Это Главное из сегодняшнего Morning Brief, на который вы можете подписаться, чтобы получать каждое утро в своем почтовом ящике вместе с:
График дня
Что мы наблюдаем
Что мы читаем
Выпуски экономических данных и отчеты о прибылях
\"Давай, WTF.\"
По какой-то причине я помню, что вскочил со стула, чтобы крикнуть это как молодой аналитик акций младше 30 лет, буквально работающий на Уолл-стрит (я не сказал WTF...). Поскольку меня считали настоящим интенсивным человеком, от которого большинство держались подальше, боясь нарушить, я думаю, что мой всплеск удивил команду.
Затем я пошел в ванную, сел в лифт, взял Red Bull и направился в роскошный Нью-Йоркский Спортивный Клуб (цепочка с тех пор разорилась) напротив Нью-Йоркской фондовой биржи, чтобы сделать 100 жимов штанги и 100 сгибаний бицепса.
Через 30 минут я вернулся к своему столу немного спокойнее, но не на много (но, конечно же, более накаченный).
Это были ранние дни Великого Финансового Кризиса, и ваш покорный слуга следил за горячими кучами дерьма в Lehman Brothers (текер: LEH) и Washington Mutual (текер: WM). Работа (до кризиса) включала в себя изучение финансовых отчетов, ввод цифр в Excel, разработку целевых цен, соответствующих моей тезе (т.е. запутанному взгляду на мир), а затем передачу всей этой информации клиентам.
У меня также было покрытие 57 ритейлеров (это был небольшой магазин, где ты начинал с покрытия огромного количества компаний), начиная от Walmart (WMT) и Target (TGT) до Sears Holdings (текер: SHLD) и Coach (теперь Tapestry (TPR)). Упражнения с таблицами были схожи для проведения анализа этих компаний.
Было весело, пока это не прекратилось.
Похоже, что каждый день цены акций известных компаний падали не немного, а по-трамповски великолепно. Каждый день моря красного на моем торговом экране. Все красное. Все отчаяние. Все захватывающее дух. Все это так сложно понять. И все это испытание физической и умственной выносливости. Ты не уходил домой в разгар кризиса; по крайней мере, я не уходил - я просто спал в нашей переговорной.
Через 13 лет, теперь уже журналист и менеджер, я вспоминаю это после очередного полного рыночного обвала на этой неделе. Обстоятельства совершенно иные. Я не думаю, что Президент Трамп вызвал глобальный финансовый кризис с помощью ударных тарифов. Но то, что он вызвал, - это переосмысление процесса инвестирования.
\"Сейчас невозможно выбирать акции\", - сказал мне один источник с Уолл-стрит.
Этот человек прав. Apple (AAPL) - хорошая компания. Много постоянного дохода, миллиарды долларов продаж аппаратного обеспечения каждый год. Генеральный директор Тим Кук - оператор высшего класса. Акции значительно упали из-за опасений по поводу тарифов Трампа.
Но стоит ли покупать акции здесь? Кто знает!
Я отодвинул аналитические навыки и составил очень простую модель Excel на Apple в четверг вечером. Просто пара строк ввода. Предполагая наихудшие сценарии по издержкам от тарифов, я получил, что Apple заработает примерно 6 долларов за акцию в этом году (текущий консенсус: 7,30). Умножив это на множитель PE в 20 раз (текущий: 27 раз), Apple могла бы стоить 120 долларов по сравнению с сегодняшними 195 долларами.
Обратите внимание, я говорю об наихудших сценариях по издержкам, а не по продажам. Что, если произойдет рецессия, откладывающая цикл обновления следующей итерации iPhone? Что, если цены на Apple Watch удвоятся в этот праздничный сезон, и потребители их не купят? Будет ли Apple акцией менее 100 долларов? Возможно, но я крайне неуверен.