся к нашему лучшему, в этом транскрипте могут быть ошибки, пропуски или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет никакой ответственности за ваше использование этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести свои собственные исследования, включая прослушивание звонка самостоятельно и чтение отчетов SEC компании. Пожалуйста, обратитесь к нашим Условиям и положениям для получения дополнительной информации, включая наши Обязательные Капитализированные Отказы от Ответственности. The Motley Fool имеет позиции и рекомендует Coinbase Global. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности. Компания Coinbase Global (COIN) Транскрипт звонка по результатам 4-го квартала 2024 года был первоначально опубликован The Motley FoolУчастники звонка: