Участники
Энди Кобб; Вице-президент по стратегическим финансам; Impinj, Inc.
Крис ДиОрио; Генеральный директор, Вице-председатель правления, Соучредитель; Impinj Inc
Кэри Бейкер; Финансовый директор; Impinj Inc
Харш Кумар; Старший аналитик; Piper Sandler
Скотт Сирл; Директор, старший аналитик; Roth Capital Partners LLC
Джеймс Риччути; Старший аналитик; Needham & Company LLC
Кристофер Ролланд; Старший аналитик по акциям; Susquehanna
Гай Хардвик; Аналитик; Freedom Capital Markets
Трой Дженсен; Аналитик; Cantor Fitzgerald
Презентация
Оператор
Добро пожаловать на конференц-звонок и веб-трансляцию финансовых результатов Impinj за первый квартал 2025 года. Все участники находятся в режиме только прослушивания. (Инструкции оператора).
Хочу передать слово г-ну Энди Коббу, вице-президенту по стратегическим финансам. Пожалуйста, продолжайте, сэр.
Энди Кобб
Спасибо, Ник. Добрый вечер и спасибо всем за участие в обсуждении финансовых результатов Impinj за первый квартал 2025 года.
На сегодняшнем звонке Крис Диорио, соучредитель и генеральный директор Impinj, предоставит краткий обзор нашей рыночной возможности и производительности. Кэри Бейкер, финансовый директор Impinj, затем представит подробный обзор наших финансовых результатов за первый квартал и прогноз на второй квартал.
Затем мы откроем линию для вопросов. Хусейн Меклай, операционный директор Impinj, присоединится к нам для вопросов и ответов. Вы можете найти подготовленные замечания руководства и финансовые данные о компании на сайте отношений с инвесторами.
Мы сделаем заявления на этом звонке о финансовой производительности и будущих ожиданиях, которые основаны на нашем текущем видении. Любые такие заявления являются прогнозными в соответствии с Законом о реформе частных ценных бумаг 1995 года. Несмотря на то, что мы считаем, что у нас есть разумные основания для совершения таких прогнозов, наши фактические результаты могут значительно отличаться из-за возможных рисков и неопределенностей. Мы описываем эти риски и неопределенности в ежегодных и квартальных отчетах, которые мы представляем в SEC. Мы не несем ответственности и явно отказываемся от обязательств обновлять или изменять наши прогнозы, за исключением случаев, предусмотренных законом.
На сегодняшнем звонке все финансовые показатели, за исключением выручки или в случаях, когда мы явно указываем иное, являются не-GAAP. Все показатели баланса и денежных потоков, за исключением свободного денежного потока, являются GAAP. Пожалуйста, обратитесь к нашему отчету о прибыли для сопоставления не-GAAP финансовых показателей с наиболее сравнимыми GAAP показателями.
Сейчас я передам слово Крису.
Крис ДиОрио
Спасибо, Энди, и спасибо всем за участие в звонке.
Во время экстраординарной неопределенности некро, ключевая возможность долгосрочного секулярного роста в рознице, логистике и снабжении продуктами, а также в длинном хвосте других приложений, остается неизменной.
Предприятия используют нашу платформу для цифровизации своей деятельности в области управления производством, оптимизации логистики и видимости запасов. Эти операционные потребности превышают краткосрочные ветры цикличности и способствуют успеху предприятия.
В период COVID предприятия, использующие нашу платформу, превзошли тех, кто этого не сделал. Я верю, что история готова повториться. Предприятия, использующие нашу платформу сегодня, смогут лучше адаптироваться к тарифам, чем те, кто этого не делает.
Кроме того, предприятия используют нашу платформу для отслеживания и управления товарами, которые покупают люди, независимо от макроэкономической обстановки. И они добавляют конечные точки к продуктам, независимо от того, источают ли они эти продукты из Китая или из других частей мира. Таким образом, несмотря на возможное увеличение розничных цен, полки не опустеют, и продукты, которые носили наши метки вчера, будут носить их и завтра, даже если они поставляются из другой географии.
Мы считаем, что мы находимся в сильном положении для победы на этом рынке. У нас первая доля рынка полупроводников после того, как мы завоевали 85% роста объема отрасли в 2024 году, и большая часть роста M800 еще впереди.
Наш баланс и операционные маржи крепкие, что дает нам уверенность инвестировать вместе с нашими предприятиями-партнерами. Исторически, когда мы вкладываемся в периоды неопределенности, мы выходим на другой стороне с большей долей рынка и крепким бизнесом, и мы намерены сделать это снова.
Перейдя к первому кварталу, наша деятельность была стабильной несмотря на неопределенную обстановку. Постоянный спрос и более высокие, чем ожидалось, объемы конечных точек IC привели к выручке и прибыльности выше наших прогнозов.
Мы также видели сильное соотношение заказов к поставкам и активность в трубе с предприятиями, оставаясь активными и вовлеченными. Мы сняли чуть меньше запасов конечных точек IC, чем ожидали, в основном из-за стратегического сбора запасов партнеров для географической опциональности в свете тарифов. Мы также видели множество заявок на отложенные поставки, отмену и запросы на бронирование все в одном квартале, что говорит о трудностях наших партнеров по изготовлению меток в навигации неопределенности тарифов.
Глядя на второй квартал, кажется маловероятным, что рыночные колебания, вызванные тарифами и политикой, уменьшатся просто потому, что некоторые тарифы приостановлены. С сегодняшней точки зрения мы видим умеренный рост запасов канала во втором квартале, поскольку наши партнеры по изготовлению меток продолжают создавать опциональность, что в обычных обстоятельствах могло бы вызвать беспокойство, но этот рост сопоставляется с предприятиями, увеличивающими спрос потребителей, отправляя товары, предназначенные для США, из Китая в другие географии.
Этот географический сдвиг составляет примерно 15% наших конечных точек ICs. Но наша экспозиция намного меньше, потому что продукты из новых географий также несут наши конечные точки ICs. Предполагая, что спрос потребителей сохранится, поставки догонят спрос, и когда это произойдет, мы должны увидеть нормализацию запасов канала и рост бронирований.
Возвращаясь к основным моментам первого квартала, я начну с Gen2X, который показывает свои сильные стороны. Сравнивая NA 30 Gen2X с конкурирующим конечным точечным IC, Gen2X увеличил площадь покрытия системы считывания над головой на 44%, что помогло убедить крупного розничного продавца одежды запустить крупное развертывание над его головой. Мы считаем, что Gen2X будет продолжать увеличивать долю рынка и спрос на наши продукты.
Во-вторых, наши прямые контакты с двумя крупными сетями продуктового магазина, о которых мы говорили в прошлом квартале, продолжают развиваться.
В-третьих, мы видели сильный спрос на семейные решения, что свидетельствует о продолжающихся развертываниях розничных продавцов и повышении выручки от считывателей IC выше ожиданий.
И, наконец, партнер расширил решение по предотвращению потерь, которое мы разработали для видного европейского розничного продавца, до аналитики убытков, которая не требует 100% маркировки и выиграла крупное развертывание у другого розничного продавца. В целом, мы уверены в нашем рыночном прогрессе и продолжаем двигаться вперед.
Заключая, хотя мы не защищены от тарифных ударов, я верю, что мы хорошо подготовлены к наступлению. Мы лидируем в конечных точечных IC, считывателях IC и фиксированных считывателях. Мы создаем предприятий решения, которые трансформируют нашу отрасль. Мы производим и доставляем наши продукты за рубеж, поэтому в большинстве случаев мы не подвержены прямым тарифам.
Наши конечные точки IC представляют собой крошечную часть стоимости розничных товаров, на которых они используются. Это означает, что тарифы вряд ли изменят решения предприятий использовать наши ICs.
И, наконец, мы видели тарифное воздействие рано, сказали то, что видели, и быстро начали корректировать наш бизнес, переключив инвестиции от Китая к США и Европе, где мы видим дальнейшие возможности для роста.
Мы управляем нашим бизнесом с твердой рукой, сосредоточенными на расширении нашего технологического лидерства, доле рынка и принятии платформы.
Как всегда, прежде чем я передам слово Кэри для обзора наших финансов и прогноза на второй квартал, я хотел бы еще раз поблагодарить каждого члена команды за вашу неутомимую усердную работу.
Как всегда, я чувствую себя почетным благодаря моему невероятному счастью работать с вами.
Кэри Бейкер
Спасибо, Крис, и добрый день, уважаемые коллеги.
Выручка за первый квартал составила 74,3 миллиона, что на 19% меньше по сравнению с предыдущим кварталом 91,6 миллиона в четвертом квартале 2024 года и на 3% меньше по сравнению с 76,8 миллиона в первом квартале 2024 года.
Выручка от конечных ИС за первый квартал составила 61,2 миллиона, что на 17% меньше по сравнению с предыдущим кварталом 74,1 миллиона в четвертом квартале 2024 года и незначительно меньше по сравнению с 61,5 миллиона в первом квартале 2024 года.
Выручка от конечных ИС превзошла наши ожидания благодаря заказам на поворотах. В будущем мы ожидаем увеличение выручки от продукции конечных ИС во втором квартале по сравнению с предыдущим.
Выручка от систем за первый квартал составила 13,1 миллиона, что на 25% меньше по сравнению с предыдущим кварталом 17,5 миллиона в четвертом квартале 2024 года и на 15% меньше по сравнению с 15,3 миллиона в первом квартале 2024 года.
Выручка от систем превзошла наши ожидания благодаря укреплению продаж как считывателей, так и ИС для считывателей.
В будущем мы ожидаем снижение выручки от систем во втором квартале по сравнению с предыдущим из-за уменьшения выручки от ИС для считывателей.
