Иногда, когда акции попадают в трудные времена, инвесторы продаж и забывают о них. Но в случае специалиста по AI-серверам Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) эти скептики могут упустить большое возвращение.
Большинство инвесторов узнали Super Micro как одного из крупнейших победителей в области искусственного интеллекта, по крайней мере, в первой половине прошлого года. Это до того, как короткосрочная фирма Hindenburg выпустила отчет августа 2024 года о компании, обвинив ее в манипуляциях счетов, за которыми последовало отставка аудитора Super Micro, Ernst & Young, от аудита книг компании в октябре. Помимо всего этого, торги в области искусственного интеллекта кажутся оказывающими дополнительное давление, так как инвесторы опасаются, что тарифная политика администрации Трампа может стимулировать рецессию и дальше ограничить продажи AI за рубеж.
Где инвестировать $1,000 прямо сейчас?Наш аналитический отдел только что раскрыл, в чем они видят 10 лучших акций для покупки прямо сейчас. Продолжить
Несмотря на все это, Super Micro фактически опроверг множество обвинений против него, и он также очень хорошо расположен для захвата следующей волны инвестиций в AI. Торгуя по дешевой оценке, вот как акции могут стать многократными за следующий год.
Ужесточение бухгалтерских книг
Во-первых, лучшая новость для Super Micro заключается в том, что его новый аудитор, по-видимому, подтвердил правильность его книг, несмотря на отставку прежнего аудитора Ernst & Young в октябре прошлого года.
После отставки Ernst & Young Super Micro нанял нового аудитора BDO в конце прошлого года. И хотя BDO действительно высказал негативное мнение о бухгалтерских контролях и процедурах Super Micro, он также подтвердил правильность доходов и прибыли Super Micro за 2024, 2023 и 2022 годы.
Вероятно, Ernst & Young нервничал из-за недостаточных бухгалтерских контролов Super Micro и решил уйти, вместо того чтобы остаться аудитором. Однако уход вместо повторной проверки финансов, как это сделало BDO, кажется чрезмерным шагом.
Вернувшись к этому, внезапная отставка могла быть обусловлена тем, что Ernst & Young была втянута в различные скандалы в последние годы. В 2022 году Ernst & Young была вынуждена заплатить штраф в размере 100 миллионов долларов после того, как стало известно, что сотни ее аудиторов списывали на экзаменах CPA. А в 2023 году европейское подразделение компании было вынуждено заплатить штраф в размере 500 000 евро после того, как ее клиент Wirecard обанкротился после лет манипуляций счетов, в то время как Ernst & Young была аудитором этой компании. Поэтому аудиторский гигант мог быть испуган обвинениями Hindenburg и аномальной деятельностью Super Micro в бэк-офисе.
В любом случае, хорошая новость для акционеров заключается в том, что гиперрост Super Micro за последние несколько лет был подтвержден крупной бухгалтерской фирмой. В настоящее время Super Micro также обновляет свои ИТ- и бухгалтерские системы и процедуры, а также ищет нового финансового директора, что было одним из рекомендаций его корпоративного комитета по этому вопросу.
31 марта компания сделала еще один положительный шаг с назначением Скотта Анджела в совет директоров Super Micro. Анджел являлся 37-летним руководителем в крупной аудиторской фирме Big 4 Deloitte & Touche, где он специализировался на вопросах рисков и соблюдения, особенно для технологических компаний.
Таким образом, наличие Анджела в совете директоров, а также найм нового и опытного финансового директора должны идти долгим путем в направлении улучшения процедур Super Micro в будущем, что должно положить конец его бухгалтерскому скандалу раз и навсегда.
Отсутствие замедления AI на горизонте, несмотря на опасения
Помимо проблем с бухгалтерией, Super Micro недавно получил удар из-за опасений о замедлении инфраструктуры искусственного интеллекта. Но если мы не столкнемся с очень серьезной глобальной рецессией, не кажется, что инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта остановятся.
Несколько компаний гипермасштабного масштаба недавно пересмотрели свои планы расходов на 2025 год, даже после 2 апреля, когда оглашение тарифов "День Освобождения" бросило мировую экономику в большое неопределенное состояние. Более того, с учетом приза за превосходство в области искусственного интеллекта, хорошо финансируемые крупные компании вероятно не сократят свои инвестиции значительно.
В своем недавнем февральском отчете технологическая исследовательская фирма IDC предсказывает, что AI-серверы будут расти со скоростью 42% через 2028 год. Этот показатель кажется соответствующим прогнозу генерального директора Super Micro Чарльза Лянга о 40% годовом росте выручки в среднесрочной перспективе.
Хотя в этом году действительно есть экономические препятствия, помните, что успешное внедрение искусственного интеллекта имеет потенциал значительно снизить издержки для корпораций, а также улучшить возможности для увеличения доходов. В трудные времена крупные предприятия могут еще более плотно опираться на технологии AI.
Восстановление валовой маржи
Хотя рост прекрасен, последним обобщающим вопросом среди инвесторов была сниженная валовая маржа, которую видел Super Micro за последний год. Уличные аналитики восприняли это как признак того, что конкуренция начинает проникать на первый рыноковый конкурентный преимущества Super Micro.
Безусловно, возможности AI-серверов огромны, и многие конкуренты, включая Dell (NYSE: DELL), также испытывают снижение валовых марж на AI-серверах по сравнению с традиционными. За последние два года Super Micro увидел, как его валовая маржа упала с более чем 18% в конце 2022 года до всего 11,8% в прошлом квартале.
Но также возможно, что восстановление валовой маржи может быть на подходе. Как объяснила администрация на своем последнем звонке по результатам с аналитиками, Super Micro часто первым на рынке с новыми инновациями, как это было с чипом Hopper от Nvidia (NASDAQ: NVDA), который вышел в конце 2022 года. Тот первый рыночный преимуществом с серверами Hopper был причиной того, что маржи поднялись выше 18% на тот момент.
Однако сейчас прошло более двух лет с момента запуска Hopper. Это значит, что помимо того, что клиенты, возможно, замедляют покупку серверов в последние кварталы, так как они ждут выхода нового чипа Blackwell от Nvidia, конкуренты также разработали решения на основе Hopper, что оказало давление на валовую маржу Super Micro.
Но Blackwell только начинает нарастать в этом квартале, и введение новой технологии может предоставить возможность Super Micro вернуть часть потерянной валовой маржи. И с тем, что Nvidia теперь переходит к годичному темпу внедрения новых архитектур чипов, с его чипом Rubin, который должен выйти в 2026 году, этот более быстрый темп внедрения новой технологии должен быть в пользу Super Micro и его первичных рыночных преимуществ.
Отметим, что администрация Super Micro никогда не меняла свой диапазон долгосрочной валовой маржи 14% до 17%. Это было верно, когда маржи были выше этого диапазона в 2022 году, а также когда они были ниже этого диапазона в последнее время. Очевидно, что рынок считает, что более низкие валовые маржи здесь находятся. Но если Super Micro увеличит валовые маржи обратно в свой долгосрочный диапазон с ростом серверов Blackwell, это может изменить ситуацию.
Самая низкая оценка, которую вы найдете для акции AI
Последняя причина, по которой Super Micro может более чем удвоиться за следующий год, заключается в его дешевой оценке. Акции Super Micro торгуются всего по 13,7 раз trailing earnings и восемь раз прогнозам прибыли на финансовый год 2026. Это значительно ниже среднего множителя на рынке, не говоря уже о компании, переживающей рост, ускоренный AI.
Интересно, что средняя оценка аналитиков на 2026 год составляет всего $33,5 миллиарда выручки и $3,65 прибыли на акцию, в то время как самый оптимистический аналитик прогнозирует $38,5 миллиарда выручки и $5 прибыли на акцию.
Однако Чарльз Лянг отметил на предыдущем звонке по результатам, что он ожидает "как минимум" $40 миллиардов выручки в 2026 году. Если компания достигнет этого, с возвратом валовых марж в 15%, в нижней части долгосрочного диапазона руководства Super Micro, это может принести валовую прибыль в $6 миллиардов.
Операционные расходы, по-видимому, составят около $1,2 миллиарда в финансовом году 2025 года. Если они увеличатся до $1,6 миллиарда в 2026 году, Super Micro может заработать около $4,4 миллиарда операционной прибыли, что приведет к примерно $3,7 миллиарда чистой прибыли в 2026 году по нынешней налоговой ставке, которую платит Super Micro, или примерно $5,65 на акцию.
Даже если поставить скудный множитель 14 на эти доходы - и есть веские основания полагать, что Super Micro может увидеть расширение множителя, если пр
Рассмотрим, когда Netflix вошел в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $524,747!*Или когда Nvidia вошел в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $622,041!*
Теперь стоит отметить, что средний общий доход Stock Advisor составляет 792%, что превосходит рынок на 153% по сравнению с S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный при подключении к Stock Advisor.
Смотрите 10 акций
*Доходность Stock Advisor на 14 апреля 2025 года
Билли Дуберштейн и/или его клиенты имеют позиции в Super Micro Computer. The Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Nvidia. The Motley Fool имеет политику раскрытия информации.
Прогноз: акции Super Micro Computer могут вырасти на 150% в следующем году были изначально опубликованы The Motley Fool