(Блумберг) -- Потенциальная встреча на этой неделе между президентом Си Цзиньпином и иконой электронной коммерции Джеком Ма, которая происходит после бурного роста акций в сфере технологий, может стать следующим катализатором для продления ралли на фондовых рынках Китая.
Известные предприниматели, включая Ма, были приглашены на встречу с высшими лидерами страны, сообщают знающие люди на прошлой неделе. Потенциальное проявление поддержки частному сектору совпадает с недавним взлетом ценных бумаг в Гонконге, вызванным ростом возможностей в области искусственного интеллекта.
Индекс китайских предприятий Хан Сэн в понедельник увеличил свои приросты после достижения своего максимального уровня с февраля 2022 года на прошлой неделе. Индекс вырос на 1,7%, прежде чем уменьшить свой рост. Индекс технологий в Гонконге вошел в бычий рынок ранее в этом месяце, поддержанный китайским стартапом DeepSeeks AI, который признан игровым изменением.
Такая широкая поддержка отправляет ясное сообщение о поддержке со стороны правительства Китая, которое видит сектор технологий как будущий двигатель экономического роста, сказал аналитик Bloomberg Intelligence Роберт Ли.
Один из основных катализаторов ралли - это Alibaba Group Holding Ltd., акции которой, котирующиеся в Гонконге, выросли примерно на 60% с 13 января. Tencent Holdings Ltd. также догоняет, с акциями, выросшими на 7,8% в понедельник после того, как компания заявила, что интегрирует чат-бот искусственного интеллекта DeepSeeks в WeChat. Акции подорожали почти на 40% с январского минимума.
Некоторые инвесторы считают, что ралли перегружен и перенапряжен, но поддержка Си будет дополнительным стимулом для доверия китайским и гонконгским фондовым рынкам общим объемом $16 трлн, которые наслаждались устойчивыми приростами с середины января.
Недавние события соответствуют нашим ожиданиям краткосрочной торговой возможности на китайском фондовом рынке, а не сигнализируют о структурном сдвиге, сказал Ненад Динич, стратег по акциям в Bank Julius Baer в Цюрихе. Тем не менее, без новых катализаторов отчетности, ликвидности или сигналов о политике риск коррекции увеличивается.
Встреча между Си и Ма может стать переломным моментом для Alibaba, так как Пекин отменил IPO Ant Group Co. в последний момент, остановив, таким образом, самое большое IPO в мире, и начав регуляторную кампанию для укрощения сектора, который, возможно, стал слишком крупным и мощным для комфорта. Она также отправит мощный сигнал о том, что Коммунистическая партия Китая принимает более поддерживающую позицию по отношению к частным компаниям.
Ясное сообщение
Участие именно Джека Ма станет символическим завершением кампании против сектора технологий, которая фактически началась с него в 2020 году, сказал Кристофер Беддор, заместитель директора по исследованиям Китая в Gavekal Dragonomics в Гонконге. На практике кампания уже давно закончилась. Но оптика того, что Си скажет Ма и другим лидерам технологий идти вперед и процветать, отправит ясное сообщение о том, что позиция правительства была полностью изменена.
Китай прекрасно понимает, что инновации являются ключевым двигателем роста производительности. Си непрерывно выступает за новые производственные силы в условиях ограничений США на высокотехнологичные чипы для Китая. Это только побудило Пекин удвоить усилия для самообеспечения в передовой технологии.
Оценка индекса технологий не выглядит завышенной, учитывая, что индекс технологий Хан Сэн торгуется по 18,2 раза прогнозной прибыли, по сравнению с 44,9 раза четыре года назад.
Тем временем фьючерсы на 30-летние облигации Китая упали третий день подряд до минимума с конца января из-за оттоков в акции и тесной ликвидности на денежном рынке. На наличном рынке доходность 10-летних облигаций выросла до 1,67%.
Китайские акции торгуются на чрезвычайно депрессивных оценках с большинством рисков, хорошо обсужденных и отраженных в ценах, сказал Сэнди Пей, старший портфельный менеджер по китайским акциям в Federated Hermes. Событие DeepSeek действовало как катализатор, повышая настроение вокруг китайских акций. Несмотря на последние результаты, рынок остается привлекательно оцененным.
DeepSeek эффективно повысил настроение инвесторов в секторе технологий Китая, и ралли распространился не только на технологический сектор, но и на другие сектора, включая производителей электромобилей и компании здравоохранения. Это в корне отличается от того, что пережили многие китайские инвесторы в последние годы, ожидая, когда правительство поднимет фондовый рынок, будь то через стимулирование или через торговые покупки ETF, известных благоприятным для так называемой национальной команды.
Стратеги в Goldman Sachs Group Inc. повысили свои цели для MSCI China и CSI 300, ожидая двузначных приростов отсюда. Развитие искусственного интеллекта страны изменило повествование о китайской технологии, переоценивало оптимизм инвесторов о росте и экономических выгодах от искусственного интеллекта, стратеги, включая Кингера Лау, написали в записке, датированной понедельником.
-- С помощью Люсиль Лю, Генри Рен, Сесиль Ваннуччи, Колум Мерфи, Джон Чен, Тянь Чен и Чжиен Ли.
(Обновляет рыночные движения, добавляет комментарии Goldman в последнем абзаце.)
2025 Bloomberg L.P.
