Цены рублевых корпоблигаций на этой неделе могут снизиться в рамках коррекции - Интерфакс-ЦЭА

Москва. 9 июня. ИНТЕРФАКС - Котировки рублевых корпоративных облигаций на этой короткой рабочей неделе могут умеренно снизиться в рамках коррекции после заметного роста, наблюдавшегося в конце мая - начале июня на фоне ожиданий июньского заседания ЦБ РФ, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".

Как отмечают аналитики, ситуация на внутреннем долговом рынке в ближайшие дни по-прежнему будет сильно зависеть от поступающих геополитических новостей, и прежде всего касающихся урегулирования конфликта вокруг Украины. При этом инвесторы будут также внимательно следить за публикацией очередных недельных данных об уровне инфляции в России, от которых во многом будут зависеть решения ЦБ РФ по ставке на ближайших заседаниях.

При этом Банк России, хотя и снизил ключевую ставку на заседании 6 июня на 1 процентный пункт (до 20% годовых), сохранил нейтральный сигнал относительно дальнейшей денежно-кредитной политики (ДКП), что и может послужить поводом для частичной фиксации прибыли участниками рынка на этой неделе.

Активность торгов на рынке рублевых корпоративных облигаций на прошедшей неделе выросла почти в 1,5 раза по сравнению с предыдущей неделей и оказалась выше средних уровней - суммарный объем торгов на Мосбирже за пять торговых дней составил 96,744 млрд рублей. При этом котировки корпоблигаций заметно выросли в начале июня в ожидании очередного заседания ЦБ РФ, на котором прогнозировалось как минимум смягчение сигнала относительно дальнейшей денежно-кредитной политики (ДКП), а как максимум - снижение ставки на 1-2 процентных пункта. Ценовой индекс IFX-Cbonds-P за неделю вырос на 0,96% и составил 113,62 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds за период с 31 мая по 6 июня прибавил 1,16%, составив в пятницу 1083,2 пункта.

С приближением июньского заседания Банка России рост ценового индекса корпоблигаций IFX-Cbonds в начале прошедшей недели продолжился. Котировки вверх толкали сформировавшиеся на рынке ожидания смягчения сигнала регулятора или даже снижения ключевой ставки ЦБ. При этом геополитический фактор в начале июня был преимущественно нейтральным и имел для рынка второстепенное значение.

Россия на состоявшихся 2 июня российско-украинских переговорах в Стамбуле предложила Украине два варианта условий для прекращения огня; первый включает начало полного вывода ВСУ с российских территорий, включая ЛНР, ДНР, Запорожскую и Херсонскую области. "Условия прекращения огня. Вариант 1. Начало полного вывода ВСУ и иных военизированных формирований Украины с территории РФ, включая ДНР, ЛНР, Запорожскую и Херсонскую области, и их отвода на согласованное Сторонами расстояние от границ РФ, в соответствии с утвержденным Положением", - говорилось в российском меморандуме об украинском урегулировании.

Второй вариант в документе назван "Пакетным предложением". Он, в частности, предполагает "запрет на передислокацию ВСУ и иных военизированных формирований Украины за исключением перемещений в целях отвода на согласованное Сторонами расстояние от границ РФ" и "прекращение мобилизации и начало демобилизации". Кроме того, в "пакетное предложение" включены "прекращение зарубежных поставок продукции военного назначения и иностранной военной помощи Украине, включая оказание услуг спутниковой связи и предоставление разведданных" и "исключение военного присутствия третьих стран на территории Украины, прекращение участия иностранных специалистов в военных действиях на стороне Украины".

Другими условиями второго варианта указаны "гарантии отказа Украины от диверсионной и подрывной деятельности против РФ и ее граждан" и "создание двустороннего Центра мониторинга и контроля режима прекращения огня".

Во вторник ожидания скорого смягчения денежно-кредитной политики ЦБ подогрели заявления главы Минэкономразвития РФ Максима Решетникова, что экономика России вошла в период охлаждения и сейчас задача - грамотно пройти период охлаждения. Минэкономразвития РФ рассчитывает на своевременное смягчение ДКП, чтобы в перспективе сохранить целевые трехпроцентные темпы роста, обозначенные президентом. Экономика РФ вошла в период охлаждения, все больше отраслей реального сектора показывают падение, при этом инфляция ощутимо замедляется, важно грамотно выйти из охлаждения, своевременно смягчить ДКП, чтобы в перспективе сохранить целевые темпы роста ВВП в 3%, заявил Решетников, выступая в Совете Федерации.

