Иногда Уолл-стрит напоминает профессиональным и повседневным инвесторам, что акции не растут по прямой линии. После практически бесперебойного восходящего тренда, начавшегося в октябре 2022 года, бессмертный промышленный индекс Dow Jones (DJINDICES: ^DJI) , базовый индекс S & P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) , и ростовый композитный Nasdaq (NASDAQINDEX: ^IXIC) официально попали в неприятную ситуацию.
Между закрытием 19 февраля и 26 марта индексы Dow Jones, S & P 500 и Nasdaq Composite упали на 4,9%, 7% и 10,8% соответственно. На пике-дна эти индексы потеряли 8,6%, 10,1% и 13,7% своей стоимости с 19 февраля по 13 марта. Следует отметить, что двузначные процентные падения официально поместили S & P 500 и Nasdaq Composite в зону коррекции.
Хотя падения на 10% являются вполне нормальными и полезными для фондового рынка, двузначные спады также могут повлиять на эмоции инвесторов. Другими словами, некоторые инвесторы задаются вопросом, превратится ли последняя коррекция на фондовом рынке в полноценный медвежий рынок, где один или несколько основных индексов утрачивают как минимум 20% своей стоимости.
Хотя короткосрочное будущее нельзя предсказать с 100% точностью, исторические корреляции могут быть полезным руководством.
Два фактора, вероятно, спровоцировали спуск фондового рынка вниз
Прежде чем копаться в исторических данных и анализировать предыдущие коррекции на фондовом рынке, важно понять динамику того, что стоит за последним спуском лифта для Dow, S & P 500 и Nasdaq. Хотя ряд факторов сыграли роль в давлении на акции за прошедшие пять недель, два катализатора выделяются как спровоцировавшие этот спад.
Прежде всего, Уолл-стрит явно беспокоится о внедрении тарифов президента Дональда Трампа. Фондовому рынку не хватает уверенности, и он просто не получает ее от администрации Трампа, изменяющей даты введения тарифов и корректирующей товары, подлежащие дополнительным импортным пошлинам.
Чтобы продолжить эту мысль, существует история плохой производительности акций, сопровождающей объявления о тарифах. На основе декабрьского анализа от Liberty Street Economics, публичные компании, подверженные китайским тарифам Трампа в 2018-2019 годах, чьи акции плохо себя вели при объявлении этих тарифов, также, в среднем, видели падение своей прибыли, занятости, продаж и производительности труда с 2019 по 2021 год.
Помимо неопределенности в области тарифов, другим основным фактором, толкающим акции вниз, является историческая дороговизна Уолл-стрит.
26 марта циклически скорректированный коэффициент цены к прибыли (P/E) S & P 500 — который также называется коэффициентом цены к прибыли по Шиллеру (CAPE ratio) и учитывает средние инфляционно-скорректированные прибыли за последнее десятилетие — закрылся на отметке 35,58. Хотя это ниже пика 38,89 в текущем цикле бычьего рынка, это все еще более чем в два раза превышает среднее значение за 154 года в размере 17,22.
С января 1871 года было всего шесть случаев, когда коэффициент P/E по Шиллеру превышал 30 и удерживал этот уровень как минимум два месяца, включая текущий. Все пять предыдущих случаев в итоге сопровождались спадами одного или нескольких основных фондовых индексов Уолл-стрит в пределах от 20% до 89%.
Другими словами, премиальные оценки, как показано высоким коэффициентом P/E по Шиллеру S & P 500, обычно являются предвестником значительного снижения акций.
На сколько часто коррекции на фондовом рынке превращаются в медвежьи рынки?
Имея некоторый контекст относительно факторов, которые снижают промышленный индекс Dow Jones, S & P 500 и Nasdaq Composite значительно ниже, давайте рассмотрим поставленный вопрос: превратится ли последняя коррекция на фондовом рынке в полноценный медвежий рынок?
Хотя невозможно предсказать что-либо с 100% точностью, данные за 75 лет истории показывают, что вероятность возникновения медвежьего рынка на самом деле довольно низка.
13 из предыдущих 39 коррекций превратились в медвежьи рынки.
Все медведи начинаются с коррекции, но не все коррекции превращаются в медвежий рынок. pic.twitter.com/jyQYQTM9F5— Райан Детрик, CMT (@RyanDetrick) 20 марта 2025 года
Недавно главный стратег по рынкам компании Carson Group, Райан Детрик, использовал данные, предоставленные FactSet , чтобы внимательно изучить каждую коррекцию S & P 500 с конца Второй мировой войны в 1945 году по настоящее время. Это означало 39 отдельных событий, охватывающих почти 80 лет, когда широко известный индекс опустился как минимум на 10%.
