Технологический и консалтинговый гигант IBM (NYSE:IBM) сообщил о превышении ожиданий улицы Уолл-стрит по выручке в Q1 CY2025, однако продажи остались на уровне прошлого года и составили $14,54 миллиарда. Прогноз на выручку следующего квартала оказался лучше ожиданий и составил $16,56 миллиарда в среднем, на 1,9% выше прогнозов аналитиков. Ее чистая прибыль на акцию в размере $1,60 превысила консенсусные прогнозы аналитиков на 12%.
Сейчас - время покупать акции IBM? Узнайте в нашем полном исследовательском отчете.
Основные моменты IBM (IBM) Q1 CY2025:
Выручка: $14,54 миллиарда против прогнозов аналитиков в размере $14,39 миллиарда (не изменилась по сравнению с прошлым годом, превышение на 1%)
Откорректированный EPS: $1,60 против прогнозов аналитиков в размере $1,43 (превышение на 12%)
Откорректированный EBITDA: $3,4 миллиарда против прогнозов аналитиков в размере $2,81 миллиарда (23,4% маржа, превышение на 20,8%)
Прогноз выручки на Q2 CY2025 составляет $16,56 миллиарда в среднем, превыше прогнозов аналитиков в размере $16,25 миллиарда
Операционная маржа: 7,2%, соответствует тому же кварталу прошлого года
Маржа свободного денежного потока: 11,9%, ниже чем 13,2% в том же квартале прошлого года
Рыночная капитализация: $223,4 миллиарда
"Мы превысили ожидания по выручке, прибыльности и свободному денежному потоку в квартале, благодаря укреплению нашего портфеля программного обеспечения. Продолжает сохраняться высокий спрос на генеративный ИИ, и наш портфель бизнеса составляет более $6 миллиардов с начала создания, увеличившись более чем на $1 миллиард за квартал", - сказал Арвинд Кришна, Председатель, Президент и Генеральный директор IBM.
Обзор компании
С корпоративной историей более столетия и когда-то известная своими культовыми мейнфреймами, IBM (NYSE:IBM) предоставляет гибридные облачные вычислительные платформы, ИИ-решения, консалтинговые услуги и корпоративную инфраструктуру для современной модернизации бизнеса.
IT-услуги и консалтинг
Компании по IT-услугам и консалтингу могут выиграть от растущего спроса предприятий на цифровую трансформацию, автоматизацию на основе ИИ и кибербезопасность. Многие предприятия не могут справиться с этими вопросами самостоятельно и нуждаются в IT-услугах и консалтинге по всему, начиная от технических консультаций до внедрения. Проблемы в удовлетворении этих потребностей будут включать в себя поиск талантов в специализированных и развивающихся областях IT. В то время как ИИ и автоматизация могут повысить производительность, они также угрожают комодитизировать некоторые консалтинговые функции. Еще одна постоянная проблема будет в давлении на цены со стороны зарубежных поставщиков IT-услуг, у которых более низкие затраты на труд и все больший доступ к передовым технологиям, таким как ИИ.
Рост продаж
Долгосрочная производительность продаж компании может указать на ее общее качество. Даже плохой бизнес может блеснуть в одном или двух кварталах, но высококлассный растет многие годы.
С выручкой в $62,83 миллиарда за последние 12 месяцев, IBM является гигантом в секторе бизнес-услуг и выигрывает от экономии масштаба, что дает ей преимущество в распределении. Это также позволяет компании получать больше рычаг на свои постоянные издержки, чем у меньших конкурентов и гибкость предложить более низкие цены. Однако ее масштаб имеет и обратную сторону медали, потому что труднее найти прирост продаж, когда вы проникли в большую часть рынка. Для того чтобы увеличить продажи, IBM вероятно должна скорректировать свои цены, запустить новые предложения или усилить свое присутствие на зарубежных рынках.
Как видно ниже, IBM увеличила свои продажи с медленным годовым темпом в 1,8% за последние пять лет. Это показывает, что компании не удалось вызвать спрос способами, значительными для нашего анализа.
Мы в StockStory уделяем наибольшее внимание долгосрочному росту, но в секторе бизнес-услуг пятилетний исторический взгляд может упустить недавние инновации или разрушительные тенденции отрасли. Годовой рост выручки IBM в размере 1,8% за последние два года соответствует ее пятилетнему тренду, что указывает на постоянную слабость спроса.
IBM также разбивает выручку на самый важный сегмент - Программное обеспечение. За последние два года среднегодовой рост выручки IBM по Программному обеспечению составил 7,6%. Этот сегмент превзошел свои общие продажи за тот же период, что улучшило производительность компании.
В этом квартале выручка IBM в размере $14,54 миллиарда осталась на том же уровне, как и год назад, но превзошла прогнозы Уолл-стрит на 1%. Управление компании в настоящее время прогнозирует увеличение продаж на 5% по сравнению с прошлым годом следующий квартал.
Смотря вперед, аналитики ожидают, что выручка вырастет на 5% в течение следующих 12 месяцев, что является улучшением по сравнению с последними двумя годами. Этот прогноз выше среднего в секторе и предполагает, что ее новые продукты и услуги стимулируют лучшую выручку.
Современные молодые инвесторы, вероятно, не читали вечные уроки в книге "Игра Горилл: Выбор Победителей в Сфере Высоких Технологий", потому что она была написана более 20 лет назад, когда Microsoft и Apple только начинали устанавливать свое господство. Но, если мы применим те же принципы, то акции предприятий программного обеспечения, использующие свои собственные генеративные возможности ИИ, могут стать Гориллами будущего. Итак, в этом духе, мы рады представить наш Специальный Бесплатный Отчет о прибыльной, быстрорастущей акции предприятий программного обеспечения, которая уже использует волну автоматизации и стремится овладеть генеративным ИИ впредь.
Операционная маржа
IBM хорошо управляла своей базой издержек за последние пять лет. Она продемонстрировала крепкую прибыльность для бизнеса по IT-услугам, обеспечивая среднюю операционную маржу в размере 13,4%.
Анализируя тенденцию в ее прибыльности, операционная маржа IBM выросла на 3,7 процентных пункта за последние пять лет, так как рост продаж дал ей операционное плечо.
В первом квартале IBM сгенерировала операционную прибыль в размере 7,2%, что соответствует тому же кварталу прошлого года. Это свидетельствует о относительной стабильности общей структуры затрат компании.
Прибыль на акцию
Мы отслеживаем долгосрочное изменение прибыли на акцию (EPS) по той же причине, что и долгосрочный рост выручки. В отличие от выручки, прибыль на акцию показывает, является ли рост компании прибыльным.
Плоский показатель прибыли на акцию IBM за последние пять лет был ниже ее годового роста выручки в размере 1,8%. Однако ее операционная маржа фактически расширилась за это время, что говорит о том, что неосновные факторы, такие как процентные расходы и налоги, повлияли на ее конечную прибыль.
Глубокий анализ особенностей прибыли IBM может дать нам лучшее понимание ее результатов. Пятилетний обзор показывает, что IBM размывает своих акционеров, увеличивая количество акций на 3,7%. Это размывание затмило увеличение ее операционной эффективности и привело к снижению прибыли на акцию. Налоги и процентные расходы также могут влиять на прибыль на акцию, но не так сильно говорят о фундаментальных показателях компании.
В Q1 IBM сообщила о прибыли на акцию в размере $1,60, что ниже уровня $1,68 в том же квартале прошлого года. Несмотря на годовое снижение, эти данные легко превзошли прогнозы аналитиков. В следующие 12 месяцев Уолл-стрит ожидает, что годовая прибыль на акцию IBM составит $10,25, что будет ростом на 6,5%.
Основные выводы из результатов IBM за Q1
Мы были рады видеть, что IBM превзошла прогнозы аналитиков по выручке, скорректированной прибыли на акцию и EBITDA в этом квартале. Мы также были довольны тем, что прогноз выручки на следующий квартал превысил ожидания Уолл-стрит. С другой стороны, операционный доход значительно не дотянул. В целом, мы считаем, что это был достойный квартал с некоторыми ключевыми показателями выше ожиданий. Области ниже ожиданий, кажется, двигают рынок, и акции торговались с падением на 5% до $233 сразу после отчета.
Думаем ли мы, что IBM является привлекательной покупкой по текущей цене? Если вы принимаете это решение, вам следует учитывать более крупную картину оценки, бизнес-качества, а также последние финансовые результаты. Мы рассматриваем это в нашем полном исследовании, которое вы можете прочитать здесь, бесплатно.
