Участники
Челси Пульчен; Инвестиционные отношения; Lennox International Inc
Алок Маскара; Президент, Генеральный директор, Директор; Lennox International Inc
Майкл Квензер; Финансовый директор, Исполнительный вице-президент; Lennox International Inc
Райан Меркель; Аналитик; William Blair
Томми Молл; Аналитик; Stephens
Джефф Хаммонд; Аналитик; KeyBanc Capital Markets
Джо О'Ди; Аналитик; Wells Fargo Securities
Джо Ритче; Аналитик; Goldman Sachs
Найджел Коу; Аналитик; Wolfe Research
Джулиан Митчелл; Аналитик; Barclays
Джефф Спрейг; Аналитик; Vertical Research Partners
Ноа Кей; Аналитик; Oppenheimer
Крис Снайдер; Аналитик; Morgan Stanley
Бретт Линзи; Аналитик; Mizuho Securities
Дин Дрей; Аналитик; RBC Capital Markets
Николь ДеБлейс; Аналитик; Deutsche Bank
Стив Туса; Аналитик; J.P. Morgan Securities
Дэмиан Карас; Аналитик; UBS Securities
Презентация
Оператор
Добро пожаловать на конференц-звонок по отчету о прибыли Леннокс за первый квартал. (Инструкции оператора) Напоминаем, что данный звонок записывается. Я хочу передать слово Челси Пульчен из отдела инвестиций Леннокс. Челси, пожалуйста.
Челси Пульчен
Спасибо, Марго. Доброе утро, всем. Благодарим вас за участие в нашем отчете за первый квартал 2025 года. Сегодня со мной Генеральный директор Алок Маскара и Финансовый директор Майкл Квензер. Каждый из них поделится своими заметками перед тем, как мы перейдем к сессии вопросов и ответов.
Обратимся к Слайду 2, напоминаем, что во время сегодняшнего звонка мы сделаем определенные прогнозы, которые подвержены многочисленным рискам и неопределенностям, описанным на этой странице. Мы также можем обращаться к определенным финансовым показателям, не входящим в GAAP, которые руководство считает релевантными показателями базовой деловой производительности. Пожалуйста, обратитесь к нашим документам, доступным на нашем сайте для инвесторов, для получения дополнительной информации, включая сопоставление показателей GAAP с не-GAAP.
Отчет о прибыли, презентация сегодняшнего дня и ссылка на архив веб-трансляции для сегодняшнего звонка доступны на нашем сайте для инвесторов по адресу investors.lennox.com. Теперь переходим к Слайду 3, пока я передаю слово нашему Генеральному директору Алоку Маскаре.
Алок Маскара
Спасибо, Челси. Доброе утро, всем. Прежде чем мы перейдем к деталям нашей квартальной производительности, я хочу начать с признания невероятных усилий и адаптивности нашей команды и лояльности наших клиентов.
Текущая торговая среда внесла несколько новых неопределенностей, и я горжусь тем, как наша организация продолжает реагировать с фокусом, гибкостью и обязательством улучшить опыт наших клиентов. Способность ориентироваться в этих изменениях, оставаясь верными нашим корпоративным ценностям, позволяет нам достигать дифференцированного роста даже в самых сложных средах.
Перейдем к Слайду 3 для обзора наших финансов за первый квартал. Выручка в этом квартале выросла на 2%. Наша сегментная маржа составила 14,5%, что на 140 базисных пунктов ниже. Операционный поток наличных денег составил 36 миллионов долларов, что типично для сезонности нашего бизнеса. Скорректированная прибыль на акцию в этом квартале составила 3,37 доллара.
Мы наблюдаем стабильный переход к новым продуктам с низким содержанием GWP как в сегменте Домашнего комфорта, так и в сегменте Климатических решений для зданий. Текущие темпы заказов в обоих сегментах остаются здоровыми, поскольку заменяющий спрос продолжает обеспечивать прочную основу.
В HCS мы не испытали значительного разгруза в первом квартале, но ожидаем некоторого разгруза во втором квартале. В BCS мы начали год медленно из-за ожидаемого разгруза и сроков перехода к низким содержанием GWP. Маржи BCS пострадали из-за краткосрочных неэффективностей, связанных с переходом производства и запуском нового завода.
Мы теперь оцениваем, что наша скорректированная прибыль на акцию за весь год будет в узком диапазоне от 22,25 до 23,50 долларов. Эта обновленная прогнозная информация включает все известные и предполагаемые воздействия тарифов, включая инкрементальные ценовые меры, инфляцию и потенциальную мягкость объемов.
Теперь переходим к Слайду 4 для обзора тарифного ландшафта и влияния его на экономическое прогнозирование в каждом из наших сегментов. Двигаясь по текущему глобальному торговому ландшафту, я хочу подчеркнуть, почему мы считаем, что Леннокс позиционирован конкурентоспособно для достижения дифференцированного роста даже в этот период. Приблизительно 90% нашей структуры затрат находится в Северной Америке, что включает расходы на соблюдение USMCA в Мексике.
Эти расходы не прямо подвержены тарифам, но сталкиваются с косвенными тарифными воздействиями, включая цену на товары, такие как сталь и алюминий. Приблизительно 10% наших расходов подвержены прямым воздействиям тарифов, и около половины из них происходит из Китая.
Наша экспозиция к китайским товарам сокращается за последние несколько лет, и совместное предприятие с Samsung - еще один большой шаг к снижению нашей экспозиции к тарифам на импорт из Китая. Мы активно ищем стратегии долгосрочного смягчения тарифов, включая сдвиг производства для лучшего обслуживания наших американских и канадских клиентов. Мы также тесно сотрудничаем со своими поставщиками на моделях распределения тарифов и используем более много американских компонентов для укрепления гибкости в рамках нашей сети в Северной Америке.
Все, что мы не можем скомпенсировать через эти меры, компенсируется ценовыми корректировками или дополнительными платежами. Большинство нашего производства и дистрибуции находится в Соединенных Штатах, что дает нам устойчивость и гибкость для победы во время этих изменений тарифов и регуляторных изменений. Мы продолжаем инвестировать в нашу цепочку поставок с увеличением производственных мощностей и двойным источником ключевых компонентов. Конкурентоспособность нашей цепочки поставок значительно сильнее, чем была во время предыдущих нарушений, включая события экстремальной погоды и пандемию.
Несмотря на все это, наша основная цель остается быть надежным и прозрачным партнером для наших клиентов. По мере развития торгового ландшафта, мы уверены в нашей способности адаптироваться, продолжая создавать долгосрочную ценность для всех наших заинтересованных сторон. Помимо развивающегося тарифного ландшафта, мы также внимательно следим за ключевыми макроэкономическими факторами, влияющими как на наш сегмент Домашний комфорт, так и на Климатические решения для зданий.
В HCS доверие потребителя и процентные ставки по ипотеке продолжают влиять на решения владельцев домов, особенно в области нового строительства и крупных ремонтных проектов. Наш спрос на замену остается относительно стабильным. И до настоящего времени мы не наблюдали никаких неблагоприятных тенденций в выборе между ремонтом и заменой.
В нашем сегменте BCS месячные темпы заказов улучшились последовательно по мере завершения разгрузки в течение квартала. Наше предложение полного жизненного цикла для крупных клиентов продолжает набирать оборот, что приводит к увеличению доли рынка. Мы создаем положительную динамику благодаря увеличенной доступности наших продуктов для экстренной замены.
Но в то же время мы осознаем потенциальные задержки и замедление проектов, связанные как с тарифными воздействиями, так и с переходом к новым продуктам с низким содержанием GWP. Сейчас я передам слово Майклу, чтобы он провел вас через наши финансовые результаты и прогноз на весь год.
Майкл Квензер
Спасибо, Алок. Доброе утро, коллеги. Пожалуйста, обратитесь к слайду 5. В первом квартале мы столкнулись с сложностями, вызванными переходом к регулированию и быстро изменяющимися тарифными последствиями. Несмотря на эти вызовы, у нас было крепкое исполнение и достигнут рост выручки на 2%, обусловленный благоприятными инициативами по смешиванию новых продуктов R-454B.
Эти инициативы развиваются согласно ожиданиям и готовы обеспечить дополнительный рост в следующих кварталах. Сегментарная прибыль была на $11 миллионов ниже, чем в предыдущем году, в основном из-за времени учета LIFO для тарифных издержек, которые были признаны раньше, чем выгоды от ценовых действий.
Дополнительно, BCS столкнулась с издержками из-за ожидаемых неэффективностей от запуска нового завода и регулирования, а также с увеличением инвестиций для поддержки нашей инициативы по росту замены в аварийных ситуациях.
Теперь перейдем к слайду 6 для обзора производительности сегмента Решения для домашнего комфорта. Решения для домашнего комфорта продемонстрировали еще один крепкий квартал, успешно управляя сложными конечными рынками в условиях перехода отрасли к новому оборудованию с низким содержанием GWP.
Этот переход развивается согласно плану, и наши уровни запасов R-410A практически исчерпаны. Продажи выросли на 7%, благодаря положительному смешиванию, так как примерно 50% продаж оборудования в квартале пришлось на новый продукт R-454B. Доходы от цены за этот продукт соответствовали нашему ожиданию в 10%.
Объемы продаж остались на уровне предыдущего года, так как давление на снижение запасов сочеталось со складированием нового продукта R-454B. Операционные маржи снизились из-за тарифов и инфляции стоимости товаров, а также инвестиций в дистрибуцию, направленных на улучшение доступности продукции.
Переходим к слайду 7. Сегмент Решения для строительного климата снизил выручку на 6%, объемы продаж уменьшились на 9% из-за ожидаемого снижения запасов и задержек в заказах клиентов, вызванных переходом к новому продукту R-454B. Наша инициатива по замене в аварийных ситуациях показывает стабильный прогресс, обеспечивая рост в этом конкретном сегменте выручки.
Кроме того, наши запасы для аварийной замены хорошо подготовлены к предстоящему летнему сезону. Хотя мы столкнулись с задержками в заказах клиентов по новому продукту R-454B, ожидаемая доходность от смешивания на этом новом продукте соответствовала нашим ожиданиям.
Сегментарная прибыль сократилась на $25 миллионов из-за тарифных издержек, ожидаемых неэффективностей на заводе и увеличения инвестиций в SG&A для поддержки нашей инициативы роста замены в аварийных ситуациях.
Переходим к слайду 8. Давайте рассмотрим денежный поток и использование капитала. В первом квартале операционный денежный отток составил $36 миллионов по сравнению с $23 миллионами в предыдущем году. Это увеличение в основном связано с инвестициями в запасы, направленными на улучшение опыта клиентов за счет более высокой скорости выполнения заказов.
После нескольких лет значительных капитальных затрат на расширение производственных мощностей капитальные затраты сейчас умеренные и соответствуют амортизации. Мы продолжаем приоритизировать инвестиции в капитал в системы цифрового фронт-энда и инициативы по улучшению эффективности нашей дистрибуционной сети.
Мы поддерживаем крепкий балансовый лист, с чистым долгом к откорректированной прибыли до вычета процентов, на уровне 0,8x, что улучшение по сравнению с 1,4x в предыдущем годовом квартале. В условиях продолжающихся глобальных макроэкономических неопределенностей мы остаемся приверженными сохранению дисциплинированного уровня задолженности, поддерживая стратегические возможности для слияний и поглощений и эффективное возвращение излишков капитала через программы обратного выкупа акций.
Если вы перейдете к слайду 9, я расскажу о наших прогнозах на весь 2025 год. Исходя из результатов первого квартала и последних прогнозов конечных рынков, мы подтверждаем рост выручки на 2% и повышаем нижний предел нашего прогноза по скорректированной прибыли на акцию до $22,25 с $22. Следовательно, наш диапазон прогноза по скорректированной прибыли на акцию теперь составляет от $22,25 до $23,50.
С момента нашего последнего прогноза у нас есть 3 ключевых изменения в предположениях. Во-первых, из-за тарифных издержек, мы теперь ожидаем, что общий уровень инфляции затрат составит 9%, в сравнении с нашим предыдущим прогнозом в 3%. Это включает оценки как прямых тарифов, так и вторичных эффектов тарифов на наших поставщиков.
Во-вторых, для смягчения тарифов мы ввели два новых повышения цен, действующих с начала второго квартала, что увеличит наши приросты цен до 7%, по сравнению с предыдущим прогнозом в 1%. Наконец, из-за возможной макроэкономической слабости и задержек в заказах BCS в первом квартале, мы теперь прогнозируем снижение объемов продаж, за исключением влияния дефицита запасов от предварительной закупки в 2024 году, на 4%, по сравнению с предыдущим прогнозом увеличения на 2%.
С этим прошу обратиться к слайду 10, и я передам слово обратно Алоку.
Алок Маскара
Спасибо, Майкл. Хорошая работа. Чтобы завершить, я хотел бы подчеркнуть, почему Lennox остается привлекательной возможностью для всех наших заинтересованных лиц, даже в условиях сегодняшней неопределенности. Привлекательный рост нашей отрасли, поддерживаемый стабильным спросом на замену, обеспечивает прочную основу для наших инициатив по росту. Эти инициативы способствуют росту за счет улучшения цифрового опыта клиентов, расширения на рынок безканального кондиционирования воздуха через наше совместное предприятие с Samsung, новой мощности для коммерческих заменяемых продуктов и постоянного роста нашего портфеля запчастей и услуг.
Мы продолжаем увеличивать устойчивые маржи прибыли, чтобы полностью использовать преимущество производителя и дистрибьютора через ценообразование, повышение производительности и оптимизацию микса. Наша недавняя инвестиция в модернизацию нашей дистрибуционной сети дальше увеличит удовлетворенность клиентов, расширяя наши маржи прибыли. Наше стремление к последовательному исполнению проявляется в том, как мы управляем недавними регулированиями, захватываем долю рынка и расширяем маржи. За последние несколько лет мы также увеличили заполненность заказов и балл Net Promoter Score, укрепленные клиентским опытом и снижением оттока клиентов.
Эти успехи поддерживаются продолжением внедрения нашей системы управления Lennox Unified Management System, которая обеспечивает структурированную операционную платформу, стимулирующую ответственность, операционное совершенство и непрерывное улучшение по всей организации. Мы делаем значительные шаги в области передовых цифровых технологий для модернизации как наших продуктов, так и способов взаимодействия с нами клиентов. Обновления нашей электронной коммерции упростили путь клиента, увеличили лояльность, а возможности ИИ улучшили коэффициенты присоединения.
Мы также укрепляем наше конкурентное преимущество, используя наши собственные данные. Эти собственные данные являются лучшими в отрасли HVAC, учитывая, что мы являемся и производителем, и дистрибьютором уже более 130 лет. В то же время мы расширяем нашу линейку канальных и безканальных тепловых насосов, чтобы удовлетворить растущий спрос, и продолжаем встраивать интеллектуальную диагностику и управление в наши системы, помогая нашим клиентам работать более эффективно и с большей уверенностью.
Основой всех этих инвестиций являются наш талант и культура. Наша высокопроизводительная команда опирается на наши основные ценности и руководящие принципы. Наша структура оплаты за производительность укрепляет согласованность, давая нашим командам возможность сосредотачиваться на рычагах, способствующих прибыльному росту. Глядя вперед, я уверен, что нас ждут лучшие дни. Спасибо.
Мы будем рады ответить на ваши вопросы сейчас. Марго, переходим к вопросам и ответам.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора)
Райан Меркель с William Blair.
Райан Меркель
Привет, отличная работа с текстом, учитывая все перемены. Я хотел бы начать с коммерческого.
Алок Маскара
Спасибо, Райан.
Райан Меркель
Да, конечно. Я хотел бы начать с коммерческого, что стало сюрпризом за квартал. Просто расскажите о задержках в заказах, которые вы заметили. Почему это произошло? И, что более важно, мы уже позади этой проблемы?
Похоже, что заказы улучшились. Правильно ли я понимаю?
Алок Маскара
Да, я думаю, Райан, что вы правильно понимаете. У нас был очень медленный старт, и мы говорили о сокращении запасов в коммерции, но это произошло раньше, чем мы ожидали. Практически в течение нескольких первых недель квартала все ждали, когда новые продукты закрепятся, обновят свои инструменты, и люди завершали работы с 410A.
Но темпы заказов улучшились последовательно. Наша производительность также
Мы пытаемся опережать ожидаемое замедление, если оно вообще будет. Мы не видели никакого замедления. Фактически, Майкл и я проверяли наши заказы и все перед звонком. Нет, я имею в виду, мы не видели никакого замедления. Мы просто читаем те же новости, что и вы.
И если тарифы замедлят экономику США с инфляцией, мы к этому готовы.
Я имею в виду, это крайне неопределенно, как вы сказали. Я думаю, что основное предположение, которое мы поддерживаем, заключается в том, что если инфляция и ценообразование вызовут какое-либо макро замедление, как вы знаете, наши результаты все равно будут управляемы, поскольку мы компенсируем тарифы ценообразованием, и снижения объемов снова будут скомпенсированы, потому что у нас есть дополнительное ценообразование, которое вступит в силу. Но наша видимость ничем не отличается от видимости кого-либо еще. И чтобы вернуться, мы пока не видели замедления ни в одном из сегментов прямо сейчас.
Райан Меркель
Понял. Спасибо вам.
Оператор
Томми Молл из Stephens
Томми Молл
Доброе утро и спасибо, что отвечаете на мои вопросы. Утро, Томми. У меня несколько уточняющих вопросов по некоторым темам. Во-первых, о ценообразовании, Алок. Или, возможно, это был Майкл в подготовленных замечаниях, упомянул, что было два повышения, начиная с начала второго квартала. Какие дополнительные детали вы можете дать нам здесь? И я правильно понял, что вы, Алок, сказали, что одно больше направлено на компенсацию тарифов?
И другое больше направлено на компенсацию снижения объемов? Или, возможно, я неправильно понял?
Алок Маскара
Да, позвольте мне прояснить. Итак, позвольте мне прояснить. Итак, да, у нас было два повышения цен. Я думаю, что первое, которое уже вступило в силу, было сделано для компенсации изменений в ценообразовании для алюминия меди. И я бы назвал это компенсацией косвенного воздействия тарифов, потому что тарифы были все еще двигающей целью на этом этапе.
Так что это действует, и мы видели хорошую ставку удержания, я думаю, около средних однозначных цифр в обоих сегментах.
Второе, которое мы объявили на прошлой неделе, направлено на компенсацию прямого воздействия тарифов, и это еще одно повышение цен на средние однозначные цифры. Изменения немного зависят от типов продукции, но снова, в целом, средний однозначный общий эффект.
Ни одно из них, конечно, не предназначено для смягчения объемного снижения, потому что наши клиенты продолжают покупать, и мы должны рассматривать это исключительно для компенсации влияния стоимости. Итак, два повышения цен, оба на средние однозначные цифры, и пока что мы довольны ставкой удержания. И это согласуется с тем, что мы видели в других отраслях и у конкурентов также.
Так что с нашей точки зрения, все это связано просто с тем, чтобы оставаться нейтральными и сохранять наш профиль маржи.
Томми Молл
Спасибо, Люк. И еще по новым объемным предположениям для сегмента "Домашний комфорт" на год, переходящих от плоскости ранее к снижению посередине однозначных цифр. Что вы можете нам сказать в плане продажи в сравнении с реализацией? Предполагаете ли вы баланс между ними, новый дом по сравнению с рынком замены доли? Любые другие ключевые моменты в этом новом прогнозе будут оценены. Спасибо.
Алок Маскара
Конечно. Начнем с нового домостроения, Томми. Мы предполагаем, что новое домостроение будет хуже по сравнению с тем, что мы предсказывали, когда давали прогноз ранее в этом году. Так что я думаю, что это что-то. И мы видим это с самого начала, некоторые другие моменты.
Так что думайте об этом как о немного более ориентированных на данные, чем направленных на будущие новости и ожидания. Мы поддерживаем факт, что во втором квартале произойдет некоторое сокращение запасов. Итак, да, мы ожидаем баланс между продажей и реализацией.
И мы думаем, что это в значительной степени произойдет во втором квартале, по мере исчерпания запасов 410. После этого в этом встроен просто консерватизм, основанный на всем, что мы видим, будь то о снижении прогнозной скорости роста.
Но есть так много перемен, Томми. Если мы хотим ошибиться, мы хотим ошибиться в сторону консерватизма, особенно учитывая некоторые наши действия по ценообразованию.
Томми Молл
Спасибо, Люк. Я передам слово обратно.
