ПЕКИН (AP) Приобретая квартиру рядом с хорошей старшей школой на северо-востоке Пекина в 2020 году, Чжоу Фудзин ожидал, что арендная плата покроет большую часть его ипотеки. Но стоимость квартиры и арендная плата за нее за последние пару лет упали, нагружая финансы его семьи.
Китай переживает период дефляции, или падения цен, что противоречит инфляционным давлениям, царящим в других частях мира. Дешевые цены могут быть благословением для некоторых, но дефляция является симптомом относительно слабого спроса и замедляющегося экономического роста.
Такие вызовы являются фоном для ежегодной сессии парламента Китая, которая начнется в среду. Неясно, что может предпринять правящая Коммунистическая партия, чтобы решить проблему, хотя некоторые экономисты ожидают, что Пекин объявит о дополнительных государственных расходах. Наблюдатели также будут следить за изменениями в годовой цели экономического роста, которая колебалась около 5% в течение последних двух лет.
Это широкие, долгосрочные проблемы. Падение цен на жилье заставило многие семьи стать скромнее в расходах, в то время как заводы продолжают производить товары.
На уровне всей экономики цены упали в 2023 и 2024 годах, что стало самым длительным периодом дефляции с 1960-х годов. Дефлятор валового внутреннего продукта - самый широкий показатель изменений цен в экономике - понизился до -0,8% за последние три месяца 2024 года по сравнению с -0,5% в предыдущем квартале, что означает усиление дефляции.
Ужесточенный ремешок кошелька
Дефляция - абстрактное экономическое понятие, но оно очень конкретно отражается в личном балансе Чжоу, как и для миллионов других. Квартира Чжоу, в районе Миюн Пекина, стоила 2 миллиона юаней (275 000 долларов), когда он ее купил в 2020 году, и он финансировал ее 800 000 юаней (110 000 долларов) банковским кредитом. Арендная плата, которую он взимает, снизилась с 2300 юаней (316 долларов) в месяц до 1700 юаней (234 доллара). Его ежемесячный платеж по ипотеке составляет более 3000 юаней (413 долларов), а стоимость квартиры теперь составляет всего около 1,4 миллиона юаней (193 000 долларов), говорит он.
Примерно в то время, когда Чжоу купил свою квартиру, правительство начало бороться с избыточным заимствованием застройщиками недвижимости, погрузив отрасль в кризис и многие строительные компании в дефолт. Отец двоих детей управляет фирмой по недвижимости, которая терпит убытки на протяжении последних четырех лет. С тех пор он расширил свой бизнес до услуг по декорированию домов, что помогло ему остаться при своих.
Учитывая, что я работаю в секторе недвижимости, мой доход пострадал, - сказал Чжоу Ассошиэйтед Пресс. - Моими крупнейшими расходами являются банковские ипотечные кредиты, моя машина и образование моих детей. Я сократил другие расходы, такие как путешествия. Даже мои дети поняли, что заработать деньги не так легко, и они готовы тратить меньше.
Лу Ваньонг, владелец рамочной мастерской в Пекине, говорит, что теперь ему приходится обслуживать только одного или двух клиентов в день, вместо более десятка до пандемии. Многие теперь предпочитают чинить сломанные рамы для картин, а не покупать новые. Меньше новых владельцев недвижимости приходят, чтобы украсить свои квартиры.
Семья Лу исчерпала свои сбережения, и он опасается, что вскоре не сможет оплатить аренду своего магазина в размере 6000 юаней (825 долларов).
Я рассматриваю возможность перехода в другие отрасли, но проблема в том, что я не знаком ни с одной из них. И на самом деле, в какой отрасли легче сейчас работать? - размышляет он.
Дефляционная спираль может сигнализировать о более серьезных проблемах впереди
Эксперты говорят, что борьба с дефляцией для правительств может быть сложнее, чем с инфляцией, поскольку это требует устранения коренных проблем, лежащих в ее основе.
В случае Китая это сочетание избыточных мощностей - произведенных товаров в таких количествах, что рынок не может всасывать их все - и неохоты потребителей тратить и бизнесов инвестировать из-за опасений по поводу замедляющейся экономики. Кроме того, жилищный кризис уничтожил оценочно 18 триллионов долларов домашнего богатства, согласно отчету Barclays, на фоне потери рабочих мест из-за пандемии COVID-19.
Когда рынок недвижимости процветает, люди верят, что они очень богаты, - сказал Хе-Линг Ши, доцент экономики в университете Монаша в Австралии. Если люди считают, что они богаты, они склонны тратить свой доход на потребление. Но с уменьшением цен на жилье в большинстве частей Китая люди считают, что они уже не так богаты, поэтому они хотят увеличить свои сбережения и сократить потребление.
Когда цены падают, прибыль компаний также страдает. Это может спровоцировать так называемую дефляционную спираль сокращений, которые дальше уменьшают доходы домохозяйств, приводя к еще меньшему потреблению и, потенциально, к рецессии или депрессии. Fitch Ratings в ноябре предупредил, что дефляция укореняется в Китае, и призвал его лидеров принять меры, способные увеличить спрос.
Тем временем президент США Дональд Трамп ввел новые тарифы на китайские экспортные товары в размере 20%, которые могут сократить рост ВВП Китая на 1,1 процентного пункта в этом году в суровом сценарии, когда экспорт китайских товаров в США уменьшится наполовину, сказала Эрика Тэй, директор макроисследований группы инвестиционного банкинга Maybank.
Чувствительный вопрос для Коммунистической партии
Дефляция - это чувствительный вопрос для лидеров Китая, которые начали снижать процентные ставки и требовать первоначальных взносов по ипотекам осенью прошлого года. Они запустили программы для того, чтобы местные правительства покупали непроданные квартиры для аренды как доступное жилье и поощряют банки к выдаче большего количества денег.
Но высшие лидеры обычно фокусируют свои публичные заявления на достижениях правящей партии и избегают прямого упоминания дефляции, злободневной проблемы без быстрых решений.
Они стараются изо всех сил избегать слова дефляция, потому что считают, что это заставит потребителей еще более впасть в панику, - сказал Ши. - Если они впадут в большую панику, они дальше сократят свое потребление и, таким образом, обострят ситуацию.
Некоторые экономисты, включая Майкла Петтиса, профессора финансов в Школе менеджмента Гуанхуа университета Пекина, говорят, что экономика может быть перебалансирована только в случае, если у потребителей появится покупательная способность. Для этого необходимо уменьшить долю богатства, идущего в непроизводительные инвестиции.
Правительство пытается поощрить больше трат, выпуская ваучеры, избегая более фундаментальных экономических реформ.
Экономическое восстановление должно быть связано со средствами людей, сказал Сун Лиджиан, профессор Школы экономики университета Фудан. Правительство должно предоставлять ваучеры, чтобы помочь людям купить то, что им нужно; это доказало свою эффективность.
Луис Куйс, главный азиатский экономист S&P Global Ratings, говорит, что Китаю необходимо решить долгосрочные, хронические проблемы, включая избыточное производство и неэффективные государственные отрасли. Модернизация здравоохранения, пенсионной и образовательной систем сделает людей более уверенными в своем финансовом положении.
В краткосрочной перспективе все, что увеличивает доходы домохозяйств, поможет со стороны потребления, - сказал Куйс, но, вероятно, более важным является элемент структурной реформы - и это требует усиления роли правительства в области здравоохранения, образования и социального обеспечения.
___
Исследователь Ассошиэйтед Пресс Ю Бин внес свой вклад в этот рассказ.
