Участники
Барри Госин; Генеральный директор; Newmark Group Inc
Майкл Рисполи; Финансовый директор; Newmark Group Inc
Презентация
Оператор
Добрый день и добро пожаловать на финансовые результаты Newmark Group за первый квартал 2025 года. Сегодняшняя конференция записывается. Сейчас я хочу передать конференцию мистеру Джейсону МакГрудеру, руководителю Инвестиционных отношений. Пожалуйста, продолжайте.
Спасибо, оператор. Доброе утро. Newmark опубликовал пресс-релиз о финансовых результатах первого квартала 2025 года сегодня утром. За исключением указанного иное, результаты, представленные на сегодняшнем звонке, сравнивают только три месяца, завершившихся 31 марта 2025 года, с аналогичным периодом года ранее, за исключением указанного иное, мы будем ссылаться только на наши результаты на основе нефинансовых показателей, включая скорректированную прибыль и скорректированный EBITA. За исключением указанного иное, любые обсуждаемые сегодня цифры относительно денежного потока от операций относятся к чистому денежному потоку от операционной деятельности, включая деятельность по выдаче и продаже кредитов.
Мы также можем использовать термин денежный поток, сгенерированный бизнесом, что представляет собой тот же показатель денежного потока от операций до учета влияния наличия средств, используемых для кредитования сотрудников. Пожалуйста, обратитесь к сегодняшнему пресс-релизу, дополнительным таблицам и квартальной презентации результатов на нашем веб-сайте для полного и обновленного определения любых нефинансовых терминов, сводок этих показателей к соответствующим результатам по GAAP и когда, как и почему их использует руководство.
Дополнительная информация о показателях денежного потока, а также относящейся к отрасли или экономической статистике. Обсуждаемый сегодня прогноз предполагает, что значительные приобретения или существенные изменения нашей цены акций не произойдут. Наши ожидания могут измениться на основе различных макроэкономических, социальных, политических и других факторов. Ни одна из наших целей или задач после 2025 года не должна рассматриваться как официальное руководство. Также напоминаю вам, что информация на звонке содержит прогнозные заявления.
Включая, без ограничений, заявления о нашем экономическом прогнозе в бизнесе. Такие заявления подвержены рискам и неопределенностям, которые могут привести к расхождению наших фактических результатов с ожиданиями, за исключением случаев, предусмотренных законом, мы не несем обязательство обновлять любые прогнозные заявления для полного обсуждения рисков и других факторов, которые могут повлиять на эти прогнозные заявления.
Файлы SEC, включая, но не ограничиваясь рисками и раскрытиями относительно прогнозной информации в наших последних файлах в SEC, которые включены по ссылке. Я рад передать звонок ведущему и генеральному директору, Барри Госину.
Барри Госин
Доброе утро и спасибо, что присоединились к нам. Мы рады сообщить о еще одном успешном квартале, демонстрирующем сильный рост и отличную операционную эффективность, что подчеркивает наше стратегическое видение и обязательства по созданию ценности для наших клиентов и заинтересованных сторон.
Исключительные таланты Newmark и ведущие позиции в отрасли привели к увеличению выручки на 22% и приблизительно на 40% росту наших финансовых показателей. Это включало в себя еще один квартал двузначного роста во всех основных бизнес-линиях.
Мы увеличили рынок капиталов на 33%, поскольку Newmark снова опережала отрасль как в продажах инвестиций, так и в оригинации, продолжая консультировать по все возрастающему числу сделок по портфелю и сделок по слиянию и поглощению сущностей.
Комиссионные сборы выросли на 31%, благодаря увеличению активности в Нью-Йорке, Бостоне, а также сильному восстановлению в районе Сан-Франциско.
Мы увеличили доходы от управления и обслуживания более чем на 10%, что отражало сильный рост в оценке и консультационной деятельности. Мы также выиграли от расширения услуг по всем нашим повторяющимся бизнес-линиям.
Таких как управление активами и обслуживание, подготовка и анализ, специализированные решения по персоналу и аутсорсинг администрирования аренды и учета имущества, наше постоянное внимание к крепкому балансу и генерации денежного потока поместили компанию в отличное положение для роста.
