Мы наткнулись на бычью тезис на The Kraft Heinz Company (KHC) на Substack от Костадина Ристовски, ACCA. В этой статье мы суммируем бычий тезис на KHC. Акции The Kraft Heinz Company (KHC) торговались на уровне $29.46 на 17 апреля. Коэффициенты P/E по последним данным и прогнозу составляли 13.04 и 10.83 соответственно согласно Yahoo Finance.
Авторские права: kornienko / 123RF Stock Photo
Kraft Heinz представляет собой одну из наиболее заметных ошибок Уоррена Баффетта за последние десятилетия, предлагая ценный кейс для изучения ловушек стратегий сокращения затрат и переплаты за устаревшие активы. Компания была образована в 2015 году в результате высокопрофильного слияния Kraft Foods и H.J. Heinz, организованного Berkshire Hathaway и 3G Capital. Несмотря на глубокие исторические корни и мировое признание обеих брендов, общая сущность начала свою жизнь с почти $30 миллиардов долга и чрезмерной ориентации на агрессивное сокращение затрат для обеспечения прибыли. Эта стратегия, хотя изначально была эффективна в увеличении марж, привела к ущербу для долгосрочной жизнеспособности бренда, инноваций и инвестиций в цепочку поставок - проблем, которые с тех пор препятствовали росту в ключевых направлениях, таких как продукция Oscar Mayer и бренд Kraft. Несмотря на сильную брендовую ценность, отсутствие реинвестиций оставило Kraft Heinz уязвимым в высококонкурентной отрасли, доминируемой глобальными игроками, такими как Nestl, Unilever и Mondelez.
После слияния компании были сложности с достижением амбициозных ожиданий. Попытки добиться синергии за счет масштаба не увенчались успехом, и к 2018 году у Kraft Heinz было еще больше долга, чем в начале. Баффетт публично признал в 2019 году, что Berkshire переплатил за Kraft Foods, подчеркнув оптимизм в подходе к их оценке. В ответ на неустойчивые капиталоемкие практики, включая выплаты дивидендов, равные почти всем свободным денежным потокам, Kraft Heinz сократил дивиденды и начал медленный процесс сокращения долга. С 2016 по 2024 год компания погасила примерно $10 миллиардов чистого долга, существенно помогая сделками по продаже бизнеса натурального сыра и орехов. Эти меры, хотя и стабилизирующие, отражают переход от роста к финансовой реконструкции.
Несмотря на неудачи, Kraft Heinz продолжает быть значительным генератором наличных средств, производя примерно $3 миллиарда ежегодного свободного денежного потока. Примерно две трети направляются на дивиденды, а остальное недавно было выделено на акции обратного выкупа, что свидетельствует о том, что управление, вероятно, под влиянием Баффетта, считает текущую цену акций недооцененной. Действуя в отрасли с низким ростом, но устойчивой с высокими барьерами для входа, Kraft Heinz привлекает инвесторов, ориентированных на доход, склонных к риску. Его оценка около $33 за акцию на основе консервативных предположений DCF предполагает умеренный рост с текущих уровней. Хотя маловероятно, что компания принесет высокие доходы, стабильные денежные потоки, снижение долга и дисциплинированное распределение капитала предлагают защитное привлекательное предложение. Kraft Heinz может не быть историей роста, но он может тихо служить тем, кто ищет долговечность в неопределенных рыночных условиях.
The Kraft Heinz Company (KHC) не входит в наш список 30 наиболее популярных акций среди хедж-фондов. По данным нашей базы, 43 портфеля хедж-фондов в конце четвертого квартала держали KHC, что на 38 больше, чем в предыдущем квартале. Хотя мы признаем риск и потенциал KHC как инвестиции, наша уверенность заключается в том, что некоторые акции ИИ обещают большую прибыль в более короткие сроки. Если вы ищете акции ИИ, которые более многообещающи, чем KHC, и торгуются менее чем в 5 раз дешевле, ознакомьтесь с нашим отчетом о самых дешевых акциях ИИ.
ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ:8 Лучших акций с широким рвом для покупки сейчаси30 Самых важных акций ИИ по мнению BlackRock.
Отказ от ответственности: Нет. Эта статья была изначально опубликована на Insider Monkey.
