Участники
Рене Кэмпбелл; Старший вице-президент - Инвестиционные отношения, Финансовый директор; Valmont Industries Inc
Авнер Апплбаум; Президент, Генеральный директор, Директор; Valmont Industries Inc
Томас Лигуори; Исполнительный вице-президент, Финансовый директор; Valmont Industries Inc
Адам Фарли; Аналитик; Stifel
Натан Джонс; Аналитик; Stifel
Кристофер Мур; Аналитик; CJS Securities
Брент Тильман; Аналитик; D.A. Davison
Джон Браатц; Аналитик; Kansas City Capital
Брайан Драб; Аналитик; William Blair
Презентация
Оператор
Здравствуйте. Добро пожаловать на конференц-звонок по отчету о прибылях Valmont Industries Inc за первый квартал 2025 года. (Инструкции оператора) Обратите внимание, что этот конференц-звонок записывается.
Теперь я передам слово вашему хосту Рене Кэмпбелл, старшему вице-президенту по инвестициям и финансовому директору. Г-жа Кэмпбелл, вы можете начинать.
Рене Кэмпбелл
Доброе утро всем и спасибо, что присоединились к нам. Сегодня со мной Авнер Апплбаум, Президент и Генеральный директор; Том Лигуори, Исполнительный вице-президент и Финансовый директор; и Тим Фрэнсис, Главный бухгалтер.
Ранее сегодня утром мы опубликовали пресс-релиз, объявляющий наши результаты за первый квартал 2025 года. Этот пресс-релиз и презентация для сегодняшнего вебкаста доступны на странице для инвесторов нашего веб-сайта valmont.com. Повторное воспроизведение вебкаста будет доступно позже сегодня утром.
Мы начнем сегодняшний звонок с подготовленных замечаний, а затем откроем его для вопросов. Обратите внимание, что этот звонок подлежит нашему раскрытию в отношении прогнозируемых заявлений, которое описано на слайде 2 презентации и будет прочитано полностью после вопросов и ответов.
С этим я хотел бы передать слово Авнеру.
Авнер Апплбаум
Спасибо, Рене. Доброе утро, всем, и спасибо, что присоединились к нам. Я хотел бы начать с подведения итогов первого квартала, кратко изложенных на слайде 4. Спрос в большинстве наших рынков остается устойчивым в динамичной макроэкономической среде. Структурные мегатренды, такие как переход к энергии и инвестиции в инфраструктуру, продолжают создавать значительные возможности для нашего бизнеса.
Хотя отдельные сегменты бизнеса более уязвимы для экономических давлений, общая активность по заказам и объем роста остаются здоровыми, что отражено в нашем растущем портфеле заказов на $1.5 миллиарда. Мы уверены в нашей способности управлять продовольственными кризисами, позиционируя бизнес для захвата долгосрочного роста.
Хотя консолидированные чистые продажи немного снизились, они увеличились умеренно на постоянной валютной основе, при этом как операционные маржи, так и прибыль на акцию остались стабильными. Наш финансовый результат - это результат дисциплинированного выполнения наших стратегических приоритетов.
Мы оптимизировали организацию для более эффективного функционирования, и наши инициативы по операционному и коммерческому совершенству приносят ощутимые результаты. Благодаря культуре непрерывного улучшения мы укрепляем свою позицию для роста в тех рынках, где происходит восстановление.
Важно отметить, что наше лидерство на рынке и обязательство обеспечивать первоклассное качество и сервис для наших клиентов продолжают выделять нас среди компаний в области инфраструктуры и сельского хозяйства. Мы также активно снижаем риски, связанные с тарифами на ближайший срок. С 24 производственными и 18 кодировочными предприятиями по всему Соединенным Штатам, мы хорошо позиционированы для удовлетворения внутреннего спроса.
Несколько лет назад мы начали внедрять стратегию локализации цепочки поставок для лучшего обслуживания наших глобальных клиентов, и этот подход приносит плоды, помогая снизить нашу текущую экспозицию. Мы также видим успех от других проактивных усилий по всему бизнесу. Том подробнее поделится деталями позже в ходе звонка.
Переходя к слайду 5, я бы хотел поделиться обновлением нескольких наших критических целей на 2025 год, которые я представил в прошлом квартале. Мы выполняем нашу стратегию, чтобы использовать глобальную инфраструктурную волну путем расширения возможностей и оптимизации мощностей по всему нашему производству. В первом квартале мы вложили примерно $30 миллионов в капитальные вложения, значительная часть которых направлена на увеличение производства утилит.
Наше расширение в Бренхэме, Техас, идет по плану и ожидается, что будет полностью функционирующим к концу года. Мы приоритизируем инвестиции с высоким возвратом в увеличение мощностей, масштабируя наши существующие предприятия для более эффективной работы и захвата будущего роста. В этом квартале мы продолжили модернизацию оборудования в Талсе, Оклахома, а также начали новые инвестиции в производственные мощности во Флориде и Канзасе.
