Менее трёх недель назад произошло самое важное событие первого квартала — и вы могли его упустить. Среди огромного количества отчётов о прибылях и экономических данных 14 февраля был дедлайн для институциональных инвесторов с активами на сумму не менее 100 миллионов долларов для подачи формы 13F в Комиссию по ценным бумагам и биржам.
Форма 13F предоставляет инвесторам возможность посмотреть, какие акции покупали и продавали лучшие денежные управляющие Уолл-стрит. Эти мгновенные снимки могут быть особенно показательны, когда речь идет о трендах следующего великого события, таких как искусственный интеллект (AI).
Один из миллиардеров, который не стеснялся покупать и продавать акции AI, это Стэнли Дракенмиллер из Duquesne Family Office. Фонд Дракенмиллера закрыл 2024 год с более чем 3,7 миллиарда долларов активов, распределенных по 78 позициям. Это также активный фонд с средним сроком удержания менее семи месяцев по всем 78 позициям.
Эта склонность к обороту была очевидна в прошлом году, когда Дракенмиллер продавал акции лидеров AI Nvidia и Palantir Technologies. Но в то время как глава Duquesne Family Office избавлялся от этих лидеров, он создавал позицию в том, что стало его новой любимой акцией искусственного интеллекта.
Дракенмиллер прощается с Nvidia и значительно сокращает долю Duquesne в Palantir
Когда июнь 2023 года подошел к концу, доля Дракенмиллера в графическом гиганте обработки Nvidia достигла 9 500 750 акций после разделения. В течение 12-месячного периода, заканчивающегося 30 июня 2024 года, Дракенмиллер продал всю эту позицию.
Тем временем фонд Дракенмиллера держал 769 965 акций Palantir к концу марта 2024 года. К 31 декабря осталось всего 41 710 акций, что означает, что было продано 95% этой позиции.
Хотя обе компании являются лидерами отрасли с четко определенными конкурентными преимуществами, есть пара катализаторов, объясняющих эту агрессивную активность по продаже.
Первая и самая очевидная причина в том, что Дракенмиллер просто обналичивает свои фишки. Nvidia и Palantir оба стремительно выросли в цене, и Duquesne является относительно активным хедж-фондом. Опасение заключается в том, что Дракенмиллер был продавцом не только по благоприятным причинам.
Действия Дракенмиллера также могут отражать опасения относительно того, что в AI начинается пузырь. С момента (и включая) появление интернета три десятилетия назад не было новых инноваций, которые избежали бы события лопнувшего пузыря. Всем новым технологиям и инновациям требуется достаточно времени для созревания, и мы еще не на том этапе, когда компании хорошо понимают, как оптимизировать AI-решения или даже генерировать положительную отдачу от своих инвестиций в AI.
В интервью CNBC в мае 2024 года Дракенмиллер сравнил начало интернета с текущей революцией AI. Он конкретно указал, что интернет оказался больше через 20 лет, чем кто-либо думал в 1999 году, но на это потребовалось время для развития этой технологии. По словам Дракенмиллера, "AI сейчас может быть немного завышенной, но в долгосрочной перспективе - недооцененной".
Другая проблема для Nvidia и Palantir - исторически высокие оценки. Nvidia достигла отношения цены к продажам (P/S) 42 прошлым летом, в то время как недавнее поднятие Palantir до $125 за акцию привело к пиковому P/S 99!
Компании, которые были на передовом крае пузыря доткома, видели, как их P/S-коэффициенты достигали пика в диапазоне от 30 до 40 до того, как потеряли 80% -90% своей стоимости. Хотя маловероятно, что Nvidia и Palantir понесут такие большие потери, история демонстрирует, что премии оценки такого масштаба никогда не оправдываются или неустойчивы.
Миллиардер Стэнли Дракенмиллер имеет новую любимую акцию AI
Пока глава Duquesne активно сокращал доли своего фонда в Nvidia и Palantir, он наращивал свою новую любимую акцию искусственного интеллекта, Amazon. Последний 13F Duquesne Family Office показал, что в декабрьском квартале было приобретено 328 400 акций Amazon, сделав его 11-й по величине удерживаемый фондом актив по рыночной стоимости - и лучшей акцией AI.
