Участники
Келли Гейдж; Директор по работе с инвесторами; Comerica Inc
Кертис Фармер; Председатель Правления, Президент, Генеральный директор; Comerica Inc
Джеймс Херцог; Главный финансовый директор, Старший исполнительный вице-президент; Comerica Inc
Питер Сефзик; Старший исполнительный вице-президент, Главный банковский директор; Comerica Inc
Мелинда Шоус; Исполнительный вице-президент, Главный кредитный директор; Comerica Inc
Джон Арфстром; Аналитик; RBC Capital Markets
Скотт Сиферс; Аналитик; Piper Sandler
Кен Устон; Аналитик; Autonomous Research
Манан Госалия; Аналитик; Morgan Stanley
Бернард фон Гизикки; Аналитик; Deutsche Bank
Джон Панкари; Аналитик; Evercore ISI
Крис МакГратти; Аналитик; KBW
Энтони Элиан; Аналитик; JPMorgan
Брайан Форан; Аналитик; Truist Securities Inc
Бен Герлингер; Аналитик; Citigroup
Терри МакЭвой; Аналитик; Stephens Inc
Ник Холовко; Аналитик; UBS
Билл Каркаш; Аналитик; Wolfe Research, LLC
Презентация
Оператор
Приветствую и добро пожаловать на конференц-звонок по отчету о прибылях Comerica за первый квартал 2025 года. (Инструкции оператора) Напоминаем, что этот конференц-звонок записывается.
Сейчас мне приятно представить вашего хоста, Келли Гейдж, Директора по работе с инвесторами. Спасибо. Прошу начать.
Келли Гейдж
Спасибо, Донна. Доброе утро и добро пожаловать на конференц-звонок по отчету о прибылях Comerica за первый квартал 2025 года. На этом звонке примут участие наш Президент, Председатель Правления и Генеральный директор, Керт Фармер; Главный финансовый директор, Джим Херцог; Главный кредитный директор, Мелинда Шоус; и Главный банковский директор, Питер Сефзик.
В ходе этой презентации мы будем ссылаться на слайды, которые предоставляют дополнительные детали. Презентационные слайды в нашем пресс-релизе доступны на веб-сайте SEC, а также в разделе Инвестиционных отношений нашего сайта comerica.com.
Презентация на этом конференц-звонке содержит прогнозные заявления. В этом отношении важно помнить о рисках и неопределенностях, которые могут привести к фактическим результатам, отличным от ожидаемых. Прогнозные заявления действительны только на момент данной презентации, и мы не несем обязательств обновлять прогнозные заявления.
Пожалуйста, обратитесь к заявлению о безопасном порту в сегодняшней презентации о прибылях на слайде 2. Кроме того, презентация и данный конференц-звонок будут ссылаться на не-GAAP показатели. В этом отношении я направляю вас к согласованию этих показателей и материалам о прибылях, доступным на нашем сайте comerica.com.
Сейчас я передаю слово Керту, который начнет со слайда 3.
Кертис Фармер
Доброе утро всем и спасибо, что присоединились к нашему звонку. Это был успешный квартал для Comerica. Мы превзошли ожидания в ряде категорий, что привело к увеличению прибыли по сравнению с предыдущим кварталом. Хотя мы столкнулись с сезонным оттоком депозитов, балансы без процентов проявили себя хорошо и способствовали превышению прогноза по нетто-процентному доходу.
Движение в кривой ставок улучшило наш показатель реального общего капитала и привело к увеличению стоимости нашей книги к концу квартала. Консервативное управление капиталом оставалось приоритетом, и мы увеличили наш оценочный коэффициент CET1, возвращая при этом $143 миллиона акционерам через выкуп акций и дивиденды.
Помимо наших финансовых результатов, настроение клиентов немного ухудшилось, так как рынок столкнулся с увеличением макроэкономической неопределенности. Пока наши клиенты ждут дальнейшей ясности, мы планируем продолжать уверенно выполнять нашу модель взаимоотношений, стремясь обеспечить клиентов необходимой стабильностью и поддержкой для адаптации и успеха.
Наследие Comerica построено на успешном управлении циклами, и наша уникальная модель позиционирует нас хорошо для навигации в динамичной среде. Кредит - конкурентное преимущество с чистыми списаниями, которые исторически превосходили показатели конкурентов. Нас ценят за нашу дисциплину в кредитовании. Это в нашей ДНК и является неотъемлемой частью нашей культуры.
Мы получаем выгоду от диверсифицированного коммерчески ориентированного бизнес-микса и имеем ограниченную экспозицию к потребителям. Мы наслаждаемся долгосрочными клиентскими отношениями с опытными руководящими командами, которые во многих случаях успешно пережили спады ранее. Наше капитальное положение обеспечивает нам гибкость с оценочным коэффициентом CET1 значительно выше нашей стратегической цели.
У нас крепкая ликвидность с высоким соотношением кредитов к депозитам и мы продемонстрировали способность быстро получать дополнительную ликвидность по мере необходимости. Мы предприняли обдуманные шаги для минимизации нашей экспозиции к волатильности ставок. Фактически, при снижении ставок мы ожидаем выгоду, и в последнем цикле снижения ставок мы видели рост внешних депозитов по сравнению с нашими конкурентами.
Есть еще много неизвестных, и мы, вместе с рынком, продолжим внимательно отслеживать развитие событий. Независимо от направления экономики, мы чувствуем уверенность в нашем плане и успехах для конкурентоспособной деятельности.
Вернемся к обзору первого квартала на слайде 4. Мы сообщили о прибыли в размере $172 миллионов или $1,25 на акцию. Сдержанный спрос на кредиты в сочетании с снижением национальных услуг дилеров и коммерческой недвижимости привел к умеренному снижению средних балансов кредитов за квартал.
Хорошие тенденции по депозитам, влияние прекращения BSBY и структурная выгода от наших сделок со свопами и портфелями ценных бумаг компенсировали негативное воздействие снижения кредитов, сохраняя нетто-процентный доход на прежнем уровне. Эти факторы также привели к расширению нетто-процентной маржи на 12 базисных пунктов.
Наш кредитный портфель оставался устойчивым, и несмотря на продолжающееся влияние инфляции на клиентов, наши кредитные показатели оставались исторически низкими. Хотя чистые списания увеличились по сравнению с очень низкими уровнями после пандемии, они остались в нижней части нормального диапазона 20-40 базисных пунктов.
Нетто-нетто-доходы выросли, но мы столкнулись с давлением CBA, не связанным с клиентами и сезонным давлением по нескольким статьям расходов. Нетто-расходы снизились, поскольку мы приоритизировали эффективность, но также столкнулись с замедлением в бизнес-активности.
Капитал оставался сильным с оценочным коэффициентом CET1 в размере 12,05%, комфортно выше нашей стратегической цели, снова обеспечивая нам гибкость для навигации в экономической среде. И все мы чувствуем себя уверенно по результатам квартала и пока мы позиционированы для поддержки наших клиентов, обеспечивая результаты.
Теперь я хотел бы передать слово Джиму для дополнительных деталей.
Джеймс Херцог
Спасибо, Керт, и доброе утро всем. Обратимся к кредитам на слайде 5. Средние кредиты снизились менее чем на 1% за счет сокращения балансов по планам финансирования в национальных дилерских услугах и погашения в коммерческой недвижимости, что компенсировало небольшой рост в нескольких других бизнесах.
Уровень запасов дилеров снизился с конца года, и к концу квартала мы видели увеличение продаж автомобилей. Общие обязательства снизились в основном из-за тенденций в коммерческой недвижимости, хотя использование обязательств немного увеличилось, что частично связано с дилерами в области финансирования запасов.
Исключая дилеров, использование осталось относительно стабильным от квартала к кварталу. Средние процентные доходы по кредитам снизились на 12 базисных пунктов, поскольку низкие ставки и невыплаченные проценты более чем компенсировали выгоду от портфеля свопов и прекращения BSBY.
На слайде 6 средние депозиты превысили прогноз в первом квартале. Снижение брокерских срочных депозитов и сезонные оттоки способствовали уменьшению средних балансов на $1,4 миллиарда по сравнению с четвертым кварталом. Хотя сезонность может быть сложно предсказуема, и другие макроэкономические факторы могут влиять на балансы, наша сильная фокусировка на депозиты и предложения помогли нам смягчить часть сезонности, которую мы видели до сих пор.
Непрозрачные депозиты как процент от общего остаются на уровне 38%, продолжая отражать привлекательный финансовый микс. Депозиты к концу периода снизились на $2,3 миллиарда. Учитывая влияние на периодическом основании от выплат прямых выражений, снижение к концу периода составило бы $1,2 миллиарда, практически полностью сконцентрированное в процентных балансах.
Проактивное выполнение нашей стратегии ценообразования привело к снижению ставки по депозитам на 26 базисных пунктов в первом квартале. Наш портфель депозитов давно является ключевым преимуществом нашего франчайзинга, и мы продолжаем вкладывать в продукты, процессы и таланты, чтобы дальше улучшать этот конкурентный источник финансирования.
Мы уже видим результаты стратегической фокусировки, включая эффективное ценообразование, новые продукты и привлечение депозитов, и мы вдохновлены тем, что видим как потенциал для будущего успеха.
Наш портфель ценных бумаг на слайде 7 немного увеличился, поскольку выгода от снижения нереализованных потерь к концу квартала более чем компенсировала погашения и погашения. Мы ожидаем, что будущие погашения и погашения продолжат приносить пользу AOCI со временем. Помимо периодических покупок для замены истечения срока сроков, мы в настоящее время не ожидаем более значительных реинвестиций ценных бумаг до позднего этого года.
Перейдем к слайду 8. Чистый процентный доход остается стабильным от квартала к кварталу и составляет $575 миллионов. Сильнее ожидаемых небанковские депозиты и успешные стратегии ценообразования депозитов помогли компенсировать негативное влияние недофинансированных кредитов. Мы также видели выгоду от репозиционирования ценных бумаг Юрбады в четвертом квартале.
С учетом структурных ветреных связей, связанных с нашими свопами и портфелями ценных бумаг, как показано на слайде 9, мы продолжаем видеть многообещающие тенденции для дальнейшего роста чистого процентного дохода.
Переходя к слайду 10. Мы продолжаем считать, что успешное выполнение нашей стратегии процентных ставок позволяет нам лучше защитить нашу прибыльность от волатильности ставок. Если мы увидим снижение ставок, как предсказывает прогнозная кривая, наша модель показывает небольшую пользу для доходов.
Тем не менее, мы обычно считаем себя нейтральными по активам и, стратегически управляя нашими свопами и портфелями ценных бумаг, учитывая динамику баланса, мы намерены сохранить наше изолированное положение со временем.
Наш кредитный портфель, показанный на слайде 11, работал, как ожидалось. Чистые списания увеличились на 21 базисный пункт, но были в нижнем пределе нашего нормального диапазона. В соответствии с предыдущими кварталами, повышенная инфляция и повышенные ставки оказывали давление на прибыльность клиентов, вызывая продолжающуюся, но ожидаемую нормализацию и критические кредиты, и, в частности, они остаются далеко ниже исторических уровней.
Просроченные кредиты остаются хорошо контролируемыми и ниже нашего долгосрочного среднего значения. Резервы на покрытие кредитных потерь немного снизились из-за снижения объемов кредитов, стабильных кредитных показателей и относительно благоприятного экономического прогноза к концу квартала.
Учитывая повышенные риски и неопределенность в тот момент, мы увеличили наши качественные резервы, что привело к поддержанию нашего покрытия в размере 1,44%. С пользой для нашей модели отношений мы планируем оставаться близко к нашим клиентам, поскольку они лучше понимают потенциальные последствия цепочек поставок для своих бизнесов и разрабатывают свои планы действий. Мы уверены в нашем высоко оцененном подходе к кредиту и имеем проверенный опыт успешного навигирования в циклах на протяжении многих лет.
На слайде 12 доходы от операций, не связанные с процентами, выросли на $4 миллиона, в основном благодаря убытку в $19 миллионов в четвертом квартале от репозиционирования ценных бумаг, который не повторился в первом квартале. Отложив эту выгоду в сторону, наибольшее снижение произошло в CBA, который сократился на $5 миллионов из-за изменения ставок и цен на сырье.
Мы также видели неклиентские и сезонные снижения по нескольким другим статьям расходов. Несмотря на давления, замеченные в квартале, мы продолжаем приоритизировать доходы не от процентов и ожидаем увеличения положительной динамики в сборе комиссий от клиентов.
Расходы на слайде 13 снизились на $3 миллиона по сравнению с предыдущим кварталом. Сезонно повышенные зарплаты и льготы и увеличение специального взноса ФДИС более чем компенсированы пользой от снижения расходов на судебные иски, благотворительные взносы и консультационные гонорары.
Мы также понесли ниже расходы по внешней обработке, связанные с снижением деловой активности в продуктах, таких как Кард. Хотя мы не увидели уровня прибыли, связанной с недвижимостью, как в четвертом квартале, мы признали значительную прибыль от продажи арендного актива. Дисциплина расходов остается ключевым приоритетом, поскольку мы продолжаем сосредотачиваться на повышении эффективности.
Как показано на слайде 14, мы продолжаем отдавать предпочтение консервативному подходу к капиталу и ценим гибкость, которую обеспечивает нам наше положение. С оцененным CET1 на уровне 12,05%, мы выше нашей стратегической цели даже после возврата капитала акционерам через выкуп и дивиденды в квартале.
Движение в прогнозной кривой снизило нереализованные убытки в AOCI, что привело к улучшению коэффициента чистого собственного капитала на 82 базисных пункта и росту книжной стоимости.
Наш прогноз на 2025 год представлен на слайде 15. Учитывая увеличивающуюся экономическую неопределенность, мы видим потенциал для широкого спектра результатов, если рыночные тенденции отличаются от наших экономических предположений. Для контекста наш прогноз предполагает начало снижения неопределенности и хотя мы не предполагаем рецессию, мы ожидаем медленного роста ВВП в 2025 году по сравнению с 2024 годом.
Мы прогнозируем, что средние кредиты на весь 2025 год снизятся на 1% до 2%. Хотя трубопроводы и уровень активности остаются высокими, мы ожидаем, что клиенты подождут лучшей видимости перед более сильным увеличением спроса на кредиты. Понимая, что это может не произойти немедленно, мы считаем, что средние кредиты во втором квартале продолжат незначительно снижаться по сравнению с первым кварталом. После этого мы ожидаем возобновления роста кредитов во второй половине года.
Наш прогноз по депозитам остается неизменным, поскольку мы ожидаем, что снижение брокерских срочных депозитов приведет к снижению средних депозитов на весь 2025 год на 2% до 3%. Мы считаем, что средние депозиты во втором квартале останутся примерно на том же уровне, что и в первом квартале, поскольку рост базовых депозитов компенсируется небольшим снижением средних брокерских срочных депозитов.
Хотя мы ожидаем дальнейший успех в привлечении процентных балансов, мы считаем, что наша смесь депозитов без процентов останется относительно стабильной на уровне около 30%. Исходя из нашего текущего понимания стратегии перехода, мы все еще не предполагаем аттрибуции прямых выражений в нашем прогнозе на 2025 год.
Мы ожидаем, что чистый процентный доход на весь 2025 год увеличится на 5% до 7% благодаря прекращению BSBY, созреванию и замене ценных бумаг и свопов и более эффективной структуре финансирования, что более чем компенсирует снижение средних не процентных балансов и кредитов по годам.
Мы ожидаем, что второй квартал будет относительно неизменен по сравнению с первым кварталом, поскольку ниже выгоды от прекращения BSBY компенсируется влиянием дневного счета. Подробности о прекращении BSBY можно найти в
Кертис Фармер
Благодарю вас, Джим. В периоды неопределенности мы понимаем, что важно для наших клиентов. Они ищут стабильность. Они отдают предпочтение постоянному доступу к капиталу и партнеру, который приносит дополнительную ценность, терпелив и понимает, как помочь им преодолеть препятствия.
У нас есть доказанная история успеха в этом уже более 175 лет. Благодаря консервативному управлению капиталом, кредитом и ликвидностью, мы проявляем устойчивость. Мы понимаем, что на рынке царит неопределенность, и видим в этом возможность быть ближе к нашим клиентам.
История говорит нам, что именно в такие времена модель отношений и стратегия Comerica обычно сияют. У нас есть географически разнообразная модель, опытные коллеги, опытная руководящая команда, консервативный подход к кредитованию и база клиентов высокого уровня, что в целом позволяет нам превзойти ожидания в течение циклов.
У нас был отличный квартал, и мы планируем продолжать инвестировать в ответственный рост на долгосрочной основе, одновременно получая выгоду от структурных форсунок, заложенных в наших портфелях свопов и ценных бумаг.
Итак, с этим мы готовы ответить на ваши вопросы.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора) Джон Арфстром, RBC Capital Markets.
Джон Арфстром
Да. Возможно, для вас, Питер, я думаю, относительно прогноза по росту кредитов вы можете рассказать немного о том, что вы сейчас слышите от ваших кредиторов и заемщиков, может быть, о недавних беседах.
И, возможно, немного больше о перспективах на долгосрочную перспективу. Похоже, что вы все еще думаете, что трубопроводы существуют и перспективы роста могут улучшиться по мере продвижения года, но, возможно, очень недавние события и уверенность в долгосрочной перспективе.
Питер Сефцик
Да, Джон. Я думаю, что я бы сказал, что в ближайшей перспективе, если мне нужно описать весь портфель, я бы сказал, что то, что вы слышите от клиентов, это не то, что они ставят тормоза, но они снимают ногу с педали акселератора, и вы видите это по всей стране и в нашем бизнесе, возможно, с разной скоростью, если можно так выразиться.
Я думаю, что рынки, такие как Мичиган, мы, вероятно, видим больше беспокойства там, чем, скажем, в Техасе, честно говоря, когда речь идет о среднем рынке. Мы видели небольшое снижение в наших бизнесах по обслуживанию фондов в сравнении с нашим бизнесом по обслуживанию экологических услуг, который все еще довольно устойчив.
Так что все зависит от бизнеса. Это зависит от вида услуг, которые они предоставляют, от местонахождения географически, но я думаю, что в ближайшей перспективе, и я думаю, что это то, к чему мы приходим с нашим прогнозом на второй квартал, многие люди снимают ногу с акселератора, но они не ставят тормоза.
Тем не менее, мы продолжаем слышать очень хорошие долгосрочные перспективы, и мы продолжаем видеть, что наш трубопровод постепенно растет. Довольно интересно видеть, как трубопровод растет, но не обязательно чувствовать, что мы увидим выдачи в следующем квартале, скажем так. Но по мере продвижения года мы чувствуем, что, возможно, спрос на кредиты увеличится.
И снова, мы не прогнозируем рецессию. Мы так не считаем. Мы считаем, что экономика вырастет в этом году, и считаем, что мы находимся в правильных рынках и отраслях, чтобы выиграть от этого роста, даже если это не то, что мы видели за последний год или два.
Джон Арфстром
Хорошо. Мы говорили об этом, возможно, в прошлых кварталах, можете ли вы рассказать немного больше о коммерческой недвижимости и что вы видите там? Похоже, что там все еще есть некоторые противоречия, и я хотел бы узнать, есть ли надежда на стабилизацию в этой категории?
Питер Сефцик
Честно говоря, я думаю, что есть надежда на стабилизацию. Часть нашего прогноза фактически включает в себя не такое значительное снижение коммерческой недвижимости, как мы думали 90 дней назад. Мы все еще предвидим, что это будет препятствием, но не думаю, что это дует так сильно, как 60, 90 дней назад. Мы видим увеличение сделок в коммерческой недвижимости.
Меня действительно порадовало, что в прошлом году мы были одними из первых банков, которые вернулись к заключению сделок во втором квартале прошлого года, и я думаю, что это помогло нам. Поэтому мы видим некоторые возможности, и в той мере, в которой наши заемщики нуждаются в нас. Мы выдаем обязательства в коммерческой недвижимости.
Так что я думаю, что по мере наступления следующего года мы, вероятно, продолжим видеть, что это выравнивается. Мы увидим, что происходит с процентными ставками в этом бизнесе. Но на данный момент это препятствие, но, возможно, не такое сильное, как было на самом деле 60 дней назад.
Оператор
Скотт Сиферс, Piper Sandler.
Скотт Сиферс
Доброе утро, всем. Спасибо за вопрос. Джим, можете ли вы, возможно, пройти по прогрессии как по платным, так и по расходным гидам? Я знаю, что в прошлом вы обсуждали годовые плюсы и минусы по стороне платных услуг. Но, думаю, просто глядя на это, мне кажется, что вам нужно иметь существенно более высокую квартальную базу, чтобы прийти к обновленным рекомендациям, может быть, как вы это делаете?
И наоборот, по стороне расходов, кажется, что рекомендации указывают на то, что расходы во второй половине будут ниже, чем вы испытали в первой половине. Так что можете дать какие-то пояснения о том, как работает поток вашего мышления?
Джеймс Герцог
Да. Доброе утро, Скотт. Глядя на доходы не процентного характера, у нас были некоторые тенденции, не связанные с клиентами, которые появились в первом квартале. Мы, вероятно, оказали давление на общее руководство, которое мы предоставили в январе, на $6-7 миллионов. И некоторые из них, вероятно, будут продолжаться в той или иной степени, возможно, не с тем же темпом, что у нас был в первом квартале, но мы ожидаем немного большего давления со стороны доходов не процентного характера.
Относительно расходов, я действительно думаю, что нам придется следить за этим по мере продвижения года и видеть, как прогрессирует PPNR. Конечно, есть часть, которая уже в кармане. Конечно, продажа оборудования и игра, которую мы ведем там, будет учтена и не исчезнет.
Но у нас есть и другие расходы, связанные, возможно, с временем, возможно, с вызовами в проектах и расходами, о которых мы должны принимать решения по мере продвижения года, пытаясь откалибровать, как прогрессирует доход через год также. Так что у нас есть немного больше контроля, очевидно, над расходами, чем у нас есть над доходами не процентного характера.
Мы видим, что доходы не процентного характера по категориям клиентов в значительной степени возвращаются к плану или к согласованному исходу, который у нас был в январе.
И мы думаем, что мы получим некоторое восстановление там, но у нас был слабый клиентский квартал в первом квартале. У нас был слабый квартал по не клиентским показателям, и некоторые из этих тенденций по не клиентским показателям могут продолжаться в очень незначительной степени. Поэтому мы будем ориентироваться на общий темп доходов, чтобы информировать как наш контроль над расходами, так и по мере того, как мы продолжаем мониторить потоки доходов не процентного характера.
Кертис Фармер
Джим, я бы добавил. Скотт, очевидно, это среда, которая довольно трудно точно прогнозировать будущие тенденции. Но в зависимости от того, как будут развиваться события, зависит от того, вернется ли спрос на кредиты и стабилизируется ли экономика, чтобы решить, будет ли у нас рецессия вновь, мы видим, что вероятность этого немного ниже.
Мы действительно калибруем то, как мы думаем о расходах в будущем. Мы очень привержены тем вещам, которые у нас есть на стадии разработки, расширение многих из наших бизнесов, разработка продуктов, технологии, расширение на новые рынки, о которых мы уже говорили ранее. Но темп, с которым мы делаем некоторые из этих вещей, может быть откалиброван, если мы действительно увидим более продолжительные нарушения на рынке или, конечно, если увидим рецессию.
Оператор
[Кен Устон], Autonomous Research.
Кен Устон
Спасибо. Доброе утро, ребята. Вы отлично справляетесь с снижением затрат на депозиты и продолжаете продемонстрировать действительно быстрые данные вниз. Меня просто интересует, насколько больше у вас есть возможностей или перенастроить депозиты дальше, снизить брокерские СОВ в этом? И тогда я задам дополнительный вопрос. Спасибо.
Джеймс Герцог
Хорошо, Кен. Доброе утро. Это Джим. Да, у нас был большой успех с ценообразованием по вкладам, немного лучше, чем мы ожидали на самом деле в первом квартале. По мере того, как я смотрю наши депозитные беты, если вернуться к тому времени, когда ФРС начала снижать ставки в третьем квартале прошлого года, мы имеем примерно 71% бету за первый квартал.
Таким образом, это, очевидно, выше 60% или около того, к которому мы долгосрочно думаем вернуться. Мы существенно превышаем этот 71%, очевидно, в первом квартале. Так что у нас получается отличный успех. Как я уже упоминал, я думаю, на заседании по результатам января и, конечно же, на конференции, которую мы посетили в марте, мы действительно ожидаем, что это замедлится немного. Фактически, учитывая, насколько проактивно мы действовали.
Мы можем фактически в некоторых небольших областях быть вынуждены вернуть немного обратно клиентам. Но, сказав это, по мере снижения ставок, мы ожидаем по-прежнему достичь на инкрементной основе вероятно 40% до 50% беты вперед. Так что у нас определенно есть возможность продолжать реагировать по мере снижения ставок. Но у нас, вероятно, будет некоторое давление вверх.
Теперь вы упомянули брокерские вклады, да, мы действительно ожидаем избавиться от оставшихся примерно $1 миллиарда брокерских вкладов к концу года. Мы платим в диапазоне от низких до средних 5% по ним. Так что это, безусловно, будет значительной пользой по мере их исчезновения. Но мы ожидаем даже хорошую бету на не брокерские вклады, также по мере снижения ставок.
Таким образом, в целом, это действительно хорошая история, вероятно, не будет продолжаться с тем же темпом, который мы видели, но определенно может продолжать корректироваться по мере того, как Федеральный комитет по операциям на открытом рынке продолжает снижать ставки. Поэтому это то, что мы также должны наблюдать за общими рыночными тенденциями.
И я также упоминал ранее, что мы планируем действовать довольно проактивно в сборе большего количества процентных депозитов. И в некоторых случаях мы можем переплачивать за них. Мы рады это делать, если сможем их получить.
Мы все еще зарабатываем на них. Они все еще являются предпочтительным источником финансирования по сравнению с покупными средствами. И в целом, я чувствую себя действительно уверенно по поводу истории по вкладам, как объема, так и успеха, которого мы добились с процентными ставками до сих пор.
Кен Устон
Понял. Отлично. И второй вопрос также связан с вкладами. Вы ясно упомянули, что Direct Express, нет изменений в прогнозе на '25 год. Я думаю, вы сказали, что он действительно не будет актуален до последующих лет.
Можете ли вы дать нам обновление о том, как вы думаете об этом? И если рост вкладов продолжится быть сильным, вы думаете о том, чтобы начать опережать некоторые изменения в этой структуре в какой-то момент? Спасибо, ребята.
Питер Сефзик
Да. Кен, это Питер. Да. На нашем прогнозе по Direct Express нет реальных изменений. Мы считаем, что балансы действительно не будут затронуты в '25 году. И, очевидно, мы не дали прогноза на следующий год, но мы продолжаем верить, что переход здесь довольно долгий.
Итак, что я могу вам сказать, это то, что в отношении управления остальной частью компании мы очень сосредоточены на вкладах и всех других бизнесах, которые у нас есть, будь то малый бизнес и то, что мы делаем в некоторых из наших корпоративных бизнесах, которые собирают вклады, и действительно даже то, что мы делаем на стороне потребителя.
Я думаю, что у нас есть огромная возможность увеличить нашу базу вкладов через эти каналы. Так что мы регулярно об этом думаем. Я бы сказал, что это постоянный разговор, который мы ведем. Но на данный момент нет реального обновления относительно плана перехода на Direct Express. Я думаю, что наше сообщение сейчас последовательно.
Оператор
Манан Госалия, Morgan Stanley.
Манан Госалия
Привет, доброе утро. Можете ли вы рассказать подробнее, как вы думаете о траектории NII отсюда и отправной точке на 2026 год? Как вы отметили, выгода от BSBY может заслонять некоторый рост ядрового NII. Можете ли вы рассказать о факторах, стимулирующих этот рост по мере продвижения в течение года?
Джеймс Герцог
Конечно. Доброе утро, Манан. Да. Исключая влияние BSBY, которое мы имеем в приложении, как всегда, мы ожидаем стабильного роста чистого процентного дохода, как по долларам, так и по процентной ставке NIM, вероятно, также увеличится.
Много факторов здесь. Мы ожидаем, что депозиты будут продолжать расти по мере того, как мы движемся через остаток 2025 года. Так что депозиты, безусловно, будут ключевым фактором. Не процентные депозиты могут быть просто небольшим тормозом во втором квартале, потому что они были выше, чем мы ожидали в первом квартале.
Но затем во второй половине года мы видим потенциал для некоторого увеличения в области не процентных депозитов. Но большинство этих увеличений депозитов будут на стороне процентных депозитов, все это способствует увеличению чистого процентного дохода. Конечно же, рост кредитов, который мы ожидаем во второй половине года, также будет ключевым фактором.
И если посмотреть на наш график по срокам погашения свопов и ценных бумаг, мы ожидаем получить несколько миллионов долларов, диапазон от $2 миллионов до $6 миллионов, если вы сделаете математику каждый квартал, выгоду от погашения свопов и ценных бумаг. Так что это также будет фактором. И это, очевидно, более известный фактор. Я не ожидаю, что это будет сильно колебаться.
Так что много факторов, способствующих постоянному умеренному увеличению каждый квартал. И в целом, мы просто чувствуем себя хорошо относительно общей траектории чистого процентного дохода.
Манан Госалия
Это полезно. Спасибо. Может быть, просто переключусь на кредит. Есть ли какие-либо ранние признаки стресса, которые вы видите среди вашей клиентской базы вообще, будь то в C&I или CRE, малый бизнес, в какой-то конкретной области, на которую вы особенно сосредоточены?
Мелинда Шосс
Манан, это Мелинда. Я бы сказала, что обстановка в кредите остается стабильной и устойчивой. Вы можете видеть это по показателям, представленным на наших слайдах. Критические балансы немного увеличились. Это было действительно обусловлено областью коммерческой недвижимости.
Так как уплата идет медленнее, чем мы изначально ожидали на начало года, это действительно обусловлено тем, что ставки остались относительно высокими. Очевидно, есть много неопределенности, и некоторые сроки аренды на некоторые строительные проекты удлинены.
Именно здесь мы видим небольшое перераспределение в не-проходящие. Абсолютные уровни не-проходящих и коммерческой недвижимости остаются весьма управляемыми, и мы все еще видим разрешение каждый квартал по не-проходящему кредиту. У нас есть перетекание в одни и вытекание из других.
Что касается C&I, я бы назвала этот квартал очень стабильным. Если вы разделите списания по этому кварталу, они были очень стабильны с точки зрения C&I. Мы видели два списания в коммерческой недвижимости, что действительно стало причиной увеличения между четвертым кварталом и первым кварталом в терминах базисных пунктов.
Так что пока ничего не видим, но реальность заключается в том, что сейчас существует огромное количество неопределенности и рисков в экономике, нарушения в цепочке поставок неизбежны. Мы не знаем точно, куда это приведет и как это будет выглядеть, но у нас очень хорошая видимость по нашим клиентам.
У нас отличное портфельное управление, доказанная история успешного управления через экономические циклы. И поэтому я действительно уверена, что в целом портфель будет работать. Нам просто придется подождать и посмотреть, как эта неопределенность уменьшится и у клиентов будет более ясное представление о том, как они собираются управлять цепочками поставок в будущем.
Оператор
Бернард Фон Гизыки, Deutsche Bank.
Бернард Фон Гизыки
Привет, ребята, доброе утро. Просто по первому вопросу, по программе обратного выкупа акций. Я знаю, что вы сделали $50 миллионов за квартал, и вы отметили, что это будет зависеть от рыночных условий и экономических событий. Есть ли какие-либо мысли о том, как вы планируете думать о 2 квартале или какие-либо ожидания, которые вы могли бы поделиться?
Джеймс Герцог
Доброе утро, Бернард. Как я упомянул, мы видим потенциал и у нас определенно есть возможность провести дополнительные выкупы акций. В четвертом квартале мы провели операцию на $100 миллионов. Мы сократили это до $50 миллионов в первом квартале. Как я уже упоминал, я вижу потенциал провести до, возможно, тех же $100 миллионов, что и в четвертом квартале.
Сейчас мы следим за рядом факторов. Мы видели, как десятилетие сильно колеблется за последние несколько недель и месяцев. Поэтому, куда пойдут долгосрочные ставки и какая кривая повлияет на АОИСИ, это то, на что мы продолжаем обращать внимание.
Кредиты, хотя и очень стабильны, хорошо себя показывают в данной среде, как говорила Мелинда. Также важно следить за этим. И, конечно, спрос на кредиты также играет роль. Мы хотим убедиться, что мы готовы, если неопределенность уйдет. Мы видим потенциал для увеличения спроса на кредиты, как только неопределенность уйдет. Поэтому мы следим за множеством факторов.
Но, несмотря на это, мы признаем, что уровень CET1 в 12,05% очень здоровый. Поэтому, вы можете ожидать, что мы скорее всего будем активны на стороне выкупа акций. Но мы будем следить за этим из недели в неделю, по мере продвижения второго квартала, поэтому в настоящее время мы не обязуемся к очень конкретной сумме определенности.
Бернард Фон Гизыцки
Хорошо. И еще один вопрос по моделированию. Джим, я знаю, что вы упомянули о небольшой выгоде от позиционирования ценных бумаг в 4-м квартале и чистом процентном доходе. Я мог пропустить это, но можете ли вы примерно оценить эту выгоду за квартал? И что может быть оставшаяся выгода до конца года?
Джеймс Херцог
Да. Если вы посмотрите на слайд нашего чистого процентного дохода, вы увидите, что доход от ценных бумаг в целом увеличился на $9 миллионов квартал к кварталу. Я бы сказал, что немного более половины этой суммы было связано с переоснащением ценных бумаг. Оставшаяся часть была обусловлена другими факторами, такими как обычные погашения квартал к кварталу.
Итак, мы признали, что, я думаю, большую часть этой выгоды увидим в будущем, вы видите это в текущем ритме. И, конечно, у нас будут некоторые дополнительные ценные бумаги, которые естественным образом истекут по мере продвижения в течение года.
Оператор
Джон Панкари, Evercore ISI.
Джон Панкари
Доброе утро. Что касается расходов, у вас был довольно стабильный квартал по операционным расходам. Учитывая неопределенность в области доходов, можете ли вы обсудить степень гибкости расходов, если давление на доходы сохранится дольше, чем вы ожидали?
И также можете ли вы поделиться своим мнением о возможности достижения позитивного операционного плеча в 2025 году и степени, которая, по вашему мнению, может быть разумной? Спасибо.
Джеймс Херцог
Да. Доброе утро, Джон. Как мы указали, я вижу диапазон роста расходов для нас к 2025 году в диапазоне от 2% до 3%, о котором мы упоминали. Мы будем следить за тенденциями доходов и пытаться калибровать соответственно. Но у нас есть определенная гибкость здесь.
И я думаю, что в данной среде, где очень трудно предсказать, куда пойдет год, мы должны быть готовы продолжать принимать шаги по сокращению расходов, если доходы не появятся. Я скажу, в то же время, мы довольно привержены многим инвестициям, которые мы делаем также.
Так что мы определенно не собираемся отклонять или отключать ключевые инвестиции, которые мы сейчас делаем в области продукта, области управления рисками, готовясь к категории четыре. Но, как уже говорили Курт и я ранее, мы просто собираемся стараться калибровать, насколько это возможно, к общему потоку PPNR, который мы видим.
Джон Панкари
Спасибо, Джим. И отдельно, по стороне M&A, я знаю, что вы гордитесь своей независимостью. И сказано, что очевидно, что развивается и усиливается потребность в масштабе в региональном банковском секторе и регулятивное окружение может улучшиться для сделок M&A.
Есть ли что-то, на что вы бы посмотрели, что заставило бы Комерика активнее рассматривать возможность стать покупателем и активно осуществлять сделки на стороне целого банка, чем вы могли бы делать раньше, или, наоборот, рассматривать возможность партнерства с более крупным приобретателем? Спасибо.
Кертис Фармер
Джон, я бы сказал, что мы продолжаем сосредотачиваться на нашей независимости, и мы знаем, что должны заслуживать это право каждый день, а также у нас долгая история как институт. Мы были очень терпеливыми приобретателями. И, конечно, в настоящее время, я думаю, что среда M&A немного неопределенна с точки зрения перспектив, но мы обязательно рассмотрим возможности, если они появятся.
Это имеет смысл для нас, что мы согласуемся с нашим стратегическим курсом или фокусом организации, будет дополнять наши бизнесы, нашу географию и так далее. Сказать, что количество институтов, которые подходят под эту категорию, довольно мало.
И поэтому, я думаю, что на что мы можем сосредоточиться, это то, что мы исторически делали, что и есть органический рост. Мы хорошо справились с этим, включая расширение в некоторые новые рынки, такие как Юго-Восток, а также расширение в наши существующие рынки. Как вы знаете, мы работаем в некоторых из крупнейших MSAs в США и просто отличные возможности для нас на рынках, таких как Даллас и Лос-Анджелес и Хьюстон и других рынках, где мы работаем.
И, возможно, с более широкой перспективы, всегда есть шум о сделках M&A в отрасли. Я работаю в этой области уже более 40 лет, и это приходит и уходит. Я лично не думаю, что вы увидите много сделок M&A в ближайшие 12-18 месяцев в отрасли.
И я вернусь к тому, что я сказал ранее, мы сосредоточены действительно на нашей независимости и считаем, что у нас есть правильная модель для успешного развития в будущем с географическим балансом, со сбалансированной линейкой продуктов, с нашей коммерческой ориентацией, с стратегическими инвестициями, которые мы сделали, и всеми финансовыми основами, нашей сильной капиталовложение, сильной ликвидностью и банком, который исторически хорошо управлялся во время кредитных циклов, особенно если мы столкнемся с кредитным циклом в ближайшие 12, 18, 24 месяца.
Оператор
Крис МакГратти, KBW.
Крис МакГратти
Отлично. Доброе утро. На балансе, я думаю, в ваших подготовленных замечаниях вы говорили о том, что ждете вторую половину года, чтобы действительно ускорить реинвестирование портфеля ценных бумаг. Я полагаю, что внутри этого взгляда, что движет этим взглядом?
И что могло бы заставить вас изменить свое мнение о либо увеличении темпа, либо перестройке портфеля ценных бумаг, как вы это сделали немного в четвертом квартале?
Джеймс Херцог
Да. Доброе утро, Крис. Что касается размера нашего баланса и позиционирования ценных бумаг, мы следим за нашими показателями ликвидности и общим составом баланса. Мы считаем, что сейчас мы немного завышены относительно общего размера портфеля ценных бумаг, учитывая расположение баланса. В данный момент мы находимся в очень высоких цифрах по этому показателю.
Исторически мы находились в среднем до верхнего диапазона чуть ниже, и я ожидаю, что впереди мы снова будем в верхнем диапазоне, но не так высоко, как сейчас. Поэтому мы хотим, чтобы это значение снизилось немного больше, прежде чем мы начнем реинвестировать в MBS, и вероятно, это произойдет в четвертом квартале этого года, но это всегда зависит от общего размера баланса, потребностей в ликвидности, характеристик наших депозитов, довольно тщательного подхода к этому.
Что касается переоценки ценных бумаг, это не то, что мы особо поддерживаем в большом объеме. В четвертом квартале мы провели небольшую коррекцию. Но мы считаем, что более целесообразным использованием капитала является его направление на выкуп акций, как во втором квартале, так и, надеемся, на протяжении оставшейся части года.
Мы считаем, что это действительно приносит более высокий доход акционерам, чем переоценка ценных бумаг, где снова только время и география. В конечном итоге у вас все равно получится тот же TBV, в то время как мы считаем, что мы можем увеличить и улучшить книговою стоимость активов с течением времени с помощью выкупа акций.
Поэтому наша основная задача будет заключаться в большем выкупе акций и росте кредитов, а также поддержке этого роста кредитов, вместо переоценки ценных бумаг. Сказав это, мы можем решить провести небольшую коррекцию тут и там. Опять же, это всего лишь нормальная коррекция и сглаживание графика погашения и т.д., но это ничто, что мы планируем делать в большом объеме.
Крис МакГратти
Хорошо. Спасибо. И затем мой вопрос по вашим слайдам, где вы выделили портфели с более высоким уровнем риска, эти портфели не изменились. Есть ли дополнительные портфели, и, возможно, это уже было упомянуто ранее, которые вы рассматриваете более внимательно в связи с тарифной ситуацией, учитывая ваш портфель C&I, вероятно, в области C&I, где мы можем быть удивлены, если будем удивлены?
Мелинда Шоссе
Да, Крис, очевидно, что наш кредитный портфель в автомобильной отрасли, который считается более рискованным, у нас хорошая видимость и действительно хорошие мониторинги и опытные команды, следящие за этими портфелями. К другим, которые сейчас на более высоком уровне, относится все, что связано с производством, использующим входы из стали и алюминия, оптовой и розничной торговлей и потребительскими товарищами. Поэтому мы следим за всем этим.
Оператор
Энтони Элиан, JPMorgan.
Энтони Элиан
Привет всем. На вашем слайде с прогнозом, именно для доходов от комиссий, предполагается ли увеличение доходов от капиталовложений за вычетом CVA? И более широко, что вы видите в этом бизнесе сейчас?
Питер Сефцик
Да, Тони, это Питер. Так в нашем бизнесе капиталовложений предполагается небольшое увеличение в течение года. И если вы подумаете о том, из чего состоит наш бизнес, это наш бизнес синдикаций и то, что мы делаем в некоторых из наших рисковых продуктов для наших клиентов. Поэтому процентная ставка, валюта и энергия.
И кроме того, мы начали бизнес по слияниям и поглощениям, который практически находится на втором году начала генерации положительного дохода от комиссий. Поэтому мы очень рады тому, что происходит в этом направлении. И также мы занимаемся нашими капиталовложениями, где мы участвуем в облигациях и выпусках ценных бумаг, что дало действительно хороший первый квартал.
Так что, все это вместе, мы считаем, что 2025 год будет годом увеличения нашего бизнеса капиталовложений. И поэтому я думаю, что между уровнями активности, тем, что мы видим на рынке, в виде возможностей, это то, что, как мы считаем, будет растущим бизнесом на протяжении года.
Энтони Элиан
Спасибо. И затем мой вопрос, в национальном портфеле дилеров, вы увидели снижение в 1 квартале примерно на несколько сотен миллионов долларов. Что вы слышите от этого сегмента о возможных влияниях на цепочку поставок и последствиях от тарифов? Спасибо.
Питер Сефцик
Да, Тони, это снова Питер. Я думаю, что то, что мы слышим, это в какой-то мере под вопросом. Я думаю, что наши клиенты могли бы сказать, что у них была отличная тренировка в управлении цепочкой поставок во время COVID. И это был период, когда дилеры действительно хорошо справлялись.
Поэтому будет интересно увидеть, сколько автомобилей будут проданы в этом году. Я имею в виду, что прогноз все еще свыше 15 миллионов проданных автомобилей. Поэтому будет интересно увидеть, как все это в конечном итоге выглядит, насколько цены будут переданы потребителям, как будет выглядеть производство автомобилей на протяжении года.
Но если говорить о наших дилерских клиентах, я думаю, что они очень готовы выжить это, особенно с учетом того, через что они прошли за последние несколько лет. Поэтому сейчас все еще есть некоторое ожидание и наблюдение. И как я уже говорил ранее, я думаю, что многие из наших дилерских клиентов, вероятно, действительно сняли ногу с педали газа и просто катаются, чтобы узнать, как все это разовьется.
Оператор
Брайан Форан, Труист.
Брайан Форан
Доброе утро. Я хотел бы задать один вопрос по вашим слияниям и поглощениям, а также по кредитам. Итак, относительно слияний и поглощений, я думаю, что мы все можем оценить, что ситуация неопределенна и неясна, я думаю, что это было использовано вами. Но по поводу этого комментария, что вы не считаете, что в отрасли будет много сделок, я думаю, вы сказали, что в течение 12-18 месяцев.
Что именно, по вашему мнению, будет препятствовать сделкам в следующем году или около того: неопределенность, регулятивные правила, экономика, процентные ставки и маркеры, всё перечисленное выше, или, возможно, что находится под покровом, что, по вашему мнению, будет задерживать сделки в следующем году или около того?
Кертис Фармер
Прежде всего, это всего лишь мое мнение. Поэтому никто точно не знает, но я думаю, что это всё перечисленное, что вы только что упомянули.
Брайан Форан
Хорошо. И по поводу кредитного портфеля, какие, по вашему мнению, будут основные индикаторы, наиболее вероятно, в течение ближайших трех - четырех месяцев, показывать ли это паузу или увеличение? Являются ли это обязательства, использование, определенные подпортфели, которые, по вашему мнению, будут первыми двигаться?
Просто какие-либо мысли, если мы будем здесь через три месяца, какие будут два или три показателя, которые либо покажут возвращение активности после паузы, либо усилят ее?
Питер Сефцик
Брайан, я думаю, что это, вероятно, даже факторы, о которых мы говорили на протяжении звонка. Я думаю, что то, что делают процентные ставки и каков прогноз на остаток '25 года, будет фактором. Я думаю, что если мы продолжим оставаться вне рецессии, что мы и ожидаем, я думаю, что наш прогноз, мы чувствуем себя действительно, действительно хорошо.
Поэтому в том случае, если макроэкономика продолжит двигаться в том направлении, в котором она движется, я думаю, что это будет реальным позитивом для нас по всем нашим географиям. И я думаю, что, когда я смотрю на все наши бизнесы, вероятно, как уже обсуждала Мелинда немного ранее, мы следим за средним сегментом рынка Мичигана, ситуацией в автомобильной отрасли там больше, чем где-либо еще.
И, вероятно, там, где мы видели, по крайней мере в наших среднемаркетинговых бизнесах, замедление произошло в основном в Мичигане, по сравнению с тем, что мы видели на Юго-Востоке Техаса и в Калифорнии. Поэтому, если мы здесь в следующем квартале, и многие из факторов, которые мы имеем в экономике, продолжат выравниваться, то я думаю, что наш прогноз, мы чувствуем себя действительно хорошо. И как сказал Джим, возможно, будет некоторое дополнительное улучшение, если все продолжится.
Если бы дела пошли в другом направлении и начались экономическое замедление, начался бы рост безработицы, начали бы повышаться процентные ставки вместо их снижения. Я думаю, что все это будет реальным препятствием для спроса на кредит во второй половине года и в '26 году. Так что это, вероятно, главные переменные, за которыми мы следим.
Оператор
Бен Герлингер, Citi.
Бен Герлингер
Доброе утро. Когда рассматривается только вид комментариев, любое представление о географическом распределении, например, Мичиган по сравнению с Техасом. Но когда речь идет о самом росте, некоторые из ваших конкурентов выросли немного. Я уверен, что часть этого просто прирост доли рынка.
Когда вы смотрите на ценообразование (неуслышано), вы видите ли что-то на рынке, что является ведущим индикатором их роста? Я не называю имен, но обращаясь к конкурентной среде рынка, люди пытаются ли привлечь ставку для того чтобы --
Куртис Фармер
Бен, тебя сложно слышать.
Питер Сефцик
Я тебя слышу. Бен, нам немного трудно слышать тебя, но я думаю, что ты спрашиваешь о конкурентной среде и о том, влияют ли ставки или кредит на конкуренцию. Я думаю, что это твой вопрос, по крайней мере, именно на это я отвечу, основываясь на том, что мы поняли из твоего сказанного.
И я думаю, что сейчас конкуренция чрезвычайно высока. И я думаю, что во всех наших географиях и бизнесах мы конкурируем с множеством различных институтов. Я по-прежнему считаю, что мы хотим оставаться очень ответственными в кредитовании.
Я скажу вам, что, по-моему, ценообразование в отрасли, вероятно, стало немного более агрессивным, чем было 90 дней назад. И снова, я думаю, что для каждого клиента и каждого отношения требуются различные решения, которые нужно принимать в любое время. И я очень уверен в нашей способности побеждать в ценообразовании. И я думаю, что ценность, которую мы предоставляем нашим клиентам, в конечном итоге помогает нам в бизнесе.
Поэтому я также думаю, что банки в целом продолжают быть довольно ответственными, откровенно говоря, во всех этих бизнесах, когда речь идет о кредите. Так что ценообразование сегодня, вероятно, играет большую роль, чем, скажем, статистика по кредиту, которую вы видите в отчетах. Вот что, по нашему мнению, вы спросили, Бен.
Оператор
Терри МакЭвой, Stephens.
Терри МакЭвой
Привет. Доброе утро. Остался всего один вопрос в моем списке. Если я посмотрю на средний рост кредитов в других рынках, он увеличился с [$8.5 миллиарда до $8.9 миллиарда]. Могли бы вы, быть может, обновить нас о продвижении в Юго-Восточном регионе и регионе Горного Запада, где вы делали инвестиции? И, возможно, я предполагаю, что рост был именно в этих двух регионах.
Питер Сефцик
Да. Когда мы говорим о других рынках, это также может включать некоторые из наших бизнесов, у которых -- у нас офисы в Нью-Йорке, у нас офисы в Бостоне, в Вашингтоне, также по всей стране. Но я отвечу на ваш вопрос в общем о Юго-Востоке.
Это для нас замечательная история. Мы ожидаем, что кредитный рост в этом году там будет просто фантастическим, выше 50%. Мы продолжаем добавлять действительно хорошие отношения. Мы продолжаем добавлять банкиров на рынке, начиная с Флориды и заканчивая Северной Каролиной. И это для нас очень захватывающе.
Когда мы говорим о Горном Западе, мы также очень рады там. Мы наняли новое руководство для управления всем этим регионом. Мы наняли новое руководство на нашем рынке в Финиксе, и мы пытаемся добавить банкиров как в Денвере, так и в Финиксе. Итак, мы очень рады возможностям, которые открываются в этих регионах.
Но когда мы говорим о других рынках, это также может быть множество наших (технических трудностей), мы являемся национальным банком, хотя нас часто описывают как региональный банк, но мы работаем по всей стране. У нас есть клиенты во многих штатах и городах. Итак, эти могут быть некоторые из других рынков, которые также включены там.
Оператор
Ник Холовко, UBS.
Ник Холовко
Доброе утро. Спасибо за то, что отвечаете на мой вопрос. Возможно, сначала касательно расходов. Я знаю, что в прошлом квартале и ранее вы говорили о работе над достижением высокой эффективности в районе верхних 50% со временем для достижения ваших целей по ROTE в ближайшие пару лет.
Если посмотреть на перспективы расходов и сравнить их с доходами, кажется, что это все еще указывает на диапазон эффективности в районе верхних 60% во второй половине года. Как следует думать о временных рамках улучшения этой эффективности и когда вы думаете, что сможете вернуться к диапазону высоких 50%?
Джеймс Герцог
Да. Доброе утро, Ник. Это Джим. Да, мы ожидаем вернуться в диапазон 50% в какой-то момент. Это не будет в ближайшей перспективе. Я скажу, с такой неопределенностью, думаю, что сейчас трудно делать какие-либо обязательства, пока не станет немного яснее, куда движется экономика.
Но мы думаем, что ключом к достижению этого показателя и переходу к 50%, мы считаем, прежде всего, будет рост доходов. И когда вы моделируете это, действительно сложно сократить расходы до 50%. Можно это сделать на один или два года и добиться небольших успехов.
Но если начать обратное наращивание, вы начинаете в банке инвестиции, которые ему нужны, и в какой-то момент получаете убывающий доход. С другой стороны, нам нравится то, что у нас есть в плане инициатив по доходам. Мы говорили об этом на крупной инвесторской конференции в марте.
Мы действительно считаем, что доходы имеют потенциал нарастать вверх по мере времени. И поэтому мы очень сосредоточены на ряде инициатив по доходам, которые мы также обсудили на той инвесторской конференции. Мы будем говорить больше о некоторых из этих инициатив по доходам по мере того, как время будет идти.
Сказав это, расходы также являются частью уравнения. Так что нам нужно бдительно управлять расходами. Мы хотим убедиться, что тратим деньги на инвестиции и деятельность, ориентированную на доходы, и убеждены, что управляем ими как можно тщательно, особенно в отношении дискреционных расходов. Так что мы внимательно следим за обеими сторонами уравнения. Но действительно, доходы в ближайшие два, три, четыре года, это действительно то, что, по нашему мнению, начнет двигать наш показатель эффективности в правильном направлении.
Ник Холовко
Понятно. Спасибо. И, может быть, еще один вопрос о перспективе роста кредитов. Очевидно, ситуация такова, какова она есть, но вы выделили экологические услуги как относительно более устойчивые. Можете ли вы просто напомнить нам, что способствует силе этого бизнеса? И как долго, по вашему мнению, он может продолжать превосходить здесь, в этом более мягком фоне роста? Спасибо.
Питер Сефцик
Да. Ник, в приложении на слайде 37 есть разбивка этого бизнеса. И я думаю, что мы действительно говорим о двух вертикалях здесь, наш бизнес по управлению отходами, который продолжает расти вместе с экономикой, с населением. Это фантастический растущий бизнес для нас.
И затем мы также начали наш бизнес по возобновляемой энергии, который мы показываем на слайде об экологических услугах, который продолжает быть для нас реальной возможностью для роста. Так что, когда вы смотрите на это квартал за кварталом, я думаю, что мы продолжим видеть просто хороший стабильный рост на самом деле в обеих этих вертикалях. И мы действительно рады продолжать добавлять людей и клиентов в этой сфере.
Оператор
Билл Каркаш, Wolfe Research.
Билл Каркаш
Доброе утро. Просто короткое дополнение к вашим комментариям относительно возможного ускорения роста безошибочных депозитов во второй половине года? Я полагаю, что вы говорили, что вы готовы платить за них. Это будет через заработные кредиты, если вы можете немного разъяснить это, было бы полезно.
Джеймс Герцог
Да. Билл, позвольте мне прояснить это. Когда я говорил о готовности платить за депозиты, это были процентные депозиты. Поэтому мы ожидаем, что вторая половина года принесет небольшой прирост безошибочных депозитов, но большая часть нашего прогнозируемого роста депозитов будет происходить за счет процентных депозитов.
Теперь брокерские депозиты продолжат снижаться. Поэтому мы все еще считаем, что процент безошибочных депозитов будет оставаться в верхних 30-х процентах. Но в отношении наших основных депозитов, я верю, что мы увидим больший рост со стороны процентных депозитов, так как у нас есть ряд инициатив на месте.
И во многих случаях мы фактически привлечем эти депозиты по ставкам, аналогичным тем, которые у нас есть сегодня. Но в некоторых случаях мы можем быть готовы платить за эти депозиты. И снова, с радостью это сделаем насколько это возможно успешно в привлечении депозитов. Так что, надеюсь, это поможет прояснить ситуацию.
Куртис Фармер
Да. И Билл, просто чтобы подчеркнуть, что это не наша стратегия платить за процентные депозиты, но скорее то, что, как мы думаем, рынок может предложить нам по мере того, как год развивается и вещи успокаиваются.
Теперь, если мы столкнемся с рецессией и тому подобное, это может быть другая история, поскольку, как правило, депозиты для нас увеличиваются, особенно в категории депозитов без начисления процентов.
Билл Каркаш
Понял. Это очень полезно. Спасибо за пояснение. Если можно, поскольку мы говорим на эту тему, могли бы вы немного разъяснить, как вы думаете о долгосрочной траектории роста ваших депозитов без начисления процентов в различных макро-сценариях, возможно, это была важная часть истории Comerica в прошлом, и по мере того как мы ожидаем более нормализованной среды в будущие годы, как вы видите, как эта часть бизнеса будет полезной.
Джеймс Херцог
Да, Билл. Депозиты без начисления процентов - очень важная часть нашей бизнес-модели, как вы подметили. Это, вероятно, самый большой фактор неопределенности, особенно в текущей среде ставок на 2025 год. Поэтому мы очень внимательно следим за ними.
Мы считаем, что в данной более высокой ставочной среде клиенты немного более чувствительны к своему миксу депозитов. И это оказывает давление на депозиты без начисления процентов. Мы считаем, что если и когда ставки начнут немного снижаться, мы действительно увидим это как положительный ветер перемен для роста депозитов без начисления процентов, поскольку клиенты станут менее чувствительными к тому, как они хранят свой микс депозитов.
Мы также ожидаем, что, в случае инфляции, которая, по-видимому, продолжит существовать, это в конечном итоге приведет к увеличению общего уровня оборотного капитала, необходимого для наших клиентов. Поэтому мы ожидаем, что по мере роста номинальной экономики мы увидим пропорциональный рост депозитов без начисления процентов.
И, конечно же, мы много работаем над продуктами на стороне наших услуг по управлению казначейскими операциями, которые являются ключом к привлечению дополнительных депозитов без начисления процентов. Так что это очень важное направление развития продукции.
Мы также считаем, что экономические тенденции также будут благоприятны для депозитов без начисления процентов. Последние пару лет были немного трудными для депозитов без начисления процентов, но мы видим некоторые перспективы на будущее.
Билл Каркаш
Это очень полезно. Спасибо за ответы на мои вопросы.
Оператор
Спасибо. В этот момент я хотел бы передать слово Кёрту Фармеру, президенту, председателю и генеральному директору Comerica, для заключительных замечаний.
Кертис Фармер
Ну, как всегда, спасибо за ваш интерес к Comerica и за участие в нашем звонке сегодня. Надеюсь, у вас будет хороший день.
Оператор
Уважаемые дамы и господа, спасибо за ваше участие. Это завершает сегодняшнее мероприятие. Вы можете отключиться или завершить просмотр веб-трансляции и насладиться оставшейся частью вашего дня.