В середине недели рост котировок рублевых облигаций продолжился. Первичные аукционы Минфина по размещению ОФЗ подтвердили мощный спрос на госбумаги - по итогам двух состоявшихся 4 июня аукционов были размещены облигации на 188,318 млрд рублей по номиналу (максимальный объем размещения с марта) при общем спросе 317 млрд рублей.

Инфляция в России продолжила плавно замедляться, что лишь усилило ожидания рынка по смягчению денежно-кредитной политики ЦБ в пятницу. По данным на 27 мая недельная инфляция в РФ составила 0,05% после 0,06% с 20 по 26 мая и 0,07% с 13 по 19 мая, при этом годовой показатель роста потребительских цен опустился до 9,7% с 9,78% на 26 мая (после 10,23% на конец апреля).

Президент США Дональд Трамп в среду заявил, что в целом доволен телефонным разговором с президентом России Владимиром Путиным, но считает, что эта беседа не приведет к незамедлительному мирному урегулированию на Украине. "Это был хороший разговор. Но это был не тот разговор, который приведет к немедленному миру", - написал Трамп в соцести Truth Social. Президент США также сообщил, что в ходе телефонного разговора президент РФ заявил ему о планах дать ответ на украинские атаки на российские аэродромы. "Президент Путин сказал очень решительно, что он будет вынужден ответить на недавнюю атаку на аэродромы", - написал Трамп.

В четверг рынок рублевых облигаций замер в преддверии заседания Банка России.

Центральным событием конца недели стало очередное заседание ЦБ РФ, на котором ключевая ставка была снижена на 1 процентный пункт. При этом котировки рублевых облигаций после локального роста в первый час после объявления решения ЦБ о снижении ставки до 20% годовых затем перешли к снижению; участники рынка негативно восприняли отсутствие в заявлениях Банка России сигнала на дальнейшее снижение ключевой ставки.

Снизив ставку до 20% годовых, ЦБ оставил свое заявление без направленного сигнала, при этом сохранив фразу о продолжительном периоде жесткой ДКП для достижения таргета по инфляции в 2026 году. "Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий", - сказано в заявлении регулятора.

Снижение ключевой ставки Банка России на июньском заседании не означает значимого смягчения денежно-кредитных условий (ДКУ) в реальном выражении, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции. "Номинальные ставки снижаются, но важны реальные ставки. И с учетом замедления инфляции и отчасти инфляционных ожиданий реальные ставки по-прежнему высокие, а денежно-кредитные условия в целом остаются жесткими. Сегодняшнее снижение ключевой ставки, принимая во внимание замедление инфляции, не означает значимого смягчения денежно-кредитных условий в реальном выражении", - сказала Набиуллина.

"Что касается будущих шагов по ставке - не предопределено (снижение ставки - прим. ИФ). Наше решение будет зависеть от того, как будет развиваться ситуация, от тех данных, которые мы получим к моменту следующего заседания по ставке", - отметила председатель ЦБ, комментируя вопрос о предопределенности снижения ставки и в июле.

Из корпоративных событий аналитики отмечают, что ООО "Совкомбанк лизинг" завершило размещение 5-летних облигаций серии БО-П10 объемом 10 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 28 мая без премаркетинга. По выпуску будут выплачиваться ежемесячные переменные купоны. Спред к среднему значению ключевой ставки ЦБ установлен в размере 2% годовых. Объявлена оферта через полгода. По займу установлена амортизационная система погашения: по 2,08% от номинала будет погашено в даты выплат 13-59-го купонов, еще 2,24% номинала - в дату окончания 60-го купона.

Ритейлер мужской одежды и обуви в РФ Henderson (ПАО "Хэндерсон Фэшн Групп") завершил размещение 2-летних облигаций серии 001P-01 объемом 1,8 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 29 мая. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 19,5% годовых, ей соответствует доходность к погашению на уровне 21,34% годовых. По выпуску будут выплачиваться фиксированные ежемесячные купоны.

