Когда речь заходит о Tesla (NASDAQ: TSLA), Ark Invest и Кэти Вуд придерживаются своего анализа, даже если он далеко отходит от традиционной мудрости. В марте Вуд обновила свои прогнозы относительно акций Tesla, предполагая, что цена достигнет отметки в $2 600 в течение пяти лет. Эта цена более чем в 10 раз превышает текущую цену около $240, и, не учитывая разводку акций, это приведет рыночную капитализацию компании к близким к $10 трлн.
Иногда контраргументы все же оправдывают себя. Но, хотя я уважаю смелость делать контраргумент, в данном случае я считаю, что Кэти Вуд ошибается со своей целью по цене акций Tesla. Производитель электромобилей и технологическая компания сталкиваются с замедлением продаж, снижением поставок и неспособностью вывести на рынок жизнеспособные новые продукты.
Вместо цены акций в $2 600 я предсказываю, что Tesla скорее упадет до $26. Вот почему.
Снижение поставок, нарастание запасов
В последние годы внимание генерального директора Илона Маска было разделено между широким спектром компаний, продуктов и услуг (и несколькими политическими начинаниями). Однако Tesla до сих пор зависит от производства и продажи электромобилей (ЭМ) -- конкретно, от своих продуктовых линий Model 3 и Y. Если компания продает больше этих автомобилей, она будет расти. Это несложно понять.
Первый квартал 2025 года выглядел плохо для дивизиона электромобилей Tesla. Поставки упали до 337 000 в первом квартале, на 13% ниже год к году и являются самым низким показателем поставок с Q2 2022 года. Спрос на их продукцию кажется убывающим по мере роста конкуренции по всему миру и установления бойкотов продукции Маска. Это совпадает с резким снижением средних цен продажи новых транспортных средств компании, что негативно повлияет на выручку.
Тем временем Tesla наращивает запасы, которые не может продать, производя на 26 000 автомобилей больше, чем продано клиентам в первом квартале. Увеличение запасов для автопроизводителя является опасным. Во-первых, это негативно скажется на свободных денежных потоках Tesla и быстро истощит ее денежные средства (если такая тенденция продолжится). Во-вторых, автомобили быстро обесцениваются, что означает, что, если Tesla не сможет продать эти автомобили, их стоимость будет только снижаться в последующие кварталы.
Недурное место для компании, которая до сих пор считается частью "Великолепной семерки" и когда-то имела рыночную капитализацию более $1,5 трлн (она упала до $770 млрд).
Где новые продукты?
Быки Tesla, как Кэти Вуд, могут восхищаться всем, над чем работает Tesla помимо автомобилей. Мой ответ на это будет: какие конкретные продукты она выпустила? Бизнес по генерации энергии и батарейные установки превратился в неплохой сегмент, но все еще несущественно влияет на деятельность и едва ли приносит прибыль.
Новые продукты, такие как робот Optimus, такси с автопилотом, искусственный интеллект и электрический грузовик Semi, пока не вышли на массовое производство. Cybertruck уже вышел, но если мы посмотрим на процент продаж от бизнеса Tesla по ЭМ, который не происходит от Model 3 и Y, то этот продукт оказался полным провалом, усеянным отзывами и недовольными клиентами.
Компания, Илон Маск и данное руководство постоянно обещают новые и инновационные продукты, которые стимулируют рост Tesla вне сферы ЭМ. Однако они говорят об этом уже много лет, и ни один из этих продуктов не поступил на рынок. Нет никаких оснований ожидать, что это изменится в 2025 году. Надежда не является стратегией, когда реальность рассказывает другой истории.
Почему цена акций Tesla упадет еще ниже
Учитывая нестабильную экономику и анти-Масковское настроение на данный момент, вероятно, что акции Tesla упадут еще дальше. Выручка за последние два года застыла на уровне около $100 млрд. Некрасивые поставки в Q1, вероятно, окажут сильное давление на продажи. Прибыль продолжает снижаться, с чистой прибылью в $7 млрд в 2024 году. Опять же, вероятно, что она снизится в 2025 году.
Чистая прибыль в $7 млрд по сравнению с рыночной капитализацией в $770 млрд дает коэффициент цены к прибыли (P/E) в 117. Помните, что прибыль, вероятно, снизится в 2025 году, что сделает коэффициент P/E еще более уродливым. Компания с низкими темпами роста в цикличной отрасли с высокой интенсивностью капиталовложений -- что и определяет Tesla -- заслуживает коэффициента P/E в 10, а не более 100. P/E в 10 приведет цену акций Tesla к более разумной цене в $26. Так торгуются ее автомобильные коллеги.
Я считаю, что это гораздо более вероятно, если посмотреть на финансовые показатели, чем целевая цена в $2 600. Это просто мечты, не укорененные в реальности, и разочаруют инвесторов, таких как Кэти Вуд, владеющих акциями Tesla.
Не упустите этот второй шанс на потенциально прибыльную возможность
Когда-нибудь чувствовали, что упустили возможность купить самые успешные акции? Тогда вам стоит это услышать.
Иногда наша экспертная группа аналитиков выдает рекомендацию Double Down для компаний, которые, по их мнению, собираются взлететь. Если вас беспокоит, что вы уже упустили свой шанс инвестировать, сейчас самое лучшее время купить, пока не поздно. И цифры говорят сами за себя:
Nvidia:если вы инвестировали $1 000, когда мы удвоили ставку в 2009 году, у вас было бы $244 570!*
Apple: если бы вы инвестировали $1 000, когда мы удвоили ставку в 2008 году, у вас было бы $35 715!*
Netflix:если бы вы инвестировали $1 000, когда мы удвоили ставку в 2004 году, у вас было бы $461 558!*
Прямо сейчас мы выдаем алерты Double Down для трех невероятных компаний, доступно, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor, и возможно, в ближайшее время не будет такого шанса.
Узнайте о 3 акциях
*Доходы Stock Advisor на 5 апреля 2025 года
Бретт Шейфер не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях. The Motley Fool имеет позиции и рекомендует акции Tesla. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Кэти Вуд предсказывает, что акции Tesla достигнут отметки в $2 600: я предсказываю, что они упадут еще ниже, чем $240, изначально опубликовано в The Motley Fool