Валовая прибыль за первый квартал составила 52,7% по сравнению с 53,1% в четвертом квартале 2024 года и 51,5% в первом квартале 2024 года. Прирост по сравнению с предыдущим годом был обусловлен в основном снижением косвенных расходов. Снижение по сравнению с предыдущим кварталом было вызвано уменьшением доли выручки от систем. В будущем мы ожидаем, что валовая прибыль от продукции во втором квартале будет аналогична первому кварталу.
Общие операционные расходы за первый квартал составили 32,6 миллиона по сравнению с 33,6 миллиона в четвертом квартале 2024 года и 32,9 миллиона в первом квартале 2024 года.
Операционные расходы были ниже ожиданий благодаря управлению расходами и благоприятному временному фактору.
Расходы на исследования и разработку составили 17,3 миллиона, расходы на продажи и маркетинг составили 7,7 миллиона, расходы на общие и административные расходы составили 6 миллионов. В будущем мы ожидаем, что операционные расходы во втором квартале будут аналогичны первому кварталу.
Откорректированный EBITDA за первый квартал составил 6,5 миллиона по сравнению с 15 миллионами в четвертом квартале 2024 года и 6,7 миллионами в первом квартале 2024 года. Откорректированная EBITDA маржа за первый квартал составила 8,7%. Чистый убыток по GAAP за первый квартал составил 8,5 миллиона. Чистая прибыль за первый квартал по негААП составила 6,3 миллиона или 0,21 доллара на акцию после полного разведения.
Перейдя к балансу, мы закончили первый квартал с денежными эквивалентами и инвестициями в размере 232,5 миллиона по сравнению с 239,6 миллиона в четвертом квартале 2024 года и 174,1 миллиона в первом квартале 2024 года.
Инвентарь составил 98,5 миллиона, что на 900 тысяч меньше, чем в предыдущем квартале.
Капитальные затраты за первый квартал составили 1,9 миллиона. Свободный денежный поток составил отрицательные 13 миллионов, в основном из-за неблагоприятного временного фактора оборотного капитала, который мы ожидаем исправить во втором квартале.
Прежде чем перейти к нашему прогнозу, я хочу выделить несколько моментов, характерных для наших результатов и перспектив.
Во-первых, как отметил Крис, из-за изменения стратегий по инвентаризации наших партнеров с целью географической опциональности инвентарь канала конечных ИС за первый квартал сократился всего на одну неделю. С нашей текущей точки зрения мы видим, что партнеры будут поддерживать более высокие балансы инвентаризации конечных ИС на протяжении ближайшего будущего.
Во-вторых, валовая маржинальность продукции за первый квартал превзошла наши ожидания, частично благодаря укреплению выручки от ИС для считывателей. Мы ожидаем аналогичной валовой маржинальности продукции во втором квартале, даже при снижении выручки от высоко маржинальных ИС для считывателей. Смотря на вторую половину года, маржинальность продукции будет выигрывать за счет увеличения доли М800, улучшения производственного выхода и снижения стоимости отступов.
Наконец, я горжусь нашим операционным выполнением в первом квартале. Мы тщательно управляли операционными расходами, инвентарем и маржой, превзойдя откорректированный EBITDA значительно выше наших прогнозов. В будущем мы выстроим наши инвестиции в соответствии с профилем нашего дохода, оставаясь гибкими в этой неопределенной среде.
Перейдя к нашим перспективам, мы ожидаем выручку во втором квартале в диапазоне от 91 миллиона до 96 миллионов по сравнению с 74,3 миллиона в первом квартале 2025 года, увеличение квартал к кварталу на 26% по середине диапазона, включая платеж за лицензию, и на 4% без учета этого.
Мы ожидаем откорректированный EBITDA между 23,5 миллиона и 26 миллионов. По чистой прибыли мы прогнозируем от 20,8 миллиона до 23,3 миллиона, что отражает чистую прибыль на акцию по негААП от 0,68 до 0,76 доллара после полного разведения.
В заключение, я хочу поблагодарить команду Impinj, наших клиентов, поставщиков и вас, наших инвесторов, за вашу постоянную поддержку.
Сейчас я передаю слово оператору для открытия сессии вопросов и ответов, Ник.
Оператор
Спасибо. Мы начинаем сессию вопросов и ответов.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора). И ваш первый вопрос сегодня будет от Харша Кумара из Piper Sandler. Пожалуйста, продолжайте.
Харш Кумар
Да, привет, ребята, прежде всего, поздравляю вас с очень хорошими результатами и, я бы описал это как чрезвычайно неопределенная среда.
Крис и Кэри, у меня к вам один вопрос, очевидно, вы в курсе тарифов. Они меняются, если хотите. Предполагается ли какое-либо снижение спроса, если тарифы вступят в силу, или даже если они останутся на том уровне, на котором они сейчас? Я полагаю, что можно ожидать какого-то снижения спроса, как вы смотрите на этот аспект вашего бизнеса, и может быть, для исторического контекста, если вы видели что-то подобное за последние 10-15 лет, мы могли бы поговорить о том, что вы видели в последний раз и как вы готовитесь к этому потенциальному возможному снижению спроса?
Крис ДиОрио
Хорошо. Харш, я постараюсь ответить на ваши вопросы. Возможно, вам придется вмешаться один или два раза, если я что-то упустил. Сначала я хочу поблагодарить вас за добрые слова в начале. Я отвечу сначала на второй вопрос, видели ли мы раньше подобную ситуацию.
Я не помню ничего подобного. Мы испытали трудности во время спада в 2008 году, но это было давно, когда мы были еще небольшой частной компанией. Очевидно, COVID был довольно сильным ударом для бизнеса, но это было существенно разное. Мы находимся в неизведанных водах, но в то же время я искренне считаю, что у нас самая сильная команда в истории нашей компании. У нас самые надежные финансовые показатели в виде наличности, операционных марж, портфеля продуктов и всего остального, что нам нужно, чтобы пройти через бурю. У нас очень сильная предприятий и клиентская база, а также очень преданный набор партнеров.
Как я сказал в своих подготовленных замечаниях, я верю, что мы будем иметь выгоду от инвестирования в возможности, в которых мы видим, что стремимся инвестировать и выйти на другую сторону сильнее.
Теперь чтобы ответить на первую часть вашего вопроса о тарифах, я расскажу о нескольких моментах, и Кэри, вам нужно будет встать на ухо и увидеть, что я упустил.
Букинги были сильными в первом квартале, и мы по-прежнему видим букинги. Это отличается, например, от того, что мы видели во время COVID.
Во-вторых, мы не видели существенного увеличения спроса в первом квартале, и в настоящее время мы не видим его во втором квартале. Другими словами, мы не видим увеличения спроса на нашу продукцию, вызванного предприятием-конечным пользователем увеличением спроса на конечные ИС. Мы видим довольно стабильные объемы отгрузок конечных ИС в течение квартала.
Мы видим сдвиг географии, откуда конечные пользователи закупают свою продукцию, из Китая в более новые географии, что привело к приостановке некоторых поставок. Таким образом, мы считаем, что предприятия-конечные пользователи недоотгружают спрос.
В то же время мы видим накопление инвентаря канала, поскольку наши партнеры по этикеткам накапливают этот инвентарь, чтобы иметь географическую опциональность для удовлетворения нужд этих предприятий-конечных пользователей по мере необходимости этикеток. Таким образом, мы считаем, что эти два момента компенсируют друг друга, как я сказал в своих подготовленных замечаниях, поскольку мы ожидаем, что увидим некоторую нормализацию и возврат букингов, когда предприятия-конечные пользователи начнут полностью поставлять этот спрос.
Харш Кумар Ну, мы не считаем, что уровень инвентаря на каналах высок относительно спроса потребителей. В настоящее время мы наблюдаем небольшое колебание во втором квартале, связанное с перераспределением производства в различные географии. Кэри Бейкер Да, Харш. Я бы добавил, что мы начали квартал с немного повышенным уровнем инвентаря на каналах, и некоторые из наших партнеров действительно добились успеха в снижении этого инвентаря, в то время как другие нет. Но в конце первого квартала и особенно во втором квартале стратегия по инвентарю меняется. Партнеры оптимизируют свои географические возможности и меняют регионы с более высоким временем транзита на регионы с более низким риском тарифов. Харш Кумар Хорошо, ребята, спасибо вам большое, я возвращаюсь в линию. Крис ДиОрио Спасибо, Харш. Оператор И следующий вопрос сегодня будет от Скотта Сирла из Roth Capital. Пожалуйста, продолжайте. Скотт Сирл Привет, добрый вечер. Спасибо за ответы на вопросы. Спасибо за хорошую работу, ребята, в этой невероятно сложной, если не сказать шизофрении окружающей среде. Крис ДиОрио Спасибо -- Скотт Сирл Итак, Крис и Кэри, чтобы продолжить вопросы Харша, когда мы в начале года вы говорили о повышенном уровне инвентаря в неделях, и вы говорите, что он снизился на одну неделю, но теперь мы, возможно, находимся в новом равновесии, учитывая географическое распределение. Кэри Бейкер Эй, Скотт, это Кэри. Спасибо за вопрос. Я отвечу на первую часть, а затем передам слово Крису. Крис ДиОрио Да, Скотт, так что я постараюсь ответить на ваш вопрос. Скотт Сирл Хорошо, очень полезно. Кэри Бейкер Скотт, это Кэри. Я бы сказал, что хотя ни один из этих проектов не показывает признаков замедления, сегодняшняя среда очень нестабильна, и мы не являемся экспертами в прогнозировании тарифной политики. Крис ДиОрио И я скажу, в моих, в наших подготовленных замечаниях, прямо сейчас мы видим, что предприятия заняты. Мы не видели, чтобы предприятия отступали. Скотт Сирл Отлично, спасибо большое и отличная работа в этом квартале снова. Крис ДиОрио Отлично. Спасибо, Скотт. Оператор И следующий вопрос сегодня будет от Джеймса Риккиути с Needham & Company. Пожалуйста, продолжайте. Джеймс Риккиути Хорошо, спасибо. Кэри Бейкер Да, это действительно вопрос времени и, конкретно, у нас было больше дохода от ридеров IC в Q1, чем мы ожидали. Это продукт нашего предыдущего поколения, который мы завершили. Крис ДиОрио Да, но в любом случае, Джим, сильный рост электронной семьи в первом квартале. Мы ожидаем сильного спроса на электронную семью во втором квартале, и мы бы не увидели сильного спроса на интегральные схемы для ридеров электронной семьи, если бы люди не планировали развертывание ридеров. И вы не будете разворачивать ридеров, если у вас нет чего-то, куда их разворачивать. Так что мы фактически видим, что предприятия продолжают наращивать развертывание ридеров в этой среде. Джеймс Риккиути Хорошо, понял. Другой вопрос, который у меня был, и я не уверен, что вы упомянули это, но как нам следует думать о расширении M800, особенно в текущей среде, и можете ли вы напомнить нам о том, какие позитивные факторы мы можем увидеть от расширения в маржинальности. Кэри Бейкер Да, M800 продолжает успешно наращиваться. Крис ДиОрио И Джим, я добавлю, что Gen2X нативно реализован в наших M800. Джеймс Риккиути Понял. Если мне можно задать еще один вопрос, вы упомянули о крупном развертывании в другом розничном магазине. Это происходит сейчас? Какова временная линия? Крис ДиОрио Это происходит во второй половине этого года. Да, это происходит сейчас, и это в основном развертывание аналитики убытков или идентификации убытков, где все не на 100% маркировано, но развертывая ридеров на выходах из магазина, в различных выходах из магазина, они могут видеть, что уходит из магазина и могут получить представление о том, где это происходит, как это происходит, в какое время, все. Это просто полное развертывание аналитики убытков. Джеймс Риккиути Понял. Большое спасибо. Спасибо, ребята. Крис ДиОрио Хорошо, спасибо. Оператор Следующий вопрос сегодня будет от Кристофера Ролланда из Susquehanna. Пожалуйста, продолжайте. Кристофер Ролланд Привет, ребята, спасибо за вопрос. Крис ДиОрио Крис, спасибо, и это Крис, позвольте мне начать, а затем я передам слово Кэри по первой части вашего вопроса. Мы точно, как в наших подготовленных замечаниях, так и в некоторых комментариях, действительно хотим подчеркнуть, что во втором квартале есть нестабильность, связанная с тарифами, поскольку мы видим, что предприятия приостанавливают некоторые отправки и переходят к другим географиям поставщиков. Кэри Бейкер И Крис, это Кэри, по вашему вопросу о запасах в каналах сбыта, мы вошли с немного завышенными уровнями. Некоторые из наших партнеров добились хороших результатов в этом направлении, но стратегии того, сколько запасов нести, изменились в результате тарифов. И мы видим, что не все партнеры, но некоторые несут немного больше, чем обычно. И в некоторых случаях это связано с тем, что они корректируют производственную базу и ставят больше упор на места, где дольше время транзита, чтобы избежать областей с высокими таможенными издержками или высокими потенциальными таможенными рисками, и это естественно заставляет их нести немного больше запасов. Кристофер Ролланд Понятно. Спасибо. Крис ДиОрио Хорошо, так вот, сначала, Крис, я начну с юридического урегулирования и вернусь назад. Итак, Pinch забрал 85% роста объема отрасли в 2024 году. Кристофер Ролланд Большое спасибо -- Крис ДиОрио Вопросы? Оператор И ваш следующий вопрос сегодня будет от Гая Хардвика с Freedom Capital Markets. Пожалуйста, продолжайте. Гай Хардвик Привет, джентльмены, добрый день. Крис ДиОрио Добрый день. Гай Хардвик Я знаю, вы уже упоминали об этом, но могли бы вы дать нам небольшое обновление о ситуации с вашим вторым крупным клиентом по логистике в Северной Америке. И каким образом поток торговли с США может усугубить эту проблему или быть может, вы могли бы дать нам небольшое обновление о ситуации с запасами там. Кэри Бэйкер Да. Хотите начать, продолжайте. Крис ДиОрио Мы продолжаем поддерживать клиента во всем, что они делают. Мы видим, что они продолжают развиваться. Мы видим рост в этом году по сравнению с прошлым годом и в целом видим очень позитивную динамику в их деятельности. Мы не видим дальнейших отсрочек и будем поддерживать их в их дальнейших действиях. Кэри, у вас есть что добавить? Кэри Бэйкер Да, я бы сказал, что сохраняется много согласованности с этим клиентом. И, знаете, мы добились хороших результатов с точки зрения инвентаризации на уровне канала, но, как я уже упомянул ранее, динамика инвентаризации канала изменилась, и некоторые партнеры увеличивают инвентаризацию канала по разным причинам, по стратегическим соображениям. Гай Хардвик Спасибо. Крис ДиОрио Конечно. Гай Хардвик Спасибо вам, джентльмены. Оператор (Инструкции оператора). И ваш следующий вопрос сегодня будет от Троя Дженсена с Cantor Fitzgerald. Пожалуйста, продолжайте. Трой Дженсен Привет, джентльмены, поздравляю. Возможно, пара быстрых вопросов для Кэри, довольно стандартные вопросы от меня, но, чистые маржи второго квартала, Кэри, если принять среднюю точку по доходам, и я думаю, вы сказали, что капиталовложения останутся примерно на том же уровне. Это предполагает, что чистая маржа второго квартала будет очень высокой, около 50%. Я правильно мыслю? Кэри Бэйкер Да, вы правильно мыслите. Помню, что во втором квартале у нас есть выгода от ежегодного платежа за лицензию, который полностью идет в доход во втором квартале. Так что это для нас поток высокомаржинального дохода, как вы можете себе представить. Трой Дженсен Да, хорошо, отлично. И еще так -- Кэри Бэйкер По продуктовой основе, я ожидаю, что чистые маржи по продукту, исключая платеж за лицензию, будут схожи с маржой первого квартала. Трой Дженсен Хорошо, отлично. Ладно. И как насчет того, если мы посмотрим на вторую половину, вы говорите, просто, предположим, рост и предположим, что 800 взял верх, можно ли сказать, что чистые маржи во второй половине должны быть выше, чем в первой половине. Кэри Бэйкер Я предвкушаю, что чистые маржи по продукту во второй половине должны получить выгоду от продолжающегося нарастания M800 за счет улучшенных производственных показателей, которые наша операционная команда смогла достичь, а также от проточки более дешевых чипов. Трой Дженсен Отлично, прекрасно. Кэри Бэйкер Цена конвертации составляет около $111 цена акций, и это май 2027 года, так что у нас достаточно времени на это. Трой Дженсен Хорошо, понятно, Кэри Бэйкер Номинальная стоимость 287,5 миллиарда. Кроме того, и последнее, что я добавлю, Трой, это то, что у нас все еще есть опцион на выкуп изначальных облигаций, которые мы разместили в 2019 году, немного менее $50 миллионов, который начисляется нам, если акции превысят $54,20 к концу 2026 года. Трой Дженсен Хорошо знать. Спасибо. Крис ДиОрио Спасибо, Трой. Оператор И ваш следующий вопрос сегодня будет от Харша Кумара с Piper Sandler с последующим вопросом. Пожалуйста, продолжайте. Харш Кумар Да, привет, джентльмены, я хотел бы уточнить что-то, что я услышал в ответе на один из вопросов, Крис, которое, как я понял, вы упомянули, и убедиться, что я правильно понял. Вы предполагаете, что ваш крупный клиент по логистике будет расти в 2025 году по сравнению с 2024 годом, несмотря на проблемы с запасами, которые произошли в первом квартале? Могу ли я правильно это понять? Крис ДиОрио Ну, Харш, помните, что инвентарь был на уровне партнеров по каналу, поэтому мы ожидаем, что клиент все равно будет иметь рост, несмотря на изменения в макроэкономике, которые оказывают каскадный эффект, несмотря на это, это было нашим предположением на начало года. Трой Дженсен Спасибо. Крис ДиОрио Хорошо, спасибо, Харш. Оператор Это завершает нашу сессию вопросов и ответов. Я хотел бы передать конференцию обратно Крису ДиОрио, соучредителю и генеральному директору, для завершающих замечаний. Крис ДиОрио Большое спасибо, Ник. Хочу поблагодарить вас всех за участие в звонке сегодня и благодарю за вашу постоянную поддержку. До свидания. Оператор Конференция завершена. Спасибо за участие в сегодняшней презентации. Теперь вы можете отключиться.
Что касается наших прогнозов. Это сложно. Мы рассматриваем один квартал за другим, учитывая макроэкономическую динамику и неопределенность, очень сложно предсказать будущее. Фактически, я не хочу сказать ничего, кроме того, что если спрос потребителей сохранится, наши продукты используются в товарах первой необходимости, а также в обуви и носках, детской одежде, медицинских поставках, государственных идентификаторах, продуктах питания и других товарах, которые покупают вне зависимости от спроса.
Мы уверены в нашем положении. Это не означает, что при крупном спаде мы не почувствуем его. Мы почувствуем его так же, как это чувствует макроэкономика. Но на данный момент мы не видим этого спада. Мы видим, как я уже сказал, небольшое колебание во втором квартале в связи с перераспределением производства в разные географии. Я передаю слово Кэри. Хотите добавить что-то?
Таким образом, инвентарь стратегически, целенаправленно и рационально поступает на канал, и поэтому они говорят нам, что считают, что будут держать этот уровень инвентаря в обозримом будущем. Поэтому в настоящее время это действительно интересная динамика, но на сегодняшний день мы считаем, что мы находимся в довольно хорошем положении.
