НЬЮ-ЙОРК (AP) Федеральная резервная система, вероятно, сохранит свою ключевую процентную ставку неизменной в ближайшие месяцы, ожидая разрешения широко распространенной неопределенности, вызванной политикой президента Дональда Трампа, заявил председатель Джером Пауэлл в пятницу на конференции в Нью-Йорке.
Пауэлл отметил, что администрация Трампа вносит изменения в нескольких областях, включая торговлю, налоги, государственные расходы, иммиграцию и регулирование, и добавил, что итоговый эффект этих изменений имеет значение для экономики и денежно-кредитной политики ФРС.
Хотя в некоторых областях, особенно в торговой политике, наблюдались недавние события, неопределенность относительно изменений и их вероятных последствий остается высокой, сказал Пауэлл. Параллельно с анализом поступающей информации мы сосредоточены на выделении сигнала из шума по мере изменения ситуации. Нам не нужно торопиться, и мы хорошо подготовлены к ожиданию большей ясности.
Большинство экономистов говорят о том, что планы Трампа ввести пошлины на широкий спектр импортных товаров, включая пошлины в размере 25% на товары из Канады и Мексики, частично отложенные в четверг, приведут к росту цен и замедлят рост экономики. Однако многие также ожидают, что снижение налогов и дерегулирование могут стимулировать экономику.
Комментарии Пауэлла заставили некоторых трейдеров снизить свои прогнозы по количеству снижений процентной ставки ФРС в этом году. Они рассчитывали на по меньшей мере три снижения, исходя из потока слабых отчетов об экономике США. Но Пауэлл подтвердил, что ФРС, вероятно, некоторое время останется на месте. Это вызвало рост доходности по государственным облигациям на рынке облигаций.
Снижение ставок может помочь снизить затраты на кредитование ипотеки, автокредитов, кредитных карт и бизнес-кредитов.
Пауэлл, на вопросы и ответы, признал, что обычно тарифы вызывают одноразовое увеличение цен, а не постоянную инфляцию, и ФРС может игнорировать такой временный эффект. Министр финансов Скотт Бессент в четверг выдвинул аналогичный аргумент: Мы можем получить одноразовую коррекцию цен, сказал Бессент, добавив, Я не беспокоюсь о инфляции.
Однако Пауэлл также отметил, что у ФРС есть и другие соображения, которые необходимо учитывать при принятии решения о сохранении ставки на прежнем уровне или даже ее повышении. Например, Пауэлл предположил, что тарифы могут иметь более чем одноразовое влияние, если это приведет к серии повышений пошлин или если повышения будут более значительными, это будет иметь значение.
Действительно важно то, что происходит с долгосрочными ожиданиями инфляции, добавил Пауэлл. Пауэлл отметил, что краткосрочные ожидания выросли, в частности из-за опасений из-за тарифов, хотя долгосрочные ожидания остались стабильными.
Ожидания роста цен могут усугубить инфляцию, если они заставляют потребителей и компании изменить свое поведение в предвидении. Некоторые компании могут повысить цены, когда ожидают увеличения своих собственных издержек.
Когда Трамп ввел пошлины в своем прошлом администрировании, отметил Пауэлл, ФРС в итоге снизила свою ключевую ставку, так как рост сильно ослаб.
Пауэлл заявил, что экономика остается в основном здоровой, несмотря на повышенную неопределенность. Он характеризовал отчет о рабочих местах пятницы, в котором указывается, что работодатели добавили 151 000 рабочих мест, а уровень безработицы поднялся до 4,1%, как соответствующий внушительным успехам за последние шесть месяцев.
Он также отметил, что есть признаки замедления потребительских расходов по сравнению с здоровым ростом во второй половине прошлого года и сказал, что опросы потребителей и компаний указывают на увеличенную неопределенность относительно экономического прогноза. Дополнительно осложняя ситуацию, он признал, что показатели потребительского настроения в последние годы не были хорошим предсказателем потребительских расходов.
Сама Бежевая книга ФРС, сборник анекдотов из сотен компаний, упомянула неопределенность 47 раз в своем последнем выпуске, выпущенном в среду, что в 2,5 раза больше, чем в январе. ФРС публикует Бежевую книгу восемь раз в год.
Пауэлл выступил на конференции, организованной Бизнес-школой Университета Чикаго Бут.
Политика Трампа по тарифам и быстрые сокращения государственных служащих вызвали всплеск неопределенности среди бизнеса и вызвали резкое снижение доверия потребителей. Многие экономисты снизили свои оценки роста экономики до 1% годовых в первые три месяца этого года, по сравнению с 2,3% в последнем квартале прошлого года.
Однако, как отметил главный экономист Федрезерва Кристофер Уоллер в четверг, есть хорошие снижения и плохие снижения. Плохие снижения происходят, если Федеральный резерв снижает ставки из-за опасений, что экономика замедляется, в то время как хорошие снижения отражают чувство Федрезерва, что инфляция возвращается к цели в 2%.
Уоллер добавил, что он все еще считает возможным для Федрезерва провести хорошие снижения ставок позднее в этом году, хотя он отверг возможность снижения на следующем заседании Федрезерва в этом месяце.
После того как в прошлом году Федеральный резерв трижды снизил свою ключевую ставку до около 4,3%, Пауэлл указал в январе, что Федрезерв приостановит любые дальнейшие снижения в связи с признаками того, что инфляция остается выше целевого значения. Предпочтительный индикатор инфляции ЦБ показывает, что цены выросли на 2,5% в январе по сравнению с прошлым годом. Исключая волатильные категории пищи и энергии, базовые цены выросли на 2,6%, что является самым маленьким увеличением с июня.