Мы продолжаем улучшать наши возможности практически во всех вертикалях и географиях, расширяя и диверсифицируясь в более широкие линии услуг и альтернативные типы собственности.
Мы создали платформу, способную превосходить. Благодаря нашим глубоким отношениям с клиентами и силе нашего бренда, мы ожидаем дальнейшего увеличения рыночной доли со временем. Однако мы понимаем, что существуют потенциальные геополитические препятствия, которые могут оказать тормозящее воздействие на деятельность отрасли. Несмотря на недавние колебания на рынке, мы с нетерпением ждем каждый день, чтобы продолжать этот путь построения на фундаменте, который мы создали для масштабируемого и устойчивого предприятия. С этим, я рад передать звонок нашему финансовому директору, Майклу Рисполи.
Майкл Рисполи
Спасибо, Барри, и доброе утро. Мы начали год с сильным ростом выручки на 21,8% и приблизительно на 40% ростом наших финансовых показателей. Выручка составила 665,5 миллионов долларов по сравнению с 546,5 миллионов долларов.
Мы увеличили услуги управления, обслуживание еще на 10,5%, седьмой период подряд стабильного улучшения по сравнению с предыдущим годом.
Доходы от аренды выросли на 31%, благодаря сильному двузначному росту объемов офисной и розничной аренды. Выручка от капиталов рынков выросла на 32,7%, поскольку мы продолжаем увеличивать нашу долю рынка.
Это отражало увеличение объема на 62,5% с ростом во всех основных типах собственности, включая 40% в наших объемах оригинации GSE FHA.
Переходя к расходам. Компенсация увеличилась на 21,8%, что отражает более высокие доходы от комиссий и расходы, связанные с инициативами роста Newmark.
Некомпенсационные расходы включали более высокие проходные расходы и другие пункты, связанные с увеличением доходов. Налоговая ставка компании для скорректированной прибыли составила 14,3% в соответствии с годовым руководством.
Переходя к прибыли. Мы увеличили скорректированный EPS на 40% до 0,21 доллара по сравнению с 0,15 доллара. Скорректированный EBITDA составил 89,2 миллиона долларов, увеличившись на 40,5% по сравнению с 63,5 миллиона долларов. Маржа скорректированного EBITDA улучшилась примерно на 180 базисных пунктов до 13,4% относительно числа акций.
Наше полностью разводное средневзвешенное количество акций для скорректированной прибыли незначительно снизилось до 255,3 миллиона. Хотя мы не совершали выкуп акций в течение квартала, у нас осталось 371,9 миллиона долларов по программе обратного выкупа.
Мы по-прежнему считаем, что выкуп акций является разумным распределением капитала и предвидим дальнейшие выкупы акций. Переходя к балансу. Мы завершили квартал с 157,1 миллиона долларов наличных и денежных эквивалентов и 1,3 раза чистого плеча.
Изменения с начала года 2024 года отражают 100 миллионов долларов дополнительного заемного капитала в рамках нашего кредитного лимита. Компенсируется расходами по найму профессионалов, приносящих доход, и нормальными сезонными движениями оборотного капитала в первом квартале.
Переходя к прогнозу. Наш прогноз на 2025 год остается неизменным. В то время как наша труба выручки продолжает показывать рост во втором квартале, трудно предсказать, какое влияние, если какое-либо, могут оказать тарифы и волатильность процентных ставок на наши результаты.
На весь год мы ожидаем, что доходы от капиталов рынков. Будут лучше, чем 9% среднего значения нашего руководства. Управление и обслуживание будут вести себя приблизительно согласно первому кварталу, а наш бизнес аренды будет расти менее, чем среднее значение диапазона нашего прогноза доходов.
Наконец, мы хотим поздравить Луиса Альварадо с недавним назначением на должность главного операционного директора. Луис работает в компании с 2015 года и помог нам обеспечить стабильный рост за последнее десятилетие.
Как всегда, Луис присоединится к нам для вопросов и ответов. С этим, я хотел бы открыть звонок для вопросов.
Оператор
Спасибо. И если вы хотите задать вопрос, [Инструкция оператора].
Мы теперь перейдем к вашему первому вопросу от Александра Голдфарба из Piper Sandler.
Сессия вопросов и ответов
Привет, доброе утро. И сначала Луис, поздравляю, [Мазелов], это замечательно по поводу продвижения.
Спасибо. И первый вопрос, Барри, я думаю, очевидно, что все хотят знать, что ваши клиенты, ваши отношения, что они говорят, очень сильный первый квартал, который мы видели по офисным помещениям,
Обычно процентные ставки, если была бы заметная снижение процентных ставок, люди могли бы замедлить выставление вещей на рынок, но мы действительно этого не видели.
Если ФРС указала бы на снижение процентных ставок на 50 базисных пунктов, возможно, вы увидели бы изменение на рынке, потому что люди ожидали бы повышения капитализации в свете снижения процентных ставок, но на самом деле это не так. Сейчас неопределенность раздражает и беспокоит, но сделки все равно продолжаются.
И затем, Майк, по поводу выкупа акций, о котором вы упомянули в своем открытом комментарии, с учетом нестабильной экономики, капитальных рынков и т. д. Вы чувствуете себя комфортно с выкупом акций в текущем периоде или скажете, что нам лучше держать наличные средства на руках на будущее, а не выкупать акции?
Майкл Рисполи
Короткий ответ - я чувствую себя очень комфортно с выкупом акций. Я имею в виду, что наш балансовый лист все еще очень чист, низкий чистый плечевой капитал в 1.3 раза, и мы довольно осторожно управляем нашим балансовым листом и капиталом.
В первом квартал мы сделали некоторые инвестиции для продолжения роста бизнеса, и вы можете видеть это по нашим денежным потокам, поэтому мы не выкупали никаких акций, но я думаю, что вы увидите, как мы перейдем к выкупу акций по мере перехода ко второму кварталу здесь.
Спасибо.
Оператор
Еще раз, мы предлагаем задать вопрос, и мы перейдем к следующему вопросу от Джейда Рахмани из KBW.
Большое спасибо. Вы все увеличили часть бизнеса по управлению и продолжаете делать это. Можете ли вы рассказать, чем отличается Ньюмарк в этом бизнесе, какие основные услуги вы предоставляете и что способствует росту здесь?
Барри Госин
Ну, мы делаем много вещей, которые, на наш взгляд, отличают нас от наших коллег. У нас есть программа управляемых услуг, мы предоставляем персонал. Мы входим в администрирование фондов и бухгалтерский учет недвижимости, что немного отличается, поэтому это действительно ставит нас.
Это ставит нас прямо в партнерство с нашими инвесторами, предоставляя им услуги и давая им возможность предоставлять переменную поддержку.
Это соответствует нашей стратегии. Мы считаем, что это повышает наш бренд. Это очень стабильный и ценный бизнес. Мы по-прежнему развиваем наше управление недвижимостью и управление объектами.
И все это растет, мы гораздо больше сосредоточены на этом. Посмотрите, нашим суперспособностью был наш инвестиционный консалтинг, продажи и оригинация кредитов. Именно это дает нам вес и репутацию и укрепляет наш бренд за последние 10 лет: в 2015 году наша доля рынка составляла 1.5%. Сейчас мы приближаемся к 10%.
Это значительное увеличение доли рынка в крупном сегменте бизнеса, который также обладает характеристиками, которые делают его чрезвычайно выгодным для тех же людей, которые нанимают управляющих недвижимостью, активы, предоставляют персонал все то, что ставит нас на одной волне с этими клиентами.
И мы считаем, что сейчас, когда мы продолжаем укреплять и развивать бизнес, мы находимся в намного более зрелом положении, чтобы использовать возможности для построения более регулярных источников дохода. Это найм правильных сотрудников, стремление к правильному бизнесу, иметь хорошую репутацию, иметь успех, и мы считаем, что мы делаем все эти вещи, и все, что мы делали, указывает на то, что продолжаем расти и двигаться вперед.
Большое спасибо. Я хотел задать о компенсации акций, которая, по-моему, была за пределами в первом квартале, но могла включать одноразовую статью, просто 21 миллион долларов в GAAP-расходах, связанных с ним, что указано в пресс-релизе. Это одноразовая статья? Ожидаете ли вы другие расходы, связанные с ним, которые инвесторы должны ожидать? Было бы полезно знать об этом. Спасибо.
