Легендарный управляющий фондом Ли Лу (которого поддержал Чарли Мангер) однажды сказал: 'Самый большой инвестиционный риск не заключается в волатильности цен, а в том, будете ли вы испытывать постоянные потери капитала.' Таким образом, очевидно, что нужно учитывать долг, когда вы думаете о том, насколько рискованной является та или иная акция, потому что слишком большой долг может утопить компанию. Мы видим, что W.W. Grainger, Inc. (NYSE:GWW) использует долг в своем бизнесе. Но стоит ли беспокоиться акционерам из-за его использования долга?
Когда долг становится проблемой?
В общем, долг становится реальной проблемой только тогда, когда компания не может легко его погасить, либо привлечением капитала, либо собственным денежным потоком. В конечном итоге, если компания не может выполнить свои юридические обязательства по погашению долга, акционеры могут остаться ни с чем. Хотя это не так уж часто, мы часто видим, что задолженные компании постоянно разбавляют акционеров, потому что кредиторы заставляют их привлекать капитал по дистресс-цене. Конечно, преимущество долга заключается в том, что он часто представляет собой дешевый капитал, особенно когда он заменяет разбавление в компании с возможностью реинвестировать под высокие ставки доходности. Первый шаг при оценке уровней долга компании - это рассмотреть ее наличные средства и долг вместе.
Каков долг W.W. Grainger?
Вы можете нажать на график ниже для просмотра исторических цифр, но он показывает, что на декабрь 2024 года у W.W. Grainger было US$2.78 млрд долга, увеличение на US$2.30 млрд за год. С другой стороны, у компании есть US$1.04 млрд наличности, что приводит к чистому долгу около US$1.74 млрд.
Анализ обязательств W.W. Grainger
Мы видим из последнего баланса, что у W.W. Grainger были обязательства на сумму US$2.31 млрд, которые должны быть погашены в течение года, а также обязательства на сумму US$2.82 млрд, которые должны быть погашены позднее. В компенсацию этих обязательств у компании было US$1.04 млрд наличности, а также дебиторская задолженность на сумму US$2.23 млрд, которая должна быть погашена в течение 12 месяцев. Таким образом, ее обязательства превышают комбинированную сумму наличности и краткосрочных дебиторских задолженностей на US$1.86 млрд.
Поскольку публично торгуемые акции W.W. Grainger стоят весьма внушительную сумму US$47.6 млрд, кажется маловероятным, что такой уровень обязательств представляет собой серьезную угрозу. Однако ясно, что мы должны продолжать наблюдать за ее балансовым состоянием, чтобы не допустить ухудшения.
Посмотрите наш последний анализ для W.W. Grainger
Мы измеряем уровень долга компании относительно ее прибыльной мощности, рассматривая ее чистый долг, деленный на прибыль до уплаты процентов, налогов, амортизации и отчислений (EBITDA), а также рассчитывая, насколько легко ее прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) покрывает процентные расходы (покрытие процентов). Преимущество этого подхода заключается в том, что мы учитываем как абсолютное количество долга (с отношением чистого долга к EBITDA), так и реальные процентные расходы, связанные с этим долгом (с ее коэффициентом покрытия процентов).
Чистый долг W.W. Grainger составляет всего лишь 0.60 раз EBITDA. Ее EBIT легко покрывает процентные расходы, составляя 34.7 раза. Так что можно утверждать, что она не более угрожаема своим долгом, чем слон - мышью. К счастью, W.W. Grainger увеличила свой EBIT на 2.4% за последний год, что делает этот долг более управляемым. Балансовый лист явно является областью, на которую стоит обратить внимание при анализе долга. Но в конечном итоге будущая прибыльность бизнеса решит, сможет ли W.W. Grainger укрепить свой балансовый лист с течением времени. Поэтому, если вы хотите узнать мнение профессионалов, вам может быть интересен этот бесплатный отчет о прогнозах прибыли аналитиков.
Наконец, для того чтобы погасить долг, бизнесу нужен свободный денежный поток; учет прибыли по бухгалтерии просто не подходит. Поэтому мы всегда проверяем, сколько из этого EBIT переводится в свободный денежный поток. За последние три года W.W. Grainger зафиксировала свободный денежный поток на сумму 56% от EBIT, что является нормальным показателем, учитывая, что свободный денежный поток исключает проценты и налоги. Эти твердые наличные средства позволяют ей сократить долг в нужный момент.
Наш взгляд
К счастью, впечатляющее покрытие процентов W.W. Grainger подразумевает, что компания имеет преимущество в отношении долга. И это только начало хороших новостей, поскольку ее чистый долг к EBITDA также очень обнадеживающий. Учитывая все эти данные, представляется, что W.W. Grainger принимает довольно разумный подход к долгу. Это означает, что они берут на себя немного больше риска в надежде на увеличение доходности акционеров. Нет сомнений в том, что мы узнаем больше о долге из балансового листа. Но в конечном итоге каждая компания может нести риски, которые существуют вне балансового листа. Мы выявили 1 предупреждение с W.W. Grainger , и их понимание должно быть частью вашего инвестиционного процесса.
В конце дня часто лучше сосредотачиваться на компаниях, свободных от чистого долга. Вы можете получить доступ к нашему специальному списку таких компаний (все с историей роста прибыли). Это бесплатно.
Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае, напишите на editorial-team (at) simplywallst.com.
Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя безпристрастную методологию, и наши статьи не предназначены для финансовых советов. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам долгосрочный фокусированный анализ, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние анонсы компаний, важные для цены, или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях.
