(Блумберг) - Ход президента Дональда Трампа по дальнейшему отделению экономических связей между США и Китаем потряс мировых инвесторов, которые рассчитывали на устойчивое восстановление китайских акций.
Индекс технологических компаний Хэн Сэнг упал на 1,6% во вторник, что привело к его двухдневной потере почти 3%. Индекс Насдак Golden Dragon China упал на 5,2% в понедельник после широкомасштабного указания лидера США ограничить инвестиции между двумя крупнейшими экономиками мира.
Геополитические риски вновь стали ключевыми, поскольку инвесторы опасаются, что новое внимание Трампа к китайским компаниям ухудшит торговые отношения. Влияние было более заметным на акциях, котируемых в США, из-за опасений возрождения 2022 года, когда двусторонние напряжения поставили китайские фирмы на грань массового снятия с торгов на американских биржах.
Подписывайтесь на подкаст Bloomberg Daybreak на Apple, Spotify или в любом месте, где вы слушаете.
В то же время инвесторы на материковом Китае рассматривают любое падение акций как возможность к покупке. Во вторник они добавили еще 22 миллиарда гонконгских долларов ($2,8 миллиарда) гонконгских акций, удваивая свои ставки на сектор искусственного интеллекта Китая как приоритет для президента Си Цзиньпина.
Американские инвесторы склонны быстрее брать прибыль, особенно поскольку у китайских инвесторов больше видимости вокруг технологических и искусственно-интеллектуальных разработок в Китае, - сказал Кен Вонг, специалист по акциям Азии в Eastspring Investments. У американских инвесторов на данный момент гораздо меньше аппетита для покупки на моментуме, учитывая, как выступали китайские рынки за последние несколько лет.
Большой разрыв в производительности между ценными бумагами Alibaba в США и Гонконге является последним признаком расходящегося инвестиционного настроения. В США их ADR упали на 10%, в то время как в Гонконге акции сократили потери до менее 4%.
ADR Alibaba торговались с дисконтом в 7,6% к их листингу в Гонконге в понедельник, что является самым широким с мая 2022 года, показывают данные, составленные Bloomberg. Это по сравнению с дисконтом около 0,1% на пятилетнем среднем уровне.
Эйфория по искусственному интеллекту
Перед замедлением на этой неделе китайские интернет-мегакапиталы были на подъеме, поскольку DeepSeek дал инвесторам уверенность в потенциале роста отрасли.
Большая часть этого ралли была вызвана материковыми трейдерами. Они продлили покупки на год до почти 240 миллиардов гонконгских долларов по закрытию во вторник.
Сообщение о том, что команда Трампа собирается ужесточить ограничения на китайских производителей микросхем, вероятно, укрепило покупки, поскольку материковые инвесторы представили, что этот шаг ускорит стремление Пекина к технологической самообеспеченности.
Читайте: Трамп нацелился на Китай с самой крупной атакой за все время своего второго срока
Американские инвесторы были настороже из-за указания Трампа пересмотреть структуру собственности иностранных компаний на американских биржах и предотвратить пенсионным фондам инвестировать в предприятия иностранных противников.
Аналитики толкнули приказы против Китая и, возможно, вызвав сомнения в структуре переменного интереса, которая лежит в основе многих китайских листингов в США.
Для рыночных наблюдателей опасения относительно отделения становятся давно ожидаемыми. Анализ документов 14 американских пенсионных фондов с инвестициями в китайские акции показал, что большинство сократили свои доли с 2020 года. Тема «за исключением Китая» продолжает набирать обороты среди инвесторов в развивающихся рынках. В прошлом году было запущено 24 фонда по акциям развивающихся рынков, и это новый ежегодный рекорд, в сравнении с 19 в 2023 году, показывают данные, составленные Bloomberg.
Несмотря на колебания дня, индекс технологических компаний Хэн Сэнг вырос более чем на 27% за год. Аналитики Уолл-стрит говорят, что однажды-неоцененный сектор находится на поворотном пункте, особенно после высокопоставленной встречи президента Си с лидерами китайских технологических компаний.
Читайте: CHINA INSIGHT: Меморандум Трампа - это серьезный шаг к большему отделению
Это без сомнения возможность для южных инвесторов, таких как мы, особенно поскольку падение ADR не влияет на измененный нарратив вокруг технологий Китая, - сказал Зенг Венкай, управляющий директор Shengqi Asset Management Co. Я бы сравнил ралли по искусственному интеллекту Китая с ралли середины и конца 2023 года для Nvidia, так что у него еще много пути для прохождения.
-- С помощью Абхишека Вишной.
(Обновления на протяжении)
2025 Bloomberg L.P.