Наш второй объект - позиционирование нашего агробизнеса для долгосрочного роста. Снижение цен на сельхозкультуры оказывает давление на глобальные сельскохозяйственные рынки и доходы фермеров в конце 2023 года. Несмотря на сложные условия, мы используем это время для укрепления нашей конкурентоспособности, включая отличие дилеров, производственные и послепродажные возможности и клиентские инновации, ориентированные на клиента. Эти усилия позволят бизнесу выйти укрепленным, когда цикл восстановится. Например, расширение нашего бизнеса по продаже запчастей послепродажи - это ключевой приоритет, приносящий доход с высокими маржами.
Наша новая электронная коммерция улучшает опыт клиента с быстрым доступом к широкому спектру запчастей и безупречным прямым заказом. Кроме того, наша новая платформа агротехнологий, AgSense 365, получила положительные отзывы за ее производительность и удобство использования. Мы очень довольны тем, как быстро клиенты принимают наш продукт, и начальные преимущества соответствуют нашим планам роста.
Как лидер на рынке, инвестирование в цифровые инструменты для более точного орошения является необходимым. Мы помогаем повысить производительность с меньшими затратами, улучшая урожайность и эффективность ресурсов. Мы также распределяем капитал и талант с дисциплиной, фокусируясь на обеспечении направления ресурсов туда, где они могут оказать наибольшее влияние на наших клиентов и наш бизнес.
Наши сотрудники - центр нашего успеха, инвестиции в их безопасность, благополучие и развитие талантов необходимы для нашего будущего. Наш прогресс по этим пяти целям отражает преданность нашей глобальной команды Valmont. Я горжусь тем, что мы достигли вместе. Пока мы продолжаем выполнять, 2025 год обещает стать решающим, позиционируя нас для долгосрочного успеха.
Теперь перейдем к слайду 6 для обновления по инфраструктурному рынку, начиная с утилиты, нашего крупнейшего продуктового направления. Бизнес продолжает показывать здоровый рост объемов, обусловленный долгосрочными факторами спроса, такими как увеличение энергопотребления и необходимость замены устаревшей инфраструктуры. Наше внимание к ценообразованию на основе ценности и коммерческому исполнению привело к сильной производительности в условиях ограниченной мощности. Увеличение мощностей, упомянутое ранее, начнет наращиваться во второй половине этого года, что позволит нам продолжить рост.
Переходя к Освещению и Транспорту. Спрос на транспорт в США остается высоким. Рынки освещения ослабли, но мы начинаем наблюдать стабилизацию тенденций по заказам. Согласно историческим данным, примерно 40% общих продаж в области Освещения и Транспорта являются международными, где мы ожидаем различную региональную рыночную производительность в этом году. Наш бизнес по покрытиям обслуживает различные рынки и обычно следует за промышленным производством и региональными ВВП, поддерживая наш внутренний спрос.
Рост в Северной Америке был компенсирован ослаблением международных рынков. Продажи телекоммуникаций растут, поскольку расходы операторов восстановились после слабого 2024 года. Наш бизнес компонентов лидирует на рынке благодаря исключительному клиентскому сервису и портфелю продуктов, тесно соответствующему программам операторов. Наше географическое присутствие является ключевым конкурентным преимуществом с 11 стратегически расположенными складами, обеспечивающими доставку на следующий день для большей части американского рынка.
Впереди, телекоммуникации имеют положительные долгосрочные перспективы, поддерживаемые непрерывным расширением сетей, усовершенствованием и необходимостью большей связности. В области солнечной энергетики, как и ожидалось, продажи снизились в этом квартале, отражая мягкие рыночные условия и наше стратегическое решение выйти из менее доходных проектов. В США неопределенность политики влияет на рыночную активность. Однако действующие европейские нормативы стимулируют инновации в отрасли и принятие приложений для агро-напряжения, о которых я упоминал в прошлом квартале.
Наша команда остается сосредоточенной и гибкой в навигации в этой динамичной среде. В рамках портфеля мы обслуживаем клиентов и рынки, соответствующие многолетним структурным мегатрендам. Наши инвестиции в мощности и возможности решают растущую сложность требований клиентов, где наши знания приносят наибольшую ценность и влияние. Это подтверждает наше лидерство на рынке, позиционируя нас для долгосрочного роста.
Переходя к слайду 7 для обновления по сельскохозяйственному рынку. Североамериканские рыночные условия остаются сложными. Цены на кукурузу и сою, которые являются ключевыми индикаторами спроса, прогнозируются на понижение на средний однозначный процент в этом году. Эти факторы, наряду с неопределенностью торговой политики, заставляют фермеров быть более осторожными в принятии решений о капитальных инвестициях. Тем временем наш дилерский сеть Valley тесно сотрудничает с производителями, чтобы гарантировать, что мы готовы удовлетворить потребности по орошению по мере улучшения цикла.
Мы активно реализуем нашу стратегию по росту стратегического партнерства с крупными производителями. Эти сотрудничества отражают нашу уникальную силу и способность обеспечить значимые, масштабируемые решения.
В Бразилии, нашем крупнейшем международном рынке, настроение производителей улучшается. Мы рады ранним признакам стабилизации рынка, включая возвращение к росту объемов продаж в первом квартале. Ранее в этом месяце мы приветствовали наших устойчивых дилеров в Небраске, чтобы обменяться bew practices, выработать приоритеты и укрепить сотрудничество. Я еще раз вспомнил впечатляющие знания отрасли и клиентские отношения наших дилеров, что отражает их глубокую страсть к бизнесу.
Команда полна энергии. Они ожидают ежегодного сельскохозяйственного шоу на следующей неделе и остаются уверенными в долгосрочных возможностях в регионе. Международные проекты являют
Спасибо, Авнер. Доброе утро, коллеги. Наша команда хорошо справилась в быстро меняющейся среде в первом квартале. Мы продолжаем продвигаться в реализации инициатив по расширению мощностей и увеличению маржинальности. Хочу поблагодарить нашу команду за меры по снижению затрат в первом квартале и проделанную работу по смягчению воздействия тарифов. Их усилия помогают обеспечить устойчивые финансовые результаты на весь 2025 год.
Перейдем к слайду 9. Выручка от продаж в первом квартале составила $969,3 миллиона, что на 0,9% меньше, чем годом ранее. Валовая маржа в размере 30% снизилась на 130 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом. Снижение произошло в сегменте Сельское хозяйство, в основном из-за увеличения доли международных проектов с более низкими маржами. Снижение валовой маржи в значительной степени компенсировалось снижением административно-хозяйственных расходов.
Операционная прибыль составила $128,3 миллиона или 13,2% от выручки. Ниже строки проценты по займам снизились из-за уменьшения долга. Мы понесли расходы в размере $2,7 миллиона, в основном из-за валютных колебаний. Наша разводненная прибыль на акцию составила $4,32, что соответствует предыдущему году. Результаты первого квартала включают $3 миллиона расходов на тарифы или $0,11 на акцию.
Переходя к сегментам на слайде 10. Выручка от продаж инфраструктуры в первом квартале снизилась на 2,4%. Рост в телекоммуникациях и утилитах в значительной степени был скомпенсирован значительно нижними продажами в солнечной энергетике, а также менее благоприятными результатами в освещении и транспорте.
Продажи утилит увеличились на 2,4%, благодаря увеличению объемов и средних цен продаж. Продажи бетонных распределительных конструкций пострадали из-за стратегического изменения крупного заказчика, что привело к снижению объемов на этом предприятии.
Это было решение по конкретному проекту, не оказавшее влияния на другие бетонные операции. Наш заказной портфель по утилитам остается сильным, и мы активно поддерживаем наших утилитарных партнеров в их долгосрочных усилиях по укреплению сети. За исключением бетона, наш бизнес по стали для утилит увеличился на 8% по сравнению с прошлым годом.
Снижение продаж в освещении и транспорте и покрытиях в основном было вызвано слабостью на международных рынках. Наш бизнес в области телекоммуникаций показал сильный рост продаж почти на 30%, благодаря благоприятным расходам операторов.
Продажи солнечной энергии снизились более чем на 50%, отражая снижение объемов, включая стратегическое решение компании в 2024 году выйти из низкомаржинальных проектов. Операционный доход инфраструктуры незначительно снизился до $117,2 миллиона. Операционная маржа улучшилась на 30 базисных пунктов до 16,7% от выручки. Улучшение в значительной степени связано с снижением расходов на административно-хозяйственные расходы.
Переходя к слайду 11. Продажи в сельском хозяйстве в первом квартале увеличились на 3,3% и увеличились приблизительно на 6% постоянной валютной базе. В Северной Америке объемы поставок и цены продаж оборудования для орошения были ниже из-за продолжающейся мягкости рынка на фоне снижения цен на зерно. Международные продажи значительно увеличились, возглавляемые укреплением в регионе EMEA и увеличением объемов в Бразилии. Операционный доход в сельском хозяйстве снизился до $36,2 миллиона или 13,6% от выручки. Снижение валовой маржи из-за повышения доли международных проектов частично компенсировалось снижением расходов на административно-хозяйственные расходы.
Переходя к слайду 12 и нашей наличности, ликвидности и приоритетам капиталовложений. Наша ликвидность остается крепкой. Мы закончили квартал с $184,4 миллиона наличности и примерно $800 миллионов доступной ликвидности по нашему револьверному кредиту. Мы сгенерировали операционный денежный поток в размере $65,1 миллиона за счет прибыли и снижения запасов. Наш показатель чистого долга был ниже 1 раза.
