Акции Nvidia (NASDAQ: NVDA), ведущего производителя чипов искусственного интеллекта (ИИ), упали на 8,5% на прошлой неделе, которая была четырехдневной из-за празднования Дня хорошей пятницы. Цена акций Nvidia закрылась на уровне $101,49 за акцию.
Для контекста, на прошлой неделе индекс S&P 500 снизился на 1,5%, а технологический индекс Nasdaq Composite упал на 2,6%. Дополнительно стоит отметить, что акции конкурента Nvidia - Advanced Micro Devices (AMD) - упали на 6,3%.
Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас?Наш аналитический отдел только что раскрыл, во что, по их мнению, стоит вложить. Продолжение
Ниже приведены обсуждения двух основных событий, которые повлияли на акции Nvidia на прошлой неделе.
Вторник, 15 апреля: Акции Nvidia выросли на 1,3% благодаря новостям об инвестициях в США
Акции Nvidia поднялись на 1,3% во вторник, в день, когда индекс S&P 500 упал примерно на 0,2%. Инвесторы приветствовали новости, которые компания объявила в понедельник в блоге, что она "сотрудничает со своими производственными партнерами для проектирования и строительства заводов, которые впервые будут производить суперкомпьютеры Nvidia ИИ исключительно в США." В течение четырех лет планируется производить до $ 500 миллиардов ИИ-инфраструктуры в США через партнерство с несколькими компаниями.
Конкретно, Nvidia начала производство своих новых чипов Blackwell на заводах Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE: TSM) в Финиксе, Аризона. TSMC является крупнейшим контрактным производителем полупроводников в мире. Она давно является основным партнером Nvidia по производству чипов. Кроме того, Nvidia также "сотрудничает с Amkor и SPIL [Siliconware Precision Industries Co., Ltd.] для упаковки и тестирования операций" в штате.
Кроме того, Nvidia строит два завода по производству суперкомпьютеров в Техасе: один с Foxconn в Хьюстоне и второй с Wistron в Далласе. Согласно сообщению в блоге, "массовое производство на обоих заводах должно нарасти в следующих 12-15 месяцев."
Среда, 16 апреля: Акции Nvidia упали на 6,9% из-за расширения экспортных ограничений
Акции Nvidia упали на 6,9% в среду после того, как технологический гигант вечером во вторник раскрыл в отчете для Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), что планирует взять на себя расходы до $ 5,5 миллиарда по результатам своего финансового первого квартала. Расходы связаны с тем, что правительство США вводит ограничения на экспорт его чипа H20 в Китай и выбранные другие страны.
Расходы, связанные с чипом H20, касаются продукции на складе, обязательств по закупкам и соответствующих резервов. Другими словами, у Nvidia есть заказы от китайских компаний на эти чипы, которые она не считает возможным выполнить, и у нее есть запас этих чипов, которые либо не сможет продать, либо придется продавать со значительными скидками. (Спрос на эти чипы будет низким у основных клиентов Nvidia в США и других странах, не подпадающих под новые экспортные ограничения. Такие компании покупают самые мощные чипы Hopper и Blackwell от Nvidia.)
Акции Nvidia продолжили падать в четверг.
Второй этап расширения экспортных ограничений, начавшийся в августе 2022 года
Этот последний шаг правительства США является вторым этапом расширения экспортных ограничений на чипы и системы для центров обработки данных, способных обрабатывать продвинутые нагрузки ИИ. Первое расширение произошло в октябре 2023 года. Ограничения обусловлены национальными и международными проблемами безопасности.
Октябрьское расширение затронуло значительное количество продуктов Nvidia в рамках ее платформы центров обработки данных, которая составляет основную часть ее выручки. (Выручка от центров обработки данных составила 90,6% от общей выручки компании в последнем отчетном квартале.)После этого расширения Nvidia специально разработала чип H20 как соответствующий требованиям экспортного контроля чип для китайского рынка, который исторически оставался значительным рынком для компании. H20 - мощный чип, но не настолько мощный, как самые передовые чипы Nvidia.
Другими словами, постоянно меняются условия для чипов, которые Nvidia ограничена по экспорту в Китай и другие недружественные страны.
Что касается конкретики, Nvidia сообщила в своем отчете, что 9 апреля правительство США уведомило ее о необходимости лицензии для экспорта чипа H20 в Китай и другие выбранные страны. Правительство указало, что требование лицензии обусловлено риском использования чипа H20 в суперкомпьютере в Китае. Кроме того, в отчете указано, что Nvidia была уведомлена 14 апреля о том, что требование лицензии останется в силе на "неопределенное будущее".
Требование лицензии, по существу, является запретом. На сколько мне известно, не было опубликованных отчетов о том, что правительство США выдало лицензию Nvidia или другим затронутым производителям чипов, позволяющую им поставлять чипы, включенные в экспортный контроль, в Китай и другие затронутые страны.
Оценка расходов до $5,5 миллиарда в перспективе
Ключевой вопрос для инвесторов заключается в том, насколько новые экспортные ограничения повлияют на финансовые результаты Nvidia.Первый квартал финансового года 2026 года Nvidia заканчивается 27 апреля 2025 года. Компания уже объявила дату публикации своих финансовых результатов, которая назначена после закрытия рынка в среду, 28 мая.
На первый квартал Nvidia прогнозировала выручку в $43 миллиарда, что означает рост на 65% по сравнению с прошлым годом и на 9,4% по сравнению с предыдущим кварталом. Таким образом, $5,5 миллиарда затрат, связанных с H20, составляют 12,8% прогнозируемой выручки компании. Nvidia практически всегда превосходит свои прогнозы, поэтому можно предположить, что она сгенерирует выручку от $43,5 миллиарда до $44,5 миллиарда до учета расходов. Предполагая, что Nvidia могла бы получить выручку в $44 миллиарда, исключая расходы, ее выручка составила бы около $38,5 миллиарда с учетом расходов.
Как соотносится выручка в $38,5 миллиарда с результатами предыдущего квартала и годового квартала? В прошлом квартале (четвертом квартале финансового 2025 года) выручка Nvidia составила $39,33 миллиарда. Таким образом, скорее всего выручка Nvidia за первый квартал будет немного ниже, чем в прошлом квартале, с наилучшим сценарием, когда выручка будет сравнима с прошлым кварталом.
В годовом исчислении (первый квартал финансового 2025 года) выручка Nvidia составила $26,04 миллиарда. Таким образом, если предположить, что выручка компании за первый квартал 2026 года составит примерно $38,5 миллиарда, годовой рост составит около 48%. Хотя это значительно меньше 65% и более, это все равно будет очень хорошим годовым ростом!
Конечно, $5,5 миллиарда расходов также повлияют на чистую прибыль Nvidia. Этот эффект нельзя количественно оценить, потому что компания не раскрывает какую-либо форму прибыли (например, операционную прибыль или чистую прибыль) по своим целевым рыночным платформам (например, центры обработки данных, игровые платформы, профессиональная визуализация, авто/робототехника).
Однако мы знаем из предыдущих заявлений руководства, что прибыльность платформы центров обработки данных выше, чем общая прибыльность компании. Поэтому можно предположить, что удар по чистой прибыли компании будет больше, чем примерно 12-13% снижение в выручке.
Все еще отличное долгосрочное инвестирование
Не буду обманывать: расходы на H20 серьезно повлияют на финансовые результаты Nvidia за первый квартал и, вероятно, за еще несколько кварталов. Без своего чипа H20 Nvidia будет иметь очень сложное время в конкуренции на рынке центров обработки данных в Китае. Поэтому инвесторам, вероятно, стоит ожидать значительного снижения выручки от китайских центров обработки данных.
Тем не менее, есть веские причины оставаться очень оптимистичными по поводу инвестирования в акции Nvidia в долгосрочной перспективе. Общий адресуемый географический рынок компании остается огромным, даже без Китая. Графические процессоры (GPU) Nvidia являются абсолютным лидером рынка чипов для ИИ как для обучения, так и для вычислений (запуска приложений ИИ) с чрезвычайно сильным спросом. Более того, следующие фазы ИИ - агентный ИИ и физический ИИ (такие как автономные автомобили и роботы) - находятся на начальных этапах быстрого роста.
Инвесторам следует держать в уме общую картину: Да, акции Nvidia потеряли 32% от своего исторического максимума закрытия в $149,43, достигнутого 6 января этого года, но все равно выросли на 19,9% по сравнению с годом назад. Тем временем, более широкий рынок, как это представлено индексом S&P 500, вырос на 6,9% за последний год.
Следует ли вам инвестировать $1,000 в Nvidia прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Nvidia, обратите внимание на это:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила, что, по их мнению, являются 10 лучших акций для инвесторов купить сейчас, и Nvidia не оказалась среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Представьте, когдаNetflixпопал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации,у вас было бы $524,747!*Или когдаNvidiaпопала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации,у вас было бы $622,041!*
Сейчас стоит отметитьВсего средний доход Stock Advisor составляет792% что превосходит рынок на153%для S&P 500. Не упустите возможность узнать о последнем топ-10 списке, доступном при подключенииStock Advisor.
Посмотреть 10 акций
*Доходы Stock Advisor по состоянию на 14 апреля 2025 года
Бет МакКенна имеет позиции в Nvidia. The Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Advanced Micro Devices, Nvidia и Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool имеет политику раскрытия информации.
Акции Nvidia: Неделя с 14 по 18 апреля в обзоре была изначально опубликована The Motley Fool