Участники
Анил Гупта; Вице-президент по инвестициям; Coinbase Global Inc
Брайан Армстронг; Председатель правления, генеральный директор, соучредитель; Coinbase Global Inc
Алеся Хаас; Главный финансовый директор; Coinbase Global Inc
Пол Гревал; Главный юрист, секретарь; Coinbase Global Inc
Эмили Чои; Президент, главный операционный директор; Coinbase Global Inc
Оуэн Лау; Аналитик; Oppenheimer & Co Inc
Девин Райан; Аналитик; Citizens JMP Securities
Бенджамин Бадиш; Аналитик; Barclays Capital
Кеннет Уортингтон; Аналитик; JPMorgan
Питер Кристиансен; Аналитик; Citi Investment Research
Патрик Моли; Аналитик; Piper Sandler Companies
Джон Тодаро; Старший аналитик; Needham & Company LLC
Дэн Долев; Аналитик; Mizuho Securities
Бо Пэй; Аналитик; US Tiger Securities
Александр Маркграфф; Аналитик; KeyBanc Capital Markets Inc
Презентация
Оператор
Добрый вечер. Меня зовут Сара, и сегодня я буду оператором конференции. На данный момент я хочу приветствовать всех на конференции по отчету о прибылях Coinbase за четвертый квартал и полный 2024 год. (Инструкции оператора)
Анил Гупта, вице-президент по инвестициям, вы можете начинать конференцию.
Анил Гупта
Спасибо. Добрый вечер, и добро пожаловать на конференцию по отчету о прибылях Coinbase за четвертый квартал и полный 2024 год. Сегодня на звонке со мной Брайан Армстронг, соучредитель и генеральный директор; Эмили Чои, президент и главный операционный директор; Алеся Хасс, главный финансовый директор; и Пол Гревал, главный юрист.
Надеюсь, у вас была возможность прочитать наше письмо акционерам, которое было опубликовано на нашем сайте для инвесторов ранее сегодня.
Прежде чем мы начнем, я хотел бы напомнить вам, что в ходе сегодняшнего звонка мы можем делать прогнозы, которые могут существенно отличаться от фактических результатов. Информация о рисках, неопределенностях и других факторах, которые могут привести к таким отличиям, содержится в наших финансовых отчетах для SEC.
Наши обсуждения сегодня также будут включать определенные финансовые показатели, не входящие в стандартные GAAP. Согласования с наиболее непосредственными финансовыми показателями GAAP приведены в письме акционерам на нашем сайте для инвесторов.
Финансовые показатели, не входящие в стандартные GAAP, следует рассматривать дополнительно к показателям GAAP, а не как их замену. Мы снова используем Say для того, чтобы наши акционеры могли задавать вопросы. Кроме того, мы примем живые вопросы от наших аналитиков.
И с этим я передаю слово Брайану для открытия комментариев.
Брайан Армстронг
Хорошо. Спасибо, Анил. Голос криптовалюты был услышан громко и четко на последних выборах в США, и начало новой эры для криптовалют. Президент Трамп быстро движется к выполнению своего обещания сделать США крипто-столицей планеты.
И самый крипто-приветливый конгресс, который мы когда-либо видели, возглавляет работу над законодательством по стейблкоинам и рыночной структуре. Учитывая лидерство США в этой области, весь мир обращает на это внимание и будет под давлением принять криптовалюты. Так что нельзя переоценить значение этих изменений, которые произошли за последние несколько месяцев. У нас есть несколько новых возможностей перед нами сейчас, чтобы развиваться в 2025 году.
Но начнем с обсуждения финансовых результатов за 2024 год. И они поразительны. Я имею в виду, Coinbase имел удивительный 2024 год. Я очень оптимистичен относительно следующих нескольких лет. В 2024 году наш общий доход более чем удвоился до 6,6 миллиарда долларов, с 3,3 миллиарда долларов прибыли до вычета процентов, что является двумя последовательными годами положительной прибыли до вычета процентов.
Кстати, если посмотреть на последние пять из шести лет, у нас была положительная прибыль до вычета процентов. Так что мы завершаем этот переход к тому, чтобы быть компанией для всех сезонов, которая может показать положительную прибыль до вычета процентов.
Наш доход от подписки и услуг увеличился на 64% год к году до 2,3 миллиарда долларов, благодаря USDC, стейкингу и Coinbase One. Наша доля международного дохода достигла 19% в четвертом квартале, и это произошло благодаря улучшенным платежным шлюзам и локализации.
У нас теперь есть повторяемый план, который мы можем запустить на этих новых рынках и добиться положительной маржинальности вклада. И мы собираемся продолжать это делать на других рынках.
И, наконец, мы настолько хорошо позиционированы для того, чтобы воспользоваться этими новыми регуляторными ветрами, что это невероятно подтверждает нашу долгосрочную стратегию, которую мы приняли в Coinbase, чтобы быть наиболее доверенной и соответствующей, и это, наконец, начинает приносить плоды.
Хорошо. Так что давайте поговорим минутку о том, как криптовалюта теперь становится мейнстримом, о регуляторной среде, здесь ясность на горизонте. Каждый раз, когда вы думаете об этом, вы должны понимать, что это действительно расширение адресуемого рынка для Coinbase. Coinbase станет платформой, которая будет снабжать энергией многие из этих компаний, которые приходят и пытаются интегрировать криптовалюту. И мы любим говорить, что ончейн — это новый онлайн.
Это немного похоже на начало 2000-х, когда каждая компания должна была разобраться, как приспособиться к интернету, До конца этого десятилетия до 10% мирового ВВП может работать на криптовалютных платформах, и Coinbase будет предпочтительным партнером, чтобы придти и создать это для многих компаний, потому что у нас есть наиболее доверенная и масштабируемая инфраструктура с самым длинным прошлым.
Давайте поговорим немного о наших приоритетах в 2025 году. Так что 2025 год будет о росте дохода с нашими существующими продуктами. Это будет о повышении полезности в этих новых категориях, где криптовалюта начинает масштабироваться. И это будет о создании основ для того, чтобы обеспечить рост в следующем десятилетии.
Итак, сначала мы собираемся повысить доход в наших основных бизнесах. Давайте углубимся в это. Торговля часто является тем, с чего мы начинаем здесь. Это было самое раннее, к чему мы пришли в криптовалюте с Coinbase. И мы собираемся продолжить расширять позиции лидера в этой области.
Мы будем предоставлять лучшие в своем классе сделки с деривативами в рамках нашего глобального предложения. Мы будем ускорять добавление активов при появлении ясности в этом вопросе. Мы завоевываем все больше и больше опытных трейдеров на нашей платформе.
И я действительно горжусь тем, что мы достигли исторического максимума как по американским сделкам, так и по глобальной доле на рынке деривативов в четвертом квартале, что является невероятным результатом благодаря усилиям команды. Так что 2025 год выглядит очень хорошо. Он начинается очень хорошо.
У нас также есть амбициозная цель сделать USDC первым стейблкоином в долларах. Мы очень оптимистично настроены относительно стейблкоинов. Мы считаем, что за USDC стоит сетевой эффект, и подход к соответствию, который они приняли, на мой взгляд, будет действительно оборонительным в долгосрочной перспективе. Поэтому мы будем ускорять рост капитализации USDC с помощью большего количества партнерств и углубляться в новые кейсы использования, такие как добавление поддержки платежей по всему нашему ассортименту продукции.
Мы будем ускорять нашу международную экспансию, повторяя успешный план действий, который я упоминал, на этих новых быстрорастущих рынках, и увеличивать доход от подписки и услуг, идя в наступление с оффлайн и розничным стейкингом, увеличивая активы под опекой для нашего бизнеса хранения.
Я ожидаю, что 2025 год станет знаменательным для Coinbase One, особенно на наших международных рынках. Так что это наш первый шаг в увеличении дохода с нашими существующими продуктами.
Затем мы действительно хотим повысить полезность, чтобы запустить эту следующую волну массового принятия криптовалюты. Мы считаем, что криптовалюта — это гораздо больше, чем просто актив, которым хотят торговать люди, будет повседневные кейсы использования для каждого человека в мире, так как криптовалюта обновляет глобальную финансовую систему. И одна из этих больших категорий — это платежи.
Мы уже находимся на масштабе, я бы сказал, в платежах по стейблкоинам. В прошлом году объем платежей по стейблкоинам составил 30 триллионов долларов. Это в три раза больше, чем годом ранее. И поэтому мы спешим интегрировать криптоплатежи во всю нашу линейку продукции. Мы считаем, что это станет большим бизнесом со временем.
Мы также укрепляем Base как номер один для создания цепочки для запуска стартапов и крупных компаний.
Мы будем продолжать снижать комиссионные сборы на Base. Мы ускорим маховик с розничными пользователями, и здесь есть действительно хорошая связка, где CDP, наша платформа разработки Coinbase, может предоставить множество инструментов, чтобы помочь этим компаниям интегрироваться с Base. И это было замечательное время.
В отношении CDP, в частности, мы продолжим убеждаться в том, что это ведущая платформа для любой компании, чтобы разрабатывать приложения на цепочке. И я думаю, что это, надеюсь, позволит тысячам компаний интегрироваться, и Coinbase может стать мощным двигателем за кулисами для них.
Ладно. Мы говорили о повышении дохода. Мы говорили о повышении полезности. Третий пруток здесь для 2025 года заключается в масштабировании наших основ. У нас есть первоклассная команда политики.
Они сосредоточены на том, чтобы принять некоторое историческое законодательство по криптовалютам. Мы будем продолжать поддерживать StandWithCrypto.org, надеюсь, довести количество сторонников до 4 миллионов к середине срока 2026 года. Так что мы не снимаем ноги с газа.
Мы также объявили дополнительные пожертвования в фонд «Fair Shake Super Pack», чтобы поддержать кандидатов, стоящих за криптовалюты, в 2026 году и вперед. Так что усилия в области политики будут продолжаться, и это будет происходить не только в США, кстати, это будет происходить во многих странах.
И мы также будем продолжать масштабировать наши сервисы заднего участка, поскольку криптовалюта продолжает достигать новых исторических максимумов по объемам сделок, каждый раз, когда мы переходим на новый порядок величины, нам приходится перестраивать наши задние системы, и это то, что поддерживает наши собственные продукты, но также поддерживает множество третьих сторон сейчас.
Все вышеперечисленное покажет, как мы собираемся расширить наше лидерство и определить будущее криптовалюты. И в заключение, я просто хочу напомнить всем. Я надеюсь, что все это ценят. Я имею в виду, что мы действительно входим в золотую эпоху для криптовалюты. Перед нами открываются невиданные возможности обновить финансовую систему и увеличить экономическую свободу во всем мире.
Регуляторная неопределенность уходит на второй план. Правительства вступают в игру, и мы формируем следующую главу криптовалюты от торговли до платежей, от потребительских приложений и далее. 245 год станет очень хорошим годом.
И теперь я передаю слово Алесии.
Алесия Хаас
Спасибо, Брайан, и добрый день, уважаемые коллеги. Как поделился Брайан, четвертый квартал стал успешным для Coinbase, и мы завершили отличный год. Я горжусь тем, что мы выполнили наши 3 финансовые приоритеты, диверсифицировали нашу выручку, сгенерировали положительный скорректированный EBITDA и сохранили операционную дисциплину, в то время как инвестировали оптимистично для достижения наших бизнес-целей.
Так давайте перейдем к нашим результатам. Все сравнения, которые я приведу, будут на квартальной основе, если не отмечу иное. Начнем с макрофонда, криптовалютные рынки поднялись после выборов в США, учитывая избрание самого прокриптового Конгресса и Президента в истории.
На фоне этого в квартале средняя капитализация криптовалют увеличилась на 33%, а волатильность криптовалютных активов увеличилась на 27%. При этом наш общий объем торгов за Q4 составил $439 миллиардов, что на 137% больше.
Наш объем торговли для потребителей составил $94 миллиарда, увеличившись на 176%, и мы превзошли американский рынок, который вырос на 126%. Как поделился Брайан, это был исторический максимум. Выручка от торговых операций потребителей составила $1,3 миллиарда, увеличившись на 179%. Мы увидели сильный рост как в объеме простых, так и продвинутых торговых операций.
Наша доля объема торговли для потребителей в Q4 была очень схожа с Q3.
В течение квартала мы добавили в листинг 13 новых активов, включая популярные мем-монеты, такие как PEPE и WIF. Кроме того, мы инвестировали в улучшение торгового опыта, стабильность платформы, и в целом, эти усилия, в дополнение к рыночным условиям, способствовали росту наших MTU более чем на 24%, достигнув 9,7 миллиона MTU.
Почти половина наших клиентов по торговле в четвертом квартале были либо новыми для Coinbase, либо возродились после более чем годичного перерыва, и мы рады видеть, что эти участники рынка вступают в пространство криптовалют.
Наш институциональный объем торговли составил $345 миллиардов, увеличившись на 128%, также превосходя американский рынок. Выручка от институциональных операций составила $141 миллион, увеличившись на 156%. В четвертом квартале мы увидели сильное принятие продуктов Prime по всему спектру: хранение, торговля, финансирование и стейкинг. Наши лучшие клиенты взаимодействуют с большинством этих продуктов в 2024 году, и наш пайплайн по привлечению клиентов остается крепким.
Наш продукт по привлечению средств имел рекордные балансы кредитов в четвертом квартале в связи с благоприятными рыночными условиями, и мы видим увеличение торговли среди клиентов, использующих финансирование.
Переходя к выручке от подписки и услуг, которая достигла $641 миллиона, увеличившись на 15%. Рост выручки был обусловлен повышением цен активов и капитализацией рынка USDC, а также входами в единицы по стейкингу, хранению и USDC в рамках наших продуктов.
Я хочу остановиться на двух моментах в рамках подписки и услуг. Во-первых, наша выручка от стейблкоинов снизилась на $21 миллион или на 9%. Мы счастливы видеть увеличение капитализации рынка USDC и значительный рост балансов на платформе в течение квартала.
Однако низкий уровень процентных ставок и влияние новых участников экосистемы USDC более чем перекрыли этот рост.
Во-вторых, выручка от других подписок и услуг увеличилась на $33 миллиона или на 56%, что в значительной степени было обусловлено Coinbase One. В начале декабря мы объявили, что число платных подписчиков Coinbase One превысило 600 000, и мы продолжаем видеть сильный рост с тех пор.
Переходя к расходам. Общие операционные расходы Q4 составили $1,2 миллиарда, увеличившись на 19%. Рост расходов в основном был обусловлен увеличением транзакционных расходов в связи с увеличением объема торговли. Технологические и развивающиеся, общие административные и маркетинговые расходы выросли на более чем $84 миллиона или на 10% квартал к кварталу из-за активных маркетинговых расходов, повышенных наград USDC и некоторых расходов, связанных с политикой, поскольку мы вели работы по адвокации в сфере криптовалют.
Наш скорректированный EBITDA за четвертый квартал составил $1,3 миллиарда, а чистый доход также составил $1,3 миллиарда. Чистый доход получил выгоду от $476 миллионов предналогового дохода от нашего портфеля инвестиций в криптовалюты. Подавляющее большинство этого дохода было нереализованным. Я хочу отметить, что на посленалоговой основе это составило $357 миллионов дохода.
Наконец, наши долларовые ресурсы выросли до $9,3 миллиарда к концу квартала. Наша сильная балансовая ведомость дает нам ресурсы и гибкость для инвестиций в бизнес, обеспечивает возможности для приобретений, позволяет инвестировать в большее количество криптовалют или оптимистически подходить к капитальной структуре через выкуп акций или облигаций. В целом, мы считаем, что построение сильной балансовой ведомости дает нам максимальную вариативность для капитализации на любой возможности, которую мы найдем по мере возникновения.
Прежде чем перейти к перспективе, я хотел бы выделить одно важное изменение в отчетности. В январе SEC выпустил бюллетень по бухгалтерской отчетности персонала 122, который аннулировал SAB 121 эпохи Генслера, что в свою очередь потребовало от нас регистрации криптоактивов и обязательств клиентов на нашей совокупной балансовой ведомости.
Мы рано приняли SAB 122, который отменил SAB 121, и отменил это требование. Таким образом, мы больше не сообщаем о защищенных клиентских активах и обязательствах нашими средствами на балансовой ведомости.
Вместо этого мы вновь вводим активы на платформе в качестве ключевого бизнес-метрического показателя, который отражает сумму криптовалют и USDC, которые мы безопасно храним от имени наших клиентов. Единственное существенное изменение заключается в том, где мы раскрываем активы клиентов в наших проверенных финансовых отчетах.
Не произошло изменений в наших операционных и юридических процессах безопасного хранения активов клиентов, не произошло изменений в наших обязательствах или рисках. На 31 декабря у нас было $404 миллиарда общих активов на платформе, что составляло примерно 12% от общей капитализации криптовалют. Вы можете увидеть, что наши активы на платформе включены в проверенное пояснение в нашей 10-K.
Наконец, я закончу несколькими комментариями о наших перспективах на Q1. У нас был успешный старт года. и мы сгенерировали примерно $750 миллионов долларов выручки от операций за год. Мы ожидаем, что выручка от подписки и услуг в Q1 будет расти последовательно и составит от $685 миллионов до $765 миллионов.
Мы ожидаем, что рост будет обусловлен выше стейблкоиновой выручкой, продолжающимся ростом подписчиков Coinbase One и высокими средними ценами на криптовалютные активы, которые мы видели на данный момент квартала.
Что касается выручки от стейблкоинов, Брайан упомянул ранее нашу растяжимую цель сделать USDC первым в мире долларовым стейблкоином. Я считаю важным отметить, что мы надеемся достичь этого в течение следующих нескольких лет. Мы ожидаем, что технологические и развивающиеся и общие административные расходы в Q1 будут в диапазоне от $750 миллионов до $800 миллионов.
По продажам и маркетингу мы ожидаем диапазон от $235 миллионов до $375 миллионов. Где мы укладываемся в этом диапазоне в значительной степени будет зависеть от того, продолжим ли мы видеть привлекательные возможности в маркетинге по производительности и балансы продуктов USDC, что стимулирует награды USDC.
С этим, Анил, перейдем к вопросам.
Анил Гупта
Хорошо. Мы возьмем три лучших вопроса из портала Say. Первый вопрос: какое влияние оказало событие ликвидации, произошедшее в начале февраля, на пользователей Coinbase? Являются ли пользователи Coinbase в основном покупателями или вы потеряли пользователей в результате насильственного действия цен, которое произошло. Алеся?
Алеся Хаас
Я должна немного посмеяться над этим вопросом, потому что волатильность характерна для криптовалют. Ценовые действия, которые мы видели в феврале, ничем не отличаются от ценовых действий, которые мы видим в среднем за неделю или месяц в нашей отрасли. Так что рынки быстро восстановились. И, на мой взгляд, важно отметить, что наши розничные пользователи являются долгосрочными держателями.
Мы видим, что они держат активы в течение длительного времени и осторожно входят и выходят на рынки, когда видят для себя привлекательные рыночные условия. Таким образом, февральская волатильность и рыночное расхождение не оказали существенного влияния на наш бизнес.
Анил Гупта
Второй вопрос: регуляторные препятствия превращаются в толчки роста, база увеличивается, чтобы стать верхним уровнем 2, широкое принятие USDC. Международный бизнес находится в расцвете, лидер ИИ. CDP - AWS криптовалют, и возможное включение Coinbase в S&P 500 может произойти в ближайшее время. Какие другие многообещающие факторы роста можно выделить, Брайан
Спасибо за вопрос. Я обещаю, что не посадил это сознательно или не выращивал сам. Но я думаю, что вопрос здесь касается того, что мы являемся мультипродуктовым бизнесом. У нас есть разнообразный поток доходов от различных линий продуктов, которые у нас есть. Я действительно горжусь тем, что мы сделали сдвиг к наличию розничной платформы, институциональной платформы, платформы разработчиков.