ХК "Металлоинвест" завершила размещение 3-летних облигаций серии 001Р-14 объемом 45 млрд рублей. Сбор заявок на облигации с привязкой к ключевой ставке Банка России прошел 28 мая. Финальный спред был установлен по нижней границе этого диапазона - на уровне 190 базисных пунктов. По выпуску предусмотрены плавающие ежемесячные купоны, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки Банка России, + спред.

АО "Гидромашсервис" (входит в "Группу ГМС") завершило размещение 10-летних облигаций серии 001Р-03 с офертой через 1,5 года объемом 5 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 30 мая. Объем займа по итогам маркетинга был увеличен с "не менее 3 млрд рублей" до 5 млрд рублей. По выпуску будут выплачиваться переменные ежемесячные купоны. Ставка 1-го купона определяется по формуле: ключевая ставка ЦБ на дату сбора заявок плюс спред. Размер спреда установлен на уровне 4% годовых, соответственно, ставка 1-го купона - 25% годовых. Последующие купоны до оферты будут рассчитываться по формуле: значение ключевой ставки ЦБ РФ на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала соответствующего купонного периода, плюс спред в 4% годовых.

ПАО "Россети Северо-Запад" завершило размещение 2-летних облигаций серии 001Р-01 с плавающими купонами объемом 5 млрд рублей. Компания 2 июня провела сбор заявок на выпуск. Финальный спред к ключевой ставке ЦБ был установлен в размере 190 базисных пунктов. По выпуску будут выплачиваться переменные ежемесячные купоны, ставка 1-го купона рассчитывается по формуле: значение ключевой ставки ЦБ РФ, действующее на конец рабочего дня, предшествующего дате открытия книги заявок, плюс спред. Таким образом, ставка 1-го купона составит 22,9% годовых. Ставки 2-24-го купонов будут рассчитываться по формуле: значение ключевой ставки ЦБ РФ, действующее на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала купонного периода, плюс спред. Других выпусков облигаций компании в обращении нет.

ООО "Партнерство, инвестиции, развитие" завершило размещение 3-летних облигаций серии БО-03-001P объемом 500 млн рублей. Размещение проходило с 27 мая. Ставка 1-36-го ежемесячных купонов до погашения установлена на уровне 30% годовых. По выпуску предусмотрена амортизация: по 5% от номинала будет погашено в даты окончания 19-35-го купонов, еще 15% от номинала в дату выплаты 36-го купона.

ООО "Профессиональная коллекторская организация "АйДи Коллект" завершило размещение 4-летних облигаций серии 001Р-04 с офертой через 2 года объемом 500 млн рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 30 мая. Ставки 1-го купона была установлена на уровне 25,25% годовых, ей соответствует доходность к оферте в размере 28,39% годовых. По выпуску будут выплачиваться фиксированные ежемесячные купоны. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам после прохождения теста N6.

ООО "Торговый дом РКС" завершило размещение 3-летних облигаций серии 002Р-05 объемом 300 млн рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 2 июня. Ставка купонов была установлена в размере 28% годовых, ей соответствует доходность к погашению на уровне 31,89% годовых. Ежемесячный купон зафиксирован на весь срок обращения. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам.

ООО "Флит" 4 июня начало размещение 3-летних дебютных облигаций серии 001Р-01 объемом 500 млн рублей. Датой окончания размещения облигаций станет наиболее ранняя из следующих дат: 15-й рабочий день с даты начала размещения или дата размещения последней облигации выпуска. Ставка ежемесячных купонов установлена в размере 20,8% годовых на весь срок обращения. Заем будет размещен в рамках программы облигаций эмитента серии 001Р объемом 100 млрд рублей. В рамках бессрочной программы облигации могут быть размещены на срок до 20 лет. Ранее компания на публичный долговой рынок не выходила.

ПАО "РусГидро" зафиксировало объем размещения двухлетних облигаций серии БО-002Р-06 с плавающими купонами в размере 50 млрд рублей. Сбор заявок на флоатер прошел 4 июня. При открытии книги заявок объем выпуска был увеличен с 20 млрд рублей до "не более 40 млрд рублей", а по итогам маркетинга - до 50 млрд рублей, то есть по сравнению с первоначальным объемом в 2,5 раза. Финальный ориентир спреда к ключевой ставке установлен в размере 185 базисных пунктов. По выпуску будут выплачиваться ежемесячные переменные купоны, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России + спред. Техразмещение запланировано на 9 июня. Эмиссия доступна для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста N8.

