Участники
Линдсей Саварезе; Инвестиционные отношения; The Blueshirt Group
Дэвид Фишер; Председатель Правления, Генеральный директор; Enova International Inc
Стивен Каннингем; Финансовый директор; Enova International Inc
Дэвид Шарф; Аналитик; Citizens
Моше Оренбух; Аналитик; TD Cowen
Кайл Джозеф; Аналитик; Stephens Inc.
Джон Хект; Аналитик; Jefferies
Презентация
Оператор
Здравствуйте и добро пожаловать на конференц-звонок Enova International по результатам прибыли за первый квартал 2025 года. (Инструкции оператора) Обратите внимание, что это мероприятие записывается. Я хотел бы передать слово Линдсей Саварезе, Инвестиционные отношения. Пожалуйста, продолжайте.
Линдсей Саварезе
Спасибо, оператор, и добрый день, всем. Компания Enova опубликовала результаты за первый квартал 2025 года, завершившийся 31 марта 2025 года, сегодня после закрытия рынка. Если вы не получили копию нашего пресс-релиза о прибыли, вы можете получить его в разделе Инвестиционные отношения на нашем сайте по адресу ir.enova.com. На сегодняшнем звонке со мной находятся Дэвид Фишер, Генеральный директор; и Стив Каннингем, Финансовый директор. Этот звонок транслируется в Интернете и будет сохранен в разделе Инвестиционные отношения на нашем сайте.
Прежде чем я передам слово Дэвиду, хотела бы отметить, что наша сегодняшняя дискуссия будет содержать прогностические заявления и, следовательно, подвержена рискам и неопределенностям. Фактические результаты могут существенно отличаться в результате различных важных факторов риска, включая те, о которых говорится в нашем пресс-релизе о прибыли и в нашем годовом отчете на форме 10-K, квартальных отчетах на форме 10-Q и текущих отчетах на форме 8-K. Обратите внимание, что любые прогностические заявления, сделанные в ходе этого звонка, основаны на предположениях на сегодняшний день, и мы не несем обязательств обновлять эти заявления в связи с появлением новой информации или будущими событиями. Помимо отчетности по стандартам GAAP США, Enova публикует определенные финансовые показатели, не соответствующие общепринятым бухгалтерским принципам.
Мы считаем, что эти не GAAP-показатели улучшают понимание нашей деятельности. Сверка между этими показателями GAAP и не-GAAP включена в таблицы в сегодняшнем пресс-релизе. Как указано в нашем пресс-релизе о прибыли, мы разместили дополнительную финансовую информацию в разделе Инвестиционные отношения на нашем сайте. И с этим я хотела бы передать слово Дэвиду.
Дэвид Фишер
Спасибо, и добрый день, всем. Я благодарен за ваше участие в нашем звонке сегодня. Мне приятно сообщить, что мы вновь достигли отличных результатов, которые соответствовали или превысили наши ожидания, благодаря устойчивому спросу и стабильному кредиту по всему нашему продуктовому спектру. Квартал за кварталом мы продолжаем демонстрировать, что наш гибкий онлайн-бизнес-модель, хорошо диверсифицированный портфель, технологии мирового класса, собственная аналитика и опытная команда могут достигать последовательных результатов. Несмотря на недавнюю волатильность на фондовом рынке и опасения относительно влияния увеличения тарифов, наша клиентская база остается стабильной, поскольку макротенденции для этих клиентов являются позитивными.
Как внутренние, так и внешние данные показывают, что наши не-первоклассные клиенты остаются на крепких позициях благодаря здоровому рынку труда и сильному росту заработной платы, особенно на низких уровнях дохода, а также сильные потребительские расходы приносят пользу малым и средним предприятиям, что демонстрируется постоянной силой нашего портфеля малого бизнеса. Хотя трудно предсказать, какое влияние может оказать тарифная политика правительства на экономику США, мы остаемся уверенными в будущее Enova и нашу способность навигации в широком диапазоне рабочих сред.
Мы более пристально, чем обычно, следим как за спросом, так и за производительностью портфеля, и продолжаем видеть уровень спроса, которого мы ожидаем, в то время как платежная дисциплина остается на уровне или лучше наших ожиданий.
Глядя вперед, высокая частота платежей и относительно короткая длительность нашего портфеля обеспечивают быструю обратную связь, которую мы включаем в наши текущие решения, что позволяет нам быстро реагировать на изменения в кредитной производительности. В долгосрочной перспективе мы продолжаем верить, что у нас есть правильная стратегия для выполнения нашей миссии помощи трудящимся людям получить доступ к быстрому и надежному кредиту, продолжая при этом производить устойчивый и прибыльный рост. Мы остаемся преданы нашему сбалансированному подходу, который привел к предсказуемым результатам и нашему сильному рекорду последовательности.
Наше разнообразное предложение продуктов обеспечивает устойчивость против слишком значительного влияния на любую часть нашей клиентской базы, в то время как короткая длительность нашего портфеля и быстрое возникновение убытков обеспечивают возможность быстро перестраивать наши книги в соответствии с текущей конъюнктурой. В результате мы уверены, что эти преимущества в сочетании с более чем 20 годами опыта в навигации через множество макроэкономических сред дает нам крепкую основу для дальнейшего развития. Теперь перейдем к отчету за квартал.
Мы вновь достигли более чем 20% годового роста выручки по оригинациям и скорректированной прибыли на акцию, так как наш разнообразный онлайн-бизнес-модель продолжает привлекать клиентов и генерировать значительный операционный рычаг. Оригинации в первом квартале увеличились на 26% по сравнению с прошлым годом и на 1% последовательно до 1,7 миллиарда долларов. В результате сильного роста оригинации наши комбинированные займы и финансовые дебиторы увеличились на 20% по сравнению с прошлым годом до рекордных 4,1 миллиарда долларов. Продукты для малого бизнеса представляли 65% от общего портфеля, а потребительские - 35%. Мы сгенерировали выручку в размере 746 миллионов долларов в первом квартале, что на 22% выше, чем год назад, и на 2% последовательно.
Выручка от малого бизнеса увеличилась на 29% по сравнению с прошлым годом и на 7% последовательно до рекордных 305 миллионов долларов. Наша выручка от потребителей увеличилась до 431 миллиона долларов, что на 18% выше, чем год назад, и незначительно на 1% ниже ожидаемого уровня после сильного четвертого квартала. Прибыльность продолжала расти еще быстрее. Скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 56% по сравнению с прошлым годом благодаря операционному рычагу, присущему нашему онлайн-бизнесу, более низким затратам на финансирование и эффективному маркетингу. Расходы на маркетинг составили 19% от нашего общего дохода, что соответствует нашим ожиданиям, по сравнению с 18% в первом квартале 2024 года.
Как я упоминал, качество кредитования продолжает оставаться хорошим по всему портфелю благодаря стабильности, которую мы видим в исполнении наших клиентов. Совокупное соотношение чистого списания за квартал снизилось до 8,6% с 8,9% в прошлом квартале, в значительной степени за счет снижения в потребительском бизнесе. Спрос и кредитование в нашем потребительском бизнесе продолжают расти благодаря сильному рынку труда, поскольку рост заработной платы и исторически низкие уровни безработицы продолжают приносить пользу нашим клиентам. Последний отчет о занятости подчеркивает устойчивость рынка труда. В марте США добавили 228 000 рабочих мест, четвертый по счету месяц с наибольшим ростом частных рабочих мест за последние два года, что значительно превысило ожидания.
Кроме того, количество новых заявок на пособие по безработице неоднократно приходило ниже ожиданий. Кроме того, как напоминание, мы успешно навигировали через периоды за последние два десятилетия, когда уровень безработицы был более чем вдвое выше, чем сегодня. За это время мы помогли почти 10 миллионам клиентов получить доступ к быстрому, доверенному кредиту. Кроме того, как мы уже много раз говорили, наши клиенты всегда находятся в рецессии.
