Компании Apple (NASDAQ:AAPL) удалось избежать самых сильных ударов от последнего раунда тарифов Трампа, но давление на нее растет. Хотя смартфоны, компьютеры и полупроводники были избежаны взаимными тарифами в размере 145% на китайские импортные товары, инвесторы не празднуют. Акции Apple уже упали на 22% в этом году, и аналитики говорят, что только освобождения не способны переломить более широкое замедление. Сэм Чаттерджи из JPMorgan отметил, что слабый спрос как в США, так и в Китае - два из наиболее важных рынков для Apple, скорее всего, будет оказывать давление на выручку, независимо от временного снижения тарифов. Главное: стабильность маржи полезна, но это недостаточно для возрождения роста.
На кону действительно стоит способность Apple перестроить свою глобальную цепочку поставок, и это не происходит в ближайшее время. Бывший генеральный директор Intel (NASDAQ: INTC) Пэт Гельсингер называет проблему седиментацией, когда десятилетия производственных экосистем складываются вокруг производственных центров в Азии. Эти сети не меняются просто потому, что Вашингтон хочет этого. Они меняются, когда есть капитал, масштаб и долгосрочные стимулы. Обещание Apple инвестировать $500 млрд в США, в основном с целью усиления инфраструктуры искусственного интеллекта, удобно не включает в себя упоминание о переносе производства iPhone или Mac на родину. Это не пропуск - это сигнал.
Министр финансов Скотт Бессент, однако, не соглашается с давним аргументом Apple о том, что в США не хватает рабочей силы для сборки их устройств. Вам не нужно докторское звание, чтобы собрать iPhone, - сказал он в недавнем интервью. Более важный вопрос для инвесторов - имеет ли Apple волю и стратегию для локализации производства до того, как торговые напряжения вновь возрастут. Пока компания выигрывает время. Но затраты на задержку, как политические, так и финансовые, могут наступить быстрее, чем ожидает Уолл-стрит.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