В частности, данные Детрика показывают, что 13 коррекций фондового рынка в итоге превратились в полноценные медвежьи рынки. Это означает, что две трети всех коррекций на фондовом рынке заканчиваются снижением от 10% до 19,9% относительно последнего максимума. Более того, за последние восемь десятилетий было всего шесть спадов, приведших к снижению как минимум на 30% для базового индекса S & P 500.
Но это не единственная интересная корреляция, которую Детрик обнаружил между спадами S & P 500 и вероятностью формирования медвежьего рынка.
Чуть более двух недель назад, когда S & P 500 вошел в официальную зону коррекции 13 марта, Детрик опубликовал набор данных на платформе социальных сетей X, который исследовал промежуток времени между медвежьими рынками S & P 500, начиная с 1950 года. Он также исследовал среднее время для формирования трех медвежьих рынков.
Еще один медведь на подходе?
Это будет третий медведь за 5 лет, что мы никогда раньше не видели. Предыдущие ближайшие три медведя когда-либо были в период с 1966 по 1973 год. pic.twitter.com/1VmKGK8tOy-- Райан Детрик, CMT (@RyanDetrick) 14 марта 2025 года
Как можно заметить, на рынке S&P 500 медвежьи рынки происходят, в среднем, каждые 6,7 лет. Что более важно, типичное время, необходимое для прохождения трех медвежьих рынков S&P 500, составляет 13,7 лет, при этом самый короткий период для трех медвежьих рынков за последние 75 лет составил 6,9 лет.
Если последняя коррекция на фондовом рынке превратится в медвежий рынок, это произойдет с тремя падениями более чем на 20% за всего пять лет, что никогда ранее не происходило. Это не значит, что это не может случиться, но это указывает на то, что, статистически говоря, это маловероятно.
Время на рынке постоянно превосходит попытки выйти на пик рынка
Если есть основной вывод из данных о коррекциях и медвежьих рынках фондового рынка за восемь десятилетий для наиболее широко изучаемого акционного индекса Уолл-стрит - это то, что время на рынке последовательно превосходило попытки попасть в его пики и впадины.
Как отмечается, коррекции являются естественной частью инвестиционного цикла и ценой, которую инвесторы платят за вход в качестве величайшего создателя долгосрочного богатства. Никакие фискальные маневры или изменения денежной политики не могут предотвратить новостные и/или эмоционально обусловленные колебания на рынках Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq Composite время от времени.
Но существует небо и земля разница между бумом и крахом на фондовом рынке.
Набор данных, опубликованный на X Bespoke Investment Group в июне 2023 года, сравнивал длительность каждого бычьего и медвежьего рынка в S&P 500, начиная с Великой депрессии в сентябре 1929 года. Этот набор данных показал, что среднее падение медвежьего рынка длилось 286 календарных дней (около 9,5 месяцев) на протяжении примерно 94 лет. В сравнении с этим, средний бычий рынок продолжался в 3,5 раза дольше - 1011 календарных дней.
Также была огромная разница в крайностях. В то время как только девять из 27 медвежьих рынков S&P 500 продлились более года, и ни один из них не превысил 630 календарных дней, шесть бычьих рынков продолжались как минимум пять лет, и более половины (14 из 27) всех бычьих рынков продержались дольше, чем самый продолжительный медвежий рынок, если экстраполировать существующий бычий рынок до настоящего дня.
На Уолл-стрит нет ничего более близкого к гарантии, чем позволить времени сделать свою магию с вашими инвестированными капиталами.
СтОит ли инвестировать $1,000 в индекс S&P 500 прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции в индексе S&P 500, обратите внимание на это:
Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов к покупке сейчас, и S&P 500 Index не входит в их число. Эти 10 акций, попавшие в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Подумайте, когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $682,965!
Теперь стоит отметить, что средний общий доход Stock Advisor составляет 842% - превосходящий рынок результат в сравнении с 165% для S&P 500. Не упустите возможность узнать о последних 10 лучших акциях, доступных при подключении к Stock Advisor.
См. 10 акций
*Доходы Stock Advisor на март 24, 2025 года
Шон Уильямс не имеет позиции ни в одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет позиции в FactSet Research Systems и рекомендует их. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Превратится ли эта коррекция на фондовом рынке в полноценный медвежий рынок? Вот что говорит нам 80 лет истории. Оригинальная статья опубликована The Motley Fool