И это предвещает хорошее для, я думаю, общего объема адресуемого рынка, к которому мы можем прийти со временем. Вы спросили о многообещающих ростовых факторах для выделения.
Одно из тех вещей, которые мы пытаемся делать на этих доходных звонках, - говорить только о том, что сейчас живо, и мне не нравится анонсировать воздушные замки, но я могу вас заверить, что у нас много внутренних проектов, о которых я пока не готов объявить сегодня.
Я думаю, я вернусь к паре вещей, которые меня особенно вдохновляют и о которых я упоминал ранее. И одна из них - это следующий акт для криптовалюты. Она больше не просто класс активов. Люди используют ее ежедневно для все более широкого спектра вещей.
Base обеспечивает утилиту криптовалюты во всем широком диапазоне приложений, платежи набирают популярность с помощью стейблкоинов, как я уже упоминал, такие вещи, как рынки прогнозирования, предоставляют реальную утилиту, многие люди, которые раньше не были специально заинтересованы в криптовалюте, теперь торгуют, но они находят в ней новый источник правды.
И я бы сказал, что наша международная экспансия также сейчас действительно захватывающая и много возможностей для M&A. Но некоторое из этого мы просто сделаем органически. У нас есть этот план действий, где мы смогли достичь положительной величины вклада вклада и я думаю, все страны, в которых мы запустились, на самом деле на этом этапе.
И это говорит мне о том, что мы должны делать их больше. И мы собираемся построить эту мирового класса доверенную торговую и финансовую инфраструктуру во многих странах, насколько это возможно.
Анил Гупта
Отлично. Последний вопрос, какие инициативы теперь возможно исследовать в рамках нового регуляторного режима? Брайан?
Брайан Армстронг
Да, это действительно было кардинальное изменение, и это было здорово. Я чувствую, что у нас есть доступ ко всем заинтересованным лицам и чиновникам правительства теперь. И это не означает, что они все будут делать то, что мы хотим, но по крайней мере мы можем провести встречи и высказать свое мнение. Они могут принимать во внимание мнение всех заинтересованных сторон, чтобы разработать четкие правила.
Одно из тех, на что я действительно надеюсь, - это бесконечные фьючерсы. Большинство криптотрейдинга фактически происходит с бесконечными фьючерсами за пределами США, и США действительно отставали в этом вопросе. Мы много раз обращали внимание на это в прошлой администрации, но мы фактически не могли получить одобрение для этого в США.
Я надеюсь, что сейчас у нас есть путь к этому в США, что приведет к возвращению большого объема торговли на береговую линию в этом новом регуляторном режиме.
Я также довольно заинтересован в токенизированных ценных бумагах и акциях, традиционных ценных бумагах и акциях. Я думаю, что это предлагает много перспектив для потребителей в том, чтобы иметь возможность торговать круглосуточно. Люди в международном масштабе, которые возможно не имеют легкого доступа к этому, могут торговать и торговать долями акций.
Очистка и расчеты могут происходить в реальном времени. Множество комиссионных брокеров посредников могут быть - это все может быть упрощено и оптимизировано, если это происходит без изменений, потому что криптовалюта является способом обновления финансовой системы.
Так что это довольно многообещающая область, которая, я думаю, может быть захватывающей со временем. для всей отрасли рынки прогнозирования, о которых я упомянул, потеря доверия к нашим институтам вокруг СМИ и того, что происходит в мире.
Итак, люди пытаются понять, что правда. И я думаю, что рынки прогнозирования - довольно интересный способ получить истину о том, что на самом деле происходит в мире, не только вокруг выборов, но и во всех сферах жизни.
Да. И мы видим все больше и больше возможностей для партнерства, традиционные финансовые фирмы, технологические игроки все обращаются в 2025 году с этой новой регуляторной средой. M&A снова легально в Соединенных Штатах, шутливо я это говорю, но есть невероятный пул компаний, которые могли бы иметь смысл купить тоже. Итак, много хороших вещей на горизонте.
Анил Гупта
Спасибо. Итак, Сара, давайте возьмем наш первый вопрос из линии, пожалуйста.
Вопросы и ответы
Оператор
Оуэн Лау, Oppenheimer.
Оуэн Лау
Добрый вечер и спасибо за то, что выслушали мои вопросы и поздравляю с отличным кварталом. Когда я смотрю на ваши доли рынка в декабре и январе для криптовалюты на месте в США, кажется, что вы начали забирать долю у конкурентов. С 2021 года появилось много продуктов по более низкой цене, таких как FTX и теперь ETF на месте.
Можете ли вы пожалуйста рассказать о том, как вы все еще можете увеличивать долю, не только в течение одного или двух месяцев, но на протяжении цикла? И что делает Coinbase отличным от других платформ? Спасибо.
Брайан Армстронг
Да. Ну, спасибо за то, что обратили на это внимание. Мы были действительно горды тем, что мы достигли исторического максимума как для криптовалют на месте в США, так и для глобальных деривативов в четвертом квартале. И вот, криптовалюта на подъеме.
Будет много компаний, которые интегрируют криптовалюту. Мы считаем, что это хорошо. Мы считаем, что для того чтобы все больше и больше мирового ВВП работало на криптовалютных рельсах, нам придется иметь каждый банк, каждый финтех, каждую платежную платформу по всему миру начать интегрироваться сюда.
И поэтому Coinbase, мы хотим сделать это на нашей платформе, но мы также хотим сделать это по всем другим странам и компаниям там. И поэтому мы очень сосредоточены на том, чтобы сыграть роль в этом с нашей платформой разработчика.
Итак, наша доля действительно выросла довольно сильно. Я думаю, что это просто говорит о доверии, которое люди имеют к Coinbase как платформе, но мы не видим этого как игру с нулевой суммой. Мы пытаемся увеличить размер пирога в 100 раз для всех.
Алеся Хаас
Оуэн, я могу добавить, что мы видим очень сильное начало первого квартала. И мы считаем, что усилия, которые мы предпринимаем для добавления активов, продолжения улучшения пользовательского опыта, стабильности нашей платформы и эффективного маркетинга, продолжат позиционировать нас хорошо для увеличения доли на долгосрочной основе.
У нас всегда были ситуации, когда в какие-то недели, в какие-то месяцы наша доля падает из-за различных торговых игроков, популярных на рынке, которых у нас может не быть на нашей платформе или правильной цены для них, но то, что мы видим, - это то, что на долгосрочной основе мы можем стабильно увеличивать долю и удерживать и увеличивать пользователей на нашей платформе.
Оператор
Девин Райан, Citizens JMP.
Девин Райан
Большое спасибо. Привет, Брайан. Привет, Алеся. У меня вопрос о международных деривативах. Очевидно, что они приобретают огромную популярность и еще один отличный квартал роста. Кажется, что комиссии там намного ниже, очевидно. И поэтому я также понимаю, что это может иметь смысл, поскольку вы забираете долю с такой скоростью.
