(Блумберг) -- Всего две недели назад акции высокотехнологичных гигантов и их производителей микросхем поддерживали Nasdaq 100 Index на пути к еще одному рекорду.
Это был 53-й исторический максимум для технологического индекса с марта 2023 года, когда ChatGPT запустил мечты об искусственном интеллекте. Последующий ралли добавил $13 триллионов к капитализации технологического индекса, и аппетит инвесторов казался неисчерпаемым: популярностью стали опционы на бычьем тренде, и рынок заполнили тройные ETF.
Но теперь пир кажется завершенным, по крайней мере на некоторое время. Nasdaq 100 упал на 2,8% в четверг, что привело его к снижению на 9,6% с момента установления рекорда 19 февраля, чуть не достигнув отметки в 10% для коррекции. Это снижение такое стремительное, что приходится возвращаться к краху, вызванному пандемией, чтобы найти аналог. Акции чипов лидируют в продажах, приведя Philadelphia Semiconductor Index, который рухнул на 4,5%, уже в состояние медвежьего рынка, снизившись почти на 24% с июльского рекорда 10 июля.
Тем временем трейдеры делают ставки на дальнейшие падения, и стоимость защиты от еще одного падения на 10% в индексе чипов самая высокая за два года. А медведи наращивают позиции в акциях технологических компаний, увеличивая короткие позиции в VanEck Semiconductor ETF (текущий SMH) до максимума в этом году.
Произошло настоящее разворачивание торговли по инерции, -- сказал Джо Салуцци, совместный управляющий торговлей в Themis Trading. Первыми и главными получили удар высоколетающие. Это, конечно, не приятно, но это рынок, зависящий от заголовков, и вещи могут измениться в любой момент, как это произошло пару дней назад. Но столько неопределенности оправдывает реальную неохоту покупать эти акции крупных технологических компаний.
После лет неослабевающего энтузиазма, побуждающего инвесторов определить, что им нужно купить для своих портфелей, мнение изменилось. Буйный страх от торговых войн президента Дональда Трампа, жесткая инфляция и массовые увольнения, вызывающие рецессию, или, что хуже, стагфляцию, заставляют трейдеров смотреть на то, что им следует продавать, а не покупать. И цели -- самые крупные победители за последние несколько лет, технологические акции, в частности чипы.
Переоценка роста
Инвесторы переоценивают перспективы роста этих акций на рынке, который будет двигаться под влиянием тарифов и инфляционных заголовков, а не потенциала будущего роста от искусственного интеллекта, -- сказал Дейв Мазза, генеральный директор Roundhill Investments. Другими словами, наступил конец добрым временам.
Акции компаний-производителей полупроводников находятся под особым давлением, поскольку возможности искусственного интеллекта Китая подчеркивают вопросы перспектив спроса группы. Nvidia Corp. была самым большим тормозом для индекса S&P 500 в четверг, упав на 5,7%, что снизило ее почти на 20% всего за две недели. Broadcom Inc., которая сообщит о своих результатах после закрытия рынка, стала четвертым по величине тормозом для S&P, рухнув на 6,3%.
Это показывает, что торговля искусственным интеллектом может быть нарушена Пекином, что ставит под вопрос фундаментальное положение, -- сказал Джейсон Бриттон, главный инвестиционный директор Reflection Asset Management.
Но не только акции чипов наносят ущерб. Индекс Bloomberg Magnificent Seven, включающий в себя компании Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Apple Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft Corp, Nvidia и Tesla Inc., уже находится в коррекции, упав на 16% с максимума 17 декабря.
Сбыт активов был еще более экстремальным в спекулятивных уголках рынка. Набор акций технологических компаний без прибыли упал на 4,2% в четверг и потерял 11% в этом году.
Хотя падение не означает, что дальнейшие потери неизбежны, плохое настроение на американском рынке акций сигнализирует о резком повороте с выборов Трампа в ноябре. В месяц после Дня выборов S&P 500 вырос более чем на 5% в ожидании, что новая администрация усилит экономику. Теперь вся выигрышная отметка выборов исчезла.
Держитесь крепче, потому что будет много волатильности, -- сказал Эрик Дитон, президент и управляющий директор Wealth Alliance. Трейдеры нервничают и беспокоятся, как тарифы повлияют на американские многонациональные компании, поэтому технологии -- первая цель. Это нанесет удар по основным индексам из-за их крупных весовых коэффициентов.
(Обновлено с ценами закрытия в течение всего.)
2025 Bloomberg L.P.
