(Блумберг) -- Спекуляции о том, что смягчение санкций США против России может произойти уже через несколько недель, заставляют инвесторов спешить покупать активы, связанные с Москвой.
Они обращаются на рынок Гонконга и скупают акции United Co. Rusal International PJSC, гиганта алюминиевой промышленности с базой в Москве, настолько активно, что цена выросла более чем на 50% в этом месяце. В Вене они подняли цены на акции австрийского банка Raiffeisen Bank International AG, имеющего филиал в Москве, на 35% за год; и в Будапеште они подняли акции OTP Bank Nyrt, у которого все еще есть операции в России, на 10%.
То же самое происходит на валютных рынках. Казахстан, крупный торговый партнер России, увидел укрепление тенге примерно на 4% в этом месяце, что является одним из крупнейших увеличений среди валют по всему миру.
В центре Манхэттена юрист по ценным бумагам Григорий Мариничев получает звонки от клиентов, в основном хедж-фондов, семейных офисов и частных инвесторов, спрашивающих, как торговать российскими рынками. Его ответ просто в том, что нельзя, поскольку сотни миллиардов активов до сих пор заморожены под санкциями США.
Они хотят быть первыми в сделке, -- сказал Мариничев, партнер компании Morgan, Lewis & Bockius в Нью-Йорке. Но на данный момент у нас нет многое, что мы можем им сказать, кроме как следить за новостями.
То, что управляющие активами покупают все, что имеет даже отдаленную связь с Россией, свидетельствует о том, как нарастает ожидание, поскольку президент Дональд Трамп торопится провести переговоры для окончания войны на Украине, и о том, насколько изолирована страна от западных финансов. Хотя американские чиновники высказывали возможность смягчения санкций против России в рамках мирного соглашения, это всего лишь одна из составляющих сложной системы ограничений.
Многие инвесторы предостерегают от излишнего доверия к реакции рынка на ряд спекулятивных активов. Пока не ясно, как могут быть сняты санкции, учитывая, что некоторые ограничения закодированы в американское законодательство и требуют утверждения Конгресса перед их снятием. Также стоит вопрос о санкциях со стороны Европы, которые, вероятно, останутся в силе.
Потребуется много лет, чтобы сделать Россию снова привлекательной для инвестиций, -- сказал Александр Коляндр, старший сотрудник Центра анализа европейской политики и бывший стратег в Credit Suisse в Москве. Но люди сталкиваются с трудностями в поиске хороших идей в настоящее время, и возможное мирное соглашение создает очевидные возможности.
На изолированных российских рынках также растут цены акций и объемы торговли. Рубль поднялся на 15% по отношению к доллару с начала года, что делает его лучшей валютой.
Однако торговля этими активами доступна только для местных жителей и инвесторов из так называемых дружественных юрисдикций, не наложивших санкции против России, таких как ОАЭ и Казахстан.
Банки и энергетика могут быть наилучшими для урегулирования ситуации на Украине
Перед войной иностранные инвесторы имели около 150 миллиардов долларов в российских акциях и государственных облигациях, и эти активы были крупным компонентом большинства индексов развивающихся рынков. Большая часть этих средств была затем выведена или застряла на нерезидентских банковских счетах в Москве.
Это было довольно жестоко, поскольку мы списывали акции почти на ноль, -- сказала Александра Моррис, директор по инвестициям в Skagen. У нас все еще есть значительные дивиденды от наших акций в России, так что это своего рода бесплатная опция, которую у нас есть в нашем фонде.
Она сказала, что не надеется в ближайшее время получить доступ к этим средствам, добавив, что я бы не делала из этого слишком много выводов в краткосрочной перспективе.
Другой управляющий активами -- Георгий Палфи, который ранее управлял фондом, сосредоточенным на России. В настоящее время, в роли руководителя отдела акций в VIG Asset Management Hungary, он покупает акции банков, включая Raiffeisen и OTP -- двух европейских банков, продолжающих работу в России.
В случае Raiffeisen, который пытался продать свое российское подразделение в течение многих лет, банк накопил более 4 миллиардов ($4,2 миллиарда) избыточного застрявшего капитала. Было бы очень выгодно для Raiffeisen иметь возможность извлечь эту прибыль, -- сказал Палфи.
Что на кону, когда Трамп настораживается по поводу Зеленского: QuickTake
Торговля активами, связанными с Россией, может быть юридической серой зоной. Пол Макнамара, портфельный управляющий в GAM UK Ltd. в Лондоне, говорит, что он получал сообщения от банкиров, предлагающих рублевые облигации, которые были проданы до войны организациями, такими как Европейский банк реконструкции и развития и Всемирный банк, с ценами, доступными по запросу.
Ценные бумаги не находятся под санкциями, но инвестирование в них потребовало бы обсуждений с отделом соответствия, и клиенты могли бы возразить, сказал он. Пока что он держится в стороне.
Для Кирана Кертиса, управляющего фондом фиксированного дохода в Abrdn, казахский тенге -- относительно дешевая сделка, которая принесет пользу от переговоров о мире на Украине. Он скептически относится к возможности снятия санкций США, но учитывая позицию Трампа по отношению к России, это не исключено, сказал он.
Это будет очень сложное решение, -- сказал он. Если санкции будут сняты и Россия вернется в индексы, вес ее станет значительным. Это заставит всех управляющих принимать решение крайне серьезно.
--С содействием Мартона Эдера, Вероники Гуляш и Киры Завьяловой.
(Обновляет порядок начала и стоимость рынка.)
2025 Bloomberg L.P.