Оценка справедливой стоимости группы Hesai (NASDAQ:HSAI)

Ключевые идеи

• Используя 2-х ступенчатую модель свободного денежного потока к собственному капиталу, оценка справедливой стоимости группы Hesai составляет $16,12

• При цене акций $14,80, группа Hesai, по-видимому, торгуется близко к оцененной справедливой стоимости

• Целевая цена аналитика CN24,51 для HSAI на 52% выше нашей оценки справедливой стоимости

На сколько далеко находится группа Hesai (NASDAQ:HSAI) от своей внутренней стоимости? Используя самые последние финансовые данные, мы рассмотрим, насколько акция справедливо оценена, проанализировав ожидаемые будущие денежные потоки и дисконтировав их к сегодняшней стоимости. Модель дисконтированного денежного потока (DCF) - это инструмент, который мы применим для этого. Это может показаться сложным, но на самом деле это довольно просто!

Мы бы предостерегли, что существует множество способов оценки компании и, как и DCF, у каждой техники есть свои преимущества и недостатки в определенных сценариях. Любой, кто заинтересован в изучении немного больше о внутренней стоимости, должен прочитать анализную модель Simply Wall St.

Конец рака? Эти 15 новых акций в сфере искусственного интеллекта разрабатывают технологии, которые позволят раннюю идентификацию болезней, изменяющих жизнь, таких как рак и болезнь Альцгеймера.

Расчет

Мы используем так называемую 2-х ступенчатую модель, что просто означает, что у нас есть два разных периода темпов роста денежных потоков компании. Обычно первый этап - это более высокий рост, а второй этап - это фаза более низкого роста. Для начала нам нужно оценить следующие десять лет денежных потоков. При возможности мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетного значения. Мы предполагаем, что у компаний со сжимающимся свободным денежным потоком темп сжатия замедлится, а у компаний с растущим свободным денежным потоком темп роста замедлится за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост обычно замедляется более в начальные годы, чем в последующие годы.

Обычно мы предполагаем, что доллар сегодня ценнее, чем доллар в будущем, поэтому нам нужно дисконтировать сумму этих будущих денежных потоков, чтобы получить оценку стоимости настоящего времени:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Оц" = Темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Стоимость настоящего времени денежного потока на 10 лет (PVCF) = CN4,8 млрд

Второй этап также известен как Терминальная стоимость, это денежный поток бизнеса после первого этапа. Формула Гордона для расчета Терминальной стоимости с будущим годовым темпом роста, равным 5-летнему среднему значению доходности 10-летних государственных облигаций в размере 2,8%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к стоимости сегодняшнего дня по стоимости собственного капитала 8,0%.

Терминальная стоимость (TV)= FCF₂₀₃₄ (1 + g) (r g) = CN1,1 млрд (1 + 2,8%) (8,0% 2,8%) = CN22 млрд

Стоимость настоящего времени терминальной стоимости (PVTV)= TV / (1 + r)¹⁰= CN22 млрд (1 + 8,0%)¹⁰= CN10 млрд

Общая стоимость, или стоимость акций, затем является суммой стоимости настоящего времени будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет CN15 млрд. На последнем этапе мы делим стоимость акций на количество выставленных акций. По сравнению с текущей ценой акций $14,8, компания кажется приблизительно справедливо оцененной с 8,2% скидкой по сравнению с текущей ценой акций. Однако помните, что это всего лишь приблизительная оценка, и как любая сложная формула - мусор на входе, мусор на выходе.

Важные предположения

Самые важные входные данные для дисконтированного денежного потока - это ставка дисконта и, конечно, фактические денежные потоки. Вы не обязаны соглашаться с этими входными данными, я рекомендую провести пересчет расчетов самостоятельно и играть с ними. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем группу Hesai как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или средневзвешенная стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 8,0%, что основано на марже ливеред бета 1,005. Бета - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем нашу бета из средней бета отрасли глобально сравнимых компаний, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом группы Hesai

SWOT-анализ группы Hesai

Сильные стороны

• Наличие излишка наличности над общим долгом.

Слабые стороны

• Не выявлено существенных слабых сторон для HSAI.

Возможности

• Ожидается достижение точки безубыточности в следующем году.

• Текущая цена акций ниже нашей оценки справедливой стоимости.

Угроза

• Долг недостаточно покрывается операционным денежным потоком.

Двигаясь дальше:

Хотя расчет дисконтированного денежного потока (DCF) важен, это только один из многих факторов, которые необходимо оценить для компании. Модель DCF не является идеальным инструментом для оценки акций. Желательно применять различные сценарии и предположения, чтобы увидеть, как они могут повлиять на оценку компании. Например, небольшое изменение ставки роста терминальной стоимости может радикально изменить общий результат. Для группы Hesai важно рассмотреть три ключевых момента:

1. Риски: Рассмотрите, например, вечного призрака инвестиционных рисков. Мы выявили 1 предупреждение о группе Hesai, и понимание этого должно быть частью вашего процесса инвестирования.

2. Будущие доходы: Какова скорость роста HSAI по сравнению с ее конкурентами и широким рынком? Подробнее изучите прогнозные числа аналитиков на предстоящие годы, взаимодействуя с нашим бесплатным графиком прогноза роста аналитиков.

3. Другие высококачественные альтернативы: Любите ли вы универсальные решения? Исследуйте наш интерактивный список акций высокого качества, чтобы понять, что еще может быть доступно и вам ускользает!

PS. Приложение Simply Wall St каждый день проводит оценку дисконтированного денежного потока для каждой акции на NASDAQGS. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто ищите здесь.

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. Либо отправьте письмо на адрес editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя безпристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовым советом. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или вашу финансовую ситуацию. Мы стремимся предоставить вам анализ, сосредоточенный на долгосрочных перспективах, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые новости компаний или качественные материалы. Компания Simply Wall St не имеет позиции в акциях, упомянутых.