Участники
Райан Нэш; Аналитик; Goldman Sachs
Терри Ма; Аналитик; Barclays
Моше Оренбуч; Аналитик; TD Cowen
Махир Бхатия; Аналитик; Bank of America
Роб Уайлдхак; Аналитик; Autonomous Research
Санджай Сакран; Аналитик; KBW
Рик Шейн; Аналитик; JP Morgan
Джон Панкари; Аналитик; Evercore ISI
Марк ДеВрис; Аналитик; Deutsche Bank
Дон Фандетти; Аналитик; Wells Fargo
Презентация
Оператор
Доброе утро и добро пожаловать на телефонную конференцию по отчету о прибылях Synchrony Financial за первый квартал 2025 года. Пожалуйста, обратитесь к сайту компании для доступа к материалам по прибылям. Обратите внимание, что сегодняшний звонок записывается. (Инструкции оператора)
Сейчас я передам слово Кэтрин Миллер, старшему вице-президенту по инвестициям. Спасибо. Вы можете начинать.
Спасибо и доброе утро, всем. Добро пожаловать на нашу квартальную телефонную конференцию по прибылям. Помимо сегодняшнего пресс-релиза, мы предоставили презентацию, которая охватывает темы, которые мы планируем обсудить в ходе звонка. Пресс-релиз, детальные финансовые расписания и презентация доступны на нашем сайте synchronyfinancial.com. Эту информацию можно получить, перейдя в раздел инвестиций на сайте.
Прежде чем мы начнем, я хотел напомнить вам, что наши комментарии сегодня будут включать в себя прогнозные заявления. Эти заявления подвержены рискам и неопределенности, и фактические результаты могут существенно отличаться. Мы перечисляем факторы, которые могут привести к существенным различиям в наших документах SEC, которые доступны на нашем сайте.
В ходе звонка мы будем ссылаться на не-GAAP финансовые мероприятия при обсуждении финансовых результатов компании. Вы можете найти сопоставление этих мер с финансовыми мерами GAAP и наши материалы для сегодняшнего звонка.
Наконец, Synchrony Financial не несет ответственности за редактирование или гарантию точности транскриптов наших телефонных конференций по прибылям, предоставляемых третьими сторонами. Официальные веб-трансляции находятся на нашем сайте.
Сегодня утром на звонке присутствуют Брайан Даблс, президент и генеральный директор Synchrony, и Брайан Венцель, исполнительный вице-президент и главный финансовый директор. Сейчас я передам слово Брайану Даблсу.
Спасибо, Кэтрин. Доброе утро всем. Synchrony продемонстрировал сильные финансовые результаты в первом квартале 2025 года, включая чистую прибыль в размере 757 миллионов долларов или 1,89 доллара на разводненную акцию, доходность по среднему активу 2,5% и доходность по чистому собственному капиталу 22,4%. Эти результаты были обусловлены способностью Synchrony использовать свои основные силы для предоставления своим клиентам благоразумной финансовой гибкости и долговечной ценности в те моменты, когда им это больше всего нужно, а также предоставления лояльности и продаж партнерам, поставщикам и малому бизнесу, которые являются основой нашей экономики.
В течение первого квартала Synchrony взаимодействовал примерно с 70 миллионами клиентов и сгенерировал объем покупок в размере 41 миллиарда долларов. Тенденции год к году как в активных счетах, так и в объеме покупок продолжали оказывать влияние кредитные меры, которые ранее внедрил Synchrony, а также продолжающееся смягчение и потребительские расходы клиентов, когда они справлялись с вызовами доступности и экономической неопределенностью в своей повседневной жизни.
Дуальные и совместные карты составили 45% от общего объема покупок за квартал и увеличились на 2%, что в общем отражает рост от нашего запуска Дуальной карты CareCredit, который начался в прошлом году и продолжает способствовать расходам за пределами партнерства. Объем покупок на уровне платформы варьировался от падения на 1% до падения на 9% по сравнению с годом ранее, поскольку клиенты в основном оставались выборочными в своих дискреционных расходах на более крупные покупки, особенно в категориях, таких как мебель, ювелирные изделия, отдых на открытом воздухе, стоматология и косметика.
Слайд 3 нашей презентации по прибылям предоставляет более подробный взгляд на наш еженедельный объем покупок за первый квартал, а также за первые две недели апреля. Наши еженедельные продажи были в целом последовательны на протяжении квартала, как и еженедельная вариация по сравнению с предыдущим годом, включая март, когда новости о сокращении государственных служащих и тарифах начали усиливаться.
Как можно видеть по поколенческому составу еженедельных продаж, мы видели постоянное вовлечение клиентов в течение квартала, без заметного сдвига между поколениями. Эти тенденции расходов по портфелю в сочетании с нашими кредитными мерами способствовали снижению на 2% год к году по итоговым встречным платежам.
С точки зрения поведения по оплате платежная ставка осталась на уровне прошлого года, но увеличилась последовательно на 10 базисных пунктов, в целом соответствуя предпандемической сезонности. Это последовательное увеличение поведения по оплате произошло во всех кредитных категориях, поскольку доля платежей выше минимума увеличилась, а платежи ниже минимума уменьшились. В целом доля платежей ниже минимума по нашему портфелю остается ниже среднего за период с 2017 по 2019 год во всех кредитных сегментах.
Synchrony тщательно отслеживает поведение своих клиентов по всему портфелю через комплексный набор оперативных индикаторов и данных, которые варьируются от использования наличности и данных об оплате коммунальных услуг до данных кредитных бюро и изменений в автоплатежах. И когда это рассматривается в сочетании с тенденциями расходов и оплаты, которые мы наблюдаем, мы считаем, что клиенты продолжают управлять своими потребностями в расходах и обязательствами по оплате в условиях устойчивой инфляционной среды и неопределенного экономического фона. Конечно, наши клиенты, партнеры и малый и средний бизнес полагаются на Synchrony для доступа к финансовым продуктам и гибкости с привлекательными ценностными предложениями и удобством для того, куда бы их ни завела жизнь.
Наш опыт использования наших собственных данных, сложного андеррайтинга и аналитики, разнообразного набора продуктов и каналов распространения для увеличения продаж и укрепления лояльности укрепил позицию Synchrony в качестве партнера выбора, и мы гордимся постоянно сильным пайплайном партнеров, который стал результатом этого исполнения. В первом квартале Synchrony добавил или обновил более 10 партнеров, включая Sun Country, Texas A&M Veterinary Hospital, Ashley, Discount Tire и American Eagle.
Synchrony всегда ищет возможности расширить доступ к гибкому финансированию в широком спектре категорий расходов, особенно там, где клиенты стремятся максимизировать ценность. Наша новая программа с авиакомпанией Sun Country Airlines, многопрофильной низкозатратной авиакомпанией из Миннесоты, представляет отличную возможность предоставить убедительное удобство и вознаграждения за полеты по всему Соединенным Штатам и в направлениях в Мексику, Центральную Америку, Канаду и Карибский бассейн.
Мы также продолжаем расширять принятие CareCredit в ветеринарном секторе и с удовольствием объявляем, что CareCredit была названа предпочтительным финансовым партнером для ветеринарной медицинской школы университета Техаса A&M. Это новое партнерство отражает значительный веховой момент в закреплении принятия CareCredit во всех 29 публичных ветеринарных университетских больницах страны, а также обязательство Synchrony поддерживать ветеринарное сообщество и обеспечивать родителям питомцев доступ к уходу для их любимых домашних животных.
Кроме того, наше обновление программы с Discount Tire предоставит их миллионам держателей карт доступ к расширенному удобству более чем в одном миллионе мест в США через сеть по уходу за автомобилем Synchrony для автомобильных услуг и ремонта, а также для покупок, таких как страхование, топливо, замена масла и другие.
И, наконец, мы гордимся тем, что укрепляем наше партнерство почти 30-летним партнерством с American Eagle Outfitters через многолетнее продление, которое продолжит предоставлять исключительную ценность, улучшать опыт клиентов и укреплять отношения с клиентами.
Программа Real Rewards от American Eagle и Aerie была признана одной из лучших программ лояльности в Америке по версии Newsweek в пятый раз подряд, а кредитная карта Real Rewards была названа лучшей в магазине Money Best Retail Credit Card In-store Rewards за 2025 год. Эти награды отражают наше общее стремление к предоставлению ценности лояльным клиентам и стимулированию роста, и мы с нетерпением ожидаем расширения доступа к этим передовым финансовым решениям.
Так что, глядя на оставшуюся часть 2025 года и далее, Synchrony остается в сильном положении. Мы сосредоточены на выполнении наших стратегических приоритетов и поддержании нашего дифференцированного подхода к обслуживанию наших клиентов и партнеров.
Возможность Synchrony оптимизировать результаты для многих заинтересованных сторон стала возможной благодаря невероятным людям здесь, в Synchrony, которые глубоко понимают их изменяющиеся потребности и ожидания. Наша команда подходит к каждой возможности для предоставления первоклассных опытов с страстью и приверженностью к отличию, которое в
Благодарю Брайана и доброго утра всем. Финансовые результаты Synchrony за первый квартал продолжают демонстрировать силу нашей отличающейся бизнес-модели, которая спроектирована для достижения устойчивых рисково-скорректированных доходов в изменяющихся рыночных условиях. Мы сгенерировали объем покупок в размере 41 миллиард долларов за первый квартал, что на 4% меньше по сравнению с рекордным первым кварталом прошлого года. Это включает в себя эффекты кредитных мер, которые мы приняли между серединой 2023 и началом 2024 года, постоянную селективность в поведении расходов клиентов и на один день меньше в квартале, что оказало примерно 1% влияние.
Заканчивающиеся кредитные принимаемые уменьшились на 2% до 100 миллиардов долларов в первом квартале из-за снижения объема покупок. Наша ставка платежей по портфелю осталась на уровне прошлого года 15,8% и была примерно на 60 базисных пунктов выше среднего уровня первого квартала перед пандемией.
Тем не менее, выручка снизилась на 23% до 3,7 миллиарда долларов, в основном из-за влияния прибыли от продажи Pets Best в предыдущем году. Исключив это влияние, чистая выручка оставалась практически на том же уровне, так как снижение процентных расходов и рост прочих доходов были скомпенсированы ростом RSA. Тем не менее, процентный доход увеличился на 1% до 4,5 миллиарда долларов, поскольку снижение процентных расходов на 7% частично компенсировалось умеренным снижением процентного дохода.
Чистая процентная маржа в первом квартале составила 14,74% и увеличилась на 19 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. Увеличение было обусловлено, в частности, снижением затрат на процентные обязательства, которые уменьшились на 26 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом и внесли примерно 25 базисных пунктов в нашу чистую процентную маржу.
Доходность по кредитным принимаемым выросла на 24 базисных пункта, в основном благодаря влиянию наших продуктов, ценообразования и изменений политики, или PPPC, и частично скомпенсирована снижением базовых ставок и снижением штрафов за просрочку. Это внесло примерно 20 базисных пунктов в нашу чистую процентную маржу.
Доходность портфеля ликвидности снизилась на 88 базисных пунктов, что в целом отражает влияние снижения базовых ставок и уменьшило нашу чистую процентную маржу на 15 базисных пунктов. Смешанная структура наших процентных активов снизилась на 62 базисных пункта и уменьшила нашу чистую процентную маржу примерно на 11 базисных пунктов. RSAs в размере 895 миллионов долларов или 3,59% от среднего объема кредитных принимаемых в первом квартале увеличились на 131 миллион долларов по сравнению с предыдущим годом, в основном за счет исполнения программы, включая влияние наших PPPC.
Другие доходы снизились на 87% по сравнению с прошлым годом и составили 149 миллионов долларов из-за прибыли от продажи Pets Best в предыдущем году. Исключив это влияние, другие доходы увеличились на 69%, в основном благодаря влиянию наших сборов, связанных с PPPC.
Расходы на обеспечение резервов на покрытие кредитных убытков снизились до 1,5 миллиарда долларов, приведенные в $97 миллионов резервы в первом квартале по сравнению с резервами в прошлом году в размере $299 миллионов, включая $190 миллионов резервов, связанных с приобретением нашего альянса. Прочие расходы увеличились на 3% до 1,2 миллиарда долларов, в основном из-за затрат, связанных с инвестициями в технологии, и включали благотворительный вклад в размере $15 миллионов и ограничительное начисление в размере $12 миллионов, связанное с бизнесом альянса и ожидаемым завершением его интеграции во втором квартале.
Исключив благотворительный вклад и налог на реструктуризацию, наши расходы были бы на 1% выше по сравнению с прошлым годом. Эффективность в первом квартале составила 33,4%, примерно на 110 базисных пунктов выше, чем в прошлом году, если не учитывать влияние прибыли от продажи Pets Best. В целом, Synchrony сгенерировала чистую прибыль в размере 757 миллионов долларов или $1,89 на разводненную акцию, и достигла средней доходности от активов в размере 2,5%, доходности от чистого собственного капитала в размере 22,4% и увеличения стоимости чистых активов на акцию на 15%.
Далее я расскажу о ключевых кредитных тенденциях на слайде 8, которые подчеркивают эффективность наших кредитных мер, которые Synchrony приняла с середины 2023 по начало 2024 года. Это дает нам уверенность в траектории нашего портфеля к долгосрочной цели по чистым списаниям в размере 5,5% до 6%.
На конец квартала наша доля просроченной задолженности свыше 30 дней составляла 4,52%, что на 22 базисных пункта ниже, чем 4,74% в прошлом году и на 4 базисных пункта ниже нашего исторического среднего за первые кварталы 2017 по 2019 годы. Наша доля просроченности свыше 90 дней составляла 2,29%, что на 13 базисных пунктов меньше, чем 2,42% в прошлом году, и на 1 базисный пункт выше нашего исторического среднего за первые кварталы 2017 по 2019 годы. А наша доля чистых списаний составила 6,38% в первом квартале, что на 7 базисных пунктов выше, чем 6,31% в прошлом году, и на 54 базисных пункта выше нашего исторического среднего за первые кварталы 2017 по 2019 годы.
Долларовые чистые списания снизились последовательно на 4%. Это сравнимо с средним превышением за 2017 по 2019 годы на 9%. Наша резервная сумма для покрытия кредитных потерь в процентном отношении к кредитным принимаемым составила 10,87%, что увеличилось примерно на 43 базисных пункта по сравнению с 10,44% в четвертом квартале. Переходя к слайду 9.
Финансирование, капитал и ликвидность Synchrony продолжают обеспечивать прочную основу для нашего бизнеса. В первом квартале Synchrony увеличила прямые депозиты на примерно $1,7 миллиарда и уменьшила брокерские депозиты на $338 миллионов. Кроме того, мы заключили как обеспеченные, так и необеспеченные сделки с привлекательными кредитными спредами по сравнению с историческими сделками.
На обеспеченном рынке мы выпустили облигации на $750 миллионов сроком на три года с купоном 4,70%. На рынке необеспеченной кредитной сделки мы выпустили $800 миллионов шестилетних облигаций с пятилетним сроком без права на досрочное погашение по купону 5,45%. Мы также достигли повышения кредитного рейтинга от Fitch, подняв наш долгосрочный рейтинг платежеспособности до BBB со стабильным прогнозом. Мы гордимся этим шагом, так как это отражает крепкий баланс Synchrony, устойчивость нашей бизнес-модели и успешное исполнение в качестве публичной компании более десятилетия с момента IPO.
На конец квартала депозиты составляли 83% от общего финансирования, обеспеченные и необеспеченные долги составляли 9% и 8% соответственно. Общие ликвидные активы увеличились на 9% до $23,8 миллиарда и составили 19,5% от общих активов, что на 142 базисных пункта выше, чем в прошлом году. Переходя к нашим капитальным коэффициентам.
Напомним, что Synchrony избрала воспользоваться преимуществом правил перехода CECL, изданных совместно федеральными банковскими агентствами. Мы сделали окончательную переходную корректировку примерно на 50 базисных пунктов к нашим регулятивным капитальным показателям в январе 2025 года. Наши капитальные показатели теперь полностью отражают фазу и эффекты CECL. Влияние CECL уже учтено в нашей отчетности о прибылях и на балансе.
Мы завершили первый квартал с коэффициентом CET1 в размере 13,2%, что на 60 базисных пунктов выше, чем в прошлом году 12,6%. Наш коэффициент Tier 1 составил 14,4%, что на 60 базисных пунктов выше, чем в прошлом году. Наш общий капитальный коэффициент увеличился на 70 базисных пунктов до 16,5%. Наш коэффициент Tier 1 плюс резервы на полностью доверительной основе вырос до 25,1% по сравнению с 23,8% в прошлом году.
В первом квартале Synchrony завершила нашу существующую авторизацию на покупку акций на период до 30 июня 2025 года и вернула $697 миллионов акционерам, включая $600 миллионов на покупку акций и $97 миллионов на дивиденды по обыкновенным акциям. Учитывая нашу крепкую капитальную позицию, мы объявили сегодня, что в рамках нашего плана капитала наш Совет одобрил новую авторизацию на покупку акций на сумму $2,5 миллиарда на период до 30 июня 2026 года и увеличил наш регулярный квартальный дивиденд на 20% до $0,30 за обыкновенную акцию, начиная со второго квартала 2025 года.
Synchrony остается хорошо позиционированной для возврата капитала акционерам и руководствуется нашей деловой производительностью, рыночными условиями, регуляторными ограничениями и в соответствии с нашим планом капитала. Переходя к нашему базовому прогнозу на 2025 год на слайде 10.
В судебном приказе, вынесенном на прошлой неделе в иске и в конечном итоге отмененном правиле о штрафах
Это завершает наши подготовленные замечания. Сейчас мы начнем сессию вопросов и ответов. Чтобы участвовали как можно больше из вас, я бы хотел попросить участников ограничить себя одним основным и одним последующим вопросом. Если у вас есть дополнительные вопросы, команда по инвестиционным отношениям будет доступна после звонка. Оператор, пожалуйста, начните сессию вопросов и ответов.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора)
Райан Нэш, Goldman Sachs.
Райан Нэш
Очевидно, на рынке много беспокойств по поводу кредитования. Вы смогли уменьшить верхний предел прогноза. Можете ли вы рассказать, что вы видите, что дало вам уверенность уменьшить верхний предел диапазона? И во-вторых, резервы выросли с учетом сезонности, но можете ли вы напомнить нам, какая предполагается уровень безработицы, особенно когда вы наложили свои квалификационные резервы?
Да, так что, Райан, позвольте мне начать с этого, а затем Брайан сможет подробнее рассказать о предположениях по резервам. Смотрите, мы довольно оптимистично смотрим на потребителя и тенденции, которые мы видим сейчас. Кредитная команда, на мой взгляд, отлично справилась с навигацией за последние два года. Я думаю, что инвестиции, которые мы сделали в нашу собственную систему принятия решений Prism, определенно окупаются. Было замечательно видеть переход к снижению просроченных платежей, 30 плюс сократилось на 22 базисных пункта, 90 плюс сократилось на 13 базисных пунктов. Я думаю, что оба показателя немного превзошли наши ожидания.
Сказав это, мы не сильно изменили прогноз, но мы чувствовали себя уверенно, учитывая тенденции, которые мы видим, просто немного его скорректировать. Я думаю, что особенно важно то, что мы делаем это с дебиторской задолженностью, возможно, немного мягче, чем мы ожидали. Так что, вы имеете влияние знаменателя, что не очень помогает, так что кредит идет лучше, чем мы ожидали, так что мы чувствуем себя довольно уверенно в общем отношении к тому, как мы начали год в кредите.
Да, Райан, позвольте мне внести немного ясности в крит и поговорить о резервах. Очевидно, когда мы смотрим на формирование в конце первого квартала, мы сократились на 18 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. Мы лучше на 4 базисных пункта, чем наша сезонность в 17 и 19 годах или до пандемии. 90 плюс находится прямо над этим предпандемическим периодом.
И когда мы продолжаем смотреть, мы продолжаем видеть силу в уровне входа, то, что переходит в просрочку, и то, что мы видим, это улучшение показателей в конце просрочки, что дает нам уверенность в том, как происходит просрочка, и эти тенденции были последовательными. Вы смотрите на превышение сезонности, в течение большей части шести месяцев мы превосходим сезонность на 30 плюс и 90 плюс.
Что нам дает уверенность, это, очевидно, действия по кредиту, которые мы предприняли как в середине '23, так и в конце '24 года, действительно оправдали себя. Если вы посмотрите на винтажи, которые мы видим в '24 году, они превосходят 2019 год, хотя и рано, превосходят 2019 и 2023 годы. Так что мы чувствуем себя уверенно относительно формирования. Мы чувствуем себя уверенно относительно того, что мы сегодня подписываем, в связи с этим, так что это дает нам уверенность.
Я имею в виду, что мы уже находимся в третьем месяце года. Вы видите просрочку, что дает вам довольно хороший индикатор на следующие шесть месяцев. Так что мы чувствовали, что мы вернулись внутрь нашей долгосрочной цели от 5,5% до 6% как руководство на этот год.
Теперь, говоря о резервах, хотя у нас было освобождение в размере 97 миллионов долларов. В эту цифру вошло увеличение доходов после приобретения на 5 миллионов долларов. Так что, если вы думаете о резерве в размере 100 миллионов долларов, было увеличение квалификационного резерва. Так что количественный резерв на основе производительности снизился, но мы увеличили квалификационный резерв на более чем 200 миллионов долларов, и то, что действительно лежит в основе этого, это макроэкономическое наложение, которое по сути содержит уровень безработицы в 5,3%.
Если учесть неопределенный фактор, вы уже выше 5,3% уровень безработицы. Так что, если мы говорим о списаниях по кредиту, мы чувствуем себя действительно уверенно, что, думаю, мы, вероятно, были вдумчивыми в ухудшающемся (невнятном) обзоре, по крайней мере, с точки зрения резервов, когда мы закрывали квартал.
Райан Нэш
Понял. Я ценю информацию. Итак, Брайан, в прогнозе говорится, что изменений в PPPC уже нет, и, вы знаете, вы упомянули начало размышлений о следующих шагах. Я предполагаю, что у нас достаточно ясности, что правило не вернется в ближайшем будущем? И как нам следует думать о времени и процессе, сохранять ли то, что уже было внедрено, или это в конечном итоге будет отменено? Спасибо.
Да, Райан, так что я думаю, что мы довольно уверены, что правило было отменено. Мы не ожидаем, что оно вернется в подобной форме в ближайшем будущем. Сказав это, у нас в настоящее время нет планов отменять что-либо из внесенных изменений.
Очевидно, теперь, когда у нас есть некоторая определенность, что правило не будет введено в действие, мы выйдем и поговорим с нашими партнерами, так же, как мы это сделали, когда внедрили эти меры. Мы будем прозрачными, как и в случае с любыми крупными решениями, которые мы принимаем в отношении программы. Мы рассмотрим ряд различных факторов. И, честно говоря, каждый наш партнер будет смотреть на это по-разному.
Мы рассмотрим изменения поведения, которые мы увидели при введении новой структуры ценообразования. Честно говоря, они не были существенными. Мы не видели большого снижения счетов или расходов в связи с этими мерами. Мы провели много тестов и контроля в этом направлении.
Наши партнеры, безусловно, будут смотреть на то, как другие торговцы и поставщики устанавливают цены на свои программы, так что они всегда смотрят на свой конкурентный набор. Нужно помнить, что уровень преступности снизился, поэтому наши переменные процентные карты получили выгоду от этого.
И наконец, мы пройдемся по финансовым последствиям того, что это будет означать, если мы собираемся сделать какую-либо отмену. Они взглянут на RSA и оценят, возможно, компромисс в росте на этом основании. И еще одно, что я хочу подчеркнуть, я думаю, это важно, какие бы изменения мы ни внесли, они могут иметь различные формы. Так что это могут быть добавления ценности карте и предоставление ценности обратно потребителю через акции и предложения и так далее. Это не обязательно должно быть только снижение цен. Мы также можем одобрять больше клиентов на грани, где у нас есть возможность сделать это с привлекательной отдачей.
И, наконец, я хочу сказать, что это займет некоторое время. Мы будем работать с партнерами поочередно, так же как это заняло немало времени для внедрения PPPC. Это займет много времени, чтобы обсудить это. Это сложно. Каждый партнер будет смотреть на это по-своему. И, честно говоря, наши партнеры сосредоточены на других вещах в данный момент, учитывая неопределенность в окружающей среде.
Оператор
Терри Ма, Barclays.
Терри Ма
Я просто интересуюсь вашим прогнозом роста. Хорошо видеть, что вы подтвердили свой годовой прогноз по дебиторской задолженности на фоне неопределенной макроэкономики. Но объемы покупок, рост кредитов и рост счетов все ниже по годам. Что станет двигателем возвращения к положительному росту к концу года? И есть ли что-то, что вы можете сделать, чтобы помочь в этом?
Да, спасибо за вопрос, Терри. Когда мы рассматриваем начало воронки, объем покупок, у нас было отрицательное значение 4%, это отрицательное значение 3%, если учесть високосный год. Мы сравниваем с самым высоким объемом покупок за один квартал в первом квартале в нашей истории, поэтому это тяжелое сравнение.
То, что мы видели в прошлом году, это уменьшение объема покупок или замедление объема покупок, которое началось в июне прошлого года и продолжалось до конца года, поэтому сравнения становятся немного лучше. Я думаю, вы видите на графиках, которые мы показали сегодня в финансовом отчете, этот рассказ о том, что потребитель отступает, мы не видели, что потребитель отступает для нас, продажи были стабильны как еженедельно, так и на протяжении всего второго квартала в апреле, так что продажи стабильны, и мы не видели никаких поколенческих изменений, которые мы пытаемся показать в краткосрочной перспективе. Таким образом, потребитель продолжает быть устойчивым в этот период времени.
Когда вы думаете о некоторых других показателях, о активных счетах и подобном, часть этого действительно зависит от наших кредитных действий и влияния на новые счета, что дало нам некоторые сложности. Но снова, мы считаем, что по мере того, как потребитель начинает приходить в себя здесь, с надеждой на более низкий базовый рынок инфляции, тенденция продолжается. И мы видим увеличение объема, которое должно ускориться в течение года, в основном во второй половине года, следуя более сезонным тенденциям.
Таким образом, наша начальная производительность за первый квартал в целом соответствует тому, как мы ожидали, что она разовется. Мы указали в начале года, что первая половина будет во многом как вторая половина прошлого года. Опять же, начиная с этого и продолжая, мы считаем, что однозначный рост долговых обязательств однозначно достижим.
Это также не учитывает каких-либо потенциальных корректировок по кредиту, верно? Если среда сохранится такой, какой она есть сегодня, есть мысли, что мы можем сделать нечто, что касается существующих клиентов, с которыми мы знакомы и имеем отношения, что может ускорить этот рост, который не учитывается в этом прогнозе, но это то, что мы будем учитывать, следя за макроэкономической обстановкой и тем, как все сложится.
Терри Ма
Понял. Это полезная информация. Я предполагаю, что в случае, если рост кредитов не будет таким, как ожидалось в низкой однозначной цифре. Как это повлияет на внедрение ваших ПППЦ, особенно часть по ставке? Есть ли способ как-то количественно оценить или контекстуализировать это? Спасибо.
Да, слушайте, я думаю, у вас сегодня есть базовая книга, верно, которая будет продолжать увеличивать свою стоимость, верно, по мере того, как ставка будет продолжать расти. Если у вас меньший объем покупок, верно, это означает, что фаза и подход и защитный баланс будут ускорены, будут затронуты, и сумма, на которую ПППЦ начнут действовать, фактически ускорится на протяжении года. Таким образом, более низкий объем фактически помогает ПППЦ с точки зрения процентов, конечно, имея более низкое количество активных счетов, будет предоставлять некоторое сопротивление с точки зрения других доходов, когда вы думаете о плате за бумажный отчет.
Оператор
Моше Оренбух, TD Cowen.
Моше Оренбух
Меня заинтриговал ваш комментарий о том, что вы используете выгоды от смягчающих обстоятельств или ПППЦ, чтобы добавить ценность и увеличить рост, либо добавив ценность для конкретного потребителя, либо углубив анализ. Можете ли вы немного это прояснить и рассказать, возможно, не о конкретных торговых партнерах, но есть ли категории торговых партнеров, где каждый из них может работать лучше, и можете рассказать о том, как это вписывается в ваш план роста на 2025 год.
Да, это интересно, мы говорили об этом. Я думаю, инвестиционное сообщество говорило об этом, как простом откате того, что мы сделали. Но учитывая, что работа по внедрению изменений в ценообразовании уже завершена, любые изменения отсюда и далее будут похожи на изменения, которые мы всегда рассматриваем с нашими партнерами. И они обычно стремятся сделать одно из двух: побудить потребителя тратить больше, чтобы стимулировать рост для себя, для программы, предоставить больше ценности на карте. Так что в особенности в нестабильные времена, как сейчас.
Наши партнеры еще сильнее опираются на программы карт. И так, мы обсуждаем с ними о дополнительных доходах, можем ли мы улучшить предложение немного, можем ли мы сделать больше акций, больше маркетинга, различные размещения для стимулирования роста. Это те виды обсуждений, которые мы ведем.
Другим интересным моментом, о котором мы с ними говорим, это теперь, возможно, с увеличением ставки, можем ли мы утвердить больше клиентов на границе? Очевидно, что мы сделаем это с очень сильными, риско-скорректированными доходами. Мы скорее всего будем делать это в наших наиболее доходных портфелях, но можем ли мы утвердить больше тех клиентов, которые могли бы быть утверждены по старой ставке? Так что есть ряд различных вещей, на которые мы смотрим. Я бы не сказал, что это уникально для какой-либо платформы или отрасли. Это действительно в целом, но это те типы вещей, над которыми работают наши команды.
Моше Оренбух
Отлично. Спасибо. И, возможно, в качестве дополнения, я знаю, что, вероятно, предоставил вам немного трудностей в прошлом году относительно не такого активного использования выкупа акций, и ваш комментарий ожидании некоторой волатильности рынка, конечно, увидели это. Учитывая, что вы теперь прошли полное внедрение CECL, и в данный момент кредиты не растут, вы ожидаете, что они вернутся немного, но все равно, очевидно, вы будете генерировать много избыточного капитала. Если вы расскажете о текущей обстановке, учитывая все факторы, которые мы знаем, положительные и отрицательные, как вы думаете о использовании этой новой авторизации на выкуп акций.
Спасибо за вопрос. Мы начинаем с того, что у нас есть много избыточного капитала, верно? И мы знаем, что в этом году, надеюсь, если все сложится, мы будем генерировать, как и в другие годы, значительный капитал для использования.
Нашим номер один всегда будет являться органический рост RWA, и снова, у нас растет здесь немного однозначно, что ниже нашего исторического нормы. Очевидно, мы были бы рады, если это превысило бы это.
На втором месте дивиденд, и, надеюсь, вы заметили, что сегодня утром мы увеличили дивиденд на 20% до 0,30 доллара за акцию ежеквартально. И затем у вас есть выкуп акций или неорганические возможности, и снова, мы будем очень дисциплинированы, когда речь идет о неорганических возможностях добавить вещи в портфель или способности в портфель, либо с привлекательной финансовой отдачей IRR или RIC или доходами, которые увеличивают базовую ROA компании по мере движения вперед.
Сказав это, 2,5 миллиона долларов, вероятно, один из наших крупнейших, исторических покупок акций. Это не исключает нас от того, чтобы, в случае, если рост не придет через вернуться к Совету и увеличить это, если мы считаем, что это будет лучшим использованием капитала. Для нас это стратегическое преимущество сейчас, что мы можем применять как в краткосрочной перспективе, так и вложить в долгосрочную перспективу. Так что это дает много гибкости как компании. Это дает Совету много гибкости в том, как мы можем реализовать нашу стратегию в долгосрочной перспективе.
Я бы просто повторил, подчеркнул бы, что вы знаете, за последние 10 лет, с нашим капиталом акций, мы нацелены на возврат капитала акционерам в случае, если нам не нужен для нашего очень роста.
Оператор
Махир Бхатия, Банк Америки.
Махир Бхатия
Возможно, я просто хочу сделать шаг назад сначала, чтобы немного усилить макро-комментарий. Я просто хочу поговорить немного о том, что вы видите в ваших данных, слышите от розничных партнеров. Как они готовятся к потенциалу тарифов? Есть ли что-то, с чем вы связаны в этом процессе или просто даже думаете о том, как это будет выглядеть при введении тарифов?
И затем по еженедельным данным, если вы могли бы просто поговорить немного, они были довольно стабильными, очевидно, и вы видели это в апреле тоже. Вы думаете, что там есть немного предварительного или пасхального воздействия, которое, возможно, поддерживает первые две недели апреля? Спасибо.
Да, здесь много всего. Позвольте начать с этого. Я думаю, важно различать всю неопределенность на рынке и макроэкономические тенденции и прогнозы людей. На данный момент мы наблюдаем, что неопределенность, безусловно, существует. Она влияет на доверие потребителя, но на данный момент это не влияет на то, что фактически делают потребители. Уровень расходов все еще довольно высок. Кредитная сфера работает в соответствии с нашими ожиданиями или даже лучше, поэтому я думаю, что потребитель все еще находится в довольно хорошей форме. Я думаю, что рынок труда крепок. В то же время они выбирают, как тратить. Они адаптируются к инфляции, как делают это уже довольно долгое время. Если посмотреть внутрь портфеля, то можно увидеть, что потребители с низким доходом начали сокращать свои расходы примерно год назад. Это в значительной степени было вызвано инфляцией. Мы видели переход от дискреционных расходов и крупных покупок. Для потребителей с более высоким доходом уровень трат все еще довольно высок. Наш сегмент prime увеличил продажи на 1%. Средний чек немного снизился, но увеличилась частота покупок. И, я думаю, что во всем этом нельзя упустить из виду, что сдержанность в паттернах расходов является положительным аспектом в кредитной сфере. Мы действительно рады тем тенденциям, которые мы видим. Мы считаем, что это ответственно. Это соответствует или даже превосходит наши ожидания в части кредита. Мы думаем, что ситуация выглядит довольно неплохо.
Что касается тарифов. Очевидно, мы уделяем много внимания нашим партнерам, что создает много неопределенности. Я думаю, что наши партнеры, некоторые более подвержены, чем другие, пересматривают стратегии в области управления запасами, цепочки поставок, ценовых действий. Мы видим, что некоторые партнеры активизируют маркетинг, чтобы увеличить продажи. Я могу сказать, что мы этого пока не видим. Мы еще не видим этого в реальности. Это может произойти. Пока что это очень рано, но мы не видим этого в данных. Вы видели, что еженедельные данные оставались относительно стабильными, примерно на том же уровне.
Таким образом, мы находимся в неопределенной ситуации. Мы остаемся близко к нашим партнерам. Мы делаем все возможное, чтобы помочь им. В такие времена, как сейчас, обычно наши партнеры более активно прибегают к программе кредитования. Это обычно их лучшие клиенты, и на это мы сейчас тратим много времени.
Позвольте добавить немного больше информации о прогнозах и затем ответить на ваш второй вопрос о тарифах.
Если говорить о прогнозах, я думаю, люди смотрят на это и говорят, что здесь нет макроэкономического ухудшения или влияния тарифов. Позвольте представить вам некоторую рамку.
Если вы подумаете о традиционной макроэкономической или рецессионной среде, то что вы обычно видите в этой отрасли, правильно, это, в теории, замедление темпа платежей на уровне выше. В краткосрочной перспективе вы получаете более высокие процентные доходы, более высокие неустойки, что предшествует чистым списаниям. Отложим резерв на второй план.
Так вот, если вы попадете в рецессионный период, как сегодня, то, я думаю, что вы начнете видеть изменение поведения потребителя, которое, в теории, принесет вам дополнительные доходы, компенсируемые страховым резервом. И затем списания, потому что уровень безработицы растет, люди теряют работу, получают компенсации, проходят через период попыток справиться с финансовыми проблемами. Они становятся должниками, и их списания становятся более актуальной проблемой, если вы попали бы в такую ситуацию сегодня.
Затем вам нужно рассмотреть, учитывал ли ваш прогноз реальный верхний предел безработицы к '25 году. Поэтому это не было учтено, потому что, если вы находитесь в очень традиционной рецессионной среде, есть вероятность превышения некоторых базовых показателей, которые сейчас у нас есть.
Когда мы говорим о поведенческих атрибутах потребителя или о тарифах, здесь есть два элемента. Во-первых, да, объем продаж или объем покупок может стать немного сложнее, но потребитель должен потратить больше на определенные товары, возможно, это будут дополнительные товары, или же изменятся условия оплаты, что приведет к увеличению оборота. Мы будем следить за этим. Пока что мы не видим ни одного из этих факторов ни в безработице, ни в изменениях в поведении, вызванных тарифами.
Был конкретный вопрос о предварительном поглощении, и если вы посмотрите на еженедельные продажи, то как мы показали вам первые пару недель апреля. Если посмотреть на недели 12 и 13, в сравнении с 15, то вторая неделя там, когда мы проанализировали это, были три платформы, которые были затронуты. Одна платформа имела, как мы считаем, сезонный рост по сравнению с домом, что мы традиционно видим весной. Одна платформа имела значительную кампанию, проведенную нашим партнером, включая нашу кредитную карту, где мы увидели рост новых счетов и активность, поэтому это было довольно нормально. И третья платформа была скорее связана с Пасхой.
Я думаю, мы видим это. Мы не видим, хотя мы видим, что некоторые из наших партнеров запускают акции, связанные с тарифами, но нет никакой убедительной информации или данных, которые говорили бы о том, что у нас есть какое-либо предварительное поглощение из-за тарифов в самих тарифах.
Махир Бхатия
Понял. Это было чрезвычайно полезно. Спасибо. Может быть, переключимся немного на партнеров и конкурентное давление в розничных программах. Вы могли бы рассказать о вашем желании привлекать больший портфель в данной среде?
И, связанно с этим, я хотел бы спросить о продлениях, потому что, по-моему, в вашем 10-K, процент выручки, закрепленный договорами на 24 месяца вперед, был немного ниже в этом году по сравнению с последними несколькими годами. Есть ли здесь что-то, на что стоит обратить внимание? Спасибо.
Да, я думаю, что конкурентная среда вполне соответствует тому, где она была в последние несколько лет, я думаю, что мы не находимся в очень стабильной, предсказуемой среде. И когда там есть некоторая неопределенность, я думаю, что эмитенты проявляют немного больше дисциплины в том, как они оценивают свои программы ценообразования, как они смотрят на соотношение рисков и доходов, мы считаем, что у нас есть эта дисциплина на протяжении всего цикла, более чем у кого бы то ни было другого, но, скажу вам, что конкурентная среда кажется довольно хорошей.
И мы всегда стремимся привлекать новые программы. Мы подписали их в этом квартале, у нас были отличные продления, как большие, так и маленькие, мы обслуживаем разнообразный круг партнеров, множество малых и средних предприятий, сотни тысяч, и у нас есть действительно крупные партнеры, которые также привлекательны. И если посмотреть на прошлый год, мы продлили договор с Sam's Club, JC Penney, мы всегда находимся в таких обсуждениях с нашими партнерами, стремясь к досрочному продлению, когда это возможно, вне запроса предложений, и обычно внутри программы есть то, что, как только вы заключаете эти 10-летние соглашения, что-то, что мы хотим исправить, что-то, что они хотят изменить, возможно, это обновленное предложение ценности, поэтому мы обычно собираемся вместе с нашими партнерами и говорим: хорошо, мы оба готовы внести эту инвестицию, давайте добавим несколько лет в конце контракта.
Да, и чтобы ответить на вторую часть вашего вопроса, наша документация 10K, очевидно, год изменился между 23 и 24, поэтому мы перешли к 2027 году и далее с точки зрения документации. Я думаю, что еще в декабре, когда мы завершили год и представили cane в феврале, мы находились в диапазоне около 80% относительно выручки, которая распространялась за пределы 27 года, сейчас мы находимся ближе к 90%, поэтому мы продолжаем двигаться вперед и у нас еще есть некоторые продления на следующие пару лет, как всегда говорит нам Брайан, мы зарабатываем продления каждый день и продолжим работать над ними в течение следующего года или около того, но, очевидно, обеспечение для наших партнеров, особенно в неопределенной среде, лучший способ иметь продления.
Оператор
Роб Уайлдхак, Autonomous Research.
Роб Уайлдхак
Доброе утро, ребята.
.
Я думаю, в прошлом квартале вы упоминали о работе с более высокими уровнями ликвидности в этом, или по крайней мере, в начале этого года для предварительного финансирования роста. Изменилась ли эта позиция в связи с текущей макроэкономической средой и неопределенностью сегодня?
Возможно ли, что вы.
Будете работать с еще более высоким уровнем ликвидности сейчас?
Прежде всего, спасибо за вопрос, Роб, и доброе утро.
Я думаю, что наша ликвидность, о которой мы думали, когда входили в новый год, имела двойное значение. Во-первых, несмотря на более медленное темпы роста по сравнению с историческими нормами, мы понимали, что вернемся к росту, верно? Так что включаться и выключаться и пытаться запустить рост в вашем цифровом банке и депозитах было для нас не очень логичным, учитывая процентную среду, даже если у меня избыточная ликвидность, почему она будет на них тяготеть. Если я кредитуюсь, если я занимаю под 4%, а получаю 4,5% в ФРС, это позитивная экономическая сделка, поэтому нам не особо беспокоило наличие избыточной ликвидности, во-первых. Взгляд на рост активов не изменился. Мы ее в какой-то момент используем, по мере движения вперед. Второе преимущество наличия ликвидности - мы перешли к некоторым значительным башням уверенности здесь на срочных депозитах, что дает нам небольшую гибкость ценообразования, когда мы думаем об этом, чтобы снизить наши процентные обязательства без страха того, что нам придется поднимать ставки где-то еще, чтобы удержать этого клиента или поддерживать ликвидность. Мы ожидаем, что в первой половине года определенно увеличим платежи. Как мы говорили, рост должен ускориться во второй половине года, так что мы начнем использовать эту ликвидность как во второй половине этого года, так и в следующем году. Так что простой интерес не изменил наш взгляд с декабря.
Хорошо, спасибо.
Роб Уайлдхек
И я просто хотел немного углубиться и спросить о двойной карте и совместных брендах. Объем и рост кредитования здесь был лучше, чем в портфеле в целом и ускорился последовательно. В прошлом квартале вы упомянули, что это как бы была точка разворота некоторого вашего ужесточения.
Возможно, это просто нормальные колебания, 4 кв. 1 кв., но можете ли вы просто разобрать эту динамику и затем рассказать, как вы думаете о вещах.
Что касается роста собственного бренда по сравнению с двойной картой или.
Ростом совместных брендов в будущем, спасибо.
Да, еще раз, спасибо за вопрос, Роб. Когда вы думаете о росте двойной карты, одной из областей, о которых мы говорили как о приоритетной для компании, было наше здоровье и благополучие. Так что двойная карта, которую мы выпустили в нашем бизнесе по уходу за здоровьем, позволяет клиентам гибкость, будь то в сети, используя во многих местах, где принимают Каритс, за исключением ветеринарных стоматологических клиник и более чем 40 специализаций, которые у нас есть там, но также создающих преимущества в мире, было очень привлекательно для людей, это было одним из наших векторов роста в прошлом году и продолжает стимулировать рост и в этом году, когда вы продолжаете думать о наших основных партнерах, где у нас есть двойная карта в частном бренде. Это действительно проходит через популяции за дверью. Мы получаем более сильную популяцию за дверью. Мы можем одобрить больше двойных карт, и они понимают ценность мира, возвращаясь к бренду, к которому они испытывают интенсивную лояльность, поэтому они обращаются к нам за кредитом.
Так что я думаю, что это действительно свидетельствует о силе бренда наших партнеров и в местах, в которые мы активно вкладываемся с точки зрения двойной карты.
Что касается этого, мы все еще придерживаемся стратегии, где мы. Ниже уровня генеральных карт по сравнению с традиционными общецелевыми картами, что позволяет нам поддерживать очень привлекательную, риско-сбалансированную маржу и сохранять профиль списания задолженности компании.
Вот почему многоуровневая стратегия продукта настолько важна. Мы можем начать с кого-то в обеспеченной карте в продукте с фиксированным платежом, в частном бренде, а затем перевести их со временем, по мере того, как они демонстрируют способность к платежеспособности. Мы узнаем этого клиента, как они тратят, какие покупки делают. И вот в чем сила многоуровневой стратегии, которая действительно находит отклик у наших партнеров. Мы говорили о новых победах, обновлениях.
Это было ключевым компонентом.
Особенно крупные обновления, где.
Мы добавили.
Продукт или два в эти программы.
Оператор
Санджай Сакрани, КБВ.
Санджай Сакрани
Спасибо. Я хотел задать уточняющий вопрос о качестве кредита. Я знаю, что мы много говорили об этом, но когда я смотрю на динамику уровня просрочки за последние несколько месяцев и затем уровни списаний фактически снижаются по сравнению с прошлым годом в марте, и кажется, что есть хороший путь к улучшению кредита довольно значительно. Я просто пытаюсь думать о том. Где мы ожидаем, что, при всех прочих равных, уровень списаний будет мигрировать, можем ли мы опуститься ниже среднего, учитывая, что вы настолько ужесточили? Можете ли вы немного поговорить об этом.
Да, позвольте начать с высокого уровня, Санджай. Смотрите, мы очень довольны тенденциями в кредите, которые мы видим, предпринятые нами действия начиная с середины 23 года, явно имеют желаемый эффект. Мы движемся немного лучше, чем ожидали, мы говорили о 30, 90, теперь показываем снижение по сравнению с прошлым годом.
Если посмотреть на нашу производительность по сравнению с отраслью и сопоставить это с 2019 годом, мы просто показываем лучшие результаты, и я думаю, что это во многом результат инвестиций, которые мы сделали, инвестиций, которые мы сделали в При. Я думаю, что наша кредитная команда сделала фантастическую работу, управляя этим, как говорил Брайан ранее, я думаю, что может быть возможность открыться немного во второй половине года, если мы сделаем это, то будет.
Очень методично, мы начнем с наших существующих клиентов, предоставляя им немного больше силы в расходах, в некоторых из наших более прибыльных сегментах, я думаю, что у нас может быть возможность внести некоторые незначительные изменения в ставки одобрения. Но в целом мы считаем, что это довольно хорошая ситуация на вторую половину года, и я передам слово Брайану, чтобы он подробнее рассказал о прогнозе списаний.
Да, Санджай, я дал некоторую рамку ранее в разговоре действительно хорошо по списанию. Я думаю, что, глядя на это и немного обдумывая здесь, есть ряд факторов, верно? Первый - это кредитные действия, которые мы предприняли. Чтобы, в плане выдачи и авторизации транзакций по существующим счетам, чтобы убедиться, что мы чувствуем себя комфортно с тем, что это в пределах нашего долгосрочного прогноза, мы также внесли ряд изменений за последние, пару лет вокруг коллекций, наших стратегий, будь то на довольно просроченной основе или внутри просроченности, где мы можем делать другие вещи, чем делали несколько лет назад.
Мы считаем, что это действительно помогает входной ставке и некоторым потокам обратно, и я думаю, что некоторая деятельность действительно с точки зрения даже нашей операции по восстановлению, где мы внутренне осуществляем ее, а не через сторонних поставщиков, чтобы действительно приносить пользу и быть первыми с вами, по сравнению с опасениями, у нас действительно не было таких же сложностей с восстановлением, как у нас были. Так что есть несколько различных факторов, я думаю, которые помогают нам снизить эту чистую ставку списания, все из которых, на наш взгляд, сейчас показывают хорошие результаты и дают нам. Уверенность, что мы, безусловно, можем достичь этой чистой ставки списания, сидя здесь в середине апреля.
Санджай Сакрани
Хорошо. А затем Брайан Доубс, я думаю, здесь также намекал на некоторые крупные запросы предложений для крупных портфелей. Вы могли бы просто, я не уверен, что я услышал ответ на это, но можете ли вы просто рассказать, как вы относитесь к возможности защитить крупные портфели?
Да, мы очень заинтересованы в обеспечении более крупных портфелей. Мы всегда были.
У нас есть много дисциплины в оценке этих возможностей. Вам нужно иметь действительно хорошее согласование с партнером.
Вам нужно иметь хорошую структуру сделки, которая справедлива. Справедливая с обеих сторон, хорошее согласование в том, как вы хотите развиваться, потому что, если вы собираетесь заключить крупную программу, которая пройдет более 10 лет, вам нужно это согласование, потому что вам придется вносить изменения в программу, будь то андеррайтинг, маркетинговые стратегии, размещения.
И эти вещи должны приносить пользу обеим сторонам.
Мы проводим огромное количество финансовой проверки на множестве моделей. Мы существенно подвергаем стрессу эти более крупные возможности, чтобы убедиться, что, когда мы рассматриваем сделку на 10 лет, мы смотрим на нее каждый год и говорим, ладно, понравится ли нам эта сделка в этом году в данных обстоятельствах, партнеру все еще понравится эта сделка? Итак, у нас очень много жесткости вокруг этого. Процесса и, в конечном итоге, у нас есть другие способы использования нашего капитала, и он должен конкурировать с акциями и другими вещами, поэтому он должен быть в соответствии с общим доходом для бизнеса или креативен, итак, эти возможности очень привлекательны, когда вы рассматриваете более крупные программы и привлечение приносящего доход портфеля, но она должна соответствовать многим барьерам и иметь действительно привлекательный рисково-скорректированный доход и действительно хорошее согласование между сторонами.
Санджай Сакран
Есть ли понимание времени во всем этом, вы знаете или нет?
Похоже, что вы говорите о конкретной возможности или двух, Райан, о которых я, очевидно, не буду говорить. Извините, Сандра.
Оператор
Рик Шейн, JP Morgan.
Рик Шейн
Привет, парни, спасибо за взятие.
Мои вопросы. Смотрите, я бы хотел немного погрузиться в двойную карту. Говорили о росте, но я.
Интересно.
Когда вы думаете о кредитном профиле, отличается ли он? Из перспективы FICO-счета, но, возможно.
Еще важнее.
С точки зрения утилитаризма, должны ли мы ожидать разной производительности для частной метки по сравнению с двойными картами в условиях замедления?
Да, доброе утро, Рик. Спасибо за вопрос. Да, так что Z-карта в целом, мы используем ряд факторов справедливости. Да, качество кредита - это один из них. У нас есть наш собственный проприетарный балл, а также мы используем данные от наших партнеров, чтобы определить.
Будет ли они подходят для двойной карты или приватной метки, когда мы обдумываем это, есть моменты, когда ваша кредитная оценка может быть немного ниже, но исходя из их производительности, мы даем им двойную карту, потому что они проявляют себя лучше. Они проявляют себя как более высокий кредитный рейтинг.
В общем, качество кредита для двойной карты выше, траты и показатели оплаты обычно выше. Чем у приватной метки, я думаю, когда вы вступаете, если вы вступите в экономическое замедление, безусловно, мы, используем тот же тип кредитных действий, которые мы обычно бы приняли, что означает, убедитесь, что мы не перегружаем наши линии. Мы следим за транзакциями и авторизациями счета.
Обычно это будет иметь более высокую тяжесть, потому что это больший баланс, но более низкий уровень инцидентов по сравнению с тем, что у вас есть приватная метка книги, более высокий уровень инцидентов, потому что у нее, как правило, более низкий кредитный профиль, но более низкий уровень тяжести из-за среднего баланса и ограничений по линии.
Рик Шейн
Понял.
И можете ли вы сказать.
Немного.
О.
Влиянии утилиты.
Для потребителя, способного использовать карту в одном месте, в отличие от того, чтобы иметь ее.
Основной.
Карта.
И как это влияет на поведение платежей?
Да, слушайте, я думаю, каждый человек принимает решение о иерархии платежей относительно того, какую карту во многих местах они будут принимать решения и смотреть на карты на основе того, с каким брендом они связаны, а не только на утилитарные. Я имею в виду, это не просто кусок пластика или цифровая карта, верно? Они хотят сказать, слушай, мне нравится ходить покупать в, ритейлер X или Y, и они хотят продолжать использовать это и используют его там. Сказав это, у нас также есть карты, которые являются приватной меткой. У них есть широкие утилиты. Вы подумайте о карте PayPal, подумайте о карте Amazon. Подумайте о картах, которые мы теперь можем загружать в или сможем загружать в Apple Pay, которые имеют широкие утилиты. Так что утилита имеет значение, и есть много мест, где утилита. Широкая, если вы думаете об нашем домашнем сегменте, у нас есть домашние карты, карты, которые проходят через несколько ритейлеров. Кредит на медицинские услуги распространяется на несколько специальностей. Так что, хотя Zoo-карта одна, у нас есть широкие утилиты, которые делают карту важной для потребителя, и, во-первых, связь с брендом действительно важна.
Оператор
Джон Панкари, Эверкор.
Джон Панкари
Доброе утро.
По макро-предположениям, Брайан, спасибо за звонок относительно базовых предположений и почему они не соответствуют рецессионному фону. Но если вы внесете.
Слабую.
Макро и.
Рецессионные динамики в базовые предположения.
Я слышал, что вы сказали, что доход и чистая процентная маржа могут выиграть от более высокой ставки по кредиту. Что это значит для вашего ожидания по списанию задолженности? Я знаю, что, возможно, это не вещь на 25, но больше на 2026 год. Я предполагаю, что я спрашиваю, что.
Означает напряженный уровень списания задолженности.
Для синхронизации, учитывая вашу текущую бизнес-модель, ваше ужесточение кредитования на сегодняшний день?
Как этот уровень списания.
Сравнивается с уровнем.
5,8%.
До 6%.
Уровень.
Который.
Вы.
Смотрите на этот год?
Спасибо за вопрос, Джон. Прежде всего, вернемся и посмотрим. Я знаю, вы говорили немного о некоторых последствиях, которые вы упомянули, и о влиянии на доходы. Я также думаю о стороне роста у вас ниже объем покупок и медленнее темп оплаты, которые, в некоторой степени, уравновешивают друг друга, это действительно зависит от тяжести макроэкономического события, снова, когда вы говорите, что я на 22 апреля этого года.
В зависимости от тяжести события, не будет такого большого влияния на списание задолженности, учитывая тот факт, что проходит некоторое время с потери работы до перехода к списанию задолженности, если не сказать, что человек сразу же станет банкротом или начнет участвовать в программе реструктуризации, что не было исторической нормой. Так что, в некоторой степени, существует время задержки, обычно 9 до 12 месяцев на определенные экономические события, где вы начинаете видеть списание задолженности. Ожидается, снова, это все теоретически, потому что здесь нет предположения, но вероятно, не будет такого большого влияния на это списание задолженности в 25 году, если оно соответствует некоторым историческим нормам, которые мы видели в типичных рецессиях, не беря в расчет Глобальный финансовый кризис и пандемию.
Джон Панкари
И можете ли вы прокомментировать, каким будет '26 число в рамках рецессионного сценария, учитывая вашу бизнес-модель и структуру баланса?
Мне действительно не хочется комментировать. Мы не комментируем 26 или гипотетическую инфляцию, я.
Извините.
Рецессионная среда, но спасибо за вопрос.
Джон Панкари
Нет, я понимаю.
А затем, отдельно, я предполагаю, просто в терминах.
Кредитных действий. Я знаю, что вы сказали, что вы оцениваете действия для ускорения роста и, когда вы.
Говорили.
О.
Некоторых партнерствах и всем, включает ли это расширение кредитного портфеля с того момента, как ваш кредит показал себя? Я имею в виду, вы оцениваете, отмену некоторых ужесточающих мер, которые вы ввели в 23 и 24 годах, чтобы стимулировать ускорение и рост?
Да, я намекал на это ранее. Я считаю, что это то, что мы оцениваем, мы будем очень методичны в том, как это сделаем, мы склонны начать с наших существующих клиентов, мы их хорошо знаем. Мы знаем, как они тратят, они построили кредитную историю с нами, поэтому мы могли бы дать им немного больше покупательной способности, потенциально там, где у нас есть более высокие сегменты в портфеле, может быть возможность расширить рамки немного. Но все будет сделано в контексте долгосрочной ставки по убыткам, такой как 5,56%. Мы не стремимся делать что-то за пределами этого. Мы не хотим работать значительно ниже этого, потому что мы упускаем возможности роста, и, конечно, мы не хотим работать выше этого, и вы видели, как мы управляем этим, вернувшись к этому долгосрочному руководству по убыткам. Таким образом, это то, как мы бы подошли к этому, мы управляем через довольно неопределенную среду, поэтому мы, очевидно, учитываем это и поэтому мы действуем довольно методично.
Оператор
Марк ДеВрис, Deutsche Bank.
Марк ДеВрис
Да, спасибо. У меня есть вопрос по уровню капитала и доходности.
Вы сидите здесь с CET 1, 13,2%, значительно выше исторического целевого диапазона 10-11%. Я думаю, вопрос в том, остается ли это правильной целью для вас для управления вниз, и каковы мысли о том, каким темпом мы можем ожидать, что вы управлите до этих уровней?
Да, спасибо за вопрос, Марк, и доброе утро.
Наш уровень цели, который мы поделились, составляет 11%, такова цель, к которой мы стремимся. Очевидно, есть некоторый запас вокруг этого на разных этапах в зависимости от сезонности, но мы на постоянном пути для этого. Марк, мы начали с того, где наш капитал достиг своего пика в 18% CET 1 в этой компании, и Брайан подчеркнул ранее в ходе звонка, что с 2016 года мы выкупили более половины акций, чтобы добраться сюда сейчас. Поэтому мы понимаем важность иметь эффективный балансовый лист. Мы немного увеличили тир один, и мы на пути, который мы делимся с нашим советом директоров и нашими регуляторами.
На протяжении нескольких лет о том, как наш капитал развивается, 2,5 миллиарда долларов сегодня, мы считаем хорошей позицией относительно нашей прибыльной мощности там в капитале, который мы собираемся сгенерировать в этом году, учитывая RWA. Расходы на увеличение дивидендов и это не исключает нас от того, чтобы вернуться позже в этом году и обсудить с советом директоров, нужно ли это увеличить, в сторону. Так что, хотя мы установили рамки, наш прогноз не изменился возвращение к 11%. И снова я думаю, что мы должны получить некоторый уровень заслуг за снижение более половины акций компании за 8 лет.
Хорошо, и чтобы продолжить этот разговор, когда вы устанавливаете эту последнюю авторизацию, было ли это примерно в том размере, чтобы дать вам много гибкости для того, чтобы превзойти.
Ростовые перспективы, потому что я просто думаю о том, каковы консенсусные доходы и какова подразумеваемая выплата, если вы используете 100% выкупа с новым дивидендом.
Вы были бы примерно нейтральны к.
К к CT1 к концу года, я правильно думаю об этом?
И.
Итак, либо вы превосходите на ростовой перспективе, либо вероятно, вы вернетесь.
И в сущности попытаетесь купить больше акций.
Или расширить.
Авторизацию.
Да, я считаю, что каждый раз, когда мы разрабатываем план капитала, мы представляем на доску несколько различных сценариев. У нас есть базовые сценарии, очевидно, у нас есть стресс-сценарии.
Там есть расходы, и поэтому у нас есть полный диапазон, который показывает тип устойчивости капитала под различными сценариями. Мы не пошли к совету и не сказали, что мы вернемся позже в этом году, но очевидно, что это для нас вариант обсудить с советом директоров, если это оправдано. Я думаю, что сейчас 2,5 миллиарда долларов авторизации - это хорошее место для начала.
Мы увидим на протяжении года, как развивается рост, и посмотрим, какие возможности открываются.
И если изменения будут оправданы, мы представим это совету директоров и проведем это обсуждение. Но снова, мы очень довольны планом капитала, который включает дивиденд в размере 30 центов от 20% от нашего существующего дивиденда и авторизацию на 2,5 миллиарда долларов, особенно сегодня, учитывая нашу рыночную капитализацию, которая, к сожалению, ниже, чем ее истинная стоимость.
Оператор
Дон Фандетти, Wells Fargo.
Дон Фандетти
Привет, доброе утро. Брайан, можешь ли ты поговорить немного о.
Пути.
Для.
CareCredit. Это было хорошее история роста.
С конкурентными, вы все еще видите это как фрагментированный рынок? И также, какова кредитная производительность была по сравнению с вашими ожиданиями?
Да, я считаю, что мы все еще очень довольны платформой здоровья и благополучия. Если бы мне пришлось выбрать платформу, в которую мы действительно инвестируем и пытаемся развивать, это именно та платформа.
Это огромный рынок. У нас есть лидирующее положение. Мы работаем в этом бизнесе почти 40 лет.
Наши показатели NPS на этой платформе зашкаливают. У нас есть очень хорошая репутация в терминах, поставщиков, которых мы обслуживаем в области стоматологии и ветеринарии, и это также растущий рынок. Итак, вы знаете, Брайан Вентцель немного рассказал о CareCredit dual card. Мы используем ряд стратегий, чтобы продолжать расти там.
Это, очевидно, более крупные счета, так что. Может быть, здесь недавно было немного ослабления, но мы чрезвычайно оптимистичны относительно нашей способности расти в области финансирования здоровья в долгосрочной перспективе, и я бы сказал, что по кредитной производительности в целом в соответствии с остальной частью бизнеса, хотя, учитывая некоторые маржинальные возможности, которые мы можем оценить немного глубже, там очень привлекательные рисково-корректируемые доходы.
Оператор
Спасибо. И это завершает конференц-звонок по доходам Synchrony. Вы можете отключиться от линии в этот момент и пожелать вам прекрасного дня. Спасибо.