Я просто хочу прояснить этот момент. Это то, что вы говорите, то есть мы не будем проводить дальнейшего сокращения инвентаря, по мере перехода во вторую половину года с точки зрения канала? И также, если вы могли бы прояснить, появились опасения или предположения относительно вашего экспозиции к конечному ассортименту продукции, верно? С последними данными, о которых вы говорили, 70% находится в розничной торговле/одежде, но большая часть из них сезонная.
Если у вас есть какая-то информация на этот счет, касательно того, что является сезонным и, следовательно, проходит через периодическое пополнение, в отличие от кроссовок, которые могут лежать на полках месяцами, если не кварталами.
Мы не считаем, что уровень инвентаря на каналах сейчас высок, не высок по сравнению с развивающимися стратегиями производства у наших партнеров и не высок с учетом того, что мы считаем, что мы недоотправляем продукцию и не удовлетворяем спрос потребителей в данной обстановке.
Наш бизнес за последние несколько лет стал более диверсифицированным в плане использования наших ресурсов. В настоящее время мы поставляем значительную часть из них в цепочку логистики, которая существенно функционирует в США, и эти объемы, кажется, остаются стабильными.
Мы поставляем не только в розничную одежду, но и в розничные товары общего назначения. Розничные товары общего назначения склонны к товарам первой необходимости, к тем товарам, о которых я говорил в наших подготовленных замечаниях. Если сосредоточиться только на розничной одежде. Мы фактически не проанализировали для наших инвесторов, какой процент нашего общего бизнеса находится в розничной одежде на данный момент, и какая часть из них является сезонной и какая нет.
Но вам действительно интересно, какая часть является дискреционной, а какая обязательной. И мы считаем, что значительное большинство наших конечных точек продаж идет на продукты, которые являются товарами первой необходимости или необходимыми, а не дискреционными. При снижении дискреционного спроса потребителей спрос падает, и мы почувствуем это, как это чувствует макроэкономика, но мы довольно уверены в том, на что мы нацеливаемся сегодня, куда направлены наши продукты, и диверсификацию, которую мы видим за последние несколько лет.
Спасибо. И если я могу обратиться ко второй части, у вас было много различных рычагов, которые были представлены в терминах крупных розничных сетей, опережающих Walmart, миграции в смартфоны с Qualcomm. Я хотел бы узнать, если вы можете обновить нас относительно нескольких из этих инициатив и что вы ожидаете во второй половине года. На моих открытых замечаниях, вы говорили о взаимодействии с двумя продовольственными магазинами, которое продолжает развиваться. Любая информация на этот счет будет полезна. Спасибо.
Мы верим, что предприятия недоотправляют продукцию, как они борются с оптимизацией производственных мощностей.
И после разрешения этой стратегии производства или стратегии тарифов, или и того, и другого, мы можем увидеть рост заказов во второй половине года, при условии сохранения спроса потребителей. Но пока у нас нет большей ясности, мы будем придерживаться нашей политики предсказывать только один квартал вперед.
И поскольку мы видим, что предприятия заняты, поскольку мы видели сильный объем IC-ридеров, что указывает на то, что предприятия покупают ридеры.
Из-за уверенности, которую я имею. То что те предприятия, которые используют нашу платформу, окажутся на победной стороне баланса в этой тарифной динамике.
Мы инвестируем рационально, но инвестируем в наши предприятия в этом рынке. Мы считаем, что это разумно. Мы будем делать это разумно, но мы также считаем, что это разумно и умно делать, чтобы выйти на другую сторону сильнее.
Добрый вечер. Я присоединяюсь к словам других о хорошей работе в эти интересные времена.
Может быть, я просто хотел бы вернуться к тому, о чем вы говорили о бизнесе IC-ридеров и как это связано с тем, что, кажется, Кэри, вы сказали в пресс-релизе и скрипте, что ожидаете снижения выручки от IC-ридеров во втором квартале. Можете ли вы разъяснить нам, что это может указывать?
Он продолжает продаваться на последних производственных запусках. Мы получили больший доход, чем ожидали, поэтому у нас было больше единиц, чем в прошлый раз. Таким образом, мы позволяем этим избыточным единицам, если можно так выразиться, поступать, и это помогло нам в Q1, извините. Во втором квартале мы видим сильный рост с нашими ридерами IC семейства e, но по сравнению с предыдущим периодом он снижен, потому что я не ожидаю столь же больших продаж ридеров во втором квартале.
Первый квартал был сильным. Мы ожидаем роста во втором квартале. И в какой-то момент в этом году, если мы продолжим следовать этому пути, который, я верю, является типичным путем, мы можем увидеть M800 как нашего лидера по объему. Я не думаю, что это реализуется в течение всего года, но я думаю, что в какой-то момент в этом году он станет нашим объемным лидером. Когда он станет нашим объемным лидером, я ожидаю пользы в брутто-марже в размере 300 базисных пунктов. Так что не вся польза во второй половине года, но мы начнем видеть некоторую пользу в брутто-марже во второй половине.
Что означает, что все, что вам нужно сделать, это использовать ридер, чтобы включить его, и вы получите пользу. Так что, как пример, я привел в наших подготовленных замечаниях значительный рост площади покрытия в розничной торговле.
Это всего лишь один пример некоторых преимуществ, которые мы видим на рынке от M800, у которого нативно встроен Gen2X, поэтому мы видим не только возможность развивать M800 в целом как большую часть нашего общего бизнеса, но фактически создавать корпоративные решения, которые ранее мы не могли делать, и мы считаем, что Gen2X в сочетании с M800 является игровым изменением.
Это не дает вам все преимущества полного развертывания по предотвращению потерь, очевидно, что вы делаете самообслуживание, но розничник может начать без 100% маркировки.
Я просто хотел подтвердить, что я правильно понимаю здесь. Итак, во-первых, вы не видите снижения розничных объемов от ваших клиентов в связи с тарифами по мере продвижения вперед в году. И во-вторых, вы считаете, что мы в целом выбрались из трудной ситуации с запасами. У вас было две-три дополнительные недели в прошлом квартале. Вы сжгли одну, но одна-две дополнительные недели являются новым нормальным состоянием здесь и останутся на неопределенный срок. Я правильно понял эти две части?
Поэтому мы считаем, что в настоящее время эти предприятия недоотправляют спрос потребителей по мере перехода своих источников поставок в различные географии.
Что касается более отдаленной перспективы третьего квартала и, в общем, второй половины года, во-первых, мы прогнозируем только один квартал вперед. Во-вторых, мы, вероятно, не лучшие позиционированные для прогнозирования того, каким будет спрос потребителей, но то, что мы сказали, это если спрос потребителей сохраняется.
Мы ожидаем нормализации запасов в каналах сбыта и ожидаем роста заказов. Теперь, это если - ключевое слово здесь, если спрос потребителей сохранится. Но на данный момент мы считаем, что предприятия недоотправляют спрос потребителей.
Я думаю, что это сохранится, и они говорят нам, что это новая реальность и уровень этих запасов останется на неопределенный срок, но мы продолжаем внимательно следить за этим. Мы считаем, что в целом недели запасов в каналах сбыта нормализуются по мере восстановления спроса, но я не знаю, что это означает, что объемы уменьшатся.
И ваш главный конкурент заявил, что он приобретает некоторый импульс и часть рыночной доли с момента юридического урегулирования с вами. Согласны ли вы с этим? Это просто краткосрочная динамика, и затем, Крис, я часто спрашиваю вас об этом, но что, по вашему мнению, является самым значимым двигателем изменений в новых возможностях к 2025 или 2026 году даже? Это по-прежнему пища, или появляются также новые интересные возможности? Спасибо.
Так что, мы увидели, таким образом, очень значительное увеличение доли в 2024 году. Очевидно, мы не можем прогнозировать 2025 год, пока не получим данные от RAIN Alliance в конце года, но мы сделаем все возможное, чтобы снова увеличить долю.
Что касается того, куда движется рынок, пища - значительная возможность. В 2025 году будет несколько небольших объемов. Они не будут действительно существенными. Мы видим возможности в пище как в '26, '27 году, потому что возможности в области пищи настолько обширны, развертывания крупные, все крупное и требуется время.
В общем, мы видим расширение рынка от инвентаризации, осуществляемой в значительной степени с помощью портативных устройств в розничных магазинах, к фиксированному считыванию в значительной степени в цепях поставок. И не просто думайте о цепях поставок и логистике, думайте о цепях поставок, розничных цепях поставок, считывании товаров от точки производства, отслеживании их через цепь поставок в распределительный центр, из распределительного центра, в магазин, и на выходе из магазина в точке после продажи.
Эта розничная возможность, не только в розничной одежде, но и в розничных товарах общего назначения. Это включает доставку и цепи поставок и логистику, и использует значительно фиксированное считывание. Мы считаем, что эта возможность роста - место, где мы можем преуспеть.
Наша платформа нужна, ее используют, мы инновируем в этой области. Так что ожидайте, что мы продолжим сосредотачиваться и уделять большое внимание возможностям вокруг фиксированного считывания, и это возможность на ближайшие годы.
Глядя дальше. Вы можете начать видеть, вы можете приступить к мобильным телефонам, к возможностям для потребителей. Возможности для потребителей далеки во времени. Об этом интересно говорить. Это захватывающе. Это действительно изменит нашу отрасль, но это не произойдет в '25 или '26 году. Это произойдет в более отдаленное время. И пока смотрите на решения, которые мы предлагаем предприятиям-пользователям, чтобы решить их насущные проблемы.
Спасибо, Крис.
Хорошо, а как насчет этого, последний вопрос, я должен был бы знать это, но можете ли вы просто дать нам снова детали о долге, просто цену конвертации и срок погашения.
Понятно, спасибо вам.