Майкл Рисполи
Конечно. Привет, Джейд, это Майк. Компенсация акций в квартале, я бы сказал, что на весь год мы ожидаем, что она будет аналогична прошлому году. Элемент Ховарда - это одноразовая статья, преобразующая его оставшиеся единицы в акции при выходе из компании, поэтому мы не ожидаем, что это повторится, и вот как мы видим развитие года по Стокгольму.
Большое спасибо. Мы перейдем к вашему следующему вопросу от Джулиана Блюина из Goldman Sachs.
Спасибо и поздравляю с отличным кварталом. Когда я думаю о решении сохранить прогноз, несмотря на довольно сильный первый квартал. Конечно, я знаю, что вторая половина года, где вы получаете подавляющее большинство своих доходов за год, но принятие решения сохранить прогноз действительно связано с более широкой макроэкономической неопределенностью? Есть ли что-то в апреле, что заставляет вас остановиться, или это просто общий консерватизм на данный момент?
Майкл Рисполи
Да, привет, Джулиен. Конечно, у нас был очень сильный старт года, и мы видим, что наши трубопроводы продолжают расти по сравнению с прошлым годом. Я бы сказал, что для Q2 мы видим примерно 10% рост наших трубопроводов.
Если бы макро-среда была иной, мы определенно бы рассматривали возможность указать на более высокую часть диапазона или даже увеличить прогноз, но макро-среда такова, какова она есть.
Я бы сказал, что у нас довольно хорошая видимость на первое полугодие, как сказал Барри, мы не видим, чтобы сделки выпадали из трубопровода на данный момент. Мы видим, как закрываются сделки.
И когда вы думаете о второй половине года, сейчас у нас 40% наших доходов и прибыли являются регулярными, и у нас очень хорошая видимость на это. И вот что это действительно означает, что во второй половине года наш бизнес сделок вырастет на несколько процентов доходов, чтобы попасть в середину нашего диапазона прогноза, что не так уж много, но учитывая макро-среду, я думаю, что сейчас мы просто принимаем более осторожный подход.
Это очень полезно, и по поводу трубопроводов во втором квартале на 10% год к году, коррелирует ли это довольно тесно с тем, что вы ожидаете от объемов сделок или может быть значительное расхождение между ними?
Майкл Рисполи
Да, я думаю, что это довольно соответствует тому, что мы ожидаем в терминах объемов сделок. Мы наблюдаем очень сильную активность на рынке капиталов и продолжаем ее во втором квартале, особенно на стороне долга, где мы продолжаем увеличивать долю рынка. Поэтому на данный момент все продолжает выглядеть хорошо.
Барри Госин
Мы также видим возможности на сегменте рынка, в котором мы раньше не участвовали. Мы теперь играем в новом рынке, новых категориях, новых типах бизнеса, мы продолжаем укреплять бренд. Люди обращаются к нам за вещами, за которые они могли не обращаться два года назад, и это чрезвычайно обнадеживающее.
Сценарий, который разыгрывается в течение следующих нескольких лет.
Это очень полезно. Ладно, спасибо.
Оператор
Ваш следующий вопрос поступает от Патрика О'Шонесси из Raymond James.
Привет, доброе утро. Так Ньюмарк давно не делал приобретений. Меня просто интересует, какова ваша текущая заинтересованность в M&A по сравнению с продолжением привлечения брокерских команд?
Барри Госин
Да, я думаю, мы не говорили, что 100% нашего роста было органическим. Мы осторожны в покупке компаний, это зависит от того, какие компании вы покупаете. Если вы покупаете очень крупную компанию, то вы тратите много времени на трение, связанное с интеграцией множества личностей, множества дублирующей деятельности, так что вы получаете это на больших, это рискованное приобретение на надсад, если вы приобретаете меньшие компании, вы получаете. Большую часть расходов тратят на людей, которые уходят на пенсию.
И настоящий талант, который движет бизнес. Поэтому мы очень осторожно навигируем в том, как мы пристыковываем и прикрепляем. Мы обнаружили, хотя это имеет некоторые последствия с точки зрения бухгалтерии для привлечения таланта. Что стоимость приобретения продаж для нас намного ниже, обращаясь непосредственно к таланту, и мы нанимаем отличных специалистов.
Таким образом, мы считаем, что, когда пыль оседает, у нас будет более высококвалифицированный профессионал в нашем бизнесе. Это не означает, что мы не будем покупать. Есть вещи, на которые мы смотрим, и мы считаем, что когда трубопровод подходит.
У нас есть белое пятно, которое мы можем продолжать заполнять, чтобы расширить платформу на глобальной основе, и мы это делаем, и если покупка имеет смысл, мы купим. Если привлечение таланта имеет смысл, мы привлечем. Мы очень гибкие в этом отношении.
Хорошо, отлично. А что вы думаете о перспективах рынка многоквартирных домов, особенно о Дэнни и Фредди, учитывая некоторые изменения в руководстве там?
Барри Госин
По словам FHFA, независимо от политических взглядов, правительство хочет больше жилья и понимает дефицит жилья в США. Поэтому я думаю, что им не захочется препятствовать созданию жилья. Похоже, что это тенденция, исходящая из Вашингтона. Речь о приватизации Фанни и Фредди, это займет три-четыре года, чтобы это сделать. Это произойдет после этого президентства, прежде чем будут видны реальные выгоды. Пока гарантии правительства на создание жилья сохраняются, это не повлияет на рынок в обозримом будущем, до '26, '27 годов.
Майкл Рисполи
Да, и я бы добавил, что мы имели отличные показатели по объемам и ориентации в первом квартале. На рынке долгов мы продолжаем видеть рост. Мы пока не видим замедления в этих сегментах.
Барри Госин
Рынок многоквартирных домов не испытывает дефицита спроса. Есть дефицит жилья. Те же тенденции, которые наблюдались последние 10 лет, продолжаются. Люди покупают жилье позже, больше мобильности, люди дольше снимают жилье, и возможность полагаться на 30-летний ипотечный кредит, чтобы погасить ипотеку и выйти на пенсию за счет стоимости дома, уже не такая распространенная практика, как было в 60-70-80-х годах. Поэтому мы считаем, что многоквартирные дома продолжат оставаться важным классом активов и останутся сильными. Будут участки, где будет избыток. Но, как и на любом рынке с избытком, в целом, многоквартирные дома являются хорошей категорией на долгосрочную перспективу.
Все. Хорошо. Спасибо.
Оператор
Продолжим с вашим следующим вопросом от Джейд Романи из KBW.
Майкл Рисполи
Спасибо.
Я не уверен, как тарифная среда повлияла на это, но конкурентная обстановка в области найма сотрудников значительно усилилась. Я думаю, Cushman and Wakefield озвучила свои планы и команды, которые они нанимают. Я знаю, что E-Still также активна, поэтому я хотел бы услышать ваш комментарий о конкурентной обстановке в найме сотрудников и планах Newmark. Я полагаю, что вы все еще планируете расти в терминах комиссионных доходов, создаваемых сотрудниками.
Барри Госин
Мы - компания номер один. Люди хотят работать в Newmark. Посмотрите на все, что мы говорим и делаем. Мы продолжаем нанимать, но не будем перегружать себя. Есть сегменты, где у нас есть место для роста. Мы верим в высокий доход на душу населения. Больше с меньшим - это часть нашей стратегии. Наша стратегия не заключается только в увеличении. Мы продолжаем нанимать. Просто посмотрите на людей, которых мы нанимаем, и вы увидите, что каждый должен нанимать. Необходимо постоянно обновлять свой талант. И обучать его и развивать с низов. Мы считаем, что мы чрезвычайно конкурентоспособны, и большинство наборов персонала идут в нашу пользу. Мы считаем, что это будет продолжаться и ускоряться, что мы наблюдаем в Европе. Мы открыли Германию пять месяцев назад, мы заключили 54-й контракт. Мы чрезвычайно конкурентоспособны. Это захватывающий рынок. Люди рады видеть нас в Европе как компанию, которая узнает талант, уважает профессионалов и является хорошим местом для работы.
Спасибо.
Оператор
Похоже, что в настоящее время больше вопросов нет. Сейчас я передам слово вам для ваших заключительных замечаний.
Барри Госин
Спасибо всем, кто присоединился сегодня. Надеемся увидеть вас в следующем квартале.
Оператор
Это завершает сегодняшний звонок. Спасибо за участие. Теперь вы можете отключиться.
