Дата публикации: 20 февраля 2025 года
Для полного текста отчета о прибылях обратитесь к полному тексту отчета о прибылях.
Положительные моменты
Orion SA (NYSE:OEC) достигла показателя EBITDA в размере $302 миллиона в 2024 году, что на 14% превышает уровни до пандемии COVID-19, несмотря на сложную глобальную промышленную обстановку.
Компания добилась значительного прогресса в устойчивости, получив платиновый рейтинг EcoVadis и став лидером в отрасли карбонового черного цвета по сертификатам ISCC plus.
Orion SA (NYSE:OEC) ожидает значительного улучшения свободного денежного потока в 2025 году и в дальнейшем, за счет снижения капиталовложений и улучшения конверсии денежных средств.
Специализированный сегмент показал сильное восстановление объемов в 2024 году, с ежегодным ростом объемов на 11%.
Orion SA (NYSE:OEC) возобновила программу обратного выкупа акций, выкупив акций на сумму почти $20 миллионов в 2024 году и продолжая выкупать акции в 2025 году.
Отрицательные моменты
Резиновый сегмент столкнулся с недостатком спроса в 4 квартале 2024 года, частично из-за повышенного уровня импорта низкотарифных шин, влияющего на местное производство.
Экономическая обстановка остается неопределенной из-за нескольких противоречий, включая слабый спрос на резиновый сегмент и разнонаправленное доверие потребителей.
Orion SA (NYSE:OEC) испытала 9% снижение EBITDA за весь 2024 год, что объясняется слабым спросом на резину, неблагоприятными сравнениями по когенерации и инфляционными издержками.
Компания продолжает ощущать давление от повышенного импорта шин, который продолжает влиять на местное производство в ключевых регионах.
Orion SA (NYSE:OEC) ожидает неблагоприятное воздействие на финансовые показатели на сумму $15 миллионов в 2025 году из-за колебаний валютных курсов.
Основные моменты вопросов и ответов
Предупреждение! GuruFocus выявил 5 предупреждающих знаков для OEC.
В: Можете ли вы уточнить макро-предположения для прогноза на 2025 год, особенно касательно объемов и давления импортом? Основываетесь ли вы на прогнозах клиентов или предполагаете, что текущие условия сохранятся? Какие основные переменные влияют на диапазон в прогнозе в $20 миллионов? О: Джефф, финансовый директор, пояснил, что они ожидают среднедолгосрочный рост объемов резины из-за дополнительных клиентских линий и продолжающегося восстановления объемов в специализированных сегментах. Прогноз предполагает улучшение в китайских операциях на $10 миллионов и $10-$15 миллионов за счет улучшений в специализированных сегментах и когенерации. Прогноз основан на прогнозах клиентов, но не зависит от изменений в давлении импорта, которые не учитываются в их планировании.
В: Относительно операций в Китае, насколько улучшение на $10 миллионов связано с избежанием затрат по сравнению с увеличением доли рынка? О: Корни Пэйнтер, генеральный директор, заявил, что улучшение связано с лучшим поглощением и эффективностью из-за увеличения продаж в специализированных сегментах. Они стремятся восстановить предыдущие позиции на рынке, особенно в премиум-сегментах, используя экспорт из других регионов.
В: Какова ваша точка зрения на добавление предложений и конкурентное поведение в сегменте карбонового черного цвета? Есть ли подрынки, где Orion может выиграть от улучшения спроса? О: Корни Пэйнтер выделил проводимость как значительную область роста, особенно в батареях для электромобилей, системах хранения энергии и рынках высоковольтных проводов и кабелей. Хотя рост электромобилей замедлился, эти рынки все еще представляют возможности для карбонового черного цвета более высокой спецификации, что может принести пользу компании Orion.
В: Каковы уровни загрузки в России, Китае и Индии, и как они могут измениться в 2025 году? О: Корни Пэйнтер отметил, что операции в России, вероятно, снижены, часть сырья используется в качестве топлива. Китай сообщает о высокой мощности, но фактическое производство не ясно. Индия увеличила мощность, новые заводы вероятно работают на более высоких уровнях. Любое нормализация в Европе может привести к выводу из эксплуатации старых индийских заводов.
В: Какая часть дополнительного денежного потока будет выделена на обратный выкуп акций по сравнению с инвестициями в рост или погашением долга? О: Корни Пэйнтер подчеркнул ориентированный на возможности подход к обратному выкупу акций, в зависимости от деловых требований к денежным средствам и цене акций. Цель - покупать по низким ценам и стратегически подходить к выделению капитала.
Для полного текста отчета о прибылях обратитесь к полному тексту отчета о прибылях.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
