IPO Uber в мае 2019 года было одним из самых ожидаемых событий в мире технологий. В то время компанию оценили примерно в $82 миллиарда, что отражало ажиотаж вокруг ее бизнеса по предоставлению услуг такси и обширного глобального охвата. Однако дебют Uber на фондовом рынке был все, кроме гладким.
Внимание! GuruFocus обнаружил 4 предупреждения с UBER.
После IPO акции Uber не смогли оправдать ожиданий, упав на 18% на первой неделе. Это слабое выступление вызвало широкий дебат о долгосрочных перспективах компании, особенно учитывая нарастающие убытки, конкуренцию и регуляторные препятствия в различных рынках.
Последствия для инвесторов и влияние на оценку
Последствия IPO Uber имели долгосрочные последствия для его оценки. Несмотря на диверсификацию компании в область доставки еды (Uber Eats) и логистику грузов (Uber Freight), уверенность инвесторов была подорвана ее продолжающимся нерентабельным ростом и последствиями юридического спора.
Оценочные показатели Uber отражают эти опасения. На начало 2025 года цена акций Uber составляет $74,21, что на 27% превышает начало года, но все еще далеко от оценки в $82 миллиарда, установленной во время IPO. Ее коэффициент цены к выручке (P/S) 5,2x относительно высок по сравнению с конкурентами, такими как Lyft (3,7x) и DoorDash (7,5x), но все еще говорит о неоднозначном настроении рынка относительно долгосрочной прибыльности Uber.
Одной из основных причин неактивной динамики акций Uber стала неспособность компании достичь стабильной прибыли. В 2024 году компания зафиксировала $6,5 миллиарда скорректированного EBITDA, значительное улучшение по сравнению с предыдущим годом, но все еще далеко от прибыльности, на которую надеялись инвесторы при выходе на IPO. Кроме того, зависимость Uber от внешнего финансирования и нарастающий долг (около $9,3 миллиарда долгосрочных обязательств) вызвали дополнительные опасения относительно ее финансовой устойчивости.
Еще одним серьезным вызовом стал иск, обвинивший Uber в обмане инвесторов во время IPO. В рамках урегулирования спора компания согласилась на 200-миллионное урегулирование с пострадавшими инвесторами без признания вины. Хотя урегулирование принесло закрытие дела, иск подчеркнул натянутые отношения между агрессивной стратегией роста Uber и контролем со стороны общественных рынков.
С точки зрения технического анализа акции Uber показали некоторую устойчивость на фоне своих проблем с IPO. На начало 2025 года акции Uber выше своего 50-дневного скользящего среднего (MA), что является положительным индикатором, указывающим на краткосрочный восходящий тренд. Однако акции недавно испытали уровни поддержки $70-$72, и неудача в их поддержании может сигнализировать о дальнейшем риске снижения.
Относительный индекс силы (RSI) в настоящее время составляет 65, что указывает на приближение Uber к зоне перекупленности, что может указывать на потенциальное отступление, если изменится настроение инвесторов или рыночные условия. Акции находятся в восходящем тренде с минимумами в $45 в 2023 году, но технические индикаторы, такие как объем и импульс, могут указывать на то, что рост Uber может замедлиться, если компания не сможет решить проблемы, связанные с ее бизнес-моделью, и продолжить достижение долгосрочных целей.
Оценка и прогнозы: Что ждет Uber в будущем?
Бизнес мобильности компании остается ключевым источником дохода, но он сталкивается с конкуренцией от Lyft в США и Didi Chuxing в Китае, обе компании имеют значительные доли рынка в своих регионах.
Аналитики прогнозируют рост выручки на 14,6% в 2025 году, что приведет общую выручку Uber примерно к $50,4 миллиарда. Значительная часть этого роста ожидается от Uber Eats, который продолжает расти, хотя и медленнее, чем в начале своего быстрого расширения. Точно так же Uber Freight остается ключевым направлением, особенно по мере исследования компанией партнерств и технологических решений для улучшения своей логистической сети.
В отношении прогнозов по цене акций Uber может столкнуться с потенциалом роста, если продолжит расширяться на развивающихся рынках, воспользуется растущим трендом электромобилей и оптимизирует свою операционную деятельность. Аналитики считают, что если Uber успешно преодолеет свои проблемы и ускорит рост в прибыльных сегментах, акции могут достичь от $85 до $90 к концу 2025 года, что составляет от 14 до 21% вверх от текущих уровней.
Тем не менее, упомянутые негативные риски могут привести к более медвежьему прогнозу, с потенциалом падения до $60-$65 за акцию, если Uber столкнется с усилением конкуренции или не сможет выполнить обещания о прибыльности. Способность компании управлять инициативами по снижению затрат и обеспечить качественное возврат на свои инвестиции в технологии и новые направления бизнеса сыграет ключевую роль в определении ее акционерной доходности.
Вывод
Компания Uber Technologies, Inc. остаётся компанией в переходном периоде, борющейся с последствиями сложного IPO и поиском устойчивой прибыльности. Несмотря на то, что диверсификация доходов компании и лидерство на рынке создают прочную основу для будущего роста, существуют значительные риски. Инвесторам следует следить за ключевыми событиями в регуляторной сфере Uber, конкурентным положением и инвестициями в технологии, чтобы оценить способность компании обеспечить будущую производительность.
С технической точки зрения акции Uber в настоящее время находятся во восходящем тренде, однако следует проявлять осторожность из-за их близости к перекупленным условиям и рисков, с которыми сталкивается их бизнес-модель. С потенциалом роста на уровне 14-21% и потенциальными рисками снижения, обусловленными конкурентными и регуляторными факторами, акции Uber остаются привлекательным, но неопределённым инвестиционным объектом.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