Эти трудолюбивые люди опытны в жизни от зарплаты до зарплаты и умело управляют изменчивостью своих финансов. В результате рецессии обычно оказывают меньшее воздействие на наших не-первоклассных клиентов, чем на первоклассных заемщиков. Перейдем к нашему бизнесу SMB. В третий раз подряд мы сгенерировали более 1 миллиарда долларов по оригинациям. Мы продолжаем видеть стабильный спрос на кредиты по всему портфелю, а также видим, что все больше предприятий самостоятельно ищут альтернативных кредиторов, похожих на нас.
Мы гордимся тем, что выступаем в качестве надежного партнера, когда этим предприятиям требуется капитал для осуществления своих планов по росту. Наш портфель SMB намеренно хорошо диверсифицирован по штатам, отраслям, типам продуктов и кредитному спектру. У нас есть передовые алгоритмы, которые постоянно мониторят производительность по всем этим переменным. Как я уже упоминал, потребитель все еще находится в сильном положении, что является важным фактором успеха для малого бизнеса. Например, в марте розничные продажи увеличились на 1,4%, превысив консенсус.
Хотя сложно предсказать, как тарифы повлияют на малые и средние предприятия и на общую экономику, из-за разнообразия, масштаба и отраслей наших заемщиков, мы не ожидаем существенного влияния на наш портфель. Однако, с колебаниями на рынке и в любой части цикла всегда есть риски и возможности. У нас есть гибкая модель и продукты короткой длительности, где мы можем быстро перестраиваться в различные отрасли. Наша аналитика направлена на обеспечение того, что мы выдаем кредиты в правильные отрасли в нужное время и принимаем правильные решения с учетом рисков. И, как можно видеть по нашим последовательным результатам за годы, у нас есть очень талантливая команда, которая умеет управлять изменениями в окружающей среде.
Прежде чем закончить, я бы хотел уделить несколько моментов обсуждению нашей стратегии и перспектив на 2025 год и далее. Мы вдохновлены продолжающимся уверенным движением и хорошим исполнением кредитования по всему нашему портфелю. Мы оптимистично смотрим на то, что наши клиенты успешно управляют текущей экономической обстановкой, но в любом случае у нас есть технологии и люди, которые готовы гарантировать, что мы продолжим производить устойчивый и прибыльный рост, и уверены, что наша сосредоточенная стратегия роста будет продолжать приносить ценность как для наших клиентов, так и для наших акционеров.
Кроме того, наша крепкая балансовая таблица с более чем 1,1 миллиарда долларов ликвидности обеспечивает нам финансовую гибкость для успешной навигации в различных рабочих средах и для продолжения выполнения наших обязательств по созданию долгосрочной ценности для акционеров как через дальнейшие инвестиции в наш бизнес, так и через выкуп акций. Мы с нетерпением ожидаем обновления вас о наших успехах на протяжении года.
С этим я хотел бы передать слово Стиву Каннингему, нашему финансовому директору, который более подробно обсудит наши финансовые результаты и перспективы. А после выступления Стива мы с удовольствием ответим на все ваши вопросы. Стив?
Стивен Каннингем
Спасибо, Дэвид, и добрый вечер, уважаемые коллеги. Как отметил Дэвид в своем выступлении, мы рады представить еще один отличный квартал по финансовым показателям как по верхней, так и по нижней линиям. Мы начали 2025 год с сильным ростом в области выдач кредитов, дебиторской задолженности и выручки, а также с прочным кредитом, операционной эффективностью и гибкостью баланса. Обращаясь к результатам нашего первого квартала. Общая выручка компании в размере 746 миллионов долларов увеличилась на 22% по сравнению с первым кварталом 2024 года, слегка превысив наши ожидания, что обусловлено 20% годовым ростом общих объемов кредитов и дебиторской задолженности компании на амортизированной основе.
Объемы выдач кредитов компании в первом квартале выросли на 26% по сравнению с первым кварталом 2024 года и превысили 1,7 миллиарда долларов. Выручка от кредитования малого бизнеса увеличилась на 29% по сравнению с первым кварталом 2024 года и составила 305 миллионов долларов, поскольку дебиторская задолженность малого бизнеса на амортизированной основе к концу квартала составила 2,7 миллиарда долларов, что на 20% выше, чем к концу первого квартала 2024 года. Выдачи кредитов малому бизнесу выросли на 27% год к году и составили 1,2 миллиарда долларов. Выручка от наших потребительских бизнесов увеличилась на 18% по сравнению с первым кварталом 2024 года и составила 431 миллион долларов, поскольку дебиторская задолженность потребителей на амортизированной основе к концу первого квартала составила 1,5 миллиарда долларов, что на 20% выше, чем к концу первого квартала 2024 года. Выдачи кредитов потребителям выросли на 22% по сравнению с первым кварталом 2024 года.
Для второго квартала 2025 года мы ожидаем, что общая выручка компании останется на уровне предыдущего квартала или немного увеличится, что приведет к годовому росту выручки примерно на 20%. Эти ожидания будут зависеть от уровня, времени и структуры роста выдач в течение квартала. Обращаясь к кредитам, которые являются наиболее значимым фактором чистой выручки и справедливой стоимости портфеля. В соответствии с нашими ожиданиями, объединенная чистая маржа по выручке составила 57% за первый квартал, не изменившись по сравнению с прошлым кварталом и первым кварталом 2024 года, что отражает постоянно хорошее кредитное качество. Объединенное соотношение плохих долгов по первому кварталу составляет 8,6%, что также согласуется с первым кварталом 2024 года.
Важно отметить, что мы ожидаем сохранение стабильности кредитного качества в будущем, что подтверждается улучшением по сравнению с прошлым годом в объединенной долговой задолженности в 30+ дней, а также стабильностью в премии за справедливую стоимость портфеля. Кредитное качество малого бизнеса остается на высоком уровне. По сравнению с первым кварталом 2024 года, стабильность в соотношении плохих долгов, чистой марже по выручке, премии за справедливую стоимость и улучшение в долговой задолженности в 30+ дней отражают ожидаемо стабильное кредитное качество. Кредитное качество потребителей также остается на хорошем уровне, поскольку наши кредитные метрики остаются в исторических диапазонах и отражают типичные сезонные колебания в недавних изменениях в структуре портфеля, о которых я скоро расскажу. Чистая маржа по выручке от потребителей за первый квартал составила 50%, не изменившись с прошлогоднего квартала.
Как обычно для первого квартала, соотношение плохих долгов потребителей снизилось последовательно на 90 базисных пунктов до 15,2%, и немного выше, чем в первом квартале 2024 года, главным образом из-за сдвигов в структуре недавних выдач. Как я упоминал в конце прошлого года, мы наблюдали увеличение спроса на наше потребительское наличное кредитование в результате некоторых изменений в продукте, улучшивших опыт подачи заявки клиентом. Этот спрос продолжался в начале этого года, поскольку мы внимательно увеличивали долю рынка в этом сегменте клиентов, что привело к увеличению процента новых клиентов в Enova.
Как известно, привлечение новых клиентов в нашу компанию важно для нашего долгосрочного успеха, поскольку многие новые клиенты становятся повторными клиентами, приносящими сильные показатели жизненного цикла, поскольку они используют наши ведущие продукты, предлагаемые в более широком спектре сегмента непривлекательных клиентов, чем многие из наших конкурентов. В результате сдвига в структуре недавних выдач и увеличенного спроса на потребительское кредитование в целом, коэффициент просрочки в платежах потребителей в 30+ дней оставался неизменным последовательно и немного выше, чем год назад, что соответствует нашим ожиданиям, учитывая влияние этих недавних выдач при их нормальном сезонном развитии.
Наша структура экономики в рамках единиц рассматривает доходность в течение жизни наших выдач, которая включает в себя не только уровень кредитного риска, но и ценообразование для принимаемого риска. Этот профиль риска и доходности будет отражен в уровне и тенденции наших премий за справедливую стоимость. К концу первого квартала премия за справедливую стоимость потребительского портфеля остается на уровне, который мы наблюдали за последние 2 года, что указывает на стабильный профиль риска и доходности и сильные экономические показатели для наших недавних потребительских выдач. Впереди нас ожидает, что общая чистая маржа по выручке компании во втором квартале 2025 года будет в диапазоне от 55% до 60%. Эти ожидания будут зависеть от производительности платежей по портфелю и уровня, времени и структуры роста выдач в течение второго квартала.
Обращаясь к расходам. Общие операционные расходы за первый квартал, включая маркетинг, составили 33% от выручки по сравнению с 34% от выручки в первом квартале 2024 года, поскольку мы продолжаем видеть пользу от наших эффективных маркетинговых мероприятий для использования встроенных возможностей в нашей модели только онлайн и вдумчивого управления расходами. Эффективные затраты на маркетинг в первом квартале привели к более высоким, чем ожидалось, выдачам и соответствовали нашему прогнозному диапазону на квартал. Расходы на маркетинг немного увеличились до 19% от выручки или 139 миллионов долларов по сравнению с 18% от выручки или 111 миллионов долларов в первом квартале 2024 года. Мы ожидаем, что расходы на маркетинг составят около 20% от выручки для второго квартала, но будут зависеть от роста и структуры выдач.
Расходы на операции и технологии за первый квартал снизились до 8% от выручки или 62 миллиона долларов по сравнению с 9% от выручки или 54 миллиона долларов в первом квартале 2024 года, обусловленное ростом дебиторской задолженности и выдач за последний год. Учитывая значительный переменный компонент этой категории расходов, следует ожидать последовательное увеличение расходов по операциям и технологиям в условиях роста выдач и дебиторской задолженности и должно составить около 8,5% от общей выручки.
Наши постоянные издержки продолжают масштабироваться, поскольку мы сосредотачиваемся на операционной эффективности и вдумчивом управлении расходами. Общие административные расходы за первый квартал увеличились до 42 миллионов долларов или 6% от выручки по сравнению с 40 миллионами долларов или 7% от выручки в первом квартале 2024 года. Хотя могут быть незначительные отклонения от квартала к кварталу, мы ожидаем, что административные расходы в ближайшей перспективе будут составлять около 6% от общей выручки.
Наше состояние баланса и ликвидности остается крепким и обеспечивает нам финансовую гибкость для успешного преодоления широкого спектра операционных сред, обеспечивая при этом выполнение наших обязательств по созданию долгосрочной ценности для акционеров через как дальнейшие инвестиции в наш бизнес, так и выкуп акций. Мы закончили первый квартал с ликвидностью в 1,1 миллиарда долларов, включая 318 миллионов долларов наличных денег и рыночных ценных бумаг и 810 миллионов долларов доступной мощности по кредитным учреждениям. Наши затраты на финансирование снизились до 8,9%, на 23 базисных пункта ниже, чем в четвертом квартале, в основном благодаря успешному проведению недавних сделок по финансированию и влиянию первого полного квартала с более низким SOFR после снижения Федеральной резервной системой ставки по Федеральным фондам на 100 базисных пунктов в конце прошлого года.
В течение первого квартала мы приобрели 617 000 акций на сумму 63 миллиона долларов, и начали второй квартал с возможностью выкупа акций в размере примерно 57 миллионов долларов по нашим обязательствам по облигациям старшего звена. Учитывая недавнюю волатильность на фондовом рынке и в ценах на акции финансовых компаний, включая Enova, мы использовали почти всю нашу доступную мощность для выкупа акций в первом квартале.
Если недавнее снижение нашей оценки сохранится во втором квартале из-за непрерывной волатильности, мы намерены использовать большую часть, если не все, нашей возможности во втором квартале для возможности выкупа акций. Наша эффективная ставка налога за первый к
Вопросы и ответы
Оператор
(Инструкции оператора) Дэвид Шарф, Граждане.
Дэвид Шарф
Дэвид, вы фактически уже затронули многое в своих открывающих замечаниях о диверсификации вашей базы заемщиков малого бизнеса. Я задаюсь вопросом, поскольку каждый, очевидно, пытается понять, проявят ли малые предприятия, в частности, или какие-либо вертикали конкретно интерес к запасам товаров, который мог бы стимулировать спрос на кредиты? Или в настоящий момент это слишком сложно сказать?
Дэвид Фишер
Да, всегда трудно знать, смогли бы вы это определить, но нет никаких признаков этого. Я думаю, что спрос соответствует типичным сезонным паттернам. Когда разговоры о тарифах стали громче в конце первого квартала, мы не заметили всплеска объемов заявок. Трудно сказать, какими они были бы в противном случае. Так что, хотя существует сезонность, различные операционные среды имеют разные уровни спроса.
Так что вы никогда не будете знать точно. Но мы определенно не видели никакого роста объемов заявок в конце квартала, когда разговоры о тарифах действительно начали набирать обороты.
Дэвид Шарф
Понял. Полезно. И насколько быстро вы исторически могли оценить какие-либо изменения в поведении -- Я имею в виду, конечно, они являются активами с коротким сроком погашения. Но можете ли вы напомнить нам, каковы частоты платежей для большинства потребительских и маломасштабных кредитов, чаще всего ли вы фиксируете --
Дэвид Фишер
Да. Большинство являются еженедельными или раз в две недели. Есть и ежемесячные как на потребительской, так и на маломасштабной стороне, но большинство являются еженедельными или раз в две недели. Поэтому мы видим -- у нас очень быстрые данные об изменениях в производительности. И общие портфели -- и как вы знаете, общие портфели относительно короткие по срокам также, как потребительские, так и маломасштабные примерно в средневзвешенных шести месяцев.
Итак, у нас нет большого старого портфеля, с которым нам пришлось бы иметь дело, если бы произошли негативные изменения в кредите.
Дэвид Шарф
Хорошо. Возможно, если я могу задать еще один уточняющий вопрос для Стива. Учитывая снижение затрат на финансирование сейчас и снижение ставки SOFR, вы можете дать нам представление о том, как нам следует думать о процентных расходах второго квартала как в процентном отношении к доходам по долларовой базе, так и просто как о средневзвешенной ставке финансирования?
Стивен Каннингем
Да, я не ожидаю -- с нашего взгляда не планируется никаких снижений ставок на оставшуюся часть года. Поэтому я не ожидаю значительных изменений. Возможно, небольшое снижение только из-за хронологии финансирования, которое у нас будет во втором квартале, но не так уж и много изменений в стоимости средств. Так что я думаю, что довольно стабильно в терминах процента от доходов, когда вы думаете о ближайшем будущем.
Дэвид Шарф
Хорошо. Просто уточнение по этому поводу. Были ли -- когда вы думаете о долговых ценных бумагах, я имею в виду с 2 апреля, вы видели какие-либо существенные изменения в разнице в рынке?
Стивен Каннингем
На рынке АБС совершаются сделки компаний, прилегающих к нам и находящихся в нашем пространстве. И помните, мы закрыли цену и завершили сделку в середине марта. Тогда было довольно много шума, и мы закрыли с очень хорошими показателями. Так что кредитные рынки по сравнению с рынками акций были намного спокойнее как со стороны обеспеченных, так и необеспеченных сторон. Рынки акций были очень шумными.
Не могу сказать то же самое о кредитных рынках прямо сейчас.
Оператор
Моше Оренбуч, TD Cowen.
Моше Оренбуч
Вы говорили немного, Стив, о премиях за справедливую стоимость и кредитном портфеле. Можете ли вы немного подробнее рассказать о том, как, я думаю, как они скорее всего будут проявлять себя в текущей обстановке? И, возможно, если вы можете -- ну -- и я задам еще один вопрос после --
Стивен Каннингем
Да. Я думаю, что я уже говорил об этом раньше. Премии за справедливую стоимость наиболее чувствительны к изменениям в кредитной производительности, которую мы ожидаем на наших различных направлениях бизнеса. И, как вы знаете, у нас очень быстрое появление убытков. Так что, в большинстве случаев -- например, наш бизнес с субприм потребителей, большинство ожиданий по убыткам на протяжении жизненного цикла новой серии будут в квартал, в котором они были созданы.
Так что есть очень быстрая обратная связь, как мы говорили. Так что это -- и стабильный -- когда я говорю о чувствительности кредита, я имею в виду, что, в основном, способ думать об этом как о 10% изменении в ожидании потерь за жизненный цикл приведет к изменению премии за справедливую стоимость примерно на 400 базисных пунктов. Итак, вы можете видеть, что мы оставались довольно стабильными по всем портфелям и на консолидированной основе, колеблясь в базисных пунктах, что говорит о том, что прогноз, на котором мы находимся в конце квартала, очень стабилен.
И если что-то изменится, как я уже упоминал, потому что мы можем быстро реагировать, мы ожидаем быстро поймать изменения, которые нам нужно будет внести, если среда ухудшится. И, таким образом, вы не увидите много волатильности в этих премиях за справедливую стоимость на консолидированной основе в частности.
Моше Оренбуч
Понял. Что касается -- вы также говорили немного о ожидаемом влиянии от новых клиентов. Можете ли вы более подробно рассказать об этом, как, продолжается ли этот процесс во втором квартале? Продолжится ли он во второй половине? И должны ли -- эти клиенты приносят высокую доходность, поскольку доходность от клиентов на потребительской стороне была плоской или снизилась на несколько базисных пунктов по сравнению с прошлым годом? Как нам следует думать об влиянии на доходность также?
Стивен Каннингем
Да. Так что я думаю, что для -- о чем я говорил, что кэш нет, новые клиенты там. Мы давно не говорили об этом, но новые клиенты имеют более высокий уровень списаний. Мы просто их еще не знаем так хорошо. Но на протяжении отношений, которые мы имеем с клиентами, у которых их нет, есть очень сильная экономика, потому что, как я упомянул, у нас есть широкий спектр продуктов, с которыми они могут продолжить свой финансовый путь.
Так что я ожидаю, что большая часть увеличений по сравнению с прошлым годом, связанных с этим миксом, пройдет через себя во втором квартале. Так что вы можете увидеть немного -- это может быть немного выше по сравнению с прошлым годом во 2 квартале, и я ожидаю, что это умеренно снизится во второй половине года, при условии, что не появится больше новых клиентов в среде.
И насчет доходности, я думаю, что то, что вы видите, это мы определенно видели стабильные до хороших доходы на стороне чистого наличия, но мы также видели отличную производительность на стороне чистого кредита. И как результат этого, у нас были клиенты, которые смогли перейти на более низкопроцентные продукты. И поэтому, я думаю, что то, что вы видите, это общий эффект этого. Доходность по сравнению с прошлым годом довольно плоская из-за этих двух динамик.
Моше Оренбуч
Понял. Так что это преимущество приносит вам рост как от тех -- новых клиентов, которые -- постоянных клиентов, так и от этого перехода. Вот так нужно подумать об этом?
Стивен Каннингем
Точно.
Моше Оренбуч
Отлично.
Оператор
(Инструкции оператора) Кайл Джозеф, Стивенс.
Кайл Джозеф
Поздравляю с хорошим кварталом. Просто вернемся к -- вернемся к 2008 году, мы можем вернуться и посмотреть на потребительские портфели и на их производительность в непривилегированных потребительских портфелях. И непривилегированные портфели оказались довольно устойчивыми. У нас нет никаких эмпирических данных на маломасштабной стороне бизнеса. Но можете ли вы дать нам ваши ожидания относительно кредитной производительности маломасштабного портфеля и какие-либо различия, которые вы предвидите между этим и потребительскими, глядя на исторические рецессии?
Дэвид Фишер
Да. Я имею в виду, Enova была создана в 2008 году, поэтому у нас есть некоторые данные. И это не сильно отличалось от наших данных о потребителях. Я имею в виду, что мы действительно видели для обеих бизнес-единиц замедление кредитования, что, вероятно, оказало наибольшее влияние, больше чем серьезные проблемы с кредитом. Наши малые бизнесы очень маленькие и в некотором смысле склонны действовать более как искусные потребители, чем средние предприятия.
Поэтому, я думаю, что именно поэтому мы видели схожую платежеспособность в 2008 году. Каждое экономическое спадение немного различно, и поэтому всегда сложно делать точные прогнозы. Но, я думаю, что мы просто вернемся к тому, о чем мы уже говорили ранее, что у нас очень диверсифицированный портфель малого бизнеса по штатам, по отраслям, по продуктам, с короткими сроками действия и очень частой платежеспособностью и возникновением убытков. И учитывая все, что мы видим сейчас, это позволяет нам чувствовать себя очень уверенно в продолжении того, что мы делали в последние несколько лет.
Оператор
(Инструкции оператора) Джон Хект, Jefferies.
Джон Хект
Большинство из них были заданы и получили ответ. Я думаю, один из них – и я знаю, что для вас это была очень благоприятная конкурентная среда на протяжении нескольких кварталов. Вы говорили о более высоком проценте новых клиентов. Интересно, является ли это также функцией конкурентных рынков? И есть ли другие области, например, в сегменте малого бизнеса, где вы видите возможности для увеличения активности из-за снижения конкуренции?
Дэвид Фишер
Да. Я имею в виду, что сильный рост, который мы видели как в потребительском, так и в малом бизнесе как в последние пару лет, так и в первом квартале, где был более сильный рост – и мы ожидали его в обоих сегментах. Как всегда, это сочетание благоприятной конкурентной среды, отсутствия новых участников, отсутствия новых конкурентных угроз в прошлом квартале ни в одном из них, плюс постоянные улучшения продукта. И у нас есть улучшения продукта с обеих сторон. Это, безусловно, сделало значительные изменения в квартале в отношении новых клиентов.
Так что это то, что мы ожидаем продолжения. У нас запланировано множество дополнительных улучшений продукта на оставшуюся часть года. И снова, мы не видим никаких изменений со стороны конкурентов вообще.
Джон Хект
Хорошо. И затем, Стив, по поводу выкупа акций, вы упомянули, что если условия рынка останутся стабильными, то, вероятно, вы бы использовали большую часть выкупа акций в этом квартале. Это означает ли это, что при текущей цене акций? Или есть какие-то, если она упадет отсюда, вы будете более агрессивны и воспользуетесь этим? Как я могу просто – как я могу понять уровни, которые вы рассматриваете с точки зрения выкупа акций?
Стивен Каннингем
Да. Я думаю, что даже на этих уровнях мы были бы заинтересованы. Так что акции колебались в течение последних нескольких месяцев. Но я бы сказал, что даже на этих уровнях мы бы стремились забрать как можно больше, чтобы поддержать оценку.
Джон Хект
Хорошо. И последний вопрос, и прошу прощения, касается прогноза. Расходы на обслуживание, это 8,5% от общего дохода или 8%?
Стивен Каннингем
8,5%. Я сказал около 8,5%. Так что плюс-минус 8,5%.
Оператор
Это завершает нашу сессию вопросов и ответов. Я хотел бы вернуть звонок Дэвиду Фишеру для заключительных замечаний.
Дэвид Фишер
Спасибо всем, кто присоединился к нашему звонку сегодня. Мы очень ценим ваше время и с нетерпением ждем новой беседы с вами в следующем квартале. Хорошего вечера.
Оператор
Конференция завершена. Спасибо за участие в сегодняшней презентации. Вы можете отключиться.