Но я любопытен, когда вы думаете о тарифах на длительный срок в деривативах? Мы должны ожидать, что они будут держаться на том же уровне, что и сейчас? Или может быть возможность увеличения тарифов по мере того, как вы придете к более зрелой доле? Просто любопытно, как мы должны думать об этой возможности в долгосрочной перспективе по мере ее роста. Спасибо.
Алеся Хаас
Спасибо, Девин. Сейчас мы сосредоточены на создании ликвидности и увеличении объема торговли. И мы предоставляем стимулы различным участникам рынка, чтобы сосредоточиться на построении глубины ликвидности в каждом из ордербуков, когда мы размещаем их на платформе.
Так что, да, я верю, что со временем наши комиссии будут развиваться и станут более зрелыми, поскольку мы стремимся к масштабу и рыночной позиции, которую мы стремимся иметь, и что сейчас мы не сосредоточены на монетизации в верхнем диапазоне.
Тем не менее, мы будем монетизировать это конкурентоспособно с рынком, и это более низкорискованный продукт, чем торговля на месте. И поэтому вы можете видеть, что мы занимаем конкурентное рыночное положение здесь, но не на уровне, на котором мы находимся сегодня.
Оператор
Бенджамин Будиш, Barclays Capital.
Бенд Привет. Добрый день и спасибо за вопрос. Меня интересует, если вы могли бы немного разобрать активность, тенденции, которые вы видите среди новых клиентов Coinbase или возрождающихся клиентов. Можете ли вы рассказать о уровне активности? Алеся Хаас Хорошо. Я начну, и, пожалуйста, Брайан, не стесняйтесь добавлять. Мы не разбиваем детали по нашим клиентским группам в общем. Но что я могу сказать, что новые пользователи, как правило, приходят либо за новыми монетами, которые мы добавляем, либо они приходят как новички в криптовалюту, где они обычно покупают биткоин или эфириум или крупные активы с большим рыночным капиталом, эти две волны нового принятия пользователей, новый продукт или новый в мире криптовалют. Брайан Армстронг Да. Я думаю, что добавлю к этому, люди, у которых есть криптовалюта, и они не проверяют ее так часто, возможно, - а затем цена начинает расти, они возвращаются, чтобы проверить свой баланс. Но каждый раз, когда они это делают, есть возможность предложить им другие продукты. Оператор Кен Уортингтон. JPMorgan. Кеннет Уортингтон Привет. Добрый день. Спасибо за вопрос. У нас более дружественная администрация, что вы отметили. Белый дом сразу отменил SAB 121. Как мы смотрим в будущее, какие наиболее важные аспекты должны правильно понять Конгресс и регуляторы, чтобы создать конструктивный рынок для разработчиков, которых мы надеемся увидеть - фактически разработчиков и рынков, которые мы надеемся увидеть? Брайан Армстронг Да, я поделюсь несколькими мыслями по этому поводу, а затем, возможно, Пол, если вы хотите добавить что-то. Первая часть - действительно принятие законодательства по структуре рынка. Иными словами, люди используют для этого термин классификации токенов, что в основном отвечает на этот вечный вопрос, какие из них являются товаром, какие из них - ценные бумаги, какие из них - платежи или валюты, стейблкоины и какие из них - что-то совершенно иное, что не регулируется как произведения искусства или коллекционные предметы. Пол Гревал Я бы просто подчеркнул, Брайан, необходимость функциональной билля прав граждан. И, к счастью, я думаю, что указ, который президент подписал, действительно создает хорошую основу для этого. Вы видели такие заявления, которые обязуют защищать законные блокчейн-деятельности и содействовать критическому продвижению стейблкоинов, обеспеченных долларом, гарантируя справедливый доступ к банковским услугам. Оператор Пит Христиансен, Citi. Питер Христиансен Добрый вечер. Спасибо за вопрос и поздравляю с отличным кварталом и результатом. Брайан, я интересуюсь, я хотел бы погрузиться немного глубже в стратегию привлечения клиентов для Coinbase. Мне было бы интересно услышать ваши мысли о том, как крипто-нативы создают ценностное предложение для клиентов, чтобы торговать на крипто-нативных платформах, как это ценностное предложение отличается от всех в одном торговых платформ, которые существуют? Брайан Армстронг Да, многие люди приходят на платформу вначале. Они интересуются криптовалютой. Coinbase имеет самый надежный бренд. Мы существуем дольше всего. Эмили Чои Думаю, стоит удвоить усилия в этом направлении. Мы рассматриваем конкурентное пространство как крипто-ориентированный конкурент, который глубоко погружен в ценности регулирования, безопасности и удобства использования. И я думаю, что одной из вещей, которую Брайан понял уже очень рано, было то, что быть крипто-ориентированным аналогично быть цифровым с давних времен. Оператор Патрик Моули, Piper Sandler. Патрик Моули Да. Добрый вечер. Спасибо, что приняли вопрос. Так что, Брайан, несколько недель назад вы опубликовали на X и сказали, что считаете, что Coinbase должен пересмотреть свой процесс листинга, учитывая огромное количество токенов, которые создаются ежедневно, многие из которых, я предполагаю, являются эдакими шуточными токенами, где ведется много торговли. Можете ли вы развить эти комментарии и рассказать, как вы видите эволюцию вашего предложения токенов в листинге отсюда? Спасибо. Брайан Армстронг Да. Спасибо за вопрос и за то, что привели это. Я действительно думаю, что это важный этап, через который проходит отрасль. Мы видим, что создается все больше токенов. И я считаю, что это действительно хорошо. Это означает, что люди используют криптовалюту для множества различных целей. Оператор Джон Тодаро. Needham. Джон Тодаро Спасибо за вопрос и поздравляю с очень удачным кварталом. Брайан, у меня более общий вопрос о всей концепции развития Coinbase в то, чтобы быть нечто гораздо большим, чем криптовалютный брокер. Две области, которые я вижу, это стейблкоины и токенизированные активы реального мира, о которых вы уже говорили, можно представить мир, где много этой активности передается в конечном итоге на Base. Брайан Армстронг Да. Ну, это определенно план. Я думаю, люди приходят в криптовалюту, думая о ней как об активе, который можно торговать. И за последние 10 лет это был самым успешным активным классом, но это уже стало намного больше, чем это. И для людей, которые не используют криптовалюту каждый день, они иногда не полностью понимают это. Оператор Дэн Долев, Mizuho. Дэн Долев Привет, ребята. Отличные результаты. Я просто хотел спросить о -- я думаю, вы упомянули глобальные контракты ранее. Так что ваш конкурент говорил о том, что это большой рынок политических ставок или любых ставок. Есть ли здесь какое-то видение использовать Coinbase как платформу глобально для чего-то подобного? Спасибо. Брайан Армстронг Хорошо. Я думаю, вы говорите о рынках предсказаний. Да. Так что у нас нет -- у нас нет сегодня ничего нового по этому поводу, но я действительно считаю, что рынки предсказаний очень захватывающие. Я коснулся этого немного в своих открывающих замечаниях. Эмили Чой Одна из особенностей Coinbase заключается в том, что мы не всегда являемся первыми на рынке с передовыми продуктами, и мы комфортно себя чувствуем в этом положении. Мы следим, например, за международными рынками, которые более дерегулированы, запускают продукты, которые мы затем можем принять здесь, особенно с удобным регуляторным климатом здесь. Или же появляется множество различных продуктов, и мы можем наблюдать, как они резонируют или не резонируют с пользователями. Оператор Бо Пей, US Tiger Securities. Бо Пей (технические затруднения) управление. Спасибо, что приняли мои вопросы, и поздравляю с отличным результатом. Два вопроса, если можно. Итак, первое касается ставки на розничную торговлю. Исторически ставка на розничную торговлю имела тенденцию снижаться в периоды всплеска объема торговли. Однако в этом квартале, несмотря на почти утроение объема торговли, ставка на розничную торговлю фактически немного увеличилась последовательно. Алисия Хаас В этом квартале мы просто видели сильный рост как в простой, так и в продвинутой торговле. И поэтому мы не видели диспропорционального вклада от одной из них, поэтому ставка была в значительной степени похожа квартал к кварталу. Мы просто видели рост во всех сферах. Бо Пей Да. И второй вопрос касается конкуренции. Вчера онлайн-торговая платформа сообщила, я думаю, о 400% годовом росте объема торговли криптовалютой. Как вы оцениваете конкурентную среду в этой обстановке, конкретно? Как вы планируете конкурировать с коллегами, предлагающими более широкий спектр торговых продуктов помимо криптовалюты? Брайан Армстронг Да. Это Брайан. Я могу немного поделиться тем, как мы об этом думаем. Мы действительно хотим, чтобы все вошли в криптовалюты. И я продолжаю говорить об этом, и, возможно, люди не полностью мне верят, но это действительно правда. Эмили Чой Это возвращается к моему мнению о том, что мы считаем себя криптовалютными и то, что мы здесь уже так долго, является огромным конкурентным преимуществом. Мы даже странно приветствуем всех, кто приходит в этот сектор. Мы считаем, что это хорошо для всей экосистемы. Брайан Армстронг Да. Я думаю, вы задали вопрос о других торговых продуктах и т. д. Мы упоминали ранее исследование токенизации традиционных ценных бумаг или других реальных активов. Как и все эти категории, я думаю, в конечном итоге они будут токенизированы и перенесены на цепочку. И поэтому мы фокусируемся на цепочной экономике здесь и криптовалютной составляющей, но это будет включать все больше и больше всей финансовой системы во всех классах активов. Анил Гупта Сара, мы возьмем еще один вопрос. Оператор Алекс Маркграф, KBCM. Александр Маркграф Спасибо. Я попробую втиснуть два вопроса, если могу. Возможно, сначала один модельный. Что касается прогноза продаж и маркетинга, я понимаю логику шире, чем обычно диапазона. Просто любопытно, является ли этот шире, чем обычно диапазон? Это новый подход к прогнозированию этой линии или как вы это коммуницируете нам? Или это скорее функция рыночных условий, когда вы проходите через процесс планирования? Алисия Хаас Этот прогноз является функцией текущих рыночных условий. Мы видели более широкие возможности для развертывания рекламных долларов после выборов. Мы видели большое разнообразие от недели к неделе по мере того, как мы прошли последние восемь недель. И мы хотели признать, что следующие шесть недель квартала могут быть довольно волатильными. Александр Маркграф Хорошо. Понял. И затем, Брайан, может быть один вопрос о CDP. Когда вы говорите о компании, строящейся на цепочке, можете просто описать картину участия не криптовалютных участников сегодня и как вы ожидаете, что это будет развиваться в условиях более ясного регулирования и законодательства в ближайшем будущем? Брайан Армстронг Да. Многие из ранних принимателей CDP - это стартапы, но если вы говорите о -- и они делают интересные вещи с ИИ и, например, решениями для выплат и многими другими вещами более нативными для цепочки. Но если вы спрашиваете о принятии не криптовалютами -- и кстати, у Coinbase Prime отличное решение API, многие стороны используют его. Анил Гупта Отлично. Это все на сегодня. Спасибо всем за участие, и мы с нетерпением ждем новой беседы с вами в следующем квартале. Оператор Это завершает сегодняшний звонок. Теперь вы можете разорвать соединение.
Приходят ли они с крупными счетами? Занимаются ли они много торговлей? Или большая часть торговли идет от вашего базового списка существующих клиентов. Так какова характеристика этой группы?
И, возможно, аналогично с Coinbase One, каков уровень активности новых трейдеров, как вы бы описали эту группу? Спасибо.
Но мы фактически видим лишь пользу от нашей эффективной маркетинговой программы, и мы действительно гордимся тем, что с течением времени наш маркетинг всегда был эффективным с очень хорошим возвратом на привлечение клиентов. Это возврат на инвестиции в течение года. И таким образом, эта торговая активность обычно и обеспечивает этот возврат.
Возрожденные пользователи. Это пользователи, которые всегда были на платформе, которые уже сказали: «О, я интересуюсь криптовалютой, но я не являюсь активным пользователем ежедневно. Я просто купил и удерживаю». И они обычно снова активизируются, когда вы видите повышенную волатильность, повышенные цены и упоминания о криптовалюте в новостях.
И это обычно подобные тенденции, которые мы видели с течением времени с нашими пользователями на нашей платформе. Они более активно участвуют в этих более пиковых рыночных условиях.
Что касается Coinbase One, мы открыли этот продукт на международном уровне. И поэтому много нашего роста произошло за счет того, что мы сделали Coinbase One более привлекательным по всему миру, более доступным по всему миру с новыми бенефитами.
Это пользователи, которые активно торгуют обычно каждый месяц, потому что они получают выгоду от торговых комиссий, имея этот ежемесячный платеж, который они делают нам. Так что это обычно более активные пользователи, и мы обычно видим, что пользователи Coinbase One более глубоко вовлечены во все продукты на нашей платформе.
Может быть, они хотят взять кредит под свой биткоин, может быть, они хотят получить карту Coinbase. Может быть, они хотят получить вознаграждения за стейкинг. И так далее.
Так что чем чаще они возвращаются, тем больше продуктов мы можем предложить. И так что, по сути, это все, я думаю, это действительно краткий ответ на ваш вопрос. Эти пользователи, возвращающиеся, делают все.
