Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) опубликовала свое письмо акционерам на 2024 год в субботу.
В письме Генеральный директор Уоррен Баффет делится ценными идеями о рынках, годовых результатах Berkshire, инвестиционной мудрости и вечных уроках.
Вот три ключевых вывода из письма, которые помогут вам направить свой инвестиционный путь.
1. Ошибки случаются
Баффет начал письмо 2024 года, признавая ошибки Berkshire, говоря, что они неизбежны. Принимая то, что ошибки случаются, Berkshire может сосредоточиться на своем "проценте попаданий", быть правым чаще, чем ошибаться. Но то, что по-настоящему важно для Berkshire, это "слаггинг".
В бейсболе бейсбольный процент просто равен попаданиям, деленным на количество посещений плацдарма. Слаггинг - это сумма баз, деленная на число посещений плацдарма. Другими словами, слаггинг говорит о том, что двойной удар стоит больше, чем одиночный, а хоумран четыре раза больше, чем одиночный. Тогда как при бейсбольном проценте все удары взвешиваются одинаково.
Если бы Berkshire была бейсболистом, у нее был бы хороший бейсбольный процент, но что действительно выделяется, так это ее слаггинг. Berkshire сделала несколько блестящих решений, приведших к огромным прибылям на протяжении десятилетий. GEICO был ранним успехом. Berkshire заработала состояние, держа владения Coca-Cola и American Express более 30 лет. Рост ее страховых бизнесов был впечатляющим. И недавно ее инвестиции в Apple выросли в несколько раз.
Эти инвестиции настолько значимы, что стирают многие ошибки. Или другими словами, Berkshire может ошибиться несколько раз и все равно побеждать благодаря этим мощным ударам.
Как написал Баффет в письме акционерам: "Ошибки забываются; победители могут вечно процветать".
Инвесторы могут применить эту же ментальность к своим собственным инвестиционным путешествиям. Речь не идет о совершенстве, а о последовательности и наличии нескольких исключительных идей время от времени.
2. Инвестирование в зоне вашей экспертизы
Berkshire всегда шла под собственную дудку, предпочитая доверять своим процессам принятия решений, а не увлекаться рыночным шумом.
Основной бизнес Berkshire остается страхованием имущества и ответственности (P&C) - область, в которой она процветает. В 2024 году страхование и инвестиционный доход Berkshire составили $22,69 миллиарда операционной прибыли, что намного выше, чем управляемые и неуправляемые бизнесы Berkshire. Berkshire хорошо знает P&C и продолжает расширять свою бизнес-логику, избегая областей за ее пределами.
Баффет и его команда держались в стороне от прямых инвестиций в криптовалюту и также не кинулись головой вперед в искусственный интеллект (AI). Возвращаясь к бейсбольной метафоре, Berkshire предпочитает бить по мячам, которые может ударить, а не рисковать на концепциях, которые они не понимают.
Снова здесь есть урок, который могут вынести частные инвесторы из дисциплины Баффета. Лучше всего инвестировать только в компании, которые вы понимаете. Если вы чувствуете, что не понимаете отрасль, в которую хотите инвестировать, то попробуйте узнать как можно больше. Фонды с обменом на бирже (ETF) и индексные фонды являются способом достижения диверсификации и погружения в тему, если вы не уверены, в какие отдельные компании инвестировать.
Всегда лучше согласовывать ваши инвестиции с вашим уровнем риска. Если вы пенсионер, более ориентированный на пассивный доход и сохранение капитала, нет необходимости погружаться в колебания акций высокорастущих компаний. Даже если у вас высокий уровень риска и долгосрочная перспектива, вам захочется убедиться, что вы понимаете все тонкости компании, чтобы иметь убеждение держать ее через периоды волатильности или распознавать трещины в инвестиционном тезисе, которые могли бы оправдать продажу акций.
3. Контекст за растущей кассовой позицией Berkshire
Berkshire привлекает много внимания своей рекордно высокой кассовой позицией. И с хорошей причиной, так как предпочтение кассы перед акциями может быть трактовано как признак того, что Berkshire не находит много ценности на публичном рынке.
