История, кажется, повторяется для Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD). В начале 2000-х годов говорилось, что Intel позволила AMD выжить только для того, чтобы Intel не считалась монополистом на рынке процессоров для ПК. За последнее десятилетие AMD, в конечном итоге, сумела ответить на вызов и теперь выглядит более выгодной по сравнению с Intel, но это недавно мало что изменило для акционеров.
Сейчас AMD, кажется, проигрывает гонку в области искусственного интеллекта (ИИ) компании Nvidia. AMD рассматривается только как альтернатива, а не основной поставщик графических процессоров (GPU) для обработки этих огромных рабочих нагрузок. Провал AMD в использовании этого рынка (пока что) привел к снижению стоимости его акций почти на 50% от установленного в марте 2024 года исторического максимума.
Однако это не означает, что AMD полностью упустила все возможности для роста, и многие инвесторы могут задаться вопросом, не является ли это для них возможностью приобрести акции по дешевке. Давайте разберемся.
Его дивизии либо процветают, либо стагнируют
У AMD есть несколько линий продуктов в своем бизнесе, каждая из которых имеет разные уровни успеха в последнем квартале. Ее дивизии включают:
Центр данных, который включает GPU и другое оборудование AMD, продаваемое для оснащения центров обработки данных. Эта дивизия является основным выигравшим в гонке за ИИ.
Клиент, который включает OEM-оборудование, которое AMD размещает в ноутбуках и ПК других компаний.
Игровые, которые включают производство GPU для игровых консолей и дополнительные модули обновления.
Встроенные, которые включают в себя встроенные процессоры, добавленные в бизнес после приобретения Xilinx.
Результаты от этих четырех дивизий были абсолютно противоречивыми: некоторые дивизии росли крепко в четвертом квартале, в то время как другие падали.
Дивизия | Выручка за Q4 (в миллионах) | Рост выручки (YOY) | Рост операционного дохода (YOY) |
|---|---|---|---|
Центр данных | $3,860 | 69% | 74% |
Клиент | $2,310 | 58% | 711% |
Игровые | $563 | (59%) | (78%) |
Встроенные | $923 | (13% | (21%) |
Источник данных: AMD. Примечание: YOY = Год к году.
На первый взгляд вы, вероятно, думаете: AMD не так плохо справляется с ростом своей дивизии центра данных -- она выросла на 69% по сравнению с прошлым годом! Однако ее $3,86 миллиарда выручки оказались далеки от ожиданий аналитиков: $4,14 миллиарда. Кроме того, главный конкурент AMD, Nvidia, увидел выручку от центров обработки данных в размере $30,8 миллиарда, увеличив выручку на 112% за третий квартал финансового года 2025 года (закончился 27 октября 2024 года).
Это не совсем точное сравнение, так как третий квартал Nvidia охватывал только один месяц четвертого квартала AMD. Нам придется подождать и посмотреть 26 февраля (когда Nvidia представит результаты четвертого квартала 2025 года), каковы будут темпы роста Nvidia, чтобы лучше понять, насколько плохим был квартал AMD. Однако маловероятно, что Nvidia опубликует такие медленные темпы роста, как AMD. Более того, ее дивизия почти в 10 раз превышает размер дивизии AMD, поэтому ясно, что AMD не догоняет в этой гонке.
Хотя дивизия клиентов показала сильный рост, ни одна из слабых дивизий AMD не смогла поддержать общий рост выручки. В целом за четвертый квартал выручка AMD выросла на 24% по сравнению с прошлым годом, но ее маржинальность пострадала, и чистый доход сократился на 28% по сравнению с прошлым годом. Маржа прибыли AMD восстановилась после спада в 2023 году, но до сих пор не достигла уровней 2021 года.
Инвесторам нужно быть осторожными при сравнении текущих марж AMD с теми, которые были достигнуты в 2021 году. AMD получила значительный толчок от покупательного ажиотажа в связи с COVID-19, что позволило AMD взимать премиум за свою продукцию. В результате текущая маржа прибыли может быть лучшим индикатором будущих уровней.
AMD оценивается с небольшой премией по сравнению с широким рынком
Имея это в виду, является ли оценка AMD такой, что ее стоимость выглядит привлекательной для покупки? Несмотря на падение почти на 50% от своих максимумов, акции AMD не так дешевы, как кажется.
Акции теперь торгуются по коэффициенту примерно в 23,9 раза прогнозируемой прибыли, что немного выше, чем на широком рынке (S&P 500 торгуется по коэффициенту примерно в 22,5 раза прогнозируемой прибыли). Это означает, что AMD рассматривается как акция немного лучше, чем общий рынок, что, по моему мнению, вероятно, справедливо.
Прогнозируется, что темп роста AMD в 2025 и 2026 годах будет довольно высоким, с ожидаемым ростом выручки на 23% и 21% соответственно от аналитиков Уолл-стрит в 2025 и 2026 годах. Это более быстрый темп, чем тот, на котором растет рынок, и если AMD сможет слегка улучшить свои маржи прибыли на фоне этого устойчивого роста, она легко может стать акцией, обгоняющей рынок.
Хотя AMD не станет следующей Nvidia, инвесторы могут уверенно занять позицию на этом уровне цен и ожидать превзойти рынок в будущем.
Не упустите этот второй шанс на потенциально прибыльную возможность
Когда-нибудь чувствовали, что упустили возможность приобрести самые успешные акции? Тогда вам стоит услышать это.
Иногда наш экспертный аналитический отдел рекомендует акции Double Down для компаний, которые, по их мнению, собираются взлететь. Если вы беспокоитесь, что упустили свой шанс для инвестиций, сейчас самое подходящее время купить, пока не поздно. И цифры говорят сами за себя:
Nvidia:если вы инвестировали $1,000, когда мы удваивали ставку в 2009 году, у вас было бы $348,579!*
Apple: если вы инвестировали $1,000, когда мы удваивали ставку в 2008 году, у вас было бы $46,554!*
Netflix: если вы инвестировали $1,000, когда мы удваивали ставку в 2004 году, у вас было бы $540,990!*
В настоящее время мы рассылаем предупреждения Double Down для трех невероятных компаний, и возможно, в ближайшее время не будет еще одного шанса, подобного этому.
Продолжить
*Доходы Stock Advisor на 21 февраля 2025 года
Кейтен Друри имеет позиции в Nvidia. The Motley Fool имеет позиции и рекомендует Advanced Micro Devices, Intel и Nvidia. The Motley Fool рекомендует следующие опционы: продажу опционов на Intel сроком на февраль 2025 года по цене $27. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Стоит ли покупать акции AMD на падении на 50% от своего исторического максимума? Изначально опубликовано The Motley Fool