За последние три недели Уолл-стрит напомнила инвесторам, что акции действительно движутся в обе стороны. После практически 2,5-летнего ралли на рынке быков, иконический индекс Dow Jones Industrial Average, базовый индекс S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) и ростовой индекс Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) оказались на 8%, 9,3% и 13,6% ниже своих рекордных закрытых максимумов на 11 марта.
Среди многочисленных управляющих активами Уолл-стрит, пожалуй, никто не удивлен данному снижению акций больше, чем главный исполнительный директор Berkshire Hathaway Уоррен Баффет (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B). Хотя удачно прозванный "Оракул из Омахи" остается неизменным оптимистом в отношении долгосрочного развития американской экономики и рынка акций, его предупреждение на сумму 173 миллиарда долларов для Уолл-стрит за последние два года стало зловещим сигналом того, что надвигается беда.
Уоррен Баффет продолжает активно продавать акции уже более двух лет
Тем не менее, торговая активность Уоррена Баффета за короткие периоды не всегда соответствует его философии долгосрочных инвестиций.
Хотя ежеквартальные отчеты формы 13F, представленные Комиссии по ценным бумагам и биржам, позволяют инвесторам увидеть, какие акции покупал и продавал Баффет и его команда, квартальный отчет о денежных потоках Berkshire Hathaway предоставляет точное представление о том, сколько чистых акций купил или продал Оракул из Омахи.
За предыдущие девять кварталов Баффет активно продавал акции:
IV кв. 2022: 14,64 миллиарда долларов чистых продаж акций
I кв. 2023: 10,41 миллиарда долларов
II кв. 2023: 7,981 миллиарда долларов
III кв. 2023: 5,253 миллиарда долларов
IV кв. 2023: 0,525 миллиарда долларов
I кв. 2024: 17,281 миллиарда долларов
II кв. 2024: 75,536 миллиарда долларов
III кв. 2024: 34,592 миллиарда долларов
IV кв. 2024: 6,713 миллиарда долларов
В общей сложности лидер Berkshire наблюдал продажу примерно на 173 миллиарда долларов больше акций, чем покупку с 1 октября 2022 года - и за этой чистой продажей стоит довольно понятная логика.
"Часто ничто не выглядит привлекательным"
В последнем ежегодном письме акционерам Уоррен Баффет предложил одну из более прямых (и охлаждающих) оценок того, как он видит акции на Уолл-стрит. Прямо говоря, Оракул из Омахи отметил: "часто ничто не выглядит привлекательным".
Одним из очень немногих принципов, на которых Баффет настаивает неизменно, являются его корни в ценовом инвестировании. Несмотря на то, что ценность - субъективный термин, который варьируется от одного инвестора к другому, глава Berkshire отказывается покупать акции компании - даже если она считается замечательным бизнесом - если он не чувствует, что получает хорошую сделку. С учетом того, что фондовый рынок исторически дорогой, становится все сложнее найти выгодное предложение.
Соотношение рыночной капитализации к ВВП, которое стало известно как "Индикатор Баффета", давно является любимым показателем оценки для Баффета. Оно вычисляется путем деления общей рыночной капитализации всех акций США на валовый внутренний продукт (ВВП) США.
При обратном тестировании до 1970 года Индикатор Баффета в среднем составлял 85%. Другими словами, общая стоимость публично торгуемых акций приблизительно равна 85% ВВП США. В феврале 2025 года Индикатор Баффета превысил 207%, что является историческим максимумом.
Подобная ситуация наблюдается с отношением цены к прибыли (P/E) Shiller S&P 500, иногда называемым циклически скорректированным коэффициентом P/E (CAPE Ratio). P/E Shiller основан на средней инфляционно-скорректированной прибыли за последние 10 лет.
При обратном тестировании до января 1871 года P/E Shiller S&P 500 в среднем составлял скромный множитель 17,22. Но по состоянию на закрытие торгов 11 марта, P/E Shiller составлял 34,76. Хотя это ниже его пика в 38,89 в текущем цикле бычьего рынка, это все еще более чем в два раза превышает его долгосрочное среднее значение.
Пять предыдущих случаев, когда P/E Shiller превышал 30, в конечном итоге сопровождались снижением базового индекса S&P 500 не менее чем на 20%.
Другими словами, когда фондовый рынок становится дорогим, Уоррен Баффет не колеблется в уменьшении своего инвестиционного портфеля и сидит на месте, пока оценки не станут привлекательными.
Краткосрочная угроза часто ведет к долгосрочному обещанию на Уолл-стрит
Постоянная продажа Уоррена Баффета намекает на то, что он уже длительное время ожидает значительного отката на рынке акций. Исходя только из исторических данных, существует возможность, что инвесторы могут столкнуться с падением S&P 500 и Nasdaq Composite примерно на 40%.
Хотя резкие спады в основных индексах Уолл-стрит, как лифт, обычно тянут на сердце инвесторов, это именно тот тип события, которого ждет генеральный директор Berkshire для начала размещения капитала своей компании. Berkshire Hathaway закрыла 2024 год с рекордными $334,2 миллиарда наличных денег, эквивалентов наличности и ценных бумаг.
История показывает, что терпеливость и использование дисбалансов цен работают исключительно хорошо для Оракула Омахи.
Одним из лучших инвестиций Уоррена Баффета всех времен было приобретение привилегированных акций Bank of America на сумму $5 миллиардов в августе 2011 года. Хотя Bank of America тогда точно не просила о помощи, Баффет вмешался с наличными для укрепления своего баланса после Великой рецессии.
На самом деле победой стали варранты на акции BofA, которые также появились вместе с капитальным вливанием. В середине 2017 года Berkshire Hathaway использовала эти варранты всего за $7,14 за акцию и приобрела 700 миллионов акций обыкновенных акций BofA. Тогда это привело к мгновенному нереализованному доходу в $12 миллиардов.
Ожидание паники и опасности для создания дисбалансов цен и обеспечения замечательных бизнесов справедливыми ценами часто приводило к долгосрочным обещаниям для акционеров Уоррена Баффета и Berkshire Hathaway. На этот раз все будет так же.
Следует ли вам инвестировать $1,000 в Berkshire Hathaway прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Berkshire Hathaway, обратите внимание на это:
Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что выделила то, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас, и Berkshire Hathaway их не было среди них. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в следующие годы.
Подумайте о том, когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $709,381!*
Следует отметить, что общий средний доходStock Advisor составляет822% что значительно превосходит рынок и162%для S&P 500. Не упустите возможность узнать о последних 10 лучших акциях, доступных при вступлении вStock Advisor.
Посмотрите 10 акций
*Доходы Stock Advisor на 10 марта 2025 года
Bank of America является партнером по рекламе Motley Fool Money. Шон Уильямс владеет акциями Bank of America. Motley Fool имеет позиции в Bank of America и Berkshire Hathaway. У Motley Fool есть политика конфиденциальности.
Предупреждение Уоррена Баффета на $173 миллиарда для Уолл-стрит становится реальностью но вы обращаете на это внимание? было опубликовано изначально The Motley Fool