Berkshire завершила 2024 год с $330,81 миллиарда наличных, эквивалентов наличности и краткосрочных инвестиций в облигации казначейства США - что было больше, чем $271,59 миллиарда, вложенных в акции. В письме акционерам Баффет напомнил инвесторам, что стоимость неквотированных контролируемых акций значительно превышает стоимость портфеля ценных бумаг и кассовую позицию. Это легко можно увидеть через призму рыночной капитализации Berkshire, которая составляет $1,03 триллиона на момент написания этого текста, что указывает на то, что стоимость бизнеса P&C, Berkshire Hathaway Energy, железнодорожной компании BNSF и других бизнесов составляет около $400 миллиардов.
Чтобы процитировать письмо акционерам: "Акционеры Berkshire могут быть уверены, что мы будем вечно размещать значительное большинство их денег в акциях - в основном американских акциях, хотя многие из них будут иметь существенные международные операции. Berkshire никогда не будет предпочитать владение активами, эквивалентными наличности, перед владением хорошими бизнесами, будь то контролируемые или частично владеемые".
Я считаю, что лучший способ толковать комментарий в письме Баффета заключается в том, что Berkshire по-прежнему видит ценность глобального бизнеса, особенно американского, просто не так много в рыночных ценных бумагах. Поэтому Berkshire сокращает свое владение акциями в пользу расширения бизнеса P&C, выкупа акций Berkshire Hathaway или обращения к ценовым предложениям за пределами США.
В июле 2019 года Berkshire начала формировать позиции в пяти японских компаниях: ITOCHU, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui и Sumitomo. Стоимость ее агрегированной базовой стоимости в этих компаниях выросла с $13,8 миллиарда до $23,5 миллиарда - приблизительно на 70%.
Так что снова дело не в том, что Berkshire чрезмерно медвежьи на рынке и убегает от выхода. Скорее, она ищет компании по разумной оценке и остается в пределах своей экспертизы.
Berkshire продолжает предоставлять безупречную доходность
Непоколебимое соблюдение Berkshire своих принципов привело к множеству впечатляющих инвестиций и крепкой стоимости акций.
Berkshire немного превзошла S&P 500 в 2024 году - что впечатляет, учитывая, что мегакапиталовые акции роста, такие как Nvidia и Meta Platforms, которые не входят в портфель Berkshire, были ключевыми в подъеме более широких индексов к новым высотам. И до сих пор в этом году Berkshire превосходит многие мегакапиталовые акции роста.
Отслеживать инвестиции Berkshire в публичные акции полезно. Тем не менее, можно сказать, что в письмах акционерам Баффета есть еще больше мудрости, потому что они помогают объяснить остальной бизнес Berkshire и дать понимание того, почему Berkshire не инвестирует в горячие тренды.
Не упустите этот второй шанс на потенциально прибыльную возможность
Чувствуете, что упустили возможность купить самые успешные акции? Тогда вам захочется услышать это.
Иногда наша экспертная команда аналитиков выдает рекомендацию Double Down по акциям компаний, которые, по их мнению, готовы взлететь. Если вас беспокоит, что вы уже упустили свой шанс инвестировать, сейчас лучшее время купить, пока не поздно. И цифры говорят сами за себя:
Nvidia:если бы вы вложили $1,000, когда мы удвоили ставку в 2009 году,у вас было бы $311,551!*
Apple: если бы вы вложили $1,000, когда мы удвоили ставку в 2008 году, у вас было бы $44,990!*
Netflix: если бы вы вложили $1,000, когда мы удвоили ставку в 2004 году, у вас было бы $519,375!*
Прямо сейчас мы выдаем оповещения Double Down для трех невероятных компаний, и, возможно, в ближайшее время не будет другого такого шанса.
Продолжить
*Доходность Stock Advisor на 24 февраля 2025 года
American Express является рекламным партнером Motley Fool Money. Рэнди Цукерберг, бывший директор по развитию рынков и пресс-секретарь Facebook, а также сестра генерального директора Meta Platforms Марка Цукерберга, является членом совета директоров The Motley Fool. Даниэль Фельбер не имеет позиции в каких-либо из упомянутых акций. The Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Apple, Berkshire Hathaway, Meta Platforms и Nvidia. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
3 ключевых вывода из письма Уоррена Баффета акционерам Berkshire Hathaway, опубликованного Motley Fool