Итак, если мы сможем уточнить эту классификацию токенов, в новом законодательстве или если Конгресс действительно сможет это сделать, я думаю, что это откроет огромные капиталовложения в криптовалюты. Начнут строиться стартапы. Так что это первая часть - структура рынка или классификация токенов.
Вторая часть касается стейблкоинов, и мы действительно хотим видеть ясную рамку, чтобы стейблкоины, обеспеченные долларом, могли быть выпущены в Соединенных Штатах с ясным законодательством на это. Мы хотим убедиться, что есть государственный путь для них.
Это не обязательно должно делаться только на федеральном уровне. Мы хотим убедиться, что вы не должны быть банком, хотя вы могли бы, чтобы выпустить стейблкоин. Я думаю, что если вы не используете фракционное резервирование, вам не нужно иметь банковскую лицензию, вы можете быть, например, доверительной компанией.
Вы должны проходить аудиты, которые показывают, что у вас есть 100% резервы, такие вещи. Так что это были бы ключевые столпы стейблкоинового закона.
Кроме того, я думаю, было бы здорово также увидеть стратегическую точку битрезерва в Соединенных Штатах. Нам нужно убедиться, что есть справедливый доступ к банковским услугам, чтобы не повторились вещи, подобные Операции Перекрытия.
И просто я бы сказал в общем, практически как билль прав граждан США, что они имеют - право продавать, держать и владеть криптовалютой и использовать ее. Это фундаментальные принципы, которые мы надеемся увидеть в любом законодательстве.
Пол, что-нибудь, что я упустил?
Так что я думаю, что база положена для поддержки этого. Мы также очень вдохновлены начальной работой крипто-рабочей группы, SEC, в рамках которой или с помощью которой комиссар Пирс, я думаю, очень ясно заявила, что намерена действовать и действовать быстро, предоставляя реальное руководство рынку и особенно разработчикам о том, что они могут ожидать и какой процесс они могут ожидать, когда они придут и встретятся с SEC в будущих месяцах и годах.
Мы посвящены криптовалюте. И - и вот это входная точка для многих людей. Мы также делаем много традиционного маркетинга. Мы делаем много реферального маркетинга и программ роста внутри компании, которые очень эффективны и дает положительный ROI, мы стараемся добиться того однолетнего периода окупаемости, о котором упомянула Алеся.
И по мере того, как они приходят и это часто первый шаг людей в криптовалюту, они начинают узнавать о ней немного больше, и затем они начинают добавлять другие продукты, верно? Именно здесь они могут делать платежи или стейкинг или заем и кредитование или карту Coinbase.
И, в конечном счете, мы видим, что бизнесы также присоединяются, и они используют это для своих целей, управления казной, защиты от инфляции, возможно, начинают платить поставщикам за рубежом. И так вы можете видеть, что часто это то, что заставляет их войти в дверь сперва, но затем они начинают понимать, что здесь есть более широкий потенциал, и они начинают думать о Coinbase как о первичном финансовом счете, где они могут участвовать в этой новой экономике.
Сегодня только около половины процента глобального ВВП работает на криптовалютных рельсах, но мы считаем, что это может значительно расшириться к концу десятилетия. И именно тогда начинается действительно захватывающее время, так как это фундаментальный счет, который вы можете иметь для вашего участия в глобальной экономике.
Поэтому я не уверен, что я ответил непосредственно на ваш вопрос. Мы можем говорить о том, что есть конкуренты криптонативные. Есть традиционные конкуренты в области ратификации. Есть те, которые специфичны для каждой категории. Но если у вас есть какие-то дополнительные вопросы, просто дайте мне знать.
Если посмотреть на что-то вроде традиционных ритейлеров, которые добавили цифровые возможности как функцию, это никогда не было столь значимо, как построение с нуля цифровой среды, как это сделала, например, компания Amazon. И я думаю, что это приносит нам пользу, потому что даже если вы, как описал Брайан, кто-то, кто интересуется криптовалютой, вы приходите, возможно, вам интересен Биткоин.
Вы входите в Coinbase, у вас хороший опыт, возможно, вы пробуете другие активы, возможно, вы пробуете стейкинг и сталкиваетесь с другими крипто-ориентированными функциями. И наличие рельсов и строительных блоков для этого, включая такие вещи, как Base, Wallet и USDC, я думаю, обеспечивает нам гораздо более прочное конкурентное преимущество со временем.
По некоторым оценкам у нас около 1 миллиона токенов в неделю. И многие из них являются низкого качества или шуточными монетами. Но это говорит о том, сколько всего происходит. Это немного напоминает начало Интернета, когда можно было перечислить все основные сайты в одном каталоге.
И в конечном итоге вам понадобился поиск Google, чтобы разобраться, потому что Интернет стал настолько большим. И это немного похоже на то, что мы видим с криптовалютой.
Так что это означает для Coinbase, что нам нужно глубоко интегрировать децентрализованные биржи в наш продукт, где, я думаю, потребитель не будет действительно знать или нуждаться в том, торгуется ли он на централизованной бирже или на децентрализованной бирже. Он просто хочет найти актив и, возможно, участвовать в этом.
Но нам также нужно сбалансировать предоставление доступа клиентам к тому, что они хотят, с соответствующими раскрытиями и защитой потребителя, чтобы они знали, что торгуют соответствующим активом.
Это нечто, подражающее этому активу, или это немного похоже снова на поиск -- может быть 100 000 результатов в Google, но вы хотите посмотреть только первую страницу, или если вы ищете какой-то продукт на Amazon, их может быть тысячи, но вы хотите купить тот, у которого лучшие отзывы.
Так что я думаю, что есть множество способов балансировать защиту потребителя и предоставление клиентам доступа к широкому спектру активов, существующих на рынке.
Так что первое, согласны ли вы с этим видением? И во-вторых, есть ли что-то более конкретное, что вы можете сделать, чтобы продвинуть обе эти сегменты?
Но если посмотреть на объем стейблкоинов, $30 триллионов объема в прошлом году, он увеличился в 3 раза по сравнению с предыдущим годом. Если это продолжится, это будет действительно значительная часть глобального ВВП. И это огромный пункт, который вы упомянули.
И токенизация реальных активов или традиционных ценных бумаг. В конечном итоге недвижимость, рынки долгов, такие как частный кредит, все должно перейти на цепочку. Это действительно более эффективный способ передачи стоимости, который позволяет проводить расчеты в реальном времени и устранять различные риски, существующие в экосистеме. Так что мы можем сделать много в этом направлении.
В самом широком смысле того, что мы делаем, мы пытаемся сделать все эти продукты надежными и удобными в использовании. Я думаю, здесь мы больше всего отличаемся своим брендом. Люди, по опросам, доверяют бренду Coinbase больше всего. Это происходит из нашего опыта соблюдения, безопасности, дизайна, поддержки клиентов, различных аспектов, которые вносят в эту доверительную связь.