Оператор
Джефф Хаммонд из KeyBanc Capital Markets.
Джефф Хаммонд
Привет, ребята, доброе утро. Хорошо. Так что, я полагаю, по поводу распродажи больше во втором квартале, чем в первом, есть ли какие-либо причины для этого? И я думаю, вы сказали с самого начала, что предварительная закупка была довольно значительной, и, возможно, вы отошли от этого и это было больше доля рынка. И я не знаю, отражается ли какое-либо из этих изменений в прогнозе?
Алок Маскара
Да, я думаю, что мы, особенно, имели много запасов 410А. Итак, в первом квартале многие продажи были 410А. Вот почему мы не видели значительного влияния предварительной закупки. Наш взгляд — мы не изменили цифры, потому что помните, мы говорили о 125 миллионах долларов или около того предварительной закупки. Мы говорили, что около 25 миллионов долларов, вероятно, было коммерческим, около 100 миллионов долларов - жилым, все с множеством — как диапазоны, так и приблизительно, и наши планы.
Я думаю, что коммерческий сегмент позади. Я думаю, это то, что мы видели в первом квартале. Жилой сегмент мы не испытали. Так что либо это было в основном приобретение доли рынка, и не было никакого влияния предварительной закупки, что крайне маловероятно. Я все еще думаю, что была предварительная закупка, и мы испытаем это во втором квартале, поскольку другие начнут исчерпывать свои запасы 410А.
С позитивной стороны, подавляющее большинство наших продаж сейчас все 454B. И даже квартал в первом квартале был 50-50. Так что это был плавный переход. Это был хороший переход. Но мы готовы к любому влиянию предварительной закупки во втором квартале.
Если оказывается, что это приводит к приросту доли рынка, то это хорошо для нас.
Джефф Хаммонд
Хорошо. А влияние тарифов в 1 квартале, кажется, было немного больше, чем говорят другие компании, и учитывая, что у людей есть запасы. Я не знаю, насколько это связано с начальными тарифами на Мексику и Канаду, которые были выше, а теперь у нас есть исключение в рамках соглашения США-Мексика-Канада. Так что я просто задаюсь вопросом, очевидно, много движущихся частей, но есть ли шанс, что влияние США-Мексика улучшится, а не ухудшится по сравнению с первым кварталом?
Майкл Квензер
Джефф, то, что мы видели в первом квартале, было немного выше, чем у других, потому что мы используем учет по методу LIFO. Так что мы отражали это почти по мере возникновения, но мы видели это в основном из-за Мексики на тарифах на медь, алюминий и сталь, поступающих через Мексику.
Алок Маскара
Я думаю — я надеюсь, что вам больше никогда не придется использовать слово LIFO на звонке по результатам, Джефф, но вот в чем дело. Мы ожидаем, что влияние тарифов, при условии, что ставки не изменятся, будет продолжать снижаться по мере того, как наши меры смягчения начнут приносить результаты. В настоящее время это своего рода несмягченные цифры, от которых мы пострадали в первом квартале.
Джефф Хаммонд
Хорошо, спасибо за помощь.
Оператор
Джо О'Ди из Wells Fargo.
Джо О'Ди
Привет, доброе утро. Просто по поводу прогноза инфляции, перехода от 3% к 9%, можете ли вы немного разъяснить это с точки зрения долларов? И просто оценить долларовое влияние, связанное с металлами, долларовое влияние на Китай, что-либо еще? И когда мы думаем о том, как это связано с реакцией на ценообразование. И если вы видите какие-либо изменения в тарифах, что это может значить для цены?
Майкл Квензер
Конечно. Так что в целом это было увеличение инфляции на 6%, преимущественно на наши общие затраты. Так что думайте о себестоимости продукции плюс SG&A. Примерно 4 миллиарда долларов затрат ежегодно. На баланс года, это что-то меньше этого.
Так что если вы примените этот 6% к 4 миллиардам на весь год, это около 240 миллионов дополнительных затрат. И значительная часть из них будет в Китае, где вы можете увидеть, что наше воздействие составляет 5%. Эта стоимость, очевидно, удвоилась с тарифом. Большая часть связана в основном с Мексикой по стали и алюминию, а затем мы видим некоторые вторичные поставки в Соединенные Штаты. Так что даже если мы поставляем от поставщика из США, у них есть тарифные последствия, и мы также делаем некоторые оценки, но почти половина почти связана с Китаем, который
Простите, а ценообразование, которое было введено в ответ на это, в какой-то степени связано с тарифами, так что если изменится уровень тарифов на Китай, цены также изменятся? Или это некие базовые цены, и вы примете решение, основываясь на изменениях в тарифах?
Алок Маскара
Нет, будет некоторая корреляция, верно? Мы стараемся быть справедливыми ко всем нашим заинтересованным сторонам. Таким образом, часть из тарифов, которая вступила в силу, может быть компенсирована, если тарифы на Китай исчезнут или изменятся.
Поэтому, я думаю, это повлияет. И мы считаем, что с точки зрения объема наши предположения будут более консервативными, если тарифы на Китай уйдут и некоторый экономический эффект от этого будет закончен, как оценено в нашем руководстве.
Джо О'Ди
И последний вопрос, что конкретно вы закупаете из Китая? И как ваше закупочное действие в Китае сравнивается с конкурентами в США? Переэкспонированы, недоэкспонированы? Или вы видите сходный тип экспозиции, который требует аналогичного типа ценообразования?
Алок Маскара
Да, это зависит от конкуренции, это может быть более длительное обсуждение. Я скажу вам, что мы обычно закупаем, например, много электроники для наших плат управления. Мы закупаем некоторые моторы из Китая. Мы покупаем некоторые меньшие компоненты, такие как детали и аксессуары, из Китая.
Мы не закупаем вещи, например, мини-сплиты, которые мы раньше закупали из Китая. Мы перешли к Samsung, который производит их в Корее. Исходя из этого и из того, что мы знаем, мы считаем, что наша экспозиция к Китаю ниже, чем у других конкурентов, просто потому что мы исторически являемся более американским производителем. И за последние 3 года расходы на Китай значительно сократились.
Несколько лет назад это число было в 3-4 раза больше. Но мы активно сосредоточились на двойном и ближайшем источнике поставок в течение последних трех лет.
Поэтому не могу сказать точно, это зависит от конкуренции. Но мы также уверены, что у многих из этих продуктов есть альтернативные поставщики, и у нас есть стратегии смягчения влияния, чтобы продолжать снижать это число.
Понял, спасибо.
Оператор
Джо Ритчи из Goldman Sachs.
Джо Ритчи
Привет, ребята, доброе утро. Так вот, я бы хотел начать с маржинования в решениях по строительству климата. И я пытаюсь представить, как эти маржины будут прогрессировать последовательно по мере того, как год идет. Так что если посмотреть на Слайд 7, очевидно, вы говорили о влиянии LIFO, стоимости продукции и других влияниях, которые оказали приблизительно $22 миллиона. Как это будет выглядеть последовательно, когда мы переходим ко 2-му кварталу?
И если есть другие детали, которые вы могли бы дать мне на остаток года, то было бы полезно.
Алок Маскара
Конечно. Я начну, а затем Майкл даст вам точные цифры. Я бы посмотрел в основном на эти вещи как на краткосрочные неэффективности, связанные с переездами производства. Помните, мы сделали много перемещений в 1-м квартале от 410А к 454B, перенос некоторых наших стандартных продуктов в Сальтильо, сосредоточившись на переоснащенных машинах в Штутгарте, чтобы мы могли производить настроенные продукты и создать для этого мощность. Поэтому я бы сказал, что это краткосрочные неэффективности, которые продолжают снижаться.
Теперь, по мере последовательности - и Майкл поделится с вами этим через минуту - помните, что в прошлом году запуск завода происходил в основном во второй половине, начиная с 2-го квартала. Так что мы начали обгонять некоторые из этих неэффективностей. К концу года мы должны закрыть на 0 неэффективности. Я имею в виду, это наша цель. Майкл, есть что добавить к этому?
Майкл Квензер
Как сказал Алок, начнут уменьшаться неэффективности завода. Другое, что мы начнем испытывать полный ритм по нашему миксу. Мы начнем переходить больше во 2-м квартале. Мы обогоним некоторые наши годовые инвестиции, которые мы начали делать в прошлом году в рамках SG&A, и также ожидаем получить некоторую пользу от объема во второй половине этого года от инициативы по экстренной замене. Все эти факторы должны помочь улучшить маржины последовательно.
Джо Ритчи
Понял. Это полезно. Может быть, просто еще один вопрос на этот счет. Так что, когда вы думаете о 2-м квартале, в частности о маржинах, кажется, что там все еще будет некоторая неэффективность, но маржинальность должна значительно улучшиться последовательно по сравнению с 1-м кварталом. Это справедливое утверждение?
Алок Маскара
Да, я думаю, что это справедливое утверждение. Мне не нравится давать квартальные прогнозы. С заводами нельзя точно предсказать, в какую неделю все начнет возвращаться к нормальному состоянию, но мы видели улучшения, и они будут последовательно улучшаться.
Джо Ритчи
Хорошо, все понятно, спасибо ребята.
Оператор
Найджел Ко из Wolfe Research.
Найджел Ко
Алок, прошу прощения, и вы только что сказали, что не любите давать квартальные прогнозы. Просто учитывая динамику первой и второй половины года и прогресс от 1-го квартала ко 2-му, я просто хотел узнать, если вы попытались бы оценить прибыль на акцию во 2-м квартале по сравнению с целым годом? И если просто оценить за последние 10 лет, что около 30% будет приблизительно правильным числом. Это как раз в районе?
Майкл Квензер
Думаю, может быть, мы поговорим о прогнозах по выручке первой и второй половин года. На последнем звонке по поводу финансового отчета я сказал, что около 45% выручки в первой половине года, 55% - во второй. Кажется, что это все еще актуально. Думаю, что это подразумевает примерно плоскую выручку во 2-м квартале. По мере того, как мы можем видеть сейчас, кажется, что это хорошее руководство.
Найджел Ко
Хорошо. Это полезно. И еще, когда думаешь о A2L, много разговоров о нехватке - больше по стороне хладагента, чем по стороне оборудования. Просто интересно, как это учитывается в вашем прогнозе на 2-й квартал?
Алок Маскара
У нас - я думаю, первый вызов для отрасли, все производители оборудования сделали хорошую работу. Так что не существует нехватки оборудования, как вы сказали. Где есть нехватка, так это в розничных сервисных картриджах для R-454B. Я думаю, что это переходные миграционные проблемы.
Мы принимаем контрмеры, как и другие производители. В больших объемах доступно достаточно хладагента. Просто его нет в меньших упаковках.
Я не думаю, что это фундаментально меняет профиль спроса, ни что-то другое в долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе это просто схватка, чтобы получить это оборудование для обслуживания. Теперь, с практической точки зрения, наши установки предварительно заряжены. Так что если установка выполнена правильно и в нормальных обстоятельствах, вам это не понадобится. Это в основном для обслуживания и ремонта.
Но это больше о дилерах, которые получают уверенность и не хотят делать повторную работу. Я ожидаю, что отрасль станет нормальной к моменту, когда мы снова поговорим в конце 2-го квартала и начале 3-го.
Найджел Ко
Хорошо, спасибо большое.
Оператор
Джулиан Митчелл с Barclays.
Джулиан Митчелл
Привет, доброе утро. Возможно, просто первый вопрос о прогнозе операционной маржи, всей компании. Итак, я думаю, ранее вы говорили, что базовое предположение - остается примерно на том же уровне на весь год. Кажется, что это все еще - я думаю, такова рамка - но просто хотел уточнить это. И когда мы думаем о темпе изменения по годам, если вы остаетесь на том же уровне за год и ухудшаетесь на 40 базисных пунктов примерно в первом квартале, я думаю, что вы упомянули о стабильном улучшении. Так что правильным ли является динамическое понимание остаточной маржинальности второго квартала по году и затем рост во второй половине?
Это правильная динамика по операционным маржам, просто думая о тарифах и пусконаладочной работе в мексиканском заводе и так далее?
Майкл Квензер
Да, я думаю, что это подразумевается в руководстве. В настоящее время мы предполагаем примерно плоские маржи на весь год для предприятия. Это предполагает улучшение примерно на 50 базисных пунктов в течение года, в основном вокруг BCS. Я упомянул несколько из этих инициатив, которые позволяют увеличить маржинальность их микс. И инвестиции в год касаются этих инициатив, а также некоторых объемных приростов, а также эффективности факторинга.
Именно здесь, на стороне BCS, состоится увеличение маржи в течение года.
Алок Маскара
Да, и Джулиан, если я могу добавить к этому, хорошая - плохая новость заключается в том, что все эти проблемы вызваны внутренними факторами, верно? Я имею в виду, что это были наши производственные шаги, и мы знали, что это произойдет. И все это обусловлено внутренними факторами, которые мы можем исправить. Это не связано с внешними факторами.
Мы действительно довольны тем, как происходит закрепление цен. Мы довольны тем, как мы можем переложить тарифы на потребителей. Это просто наша текущая - о которой мы говорили уже в прошлом году. Мы начали новый завод, переносим производство, мы просто делаем это осторожно, чтобы не было нарушений в цепочке поставок. Так что в общем, я не беспокоюсь о каких-либо долгосрочных вызовах здесь.
Джулиан Митчелл
Это полезно. А вот мой второй вопрос, просто пытаюсь вернуться к Слайду 9, который очень полезен, и кусочкам там о предположениях о повышении цен на 6 пунктов по сравнению с предыдущими и предположениях о снижении объема, я думаю, на 6 пунктов по сравнению с предыдущими.
Так что просто думая об этих 2 движущихся частях, я думаю, часть из них предполагает замедление в более общем макро и так далее. Но пытаюсь понять, вы просто предполагаете соответствие один к одному или эластичность там, что более высокая цена равна снижению объема? Или есть какие-то другие аспекты, о которых нам нужно думать?
И какова историческая практика в области эластичности цены и спроса на объем, если вы можете дать нам какую-то информацию об этом?
Алок Маскара
Конечно, Джулиан, оказывается, что они почти равны, как вы сказали, примерно 6%, верно? Но если мы рассмотрим объемную часть и углубимся в нее, мы существенно замедлили новое строительство как в HCS, так и в BCS, и мы уже видим некоторые признаки этого в данных отрасли. Все остальное основано на мягкости потребительского доверия, процентных ставках по ипотеке и всем остальном, что мы видим вокруг снижения потребительского доверия. Наши продукты в основном замена, и они, как необходимый элемент, обязательны к наличию.
Так что воздействие на нас будет ниже, чем на некоторые другие расходы, так как это не дискреционные расходы.
Но мы учли все это и, имея ограниченную видимость, мы просто хотели провести линию и начать этот диалог, который мы ведем сейчас. Это все может измениться, если завтра отменят китайский тариф и его влияние будет меньше, в этом случае мы просто рассмотрим снижение цен и увеличение объема. Мы просто хотим дать вам рамку для анализа и собрать свои мысли вместе.
Большое спасибо.
Оператор
Джефф Спрейг с Vertical Research.
Джефф Спрейг
Привет, спасибо, доброе утро всем. Я просто хочу вернуться и подумать о дестоке, который происходит или продолжается во втором квартале. С точки зрения валюты в долларах, мне кажется, что ваши последовательные запасы не выглядят слишком отлично от нормальных.
Так что я просто хочу понять ваше мнение о дестоке во втором квартале, верно? У вас заканчивается 410A, вы теперь продаете 454B. Так что ваше мнение заключается в том, что в канале все еще слишком много запасов, что возвращает вас к спросу во втором квартале?
Если вы можете более подробно объяснить это, я был бы благодарен.
Алок Маскара
Конечно. Так что, Джефф, я думаю, что ваш последний вывод - то, что мы пытаемся отразить, это то, что в канале, помните, 30% наших продаж проходят через косвенных/через дистрибьютора. Мы верим, что во втором квартале все будут пытаться избавиться от 410A. И они могут приостановить заказ продукции 454B, особенно учитывая, что во втором квартале происходит пик, и вот где работает типичная сезонность для охлаждающего сезона. Многие дистрибьюторы будут пытаться продержать весь охлаждающий сезон с 410A, если у них достаточно запасов.
Потому что, помните, для них это все еще дешевле. Так что это исходное предположение. У нас нет дальнейшей видимости по сравнению с тем, что мы говорили в прошлом году, когда мы сказали, что в целом 125, BCS, примерно 25. Мы уверены, что это позади нас. HCS - это меньше 100, потому что часть этого была обретенная доля рынка.
И когда мы подведем итоги к концу второго квартала, у нас будет больше видимости. Но мы думаем, что во втором квартале будет какое-то воздействие или воздушный карман, поскольку дистрибьюторы заканчивают запасы 410A, и только после этого они начнут заказывать 454B.
Джефф Спрейг
Да, кажется, что нет причин полагать, что они продержатся на 410A на весь сезон, верно? Их просто недостаточно. Так что многое зависит от того, не станет ли жарко и все эти вещи в терминах того, когда они начнут снова заполнять запасы 454B. Так вы думаете об этом?
Майкл Квенцер
Да, также есть правило в рамках перехода, которое они должны продать к концу года. Так что я думаю, что это также поможет убедиться, что все это будет продано. Мы ожидаем, что это будет продано во втором квартале в третий квартал.
Алок Маскара
И вы в целом правы. 410A недостаточно для прохождения всего сезона охлаждения, если у нас не будет действительно, действительно холодного лета.
Джефф Спрейг
Хорошо, спасибо вам, ребята, ценю это.
Оператор
Ноа Кей с Oppenheimer.
Ноа Кей
Спасибо. Я просто собирался продолжить вопрос Джеффа. Можете ли вы рассказать о поведении прямых поставщиков по сравнению с 2-уровневыми в первом квартале? Каково было поведение объема в этих двух разных частях решений в области комфорта дома?
Майкл Квенцер
Да. Так в решениях для комфорта дома, в первом квартале мы видели общий рост выручки на 11% в 2-уровневых, на 5% в 1-уровневых. Так что в первом квартале мы продолжаем видеть продажи 410A и 2-уровневых частей.
Ноа Кей
Хорошо. И вы думаете, что это изменится здесь, во втором квартале, просто проанализировав ваши предыдущие комментарии?
Алок Маскара
Да. Сейчас это базовое предположение.
Ноа Кей
Отлично. И здесь много движущихся частей, парни, как и другие, уже хорошо описали ваши предположения. Предполагая статус кво, верно? Можете ли вы помочь нам понять, каким может быть сценарий, если исключения USMCA больше не будут действовать? По крайней мере, о каких обсуждениях вы вели с клиентами на эту тему и что мы можем ожидать от компании?
Алок Маскара
Да, я имею в виду, что это очень сложно предположить, но я скажу вам, потому что были дни, когда мы просыпались и думали, что именно это произойдет. И, верно? Я имею в виду, наши обсуждения с клиентами -- в этом сценарии будет влияние на ассортимент, потому что продукция, произведенная в США, которую, помните, у нас по-прежнему большинство производства в США, вероятно, ускорится, и продукция из Мексики, мы все еще компенсируем это за счет производительности.
Песо, вероятно, упадет. Это поможет нам скомпенсировать некоторые из этих крупных частей, а затем нам нужно будет скомпенсировать эту цену. Таким образом, наш ассортимент будет больше направлен на премиальные продукты, которые скорее всего будут производиться в США, и это более высокая маржа для нас по сравнению с продуктами низшего уровня в Мексике.
Но будут предприняты серия краткосрочных и долгосрочных действий, которые мы уже определили, и у нас это есть в запасе, если это произойдет. И слишком рано спекулировать на это. Я имею в виду, это почти как будто мы надеялись, что это не тот анонс, который придет, пока мы находимся на конференц-звонке. Я имею в виду, что это было в худших кошмарах Майкла и моих, что будет твит, который мы упустили, пока сидим на звонке.
Но у нас есть несколько запланированных сценариев. У нас запланированы ключевые действия. Команда очень дисциплинированная. Дилеры имеют уверенность в нас в данный момент, что мы делаем правильное дело, защищая их бизнес, защищая цепочку поставок и справедливо передавая эти расходы, как это необходимо.
Ноа Кей
Да, если что-то, новости, которые мы получаем сегодня утром, указывают на то, что мы можем идти в другом направлении, что является положительным. Так что -- но я ценю ваши мысли, и еще раз спасибо.
Оператор
Крис Снайдер с Morgan Stanley.
Крис Снайдер
Спасибо за вопрос. Я думаю, может быть, на тему эластичности потребителя в ремонте по сравнению с заменой. С учетом всех цен, которые поступают, будь то замена фреона или цен на товары, связанные с тарифами, я просто хочу узнать, насколько потребитель чувствует себя сегодня? Потому что кажется, что это все еще немного впереди для них.
И по мере того, как эти издержки -- или эта более высокая цена поступает, что вы думаете о риске более значительной реакции по объему, как только эта цена их затрагивает? Или может быть, это уже случилось? Спасибо.
Алок Маскара
Конечно, Крис, я бы сказал, что риск эластичности цены для владельца жилья по замене остается очень низким. Пара вещей, о которых стоит помнить, верно? Цена, которую видит владелец жилья, состоит из цены оборудования, плюс установка, плюс доступные сборы, плюс прибыль дилера, плюс прибыль дистрибьютора часто. Так что если вы все это объедините, увеличение цены оборудования на 5% или 10% не превращается в увеличение на 5% или 10% для владельцев жилья.
В прошлом иногда это было выше увеличения цены оборудования, так как было значительное дефицит труда, и было много консолидации в дилерской базе. В сегодняшней тарифной среде, я думаю, что это будет меньше для владельца жилья, потому что нет причин повышать цену труда и установки, потому что они не подвержены тарифу.
Так что в итоге я не думаю, что это окажет значительное влияние на владельца жилья. Это останется недискреционным расходом. Влияние, которое мы ожидаем, в основном связано с новым строительством жилья в целом, замедлением продаж жилья. Поскольку некоторые продажи происходят после продажи жилья, даже если это подержанное.
Крис Снайдер
Спасибо, я ценю это. И я предполагаю, что если вы начнете поставлять 454B, это, похоже, в конце первого квартала. И затем вы вводите увеличение цен, связанное с тарифами, в начале второго квартала, как вы сказали в тексте. По мере того как это проходит через канал и в конечном итоге находит путь к потребителю, это начнет ударять во втором квартале? Или вы думаете, что эти цены начнут ударять в третьем квартале?
Потому что я знаю, что есть некоторая задержка между моментом продажи вами и ее попаданием к владельцу жилья, спасибо.
Алок Маскара
Это начнется во втором квартале. Это уже происходит. Наше первое увеличение цен уже доходит до владельцев жилья, и мы не видели изменения в паттерне спроса.
Оператор
Бретт Линзи из Mizuho.
Бретт Линзи
Привет, доброе утро всем, хотел вернуться к коммерческому бизнесу и задержкам при переходе на R -- 454. Это было исключительно доступность продукции? Или вы видите некоторую чувствительность к цене на новые продукты и их поглощение цены там?
Алок Маскара
Нет, это не было доступностью продукции, по крайней мере, не для нас. И я думаю, что это в целом верно и для отрасли. Это в основном было вызвано тем, что люди завершали работы по 410A, а затем обучали своих сотрудников новому 454B, и некоторой нерешительностью, когда никто не хотел быть первым, кто устанавливает 454B на крыше. И люди старались убедиться, что работы, когда вы меняете крышу, выполнены правильно. И они хотят, чтобы было все 18 крыш на 454B, они хотят смешать крыши там.
Так что я думаю, что запуск этого был связан с планами ключевых счетов активно завершить 410A. Поэтому я бы отнес часть этого к сокращению запасов, и часть этого к желанию убедиться, что есть наличие инвентаря и, что еще более важно, обученные техники и сенсоры и инструменты в целом. Поэтому мы считаем это краткосрочным воздушным карманом. Немного хуже, чем мы надеялись, но не совсем неожиданно.
Бретт Линзи
Понял. Так что это скорее крутизна обучения. И, может быть, просто по коммерческим объемам в первом квартале, на 9% ниже. Как это отслеживалось по сравнению с ожиданиями? И, возможно, какие-то данные по вертикалям?
Я знаю, что прогноз на полный год по коммерции предполагает ускорение в сравнении с двухлетним стеком. Это просто захват срочной замены, который вы видите нарастающим там?
Майкл Куензер
Да. В первом квартале около половины упадка объема на 9% было связано с сокращением запасов. Это произошло, как ожидалось. Остальное было связано с задержками заказов, о которых только что упоминал Алок, в основном у большинства наших крупных национальных счетов. И впереди, да, мы ожидаем увидеть, когда вы входим в сезон, во втором и третьем кварталах, мы начнем видеть, что инициатива по срочной замене начнет приносить результаты.
Алок Маскара
И если я могу добавить, мы очень оптимистичны на основе запуска срочной замены, пилотных проектов и ранних признаков, которые у нас есть. Поэтому это одна из причин, по которой мы смотрим с оптимизмом, особенно по нашей части, даже если отрасль замедлилась. Потому что впервые за многие годы у нас есть продукция на складе, наши сотрудники обучены. Мы доставляем в течение дня и возвращаемся в течение 2 часов. Поэтому сейчас мы довольно оптимистичны по этому поводу.
Бретт Линзи
Ценю детали.
Оператор
Дин Дрей с RBC Capital Markets.
Дин Дрей
Спасибо, доброе утро всем.
Алок Маскара
Привет, Дин.
Дин Дрей
Я бы хотел вернуться к доплатам. Это было упомянуто несколько раз, и вы могли бы прояснить, когда вы говорите о двух увеличениях цен, это полные увеличения цен, потому что предполагается, что доплата в какой-то момент будет отменена. Так что, некоторые пояснения здесь и когда и как вы используете доплаты.
Алок Маскара
Да, это действительно во многом зависит от бизнеса, но чтобы быть чересчур упрощенным в ответе, думайте о первом повышении цен как о традиционном повышении, а о втором больше как о доплате, и я думаю, что цифры станут ниже. Так что второе повышение, потому что в основном было связано с 10% мировой импортной пошлиной и тарифами на продукцию из Китая, мы сделали это как доплату. Опять же, не все это была доплата, так как некоторые системы клиентов не могут работать с доплатами, но мы думали о том, что первое более постоянное, а второе переходное/открытое для принятия и изменений по мере адаптации и изменения тарифной среды.
Дин Дрей
Хорошо. Это действительно полезная информация. И еще раз вернемся к вопросу срочной замены, Майкл сказал, что вы ожидаете, что запасы теперь на месте. У вас обучены сотрудники. Каковы сроки роста, которого вы ожидаете?
Сколько из вашего ассортимента должно быть на основе годового плана к концу года?
Майкл Квензер
Да, сейчас это все еще очень маленькая часть нашего бизнеса, но мы будем продолжать видеть ее рост. И снова, это сезонный продукт. Так что по мере того как мы подходим ко второму и третьему кварталу с наличием, которое у нас есть, именно там мы действительно должны начать видеть некоторый рост к началу сезона.
Алок Маскара
Майкл прав, в целом остается небольшая часть, верно? Я имею в виду, долгосрочные амбиции в росте начнут приносить результаты уже в этом году, но это должно быть поддержкой на протяжении нескольких лет.
Дин Дрей
Было ли это обременением для денежных потоков в части позиционирования запасов?
Алок Маскара
Немного, но HCS и другие запасы в некотором роде это компенсировали, в том смысле, что мы накапливали 410A в прошлом. Так что это не было значительным, Дин. Спасибо вам.
Оператор
Николь Деблейз с Deutsche Bank.
Николь Деблейз
Да, спасибо, доброе утро, ребята. Телефонный звонок. Я также хотела задать вопрос по срочной замене. Вы в последний квартал вкладываете в увеличение продаж. Я думаю, что это было обременением на $8 миллионов в первом квартале. Мы приближаемся к завершению этих инвестиций в силу продаж? Или это будет продолжаться в течение оставшейся части 2025 года?
Алок Маскара
Нет, это закончилось. Мы сделали все эти инвестиции в прошлом году. Сейчас это скорее то, что - в прошлом году у нас не было таких инвестиций. Так что с точки зрения год к году, к моменту перехода ко второй половине, мы будем пересекать себя по инвестициям. Но на данном этапе дополнительных инвестиций больше не требуется.
Николь Деблейз
Хорошо. Понятно. И еще по вопросу выкупа акций. Я видела, что вы потратили примерно $85 миллионов в первом квартале. Рынок, очевидно, был слабым. Я предполагаю, как вы смотрите на остаток года в части активности по выкупу? Спасибо вам.
Майкл Квензер
Да, конечно. У нас есть программы по выкупу акций для предотвращения размытия. Так что это продолжается, а затем после этого мы будем действовать опортивно. Мы продолжим рассматривать возможности для приобретения компаний. И, очевидно, мы будем очень дисциплинированными в этом.
И с выкупом акций, опортивные выкупы акций будут частью нашей стратегии размещения.
Алок Маскара
Вы можете ожидать намного больше выкупов, чем в прошлом году, особенно по таким ценам, верно?
Николь Деблейз
Мне кажется логичным, спасибо, ребята, передам дальше.
Оператор
Стив Туза с JPMorgan.
Алок Маскара
Привет, доброе утро. Привет Стив.
Стив Туза
Пытаюсь получить немного больше информации о проблеме с хладагентом 454B. Honeywell, очевидно, предложил довольно драматическое повышение цен, возможно, это то, о чем вы говорите по розничной стороне. Но можете ли просто описать, что вы видите в канале? И я полагаю, что вы говорите, что не ожидаете, что это повлияет на объемы отрасли вообще, учитывая, что это, видимо, вещь послепродажного обслуживания?
Алок Маскара
Да, это вещь послепродажного обслуживания. Я имею в виду, дилеров, это влияет на уверенность дилеров, потому что они хотят иметь запасы. Так что каждый может испытывать разные вещи, верно? Так что давайте поговорим о Ленноксе.
У нас нет нехватки 454B для нашего производства. И мы, очевидно, работаем с нашими поставщиками, с двумя поставщиками, чтобы убедиться, что мы получим соответствующую справедливую цену, потому что некоторые из них подвержены тарифам. И любое косвенное влияние тарифов через это уже учтено в нашем общем показателе инфляции.
Что мы слышали от наших дилеров и контракторов, это что есть нехватка розничных баллонов. Это баллоны, сделанные Worthington, которые они держат в своем грузовике для обслуживания и ремонта. Недостаточно баллонов 454B. Я думаю, что здесь нехватка. Это вроде бы не связано с анонсом Honeywell, который также влияет на розницу, и здесь просто недостаток, вызванный заполнением баллонов и доступностью баллонов.
И мы думаем, что оба этих вопроса должны быть позади нас и отрасли к концу второго квартала.
Стив Туза
Так что каково повышение цен Honeywell на - 40% повышение, которое они внесли, с чем это связано?
Алок Маскара
Это не относится к нам. Так что это, вероятно, что-то другое. Вам придется спросить у них, Стив, но это не касается нас. Я имею в виду, у нас есть контрактная цена, на которую мы согласились в прошлом году. Так что, возможно, это относится к людям, которые не заключили контрактную цену или розничные баллоны.
Стив Туза
Да, да, это имеет смысл. И наконец, по коммерции. Я полагаю, вы говорите, что это временно и не является действительно макрособытием. Были ли какие-либо конкретные отрасли, где вы заметили больше предварительных закупок, чем в других или больше изъятий, чем в других?
Алок Маскара
Мы считаем, что это довольно равномерно распределено по различным отраслям. Я имею в виду, конечно, у розничников больше контроля над этими проектами по проведению полного замены в случае чрезвычайной замены, вы не можете действительно планировать, это по своей природе. Так что да, это было для ключевых клиентов и полной замены крыши. Наши объемные предположения и то, что мы видели, мы учли замедление в коммерческом новом строительстве, которое составляет всего лишь небольшую часть наших продаж. Большинство наших продаж - это замена.
Поэтому мы включили это. И, очевидно, поскольку у нас не было первого квартала, мы включили последствия первого квартала в план на весь год.
Стив Туза
Хорошо, спасибо за звонок, как всегда.
Оператор
Дэмиан Карас с UBS.
Дэмиан Карас
Привет, доброе утро всем. Спасибо, что уделили мне время. Похоже, что вы провели несколько раундов ценовых действий до сих пор, последние в ответ на тарифы. Можете ли просто рассказать немного о том, насколько ваши ценовые действия соответствуют тому, что вы видите у своих коллег? Я имею в виду, можно ли сказать, что там действительно узкий диапазон? Или вы замечаете какие-либо заметные отклонения в поведении по ценообразованию?
Алок Маскара
Я думаю, как и в прошлом, был довольно узкий диапазон. Иногда анонсы, публичные заявления могут привести к другому выводу. Но когда мы получаем рыночную информацию обратно, я думаю, что все находится в очень узком диапазоне здесь. И в некоторых случаях мы имеем конкурентное преимущество. Поскольку мы закупаем наши мини-сплиты из Кореи, я думаю, что это ставит нас в более выгодное положение, чем других.
Но это скорее связано с влиянием цепочки поставок на ценообразование. Но если бы мы закупали товары из Китая, мы бы повышали цены так же, как это делают другие. Так что довольно узкий диапазон.
Дэмиан Карас
Хорошо. Понял. Это имеет смысл. А теперь просто вопрос о моделировании. Вы увидели довольно значительное снижение корпоративных расходов в первом квартале.
Просто интересно, в чем дело? И как лучше всего рассматривать эту статью расходов в будущем? Спасибо.
Михаил Квенцер
Да, это связано с некоторыми временными затратами и аллокацией. Так что по итогам года все еще ожидается примерно стабильное или слабое снижение к 2024 году.
Оператор
Спасибо за участие сегодня. Поскольку больше нет вопросов, это завершает конференц-звонок Леннокса по итогам 2025 года. Вы можете отключиться сейчас.
