Участники
Джеклин Рукер; Директор по связям с инвесторами; Martin Marietta Materials Inc
C. Howard Nye; Председатель совета директоров, Президент, Генеральный директор; Martin Marietta Materials Inc
Роберт Кардин; Старший вице-президент, Главный бухгалтер, Контролер; Martin Marietta Materials Inc
Кэтрин Томпсон; Аналитик; Thompson Research Group
Трей Грумс; Аналитик; Stephens Inc.
Джерри Ревич; Аналитик; Goldman Sachs & Company, Inc.
Фил Нг; Аналитик; Jefferies
Тайлер Браун; Аналитик; Raymond James
Энджел Кастильо; Аналитик; Morgan Stanley
Энтони Петтинари; Аналитик; Citi
Тимна Таннерс; Аналитик; Wolfe Research
Стивен Фишер; Аналитик; UBS
Майкл Дудас; Аналитик; Vertical Research Partners
Дэвид МакГрегор; Аналитик; Longbow Research
Брент Тильман; Аналитик; D.A. Davidson & Co.
Адам Тальхаймер; Аналитик; Thompson Davis & Co.
Кит Хьюз; Аналитик; Truist Securities
Гарик Шмойс; Аналитик; Loop Capital
Эндрю Мейсер; Аналитик; Stifel
Презентация
Оператор
Дамы и господа, добро пожаловать на конференцию по отчету о прибыли Martin Marietta за первый квартал 2025 года. (Инструкции оператора) Напоминаем, что сегодняшний звонок записывается и будет доступен для просмотра на сайте компании.
Сейчас передачу слов передам вашему ведущему, г-же Джеклин Рукер, Директору по связям с инвесторами Martin Marietta. Джеклин, вы можете начинать.
Джеклин Рукер
Доброе утро и добро пожаловать на конференцию по отчету о прибыли Martin Marietta за первый квартал 2025 года. Сегодня со мной находятся Уорд Най, Председатель и Генеральный директор; и Боб Кардин, Старший вице-президент, Исполняющий обязанности Финансового директора и Главного бухгалтера. В ходе сегодняшнего обсуждения могут звучать прогнозы будущих событий, финансовых результатов или финансовой производительности в соответствии с законодательством США. Как и другие бизнесы, Martin Marietta подвержена рискам и неопределенностям, которые могут привести к существенным различиям в фактических результатах. Мы не несем обязательств обновлять или пересматривать прогнозы будущих событий, кроме случаев, когда это требуется законодательством.
Пожалуйста, обращайтесь к юридическим оговоркам, содержащимся в сегодняшнем отчете о прибыли и других публичных документах, которые доступны как на нашем веб-сайте, так и на сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам. Мы предоставляем во время этого веб-конференции и на странице Инвесторов нашего веб-сайта дополнительную информацию, которая подводит итоги наших финансовых результатов и тенденций. Негаапские меры определены и согласованы с наиболее непосредственным соответствующим мерилом ГААП в приложении к дополнительной информации. а также наши документы, представленные в SEC, также доступны на нашем веб-сайте. Уорд Най начнет сегодняшний отчет о прибыли обсуждением нашей операционной производительности, прогнозом на 2025 год и связанными тенденциями рынка.
Затем Боб Кардин рассмотрит наши финансовые результаты и распределение капитала. После этого Уорд подведет итоги. После будет сессия вопросов и ответов. Просим ограничить участие в вопросах и ответах одним вопросом.
Сейчас передачу слов передам Уорду.
C. Howard Nye
Спасибо, Джеклин. Доброе утро и спасибо всем, кто присоединился к сегодняшнему телефонному разговору. Прежде чем обсудить наши результаты за первый квартал, я хотел бы немного поговорить о нашем ранее объявленном переходе Главного Финансового Директора. 10 апреля мы объявили об уходе Джима Николаса с поста Финансового директора, чтобы вернуться со своей семьей в их любимый родной город Чикаго. Мы признательны Джиму за почти 8 лет службы в Martin Marietta, за это время он внес значительный вклад в наш успех.
Мы желаем ему и его семье всего наилучшего в их следующей главе. В партнерстве с ведущим исполнительным поиском кадров мы начали процесс идентификации следующего Финансового директора нашей компании и рассматриваем как внутренних, так и внешних кандидатов. Пока процесс поиска продолжается, мы рады, что Боб Кардин будет исполнять обязанности нашего временного Финансового директора. С момента вступления в Martin Marietta в 2019 году Боб был неотъемлемым членом наших исполнительных и финансовых команд. Мы благодарны ему за то, что он согласился взять на себя эту роль, помимо своих обязанностей Старшего вице-президента, контролера и Главного бухгалтера, и уверены, что под руководством Боба мы не упустим ни одного шага в этот переходный период.
Обращаясь к нашим финансовым результатам. Я рад сообщить, что этот год начался сильно, отмеченный рекордными доходами от продаж щебня за первый квартал, валовой прибылью, валовой маржой и валовой прибылью за тонну, несмотря на сложные зимние условия в январе и феврале в ключевых рынках Юго-Востока, Юго-Запада и Центра страны. Этот рекордный результат был обусловлен ростом цен на 7%, дисциплинированным контролем над расходами и приобретением активов, способствующих увеличению маржи. Кроме того, продолжая положительные результаты за весь 2024 год, Magnesia Specialties установила новые квартальные рекорды по доходам, валовой прибыли и валовой марже, с увеличением валовой маржи на 806 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом. Эти результаты демонстрируют, почему мы постоянно говорили, что этот бизнес заслужил право на рост, и мы продолжим оценивать как органические, так и неорганические возможности для этого.
