После недель молчания на рынке Уолл-стрит наконец-то проявляет признаки жизни. Банковский синдикат под руководством Morgan Stanley и Goldman Sachs только что запустил продажу мусорных облигаций на $4 млрд для финансирования приобретения QXO Inc. (NYSE:QXO) Beacon Roofing Supply (NASDAQ:BECN) - шаг, который либо может стать поворотным моментом для сделок, либо подчеркнуть, насколько неустойчив аппетит к риску. Пакет разделен поровну между $2 млрд кредитом с плечом и $2 млрд семилетней высокодоходной облигацией. Ожидается определение цены позже на этой неделе, при этом уже идут переговоры с кредиторами и инвесторами. Это первый синдицированный кредит с плечом в США с конца марта, прерывающий засуху, вызванную волатильностью из-за тарифов и оттоком инвесторов.
Внимание! GuruFocus обнаружил 3 предупреждающих знака у QXO.
Время не могло быть более показательным. Апрель был жесток к рынкам риска: всего одна высокодоходная облигация была размещена, несколько сделок были отозваны, и несколько банков остались удерживать более $2,4 млрд замороженного долга. Кредитные спреды расширились до своих максимумов почти за два года. На фоне этого попытка финансирования QXO - смелая ставка. Это не просто сделка по долгу, это стресс-тест на то, готовы ли рынки, наконец, перейти на новую страницу и финансировать крупные, рискованные сделки снова.
Сделка QXO на $11 млрд с Beacon, объявленная в прошлом месяце, является одной из крупнейших в сфере строительных материалов за последние годы. Для ее поддержки QXO уже обеспечила $830 млн контингентного капитала и разместила другие $500 млн 16 апреля. Финишная черта виднеется на горизонте, и ожидается, что сделка будет закрыта к концу месяца. Если эта продажа долга пройдет успешно, это может открыть дверь для других замедленных сделок и сигнализировать о том, что худшее в кредитном замерзании может остаться позади.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.