Мы остаемся преданными сбалансированному подходу к распределению капитала, направляя примерно половину наших капиталовложений на реинвестирование в наш бизнес и другую половину на возврат инвестиций акционерам. В первом квартале мы инвестировали $30,3 миллиона в капиталовложения, в основном для расширения мощностей в нашем сегменте Инфраструктура с уклоном в утилиты.
Мы довольны нашими успехами в расширении производственных мощностей на следующие годы. Мы ожидаем, что за каждые $100 миллионов, которые мы инвестируем в мощности, мы можем сгенерировать более $100 миллионов новых ежегодных доходов и более $20 миллионов чистого операционного дохода, что обеспечит более $1 разводненной прибыли на акцию. Мы вернули $12 миллионов акционерам через дивиденды и объявили о повышении дивидендов на 13% в течение квартала.
Кроме того, мы запустили программу торговли в первом квартале для начала выполнения нашей программы обратного выкупа акций на $700 миллионов. Программа включала 30-дневный период ожидания. Таким образом, выкупы начались во втором квартале. К 18 апреля мы выкупили акций на $59 миллионов во втором квартале по средней цене $269 за акцию.
Переходя к нашему прогнозу на 2025 год на слайде 13. Мы подтверждаем наши ожидания на весь год. Предполагается, что выручка составит от $4,0 миллиарда до $4,2 миллиарда. Разводненная прибыль на акцию ожидается в диапазоне от $17,20 до $18,80. На второй квартал мы ожидаем как рост выручки, так и прибыль на акцию выше уровня первого квартала.
Хотя мы поддерживаем наши предварительные диапазоны на 2025 год, мы сейчас ожидаем, что разводненная прибыль на акцию за год завершится выше середины, включая тарифы. Наш прогноз включает тарифы на 18 апреля. Всегда помните, что для наших клиентов из США подавляющее большинство продукции, отправляемой им, поступает из одного из наших 24 производственных предприятий в Соединенных Штатах, что значительно снижает нашу экспозицию.
Когда мы начали оценивать потенциальные тарифные воздействия в начале этого года, мы оценили, что наша общая валовая экспозиция может достигнуть $80 миллионов. В ответ на это наши команды разработали и сейчас внедряют всеобъемлющие планы по смягчению воздействия тарифов в этом году.
Начиная с цены. Как лидеры рынка в обоих сегментах, мы работаем с клиентами над честным отражением увеличения стоимости тарифов в ценах. Мы увеличили использование стали из США в наших мексиканских операциях и перенаправили часть покрытий на наши собственные гальванические предприятия в США. Продукция с нашего мексиканского завода остается соответствующей MCA США с большинством стали, произведенной и отлитой в США.
Наши команды цепочки поставок сосредоточены на местных закупках, а также работают с поставщиками по долевым инициативам. Мы работаем с американскими поставщиками для предоставления компонентов, которые ранее приобретались за рубежом.
Наконец, мы используем передовые инструменты для улучшения планирования и повышения производительности наших мексиканских операций. Мы верим, что эти меры позволят нам быть нейтральными по затратам в отношении тарифов на долларовой основе в финансовом 2025 году.
Кроме смягчения тарифов, мы также предпринимаем меры для дальнейшей оптимизации нашей структуры затрат. Наши команды сосредоточены на повышении эффективности и производительности как на наших заводах, так и в офисных операциях. Наши команды по закупкам активно работают над сокращением расходов на косвенные материалы и услуги.
В корпоративном секторе мы внимательно изучаем наше использование внешних поставщиков услуг с целью использовать наши внутренние таланты для выполнения большей части работы внутри компании более эффективно с точки зрения затрат. Пока что результаты обнадеживают, и мы верим, что сэкономленные средства будут устойчивы после 2025 года. Мы искренне верим, что работа наших команд по смягчению тарифов и оптимизации нашей структуры затрат делает нас более сильной компанией, что принесет пользу Valmont на многие годы вперед.
Подводя итог на слайде 14, мы остаемся оптимистичными относительно нашего прогноза на 2025 год и далее. Наши команды хорошо справляются с бизнесами, нацеленными на конечные рынки, поддерживаемые долгосрочными глобальными мегатрендами. Мы продвигаем инициативы по росту, управляем тарифами, повышаем эффективность затрат и инвестируем в мощности для лучшего обслуживания наших клиентов с явными конкурентными преимуществами, стратегией и крепким денежным потоком, мы хорошо подготовлены к созданию долгосрочной ценности для наших клиентов, сотрудников и акционеров.
Теперь я передаю слово Рене.
Рене Кэмпбелл
Спасибо, Том. В настоящее время оператор откроет линию для вопросов.
Вопросы и ответы
Оператор
(Инструкции оператора)
Нейтан Джонс, Stifel.
Адам Фарли
Привет, доброе утро. Это А
Авнер Аппельбаум
Привет, доброе утро, Адам. В целом, мы очень довольны нашим ростом в 1 квартале более 30% в телекоммуникациях. Мы определенно видим стабилизацию после нескольких лет, когда операторы сокращали свои расходы. И сейчас операторы продолжают тратить и акцентируют внимание на обновление до 5G и модернизацию, расширение и т.д. Таким образом, наши заказы остаются сильными, и я верю, что операторы будут продолжать инвестировать. Они инвестируют в будущее.
Если посмотреть -- мы очень тесно связаны с многими их инвестициями и программами. Я дам вам пример AT&T. Они сосредоточены на многолетнем переходе к RAN, и мы хорошо подготовлены для поддержки их роста, и это составляет значительную часть нашего спроса.
Фактически, если посмотреть на сегодня утром, Verizon только что опубликовал свои отчеты и подтвердил свои капиталовложения и прогнозы на год. Так что я бы сказал, что в целом, мы продолжим тщательно контролировать прием заказов, но операторы продолжают тратить, и мы считаем, что они сосредоточены на долгосрочной перспективе, и мы будем продолжать их поддерживать, так как мы хорошо подготовлены для этого.
Натан Джонс
Отлично. Спасибо за вопросы.
Оператор
Крис Мур, CJS Securities.
Кристофер Мур
Привет, доброе утро. Спасибо за то, что взяли пару вопросов, Да, так вот, по стальной отрасли, кажется, вы говорите о ценах как [421] просто теоретически, если сталь увеличивается сейчас? Это просто -- вы не можете переоценить некоторые резервы. Это просто немного отталкивает некоторые из прибылей 2-го полугодия дальше?
Томас Лигуори
Да. Ну, это то, что мы видим. Цены на сталь поднимаются. Они начинают стабилизироваться. Если посмотреть на фьючерсы во второй половине, они фактически снизились. Поэтому это повлияло на наше руководство. Но мы посетили поставщика стали за последние две недели, крупнейшего производителя листовой стали в США, и у них есть мощности. Они инвестировали в свой завод в Хьюстоне. Хьюстон близок к нашему заводу Брендон и Монтеррей.
Поэтому мы обсуждаем с ними, как мы можем использовать их сталь по более низкой стоимости доставки. Они также обсуждают с нами более ценные операции, которые они могут выполнять, разрезая сталь и делая некоторые базовые детали. Так что, хотя февраль и март все еще очень волатильны. Я думаю, у нас есть лучшее понимание и план того, где мы будем к концу года. И в целом, я бы сказал, что это позитивно для нас.
Кристофер Мур
Понял. Очень полезно. Прогноз по прибыли на акцию остался в диапазоне от $17,20 до $18,80. Кажется, у вас больше уверенности, что вы превысите середину. Это обсуждение маржинальности? Вы уверены, что приблизитесь к верхнему пределу прогноза по доходам? Ваши мысли по этому поводу?
Томас Лигуори
Мы считаем, что у нас есть хороший шанс быть выше середины как по доходам, так и по прибыли на акцию. И мы сегодня чувствуем себя лучше, чем на нашем отчете о прибылях из-за работы по смягчению тарифов.
Но так же важно, мы пересмотрели нашу структуру затрат, и результаты обнадеживающие. Это не включено в наше руководство, и это может стать дополнительным плюсом позже в этом году. Но давайте немного поговорим о затратах.
Мы смотрим на производительность в наших заводах. Я и Авнер посетили Монтеррей в начале этого квартала. Мы действительно довольны улучшениями, которые происходят там. Мы сосредоточены на том, чтобы у них была сталь и материалы в их первых операциях все время. Мы получаем лучшее пропускное соединение через Монтеррей.
У нас ниже средние затраты на позу, так сказать. Мы посетили наш завод Эльдорадо, та же история. Мы инвестируем в капиталовложения для увеличения мощности, но это также улучшит производственный процесс и снизит наши затраты. Но это не только в заводах. Мы смотрим на нашу административную часть. Мы анализируем нашу организацию. У нас идет работа в корпоративной сфере, чтобы посмотреть, давайте сделаем это с нуля, что действительно должно делаться в корпорации, какова стоимость этого.
И так же важно, мы работаем с нашими поставщиками, мы действительно довольны прогрессом наших команд по закупкам как по стали, о которой мы только что говорили, так и по нашим косвенным затратам. И когда мы смотрим на эти инициативы по снижению затрат, все вместе, они могут быть довольно значительными, $15 миллионов до $20 миллионов, когда они будут реализованы. Мы находимся на ранних этапах этой работы, но мы чувствуем, что это на хорошем пути. И вот почему мы довольно уверены в нашем общем годе 2025 и далее.
Кристофер Мур
Отлично. Я оставлю это здесь. Спасибо, ребята.
Оператор
Брент Тильман, D.A. Дэвисон.
Брент Тильман
Привет, отлично. Спасибо. Доброе утро, у меня был вопрос о сегменте инфраструктуры. Кажется, что в США есть довольно сильный спрос в целом, но меня интересует международная экспозиция по продажам, которую у вас есть? Есть ли области, которые вы контролируете? Какие прогнозы или перспективы спроса для этой бизнес-группы в частности?
Авнер Аппельбаум
Привет, доброе утро. Так в целом, мы -- мы глобальная компания, и мы работаем на мировых рынках. И то, что мы отметили в ходе разговора, это то, что мы начали год довольно медленно, в основном в нашем регионе АзияТихоокеанский регион, конкретно в Австралии в начале года у нас был слабый остаток заказов в основном по светотехнике. И потребовалось некоторое время, пока это начало улучшаться. И мы позитивно настроены, мы радуемся тому, что мы видим сейчас в этом бизнесе. Уровень заказов улучшается в этом регионе.
Кроме того, мы также видим, что австралийское правительство тратит больше денег на инфраструктуру, что также помогает нашему бизнесу. Поэтому мы контролируем все рынки, в которых участвуем. Наши результаты в Европе фактически были довольно неплохими за квартал. Так что это в основном касается Австралии, где я бы хотел выделить светотехнику, но мы приятно удивлены тем, как развивается сегодня заказы, и это отразилось на наших прогнозах.
Брент Тильман
Хорошо. Благодарю за это. И, возможно, по сельскому хозяйству. Смотрите, Бразилия была значимым рынком для вас в предыдущие годы. Кажется, что вы начинаете видеть некоторые признаки восстановления там. Не знаю, можете ли вы уточнить, какие тенденции в заказах вы видите на этом рынке, является ли это настоящим восстановлением или ловлей отставания? Я знаю, что у вас был трудный год там в прошлом году, но интересно услышать ваши комментарии об этом.
Авнер Аппельбаум
Да. Я упоминал, что на прошлой неделе у нас были дилеры из Бразилии здесь в Омахе. У нас было отличное собрание и разговоры с нашими дилерами там. И мы считаем, что ситуация начала улучшаться в Бразилии. И после трудного года мы видим стабилизацию, мы видим увеличение активности по заказам в 1 квартале, 2 квартал также должен быть для нас сильным. Но да, я бы сказал, что еще не восстановилось. Я имею в виду, маржи все еще под давлением там. Маржи EBITDA не такие высокие, как раньше, но улучшаются. Они все еще прибыльные.
И мы инвестируем вместе с нашими дилерами в наш рост и потенциал, и мы знаем, что этот регион будет стимулировать рост в будущем. Фактически, у меня была возможность пообщаться с ведущим экономистом из Сан-Паулу и руководителем формуляров из бразильского рынка. И хотя они осторожны на короткую перспективу, они очень вдохновлены долгосрочной перспективой.
Даже если будет еще больше торговых напряжений между США и Китаем, Бразилия от этого выиграет. Общий мировой спрос не уменьшится. И даже если он останется таким же, и американский фермер будет пострадать, бразильский фермер от этого выиграет, и они инвестируют туда в инфраструктуру и в инвестиции для поддержки роста.
Поэтому мы продолжим наблюдать за этим. Там нет сильного остатка заказов, но мы довольны тем, что видим улучшение активности по заказам. И сверх того, у нас также есть наша трубопроводная проектная линия для Ближнего Востока и Африки, которая очень сильна, которая крепкая. У нас хороший год в этом регионе в странах продовольственной безопасности продолжают инвестировать.
Так что я бы сказал, что даже с более слабой обстановкой в Северной Америке, где мы должны ожидать, что Бразилия и остальной мир будут компенсировать слабость. Так что в целом, довольно позитивные признаки, и мы продолжим их наблюдать.
Брент Тильман
Очень хорошо. Спасибо.
Оператор
Джон Браатц, Канзас Сити Капитал.
Джон Браатц
Доброе утро, всем. Эвнер или Том, относительно того, что вы думали в начале года. Является ли ваше ожидание для североамериканского рынка орошения немного слабее сегодня, чем три месяца назад?
Эвнер Аппльбаум
Краткий ответ - да. Мы ожидаем трудной среды. В этом типе неопределенности американский фермер, как мы все знаем, будет ждать на боковой линии, и мы видим это, и мы не ожидали, что год будет хорошим, и это будет для нас вызовным годом. Сказав это, мы не будем сидеть сложа руки.
Мы продолжаем инвестировать. Мы инвестируем в технологии. Как я упоминал, мы очень довольны ранним принятием нашего AgSense 365, нашего решения по (неразборчиво), подключая больше наших поворотов, создавая эту экосистему, предоставляя выращивающим ценностное предложение, убеждаясь, что их оборудование работает, когда им это нужно, и поливая оптимально - и сосредотачиваясь на наших стратегических клиентах. Так что мы продолжим инвестировать, когда рынок восстановится, мы будем готовы к выполнению. Но мы должны ожидать сложного года в Северной Америке на рынке.
Джон Браатц
Хорошо. Том, просто для уточнения. Вы упомянули, что в первом квартале тарифы обошлись вам в $3 миллиона, и ваше ожидание на весь год - чтобы это было стоимостно нейтральным. Вы предполагаете, что вы восстановите эти $3 миллиона затрат в последних трех кварталах года?
Томас Лигуори
Да.
Джон Браатц
Хорошо. Так что тарифы - это положительно, верно?
Томас Лигуори
На оставшуюся часть года.
Джон Браатц
Хорошо, спасибо большое.
Эвнер Аппльбаум
Я бы просто добавил немного больше информации о тарифах, потому что это, очевидно, волнующий вопрос. Я хочу отметить и воспользоваться этой возможностью. Я очень доволен работой наших команд по управлению влиянием тарифов. Мы - они действовали с чувством срочности, тарифы не новы для нас. Мы имеем дело с тарифами как глобальная компания десятилетиями. И мы просто приняли это и Том дал все подробности о его смягчении.
Но когда вы думаете о нас как о компании и с нашим присутствием в Северной Америке, я имею в виду, наши структуры, они тяжелые, верно? Так что если вы подумаете об этом, почти по определению, мы не будем импортировать вещи со всего мира. Так что наша присутствие здесь в Северной Америке для поддержки Северной Америки. Мы предприняли эти действия для местного производства и в целом хорошо смягчили это. Я хочу воспользоваться этой возможностью, чтобы сказать, что наша команда хорошо справилась с этим.
Джон Браатц
Хорошо. Спасибо.
Оператор
Брайан Драб, Уильям Блэр.
Брайан Драб
Привет, спасибо за принятие моих вопросов. Я сначала хотел узнать, можете ли вы более точно оценить ожидания по объему роста в секторе коммунального хозяйства и О&К в этом году? И что конкретно вы думаете о рынке магистральных дорог в 2025 году и стоит ли нам продолжать спрашивать, увидим ли мы влияние от части магистральных дорог законодательства об инфраструктуре? Или это год?
Эвнер Аппльбаум
Да. Начну с высокого уровня. Для роста за год для Valmont у нас высокий уровень уверенности в нашем прогнозе. Я просто приведу основные факторы, почему мы чувствуем себя уверенно относительно нашего роста. Мы идем вперед - у нас есть заказы на $1,5 миллиарда, которые увеличились за квартал, отражая сильный спрос, который у нас есть в коммунальном секторе, в наших проектах на Ближнем Востоке.
Кроме того, мы продолжаем инвестировать в производственные мощности. Наши инвестиции в производственные мощности наращиваются. Они также будут поддерживать наш рост. Конкретно по Освещению и Транспорту, верно? Деятельность по освещению, мы начали, у нас был медленный старт года, но темп заказов улучшается для нас. Так что это положительный знак.
Хотя бизнес с освещением будет подвержен в долгосрочной перспективе давлению вокруг - для рецессий. На (неразборчивый) транспорт, это было стабильно. Стабильный спрос у нас на протяжении последних нескольких лет, к вашей точке, насколько это связано с инфраструктурой. Трудно точно сказать, но это поддерживает постоянную силу для нас в этом бизнесе.
И в целом, мы упомянули ценообразование, действия, которые мы предприняли, которые поддерживают наши перспективы. Так что в целом, это - это динамичная среда. Поэтому мы продолжим управлять и контролировать, но многие из наших бизнесов имеют долгосрочные факторы и долгосрочные мегатренды.
Брайан Драб
Хорошо, спасибо. Хорошо. Я просто пытаюсь оценить, каковы ваши ожидания по объему роста или снижению в бизнесах в '25 году, потому что вы прогнозируете, что объем продаж останется на уровне прошлого года, действительно, на среднем уровне.
И я знаю, есть силы - вы говорите о силе в некоторых сегментах и слабости в домашнем орошении. Так что, например, я полагаю, что домашнее орошение будет снижаться по объему, а международное орошение будет расти с активностью в Бразилии восстановится. Я просто не знаю по инфраструктуре.
Можете ли вы дать более точные комментарии о ваших ожиданиях по объему роста или снижения? Мы ожидаем - потому что мы только что начали год с существенным снижением для Освещения и Транспорта. Является ли это бизнесом, который, по вашему мнению, к концу года может увидеть фактический объемный рост? Или у него будет вызовный год. И я просто интересуюсь этим для всех подсегментов.
Эвнер Аппльбаум
Да. Я просто дам вам высокий уровень. Когда вы смотрите на инфраструктуру, мы должны ожидать среднедоступный объемный рост для инфраструктуры. За исключением солнечной энергии, мы должны увидеть рост в каждом из этих бизнесов по объему и в целом очень близко к нашим долгосрочным целям среднедоступного плюс.
И это после учета некоторых отказов, которые мы сделали в прошлом году, стратегические отказы для улучшения нашей деловой производительности с валютными ветрами. Так что в целом, у нас должен быть хороший объемный рост и рост продаж в инфраструктуре. Так что, надеюсь, это отвечает на ваш вопрос.
Брайан Драб
Хорошо. И последний вопрос, который у меня есть, это как изменилась ваша - если вы можете дать нам какое-либо представление, как ваше впечатление от вашей ситуации с тарифами, от вашего соблюдения USMCA, учитывая, что вы подчеркнули, что у вас значительные поставки из Мексики в США и сначала вы думали, что они не будут облагаться тарифом, если это была американская сталь, то, возможно, они будут облагаться тарифом, если это будет американская сталь.
Теперь как изменилось - что изменилось в ясности, которую вам дали в отношении соблюдения USMCA, я полагаю. И не знаю, просто какие-либо исследования, как это отразилось и ваше впечатление от этих правил, которым вам приходится следовать.
Томас Лигуори
Брайан, наши операции в Мексике соответствуют USMCA. Мы очень довольны этим. И я бы добавил, что мы все обеспокоены экономикой. Мы все обеспокоены тарифами, и каждый день мы приходим на работу и управляем тарифами и управляем нашими затратами.
И если события изменятся в будущем, мы будем управлять тарифами вперед. Но пока мы каждый день приходим, чтобы рассмотреть тарифы и затраты, мы сосредоточены на долгосрочной перспективе. И я думаю, что это то, что мы действительно хотим донести в ходе звонка.
Подумайте обо всем, о чем мы говорили только что по телефону, мы говорили о работе над затратами, которые могут составить $20 миллионов или более. Мы говорили о расширении мощностей, чтобы быть в состоянии удовлетворить этот объемный рост в сфере полезности. И каждый раз, когда мы тратим $100 миллионов, мы получаем $1 на акцию вперед. Мы активно выкупаем наши акции. Наша авторизация на выкуп акций составляет $700 миллионов.
Это более 10% нашей рыночной капитализации, особенно сегодня, и мы знаем, что у нас есть потенциал в международном сегменте сельского хозяйства, и это касается как наших технологических продуктов, так и других. Поэтому мы считаем, что мы успешно преодолеваем ближайшую перспективу. Мы обеспокоены экономикой, но мы считаем, что наши действия будут очень добавочны к прибыли на акцию в течение следующих двух-трех лет. И нам не нужна отличная экономика, чтобы быть добавочными к прибыли на акцию. Нам нужна приличная экономика, и вот почему мы довольно уверены в этом
Брайан Драб
Понял. Большое спасибо.
Оператор
Мы завершили нашу сессию вопросов и ответов. Сейчас передачу словом предоставлю Рене Кэмпбелл для заключительных замечаний.
Рене Кэмпбелл
Спасибо, что присоединились к нам сегодня. Запись этого звонка будет доступна для прослушивания на нашем веб-сайте и по телефону в течение следующих семи дней. Мы с нетерпением ждем новой беседы с вами в следующем квартале
Этот документ содержит прогнозные заявления в соответствии с Законом о реформе частных ценных бумаг 1995 года. Эти заявления основаны на предположениях, сделанных руководством с учетом его опыта в отрасли, в которой действует Valmont, представлениях о исторических тенденциях, текущих условиях, ожидаемых будущих событиях и других соответствующих факторах.
Важно отметить, что эти заявления не являются гарантией будущей производительности или результатов. Они включают в себя риски, неопределенности, некоторые из которых находятся вне контроля Valmont, и предположения. Хотя руководство считает, что эти прогнозные заявления основаны на разумных предположениях, многочисленные факторы могут вызвать фактические результаты, отличающиеся существенно от ожидаемых.
Среди этих факторов, среди прочего, риски, описанные в отчетах Valmont Комиссии по ценным бумагам и биржам, SEC, фактические денежные потоки компании и чистый доход, будущие экономические и рыночные обстоятельства, отраслевые условия, производительность компании и финансовые результаты, операционная эффективность, доступность и цены сырья, доступность и рыночное принятие новых продуктов, ценообразование продукции, внутренние и международные конкурентные среды, геополитические риски и действия и изменения политики со стороны внутренних и иностранных правительств.
Компания предупреждает, что любые прогнозные заявления в этом документе сделаны на дату его публикации и не обязуется обновлять эти заявления, кроме случаев, предусмотренных законом.
Оператор
Спасибо. Это завершит сегодняшнюю конференцию. Вы можете отключиться от линии сейчас, и спасибо за ваше участие.