Мы также установили несколько консолидированных рекордов за первый квартал, включая консолидированную валовую прибыль в размере 335 миллионов долларов, увеличение на 23%. Консолидированная валовая маржа составила 25%, увеличение на 300 базисных пунктов. Корректированный EBITDA в размере 351 миллион долларов, увеличение на 21% и консолидированная маржа корректированного EBITDA 26%, увеличение на 274 базисных пункта. Эти результаты подчеркивают устойчивость нашей дифференцированной бизнес-модели и преимущества наших действий по оптимизации портфеля в 2024 году. Учитывая текущую макро неопределенность, мы продолжаем сосредотачиваться на вопросах, находящихся под нашим контролем, в частности, на получении справедливой стоимости за наши важные материалы, а также на адекватном управлении расходами в соответствии с спросом на продукцию.
Смотря в будущее, нас вдохновляет двузначный рост органических отправок агрегата в марте, тенденции ежедневных отправок в апреле и реализация повышения цен на агрегаты 1 апреля в отдельных рынках, все это дает нам уверенность в подтверждении нашего прогноза по скорректированному EBITDA на 2025 год в размере 2,25 миллиарда долларов в среднем. В соответствии с нашей прошлой практикой, компания пересмотрит свои прогнозы в середине года. Перейдем к тенденциям рынка. Мы начнем с наблюдений относительно инфраструктуры, которая продолжает получать выгоду от активных федеральных и штатных инвестиций, включая пятилетний Закон об инфраструктуре и инвестициях и Закон о рабочих местах или IIJA. В результате Американская ассоциация дорожного и транспортного строительства или ARPA ожидает рост строительной деятельности в 2025 году по мере продвижения работ над проектами, поддерживаемыми федеральными и штатными источниками финансирования.
Важно отметить, что только около 1/3 средств IIJA были возмещены штатам к концу февраля 2025 года, мы ожидаем, что расходы по IIJA достигнут пика в следующем году в 2026 году, за которым последует продолжительный хвост, как дополнительно указано на странице 8 в сегодняшней дополнительной информации. Наши темпы роста контрактов по сравнению с базовым уровнем остаются высокими, хотя они немного снизились, что отражено в стоимости контрактов за 12-месячный период, закончившийся 28 февраля 2025 года. Финансовая уверенность как на федеральном, так и на штатном уровнях обеспечивает стабильные уровни объемов продукции и поддерживает сильную ценовую среду на годы вперед в этом контрциклическом публичном секторе. Важно также отметить, что приоритеты конгресса теперь все более сосредоточены на переутверждении федеральных программ по поверхностному транспорту с уже начавшимися ключевыми законодательными обсуждениями. Первоначальные указания свидетельствуют о том, что будущий закон может уделять приоритет проектам с национальным или региональным значением, оказывая предпочтение дорогам, мостам и портам.
Переходя к нерезидентскому строительству, искусственный интеллект или AI продолжает стимулировать спрос на дата-центры по всем Соединенным Штатам, поскольку гипермасштаберы вкладывают значительные капиталы в новые объекты. Проекты, запущенные на нашей географической площадке, включая Stargate в Техасе, Google в Южной Каролине и 4-миллионный объект Meta в Луизиане, подчеркивают этот импульс. Хотя это пока не является значительным источником отгрузок продукции. Мы ожидаем, что требов
Спасибо, Уорд, и доброе утро, всем. Бизнес смежных материалов продемонстрировал выручку в размере 1,3 миллиарда долларов, увеличение на 8%. Валовая прибыль увеличилась на 20% до 298 миллионов долларов, и валовая маржа улучшилась на 229 базисных пунктов, почти до 24%, обе показатели за первый квартал достигли рекордов. Как отметил Уорд, наш бизнес по добыче щебня также достиг рекордной выручки, валовой прибыли, валовой маржи и прибыльности с тонны в размере 1 миллиарда, 297 миллионов, 30% и 7,60 доллара соответственно. Следует отметить, что валовая прибыль с тонны по щебню увеличилась более чем на 16%, а валовая маржа по щебню расширилась на 260 базисных пунктов благодаря улучшению цен и снижению затрат, а также благодаря преимуществам приобретения активов, способствующих увеличению маржи. Как упоминалось на предыдущем звонке по итогам прибыли, мы продолжим осторожно управлять уровнями наших запасов. Сказанное, мы ожидаем, что данные негативные воздействия снижения запасов на валовую маржу завершатся к середине года, поскольку мы начали снижать уровни запасов в третьем квартале прошлого года. Выручка по цементу и бетону сократилась на 12% до 233 миллионов долларов из-за тройного воздействия: продажи цементного завода на юге Техаса и связанных с ними бетонных операций в феврале 2024 года, зимние условия в феврале текущего года и снижение спроса на жилую недвижимость. Валовая прибыль снизилась на 23% до 24 миллионов долларов, поскольку улучшение валовой прибыли по цементу по сравнению с прошлым годом было более чем скомпенсировано снижением валовой прибыли по готовому бетону из-за повышения себестоимости сырья. Выручка по асфальту и дорожному покрытию выросла на 37% до 80 миллионов долларов благодаря увеличению поставок асфальта в Калифорнии.
Этот бизