Откорректированный EBITDA: Увеличился с $190 миллионов в 2023 году до $540 миллионов в 2024 году.
Комиссионные за управление инвестициями: Увеличились на 60% год к году, достигнув примерно $100 миллионов в 2024 году.
Новые выдачи займов: Завершены на рекордные $1.4 миллиарда в 4 квартале и $3.5 миллиарда за год.
Продажи активов: Сгенерировали $475 миллионов наличных и $200 миллионов прибыли в 2024 году.
GAAP ПРП: $0.24 за акцию за 4 квартал по сравнению с убытком $1.78 в 4 квартале 2023 года.
Доходы от управления инвестициями: Увеличились на 83% до $30 миллионов в 4 квартале.
Базовый EBITDA: Составил $98 миллионов в 4 квартале, увеличился на 4% за год до $407 миллионов.
Прогнозируемый годовой NOI: $467 миллионов от инвестиций в недвижимость и кредиты.
Рост NOI одних и тех же активов: 5.6% в 4 квартале.
Заполненность: Портфель апартаментов завершил квартал с заполненностью 95%.
Погашение необеспеченного долга: Погашено $262 миллиона в 4 квартале, включая $184 миллиона облигаций KWE.
Консолидированная наличность: Завершили квартал с $218 миллионами.
Капитал, облагаемый комиссиями: Достиг рекордных $8.8 миллиарда.
Защита от процентного риска: Принесла наличные выгоды в $8 миллионов в 4 квартале и $41 миллион в 2024 году.
Доходы от портфеля апартаментов NOI: $300 миллионов с ожидаемыми дополнительными $16 миллионов от развития.
Рост NOI Mountain West: 7.3% в 4 квартале.
Рост NOI Pacific Northwest: 6.6% в 4 квартале.
Рост NOI Vintage Housing: 10.5% в 4 квартале.
Заполненность ирландского портфеля апартаментов: 97% к концу квартала.
Рост NOI портфеля офисов: 2% рост одних и тех же активов в 2024 году.
Европейская промышленная платформа: 98% заполнена с увеличением арендной платы на 23% в 4 квартале.
Внимание! GuruFocus обнаружил 5 предупреждающих знаков у KW.
Дата публикации: 27 февраля 2025 года
Для полного текста протокола звонка с результатами прибыли обратитесь к полному тексту протокола звонка с результатами прибыли.
Положительные моменты
Kennedy-Wilson Holdings Inc (NYSE:KW) сообщила о значительном увеличении откорректированного EBITDA, почти втрое увеличившегося с $190 миллионов в 2023 году до $540 миллионов в 2024 году.
Комиссионные за управление инвестициями выросли на 60% год к году, достигнув примерно $100 миллионов в 2024 году, благодаря сильному импульсу в их кредитной платформе.
Компания успешно завершила рекордные $1.4 миллиарда новых выдач займов в 4 квартале и $3.5 миллиарда за год, сосредотачиваясь на высококачественных рыночных многоквартирных и студенческих жилых помещениях.
Kennedy-Wilson Holdings Inc (NYSE:KW) достигла своей цели по продаже активов на $550 миллионов в 2024 году, сгенерировав $475 миллионов наличных и $200 миллионов прибыли от продажи активов.
Портфель апартаментов компании завершил квартал с заполненностью 95%, и NOI одних и тех же активов вырос на 5.6% в 4 квартале, что свидетельствует о сильной операционной эффективности.
Отрицательные моменты
Несмотря на улучшения, компания по-прежнему сталкивается с вызовом уменьшения своего необеспеченного долга, с $310 миллионами, предстоящими к погашению в ноябре 2025 года.
Рефинансирование долга ирландского портфеля апартаментов приведет к повышению процентных ставок с немного менее 3% до середины 4%, что может повлиять на будущие денежные потоки.
Компания выходит из неосновных рынков, таких как Италия и Испания, что может ограничить ее географическое разнообразие.
Kennedy-Wilson Holdings Inc (NYSE:KW) по-прежнему подвержена потенциальной волатильности процентных ставок, хотя 97% ее долга фиксирована или защищена.
Компания сталкивается с постоянными вызовами в офисном секторе, с акцентом на выход из неосновных офисных и розничных активов, что может повлиять на краткосрочные доходы.
Высказывания вопросов и ответы
В: Можете ли вы пояснить $400 миллионов дополнительных поступлений от реализации в 2025 году? Есть ли конкретные активы для продажи? О: Да, стратегия будет подобна 2024 году, с акцентом на основные компетенции, такие как инвестиции в жилье и управление инвестициями. Неосновные активы, такие как полностью принадлежащие офисы и розничные объекты, особенно на рынках Италии и Испании, будут направлены на продажу. Средства будут использованы для погашения необеспеченного долга и финансирования совместных инвестиционных платформ для получения лучших доходов. (Мэтью Виндиш, Президент)
В: Насколько гибкая Kennedy-Wilson в перераспределении обязательств капитала? О: Некоторые обязательства уже приняты с обязательствами по будущему финансированию. Пространство строительного кредитования остается привлекательным, особенно в сфере строительства апартаментов и студенческого жилья. Поток заказов крепкий, и есть планы по расширению предложений и росту кредитной платформы различными способами. (Мэтью Виндиш, Президент)
В: Насколько важно добавление большего объема собственного капитала в AUM, облагаемый комиссиями, для инвестиций более длительного срока? О: Институциональные партнеры формируются, преимущественно заинтересованные в рынках Великобритании и США, с акцентом на арендное жилье, кредит и промышленные секторы. Компания планирует развернуть больше капитала в этом году, с значительной долей в кредитной сфере. Ожидаются дополнительные возможности для собственного капитала по мере увеличения реалистичности ценообразования. (Уильям Макморроу, Генеральный директор)
В: Каковы ожидаемые доходы и маржинальные доходы для платформы аренды односемейных домов в Великобритании и как она будет управляться? О: Платформа стремится к стабилизации доходов на уровне выше 5-6%. Она будет управляться внутренней командой управления активами, дополненной аутсорсинговым управлением недвижимостью по мере необходимости. Акцент делается на приобретении объектов со скидками от застройщиков для создания жилых сообществ. (Майкл Пеглер, Президент, Европа)
В: Каков прогноз по предложению апартаментов на рынках Sunbelt и как это влияет на стратегию Kennedy-Wilson? О: Ожидается, что предложение в ближайшее время значительно не увеличится. Только лучшие застройщики получают капитал, и объемы строительства остаются ниже предыдущих уровней. Хотя некоторые проекты завершаются, ожидается значительное снижение поставок в следующие 18 месяцев. (Мэтью Виндиш, Президент)
Для полного текста протокола звонка с результатами прибыли обратитесь к полному тексту протокола звонка с результатами прибыли.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.