И мы пытаемся сделать это удобным для обычного человека. Так что они могут не совсем понимать, как обратиться к децентрализованной бирже через DeFi и беспокоиться о приватных ключах, адресах, мостах и всех этих сложных темах. Но если мы сделаем это простым, мы считаем, что к нам придет порядок больше людей, использующих наши продукты.
На стейблкоин, специально, например, мы можем действительно стимулировать многочисленный рост, просто расширяя партнерства с глобальными и местными игроками, такими как Stripe и Yellow Card, для более широкого принятия на глобальном уровне. Мы добавили ряд дополнительных торговых пар стейблкоинов на нашу платформу. Мы предлагаем вознаграждения нашим клиентам, когда они держат USDC.
Так что это почти как иметь расчетный счет в -- даже не сберегательный счет, это будет как -- я думаю, как что-то, что платит гораздо больше, чем владение краткосрочными облигациями или что-то вроде этого. Но вы можете иметь это в одном счете. И это то, что мы можем сделать, чтобы помочь расширить принятие этих различных вещей.
Так что, да, в долгосрочной перспективе, мы хотим быть основным финансовым счетом для многих людей в глобальной экономике. И так что вы можете сравнить это с брокерской деятельностью, вы можете сравнить это с банковской деятельностью, вы можете сравнить это с платежной компанией. Я думаю, здесь есть аспекты всех этих вещей в пределе. Вот это наша цель. Итак, это довольно захватывающая возможность, и можно подумать о том, какова может быть стоимость этого со временем.
Но я думаю, что Соединенные Штаты, но и весь мир получили будильник от этих рынков предсказаний в последних выборах. Я думаю, что некоторые из них были в топе скачиваемых приложений в магазинах приложений во время выборов. И они правильно предсказали выборы задолго до всех других традиционных источников, которые просто ошибались.
Итак, это отвечает на важный вопрос, который стоит перед обществом сегодня, как узнать, что это правда. Все беспокоятся о дезинформации. Они беспокоятся о предвзятости. И замечательное в рынках предсказаний в том, что люди имеют настоящий интерес. И поэтому я действительно считаю, что это лучший источник правды, чем то, что мы видим во многих традиционных медиа-публикациях.
И если посмотреть на опросы доверия людей к институтам. Традиционные медиа и т. д., это находится на историческом минимуме. Так что это еще один пример того, где, я думаю, криптовалюта может предоставить интересное решение. Мы заинтересованы в дальнейшем изучении этого вопроса.
Вот одна из причин, по которой мы столько инвестируем в Coinbase Ventures. Это позволяет нам опережать, иметь несколько стратегий, сеять много семян. И затем, когда эти вещи потенциально начнут развиваться, мы можем воспользоваться ими, будь то путем покупки, создания, поглощения или партнерства со временем.
Можете ли вы дать более подробную информацию об этой динамике? Было ли это в основном вызвано быстрым ростом доходов от деривативов или изменением фазы торговли стейблкоинами или другими факторами? Это мой первый вопрос.
Мы пытаемся обновить глобальную финансовую систему и иметь все больше и больше мирового ВВП на криптовалютных рельсах. Мы считаем, что это более эффективный, справедливый и свободный мир ускорит прогресс и создаст экономическую свободу. И нам придется заставить каждый банк, каждую платежную компанию, каждого брокера и т. д. интегрировать криптовалюту в свои платформы.
Теперь Coinbase может быть основным финансовым счетом, мы можем быть самым надежным продуктом для многих людей, мы также можем обеспечить многое из этого для других компаний. И поэтому мы действительно не очень беспокоимся о конкурентной среде.
Мы должны убедиться, что мы удовлетворяем потребности наших клиентов, но в том, как мы это делаем, мы общаемся с нашими клиентами, мы не обязательно смотрим на то, что делают другие люди. Мы хотим, чтобы здесь участвовали все больше и больше людей. Мы хотим обеспечить эти решения для них.
И когда только появляются новые компании в криптовалюте, вы должны думать, что это замечательно для Coinbase. Это расширение TAM.
Когда есть свободные рынки, когда конкуренты TradFi и другие дополнительно подтверждают индустрию для своих клиентов. И я думаю, что одно из того, что сказал Брайан, я помню с дорожного шоу перед IPO, это то, что они -- мы делаем одно, когда они делают другое.
Мы всегда были ориентированы на криптовалюты в первую очередь, и мы считаем, что это приносит пользу нашим клиентам и пользу нам в долгосрочной перспективе.
И поэтому мы хотели зафиксировать прогноз, который не ставил бы нам каких-либо ограничений на бизнес, если мы увидели бы отличные возможности вложить деньги в привлечение новых клиентов, но также сообщить, что это может быть широко. Просто функция того, что мы видим сегодня.
Так что есть различные способы, которыми мы можем их обслуживать. Это не только CDP. Различные институциональные клиенты могут автоматизировать части своего счета Coinbase Prime с помощью API. Но я думаю, как это будет выглядеть со временем для не криптовалютных, Fortune 500 и т. д.
Сначала они войдут и скажут, хорошо, для хорошего управления казначейством и смягчения инфляционных рисков нам стоит держать процент нашего баланса в Bitcoin.
Это просто -- это новый золотой стандарт, верно? Это просто станет как лучшая практика. И мы можем помочь им с этим.
Я думаю, затем они начнут думать о том, сколько они платят за B2B платежи, оплата различных поставщиков. И где могут быть финансовые возможности. Такие как международные платежи, эти вещи -- это области, где криптовалюта действительно может предложить лучшее решение. И поэтому я думаю, они интегрируют с точки зрения управления казначейством, платежей, такие вещи из Fortune 500.
Некоторые из них на самом деле пойдут даже дальше, я думаю, и начнут говорить, Хорошо. Как мы можем выпускать наши бонусные баллы на цепочке? Как мы можем позволить членам нашего сообщества, которые -- какие-то новые продукты, которые они запускают, участвовать в чувстве собственности вокруг него или управлении им, верно?
Другие могут -- если бы вы сегодня создавали Reddit или Uber или Airbnb, вы, вероятно, -- вы бы хотели, чтобы ранние пользователи этой платформы или Wikipedia или кто-либо, вносящий вклад в сообщество или продукт, имели возможность зарабатывать награды или иметь права на управление им, как и работники, работающие над ним, верно?
И поэтому вы можете представить, что в этих категориях будут запущены новые продукты. Так что да, я думаю, в конечном итоге это будет интегрироваться во многие компании по-разному. Но криптовалюта -- это много разных вещей, и мы можем предоставлять эти услуги через нашу -- через CDP, Coinbase Prime и т. д.