ПАО "Ростелеком" увеличило объем размещения облигаций серии 001P-17R со сроком обращения 2,3 года (840 дней) с 10 млрд рублей до 15 млрд рублей. Сбор заявок на облигации прошел 3 июня. Финальный ориентир ставки купона был установлен на уровне 16,5% годовых, ему соответствует доходность к погашению в размере 17,81% годовых. По выпуску будут выплачиваться фиксированные ежемесячные купоны. Техразмещение выпуска запланировано на 11 июня.

Кроме того, ПАО "Ростелеком" 10 июня планирует провести сбор заявок на выпуск двухлетних облигаций серии 001P-18R объемом 10 млрд рублей. Купоны по выпуску ежемесячные плавающие, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России + спред. Ориентир спреда - не более 200 базисных пунктов. Техразмещение запланировано на 18 июня. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста N8.

ООО "ВУШ" (оператор сервиса кикшеринга Whoosh) 9 июня планирует провести сбор заявок на 3-летние облигации серии 001P-04 объемом не менее 2 млрд рублей. По выпуску будут выплачиваться ежемесячные фиксированные купоны. Ориентир ставки купонов - не выше 22% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не выше 24,36% годовых. Дата техразмещения будет определена позднее. Выпуск будет доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста N6.

ОАО "Российские железные дороги" 9 июня проведет сбор заявок на 10-летние облигации серии 001Р-43R с офертой через 4 года объемом 30 млрд рублей. По выпуску будут выплачиваться фиксированные ежемесячные купоны. Ориентир ставки купонов будет определен позднее. Техразмещение запланировано на 18 июня.

ПАО "КАМАЗ" 17 июня проведет сбор заявок на 2-летние облигации серии БО-П15 объемом 5 млрд рублей. По выпуску будут выплачиваться фиксированные ежемесячные купоны. Ориентир ставки 1-го купона - не выше 19% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не выше 20,75% годовых. Техразмещение запланировано на 20 июня. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам.

НГК "Славнефть" установила ставки 21-28 купонов 10-летних облигаций 001P-01 объемом 10 млрд рублей на уровне 18,25% годовых. Владельцы облигаций вправе требовать от НГК "Славнефть" приобретения бондов в течение последних пяти рабочих дней 28-го купонного периода. Бумаги будут выкуплены на третий рабочий день с даты окончания периода предъявления облигаций к приобретению. Компания разместила выпуск в июне 2020 года по ставке 6,1% годовых.

ООО "Балтийский лизинг" установило ставку 25-36-го купонов облигаций серии БО-П08 на уровне 21,85% годовых. Десятилетний выпуск на 10 млрд рублей был размещен в июне 2023 года по ставке ежемесячных купонов 10,7% годовых до оферты с исполнением 18 июня 2025 года. Период предъявления бумаг к оферте - с 5 по 11 июня.

МФК "Быстроденьги" установила ставку 14-го купона облигаций серии 002P-06 сроком обращения 3,5 года на уровне 26% годовых. Эмитент в 2024 году провел размещение выпуска номинальным объемом 500 млн рублей, реализовав бумаги на 418,2 млн рублей. Ставки 1-42-го ежемесячных купонов рассчитываются по формуле: ключевая ставка ЦБ, действующая на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала купонного периода, плюс 5%. По займу предусмотрена амортизация: по 20% от номинала будет погашено в даты выплаты 36-го, 38-го и 40-го купонов и 40% от номинала - в дату выплаты 42-го купона (погашения). Кроме того, предусмотрены call-опционы в даты окончания 18-го, 24-го, 30-го и 36-го купонов.

ООО "ВИС финанс" установило порядок расчета ставки 7-16-го купонов 4-летних облигаций серии БО-П05 с офертой через 1,5 года объемом 2 млрд рублей. Ставки будут рассчитываться по формуле: значение ключевой ставки Банка России, действующее на 3-й рабочий день, предшествующий дате начала купонного периода, плюс 4,5% годовых. Таким образом, ставка 7-го купона составит 25,5% годовых. Компания разместила выпуск в декабре 2023 года по ставке 16,2% годовых.

АО "ДОМ.РФ" установило ставку 15-го купона облигаций серии 001Р-04R в размере 19,2% годовых. Выпуск объемом 25 млрд рублей был размещен в мае 2018 года сроком на 10 лет. Ставка текущего купона - 25,25% годовых. По выпуску 18 июня предстоит исполнение оферты. Период предъявления к оферте - с 5 по 11 июня.

Кроме того, АО "ДОМ.РФ" выкупило по оферте 4 млн 548,216 тыс. облигаций серии 001P-06R по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 25 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, корпорация приобрела 18,19% займа. Двадцатилетний выпуск на 25 млрд рублей был размещен в июне 2019 года. Перед офертой ставка полугодового купона была установлена на уровне 20,05% годовых.

АО "ПО "Уральский оптико-механический завод имени Э.С. Яламова" (УОМЗ, Екатеринбург, входит в холдинг "Швабе" ГК "Ростех") сохранило ставку 10-11-го купонов облигаций серии БО-П02 на уровне 0,1% годовых. УОМЗ разместил 10-летний выпуск облигаций на 1,5 млрд рублей в декабре 2020 года по ставке полугодового купона 7,4% годовых до оферты в декабре 2023 года (тогда компания выкупила 99,2% выпуска на 1,488 млрд рублей). Ставки последующих купонов (7-9-го) эмитент установил на уровне 0,1% годовых. Следующая оферта по выпуску предстоит 18 июня.

Кроме того, АО "ПО "Уральский оптико-механический завод имени Э.С. Яламова" (УОМЗ) выкупило по оферте 3 млн 100 тыс. облигаций серии БО-04 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 3,5 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, компания приобрела 88,57% займа. УОМЗ разместил 10-летний выпуск облигаций на 3,5 млрд рублей в июне 2022 года. По выпуску предусмотрены плавающие полугодовые купоны. Ставка 7-10-го купонов определяется как ежедневное значение ключевой ставки ЦБ, плюс премия 1,75% годовых.

АФК "Система" выкупила по оферте 12 млн 471,471 тыс. облигаций серии 001Р-17 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 14 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, эмитент приобрел 89,08% займа. Десятилетний выпуск на 14 млрд рублей был размещен в декабре 2020 года по ставке полугодового купона 6,75% годовых до оферты. Ставку 10-11-го купонов перед офертой компания установила в размере 23% годовых. Следующая оферта по выпуску пройдет через год - в июне 2026 года.

ПАО "ФосАгро" выставило на 27 июня оферту по согласованию с владельцами облигаций серии БО-02-01. Количество приобретаемых эмитентом облигаций - до 60 млн штук включительно, цена приобретения будет определена на основании анализа уведомлений о продаже после 24 июня, но не может быть менее 100% от номинала и более 101,5% от номинала. Период предъявления бумаг к оферте - с 18 по 24 июня включительно. Пятилетний флоатер объемом 60 млрд рублей был размещен в ноябре 2024 года. По выпуску выплачиваются ежемесячные переменные купоны. Ставка 1-24-го купонов рассчитывается как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки Банка России, плюс премия 2% годовых (ставка 1-6-го купонов составила 23% годовых). Порядок расчета ставок действует до плановой оферты в ноябре 2026 года.

ООО "Феррони" 3 июня не смогло выплатить часть амортизационной выплаты по облигациям серии БО-01, рассчитывает исполнить обязательства до наступления фактического дефолта. Трехлетний выпуск на 200 млн рублей был размещен в августе 2022 года, погашение 50% от номинала по займу приходится на 3 июня 2025 года. Купонную выплату эмитент осуществил в полном объеме. "Амортизационная выплата по БО-01, которая должна произойти 3 июня, составляет 97 млн 943,500 тыс. рублей, и мы вынуждены признать, что нам не удалось саккумулировать достаточное количество средств на счетах для своевременной выплаты. Мы рассчитываем на то, что до 19 июня, т.е. до истечения срока технического дефолта, сможем устранить нарушения", - отметила в своем обращении в существенном факте генеральный директор "Феррони" Марина Павлова.

Лидеры роста/падения на Московской бирже за период со 2 по 6 июня:

Лидеры по оборотам торгов на Московской бирже за период со 2 по 6 июня:

Объемы торгов на Московской бирже за период со 2 по 6 июня: