Компания Enphase, специализирующаяся на технологиях домашней энергетики (NASDAQ:ENPH), не соответствовала ожиданиям Уолл-стрит по выручке в первом квартале 2025 года, но продажи выросли на 35,2% год к году до $356,1 миллиона. Прогноз выручки на следующий квартал в размере $360 млн оказался ниже ожиданий аналитиков на 4%. Ее чистая прибыль по не-GAAP составила $0,68 за акцию, что на 6% ниже консенсуса аналитиков.
Сейчас самое подходящее время для покупки акций Enphase? Узнайте в нашем полном исследовательском отчете.
Основные события Enphase (ENPH) в первом квартале 2025 года:
Выручка: $356,1 млн против ожиданий аналитиков в $362 млн (рост на 35,2% год к году, промах на 1,6%)
Откорректированный EPS: $0,68 против ожиданий аналитиков в $0,72 (промах на 6%)
Откорректированный EBITDA: $107,5 млн против ожиданий аналитиков в $115,2 млн (маржа 30,2%, промах на 6,7%)
Прогноз выручки на второй квартал 2025 года составляет $360 млн в середине диапазона, что ниже ожиданий аналитиков в $375 млн
Операционная маржа: 9%, взлет с -16,3% в том же квартале прошлого года
Маржа свободного денежного потока: 9,5%, ниже с 15,9% в том же квартале прошлого года
Объемы продаж выросли на 10,7% год к году (-71,4% в том же квартале прошлого года)
Рыночная капитализация: $6,77 млрд
Обзор компании
Первая компания, успешно коммерциализировавшая солнечный микроинвертер, Enphase (NASDAQ:ENPH), производит программно-управляемые продукты для домашней энергетики.
Возобновляемая энергия
Компании, работающие в сфере возобновляемой энергии, поддерживаются секулярной тенденцией зеленой энергии, которая меняет традиционное производство энергии. Те, кто инновирует и развивается в этом динамичном рынке, могут выиграть долю, в то время как те, кто продолжает полагаться на устаревшие технологии, могут столкнуться с уменьшением спроса, включая негативные последствия от ужесточения регулирования в отношении грязной энергии. Кроме того, эти компании подвержены экономическим циклам, так как процентные ставки могут влиять на готовность инвестировать в проекты возобновляемой энергии.
Рост продаж
Изучение долгосрочной производительности компании может дать подсказки о ее качестве. Любой бизнес может продемонстрировать хороший квартал или два, но многие из них процветают годами. За последние пять лет Enphase увеличила свои продажи на исключительный 14,3% среднегодовым темпом. Ее рост превзошел средний показатель компаний индустрии и показывает, что ее продукты находят отклик у клиентов, что является полезной отправной точкой для нашего анализа.
Самый важный показатель — это долгосрочный рост, но в рамках индустрии за полдесятка лет исторический взгляд может упустить новые тенденции отрасли или циклы спроса. Недавние показатели Enphase отмечают резкий поворот от ее пятилетнего тренда, поскольку ее выручка показывает годовые снижения на уровне 26,2% за последние два года. Enphase не одинока в своих трудностях, так как отрасль возобновляемой энергии переживает циклический спад, и многие аналогичные компании наблюдают снижение продаж в это время.
Мы можем глубже изучить динамику выручки компании, проанализировав количество проданных единиц, которое составило 1,53 миллиона в последнем квартале. За последние два года среднегодовое снижение числа проданных единиц Enphase составило 23,2%. Поскольку этот показатель лучше показателя роста выручки, мы видим, что средняя цена продаж у компании снизилась.
В этом квартале Enphase продемонстрировала потрясающий годовой рост выручки на уровне 35,2%, но ее выручка в $356,1 млн оказалась ниже оптимистических прогнозов Уолл-стрит. Руководство компании в настоящее время прогнозирует увеличение продаж на следующий квартал на 18,6% год к году.
Смотря вперед, аналитики ожидают, что выручка вырастет на 8,3% в течение следующих 12 месяцев, что является улучшением по сравнению с последними двумя годами. Этот прогноз выше среднего для сектора и предполагает, что ее новые продукты и услуги приведут к лучшим показателям выручки.
Если вы не жили под камнем, то уже понимаете, что генеративное ИИ окажет огромное влияние на то, как крупные корпорации ведут бизнес. В то время как Nvidia и AMD торгуют близко к историческим максимумам, мы предпочитаем менее известный (но все еще прибыльный) акционер, который выигрывает от роста ИИ. Нажмите здесь, чтобы получить наш бесплатный отчет об одной из наших любимых историй роста.
Операционная прибыльность
Операционная прибыльность является одним из лучших показателей прибыльности, потому что она показывает, сколько денег компания получает после закупки и производства своей продукции, маркетинга и продажи этих продуктов, а также, что самое важное, сохранения их актуальности через исследования и разработки.
Enphase была эффективной компанией за последние пять лет. Она была одним из наиболее прибыльных предприятий в секторе промышленности, благодаря средней операционной прибыльности в 14,5%. Этот результат не удивителен, так как ее высокая валовая прибыль дает ей благоприятную отправную точку.
Рассматривая тенденцию ее прибыльности, операционная прибыльность Enphase снизилась на 21 процентный пункт за последние пять лет. Это вызывает вопросы о расходной базе компании, потому что рост ее доходов должен был дать ей финансовое преимущество на постоянных расходах, что привело бы к лучшим масштабам экономии и прибыльности.
В этом квартале Enphase сгенерировала операционную прибыльность на уровне 9%, увеличив ее на 25,2 процентных пункта по сравнению с прошлым годом. Рост был значительным, и поскольку операционная прибыльность выросла больше, чем валовая прибыльность, мы можем предположить, что компания была более эффективной в расходах, таких как маркетинг, исследования и разработка, и административные накладные расходы.
Прибыль на акцию
Мы отслеживаем долгосрочное изменение прибыли на акцию (EPS) по той же причине, по которой отслеживаем долгосрочный рост доходов. В отличие от доходов, однако, EPS показывает, является ли рост компании прибыльным.
Удивительный годовой рост прибыли на акцию Enphase на уровне 14,3% за последние пять лет соответствует ее доходности. Это говорит нам о том, что она поддерживала свою прибыльность на акцию в процессе расширения.
Как и с доходами, мы анализируем EPS на более короткий период, чтобы увидеть, не упускаем ли мы изменения в бизнесе.
Двухлетние ежегодные падения прибыли на акцию Enphase на уровне 31,5% были плохими и ниже, чем его двухлетний доход.
В первом квартале Enphase сообщила о прибыли на акцию в размере $0,68, взявши себе $0,35 за тот же квартал прошлого года. Несмотря на рост по сравнению с прошлым годом, этот показатель не соответствовал прогнозам аналитиков, но нас больше интересует долгосрочный рост прибыли на акцию, чем краткосрочные движения. В течение следующих 12 месяцев Уолл-стрит ожидает, что годовая прибыль на акцию Enphase составит $2,44, что означает рост на 37,4%.
Основные выводы из результатов Enphase за первый квартал
Мы столкнулись с трудностями в поиске многих позитивных моментов в этих результатах. Компания не соответствовала всем ключевым показателям, и ее прогноз по квартальным доходам оказался ниже ожиданий Уолл-стрит. В целом, это был более слабый квартал. Цена акций упала на 11,4% до $47,42 сразу после отчетности.
Enphase могла испытать трудный квартал, но создает ли это фактическую возможность для инвестиций прямо сейчас? Мы считаем, что последний квартал - это всего лишь один кусочек головоломки долгосрочного качества бизнеса. Качество, в сочетании с оценкой, может помочь определить, стоит ли покупать акции. Мы рассматриваем это в нашем действенном полном исследовательском отчете, который вы можете прочитать здесь, он бесплатен.