Большинство людей знакомятся с Amazon, посещая его ведущую в мире онлайн-площадку. По оценкам eMarketer, ожидается, что Amazon займет 40,9% от продаж розничной торговли в США в этом году.
Хотя электронная коммерция составляет значительный процент чистых продаж Amazon, это довольно низкомаржинальный сегмент деятельности, который не играет ключевую роль в генерации денежных потоков или чистой прибыли. Сегмент, который делает Amazon живым, и, вероятно, побудил Стэнли Дракенмиллера стать покупателем, это Amazon Web Services (AWS).
AWS - это ведущий в мире провайдер облачных инфраструктурных услуг с долей 33% расходов на облачные услуги в четвертом квартале, на основе оценок от Canalys. Компании все еще находятся в самом начале увеличения своих расходов на облако, и внедрение решений AI, включая генеративный AI, в AWS должно побудить компании увеличить свои расходы.
К концу 2024 года AWS опережал более чем $115 млрд годового объема продаж, и его темп роста на постоянной валютной основе ускорился до почти 20%. Несмотря на то, что AWS составлял менее 17% чистых продаж компании в прошлом году, он был ответственен за 58% операционной прибыли Amazon. Сочные маржи, связанные с AWS, должны позволить денежному потоку Amazon значительно превзойти рост продаж в обозримом будущем.
Дракенмиллер может также смотреть за пределы AWS. Например, Amazon получила эксклюзивные права на трансляцию "Четвергового ночного футбола", а также пакет игр НБА. По мере расширения его библиотеки контента для включения спортивных событий, должны увеличиваться его подписки (т.е. Prime) и рекламная мощность. Сегменты подписки и рекламных услуг Amazon соответственно поддерживают двузначный, постоянный рост валюты.
Последним приманкой для Стэнли Дракенмиллера может стать оценка Amazon. Хотя она не дешева с традиционной фундаментальной точки зрения, множитель цены к денежному потоку компании исторически недорог. В течение 2010-х инвесторы регулярно покупали акции Amazon по медианному множителю 30 раз к денежному потоку на конец года. Акции можно купить прямо сейчас за менее чем 13 раз прогнозируемый денежный поток в 2026 году.
Не упустите второй шанс на потенциально прибыльную возможность
Когда-нибудь чувствовали, что упустили момент, чтобы купить самые успешные акции? Тогда вам захочется услышать это.
Иногда наши экспертные аналитики выдают рекомендацию Double Down для компаний, которые, по их мнению, собираются взорваться. Если вы беспокоитесь, что уже упустили свой шанс инвестировать, сейчас самое лучшее время купить, прежде чем станет слишком поздно. И цифры говорят сами за себя:
'Нвидиа:если бы вы инвестировали $1,000, когда мы удвоили ставку в 2009 году,у вас было бы $295,759!*
Эппл: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы удвоили ставку в 2008 году, у вас было бы $45,128!*
Нетфликс: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы удвоили ставку в 2004 году, у вас было бы $525,108!*
Прямо сейчас мы отправляем предупреждения о Двойном Удвоении для трех невероятных компаний, и возможно, больше не будет шанса в ближайшее время.
Продолжить
*Доходы от акций советника на март 3, 2025 года
Джон Макки, бывший генеральный директор сети магазинов Whole Foods Market, дочерней компании Amazon, является членом совета директоров The Motley Fool. Шон Уильямс имеет позиции в Amazon. The Motley Fool имеет позиции и рекомендует Amazon, Нвидиа и Palantir Technologies. The Motley Fool располагает политикой конфиденциальности.
Миллиардер Стэнли Друкенмиллер избавился от акций Нвидиа и Palantir и вкладывается в свою новую любимую акцию в области искусственного интеллекта (ИИ) было первоначально опубликовано The Motley Fool