Торгует ли AdvanSix Inc. (NYSE:ASIX) с 42% скидкой?

Основные выводы

• Используя 2-х ступенчатую модель свободного денежного потока к собственному капиталу, справедливая оценка AdvanSix составляет 34,73 доллара США

• Текущая цена акции 20,27 доллара США свидетельствует о возможной недооценке AdvanSix на 42%

Отражает ли апрельская цена акций AdvanSix Inc. (NYSE: ASIX) его реальную стоимость? Сегодня мы оценим внутреннюю стоимость акций, учитывая ожидаемые будущие денежные потоки и дисконтирование их до их текущей стоимости. Мы воспользуемся моделью дисконтированного денежного потока (DCF) для этой цели. Прежде чем вы подумаете, что не сможете это понять, просто продолжайте читать! Это на самом деле намного менее сложно, чем вы себе представляете.

Компании могут оцениваться различными способами, поэтому мы бы хотели отметить, что DCF не является идеальным для каждой ситуации. Если у вас все еще есть нерешенные вопросы по поводу этого типа оценки, обратитесь к модели анализа Simply Wall St.

Трамп пообещал "освободить" американскую нефть и газ, и у этих 15 американских компаний есть развитие, которое готово принести пользу.

Какова оценочная стоимость?

Мы используем модель двухступенчатого роста, что означает, что мы учитываем два этапа роста компании. В начальный период у компании может быть более высокий темп роста, а второй этап обычно предполагает стабильный темп роста. Для начала нам нужно получить оценки денежных потоков на следующие десять лет. При возможности мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) на основе последней оценки или отчетного значения. Мы предполагаем, что у компаний с уменьшающимся свободным денежным потоком темп уменьшения замедлится, а у компаний с растущим свободным денежным потоком темп роста замедлится за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост обычно замедляется более ранние годы, чем поздние.

DCF - это идея о том, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, поэтому мы дисконтируем стоимость этих будущих денежных потоков до их оцененной стоимости в долларах сегодня:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

(\"Прогноз\" = Темп роста свободного денежного потока, оцененный Simply Wall St)
Приведенная стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = 323 млн долларов США

Теперь нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки после этого десятилетнего периода. По ряду причин используется очень консервативный темп роста, который не может превышать темп роста ВВП страны. В данном случае мы использовали 5-летнюю среднюю ставку 10-летнего государственного облигационного дохода (2,8%) для оценки будущего роста. Так же, как и с 10-летним 'ростовым' периодом, мы дисконтируем будущие денежные потоки к сегодняшней стоимости, используя ставку дисконтирования собственного капитала 8,0%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF₂₀₃₄ (1 + g) (r g) = 67 млн долларов США (1 + 2,8%) (8,0% 2,8%) = 1,3 млрд долларов США

Приведенная стоимость терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = 1,3 млрд долларов США ( 1 + 8,0%)¹⁰ = 606 млн долларов США

Общая стоимость - это сумма денежных потоков на следующие десять лет плюс дисконтированная терминальная стоимость, что приводит к Общей стоимости собственного капитала, которая в данном случае составляет 929 млн долларов США. Последний шаг - разделить стоимость собственного капитала на количество выданных акций. По отношению к текущей цене акции 20,3 доллара США компания выглядит очень привлекательной со скидкой в 42% от текущей цены акции. Оценки - это не точные инструменты, скорее как телескоп - поверните на несколько градусов и окажетесь в другой галактике. Помните об этом.

Важные предположения

Расчет выше очень зависит от двух предположений. Первое - это ставка дисконтирования, а второе - денежные потоки. Частью инвестирования является разработка собственной оценки будущей производительности компании, поэтому попробуйте провести расчет самостоятельно и проверьте свои собственные предположения. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем AdvanSix как потенциальных акционеров, ставка дисконтирования используется как ставка дисконтирования, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 8,0%, что основано на рычаге бета 1,209. Бета - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем нашу бету из средней отраслевой беты глобально сопоставимых компаний, с наложенным пределом между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Смотрите наш последний анализ AdvanSix

SWOT-анализ AdvanSix

Сильные стороны

• Долг не воспринимается как риск.

Слабые стороны

• Прибыль снизилась за последний год.

• Дивиденды невысоки по сравнению с лидерами по выплатам дивидендов в секторе химии.

Возможность

• Прогнозируется более быстрый рост годовой прибыли, чем на американском рынке.

• Хорошая стоимость на основе коэффициента P/E и оценочной справедливой стоимости.

Угроза

• Дивиденды не покрываются денежным потоком.

Взгляд в будущее:

Хотя оценка компании важна, идеально, если она не является единственным аспектом анализа компании. Модель дисконтированных денежных потоков (DCF) не является идеальным инструментом оценки акций. Желательно применять различные сценарии и предположения, и видеть, как они повлияют на оценку компании. Если компания растет с другой скоростью, или если ее стоимость собственного капитала или безрисковая ставка резко изменяются, результат может выглядеть совершенно иначе. В чем причина того, что цена акций находится ниже внутренней стоимости? Для AdvanSix есть три важных элемента, которые следует учитывать:

1. Риски: Рассмотрите, например, вечный призрак инвестиционного риска. Мы выявили 1 предупреждающий знак у AdvanSix, и его понимание должно быть частью вашего инвестиционного процесса.

2. Будущая прибыль: Какова скорость роста ASIX по сравнению с его конкурентами и широким рынком? Поглубже изучите прогнозы аналитиков на предстоящие годы, взаимодействуя с нашим бесплатным графиком прогнозов роста аналитиков.

3. Другие надежные бизнесы: Низкий долг, высокие показатели доходности по акциям и успешное прошлое являются фундаментальными для крепкого бизнеса. Почему бы не изучить наш интерактивный список акций с надежными фундаментальными данными, чтобы увидеть, возможно, другие компании, о которых вы не задумывались!

PS. Приложение Simply Wall St проводит оценку дисконтированных денежных потоков для каждой акции на Нью-Йоркской фондовой бирже ежедневно. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто выполните поиск здесь.

Есть отзывы по этой статье? Возможно, вы обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае отправьте письмо на адрес editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя объективную методику, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже какой-либо акции, и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стараемся предоставить вам анализ на основе фундаментальных данных с долгосрочной ориентацией. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые корпоративные объявления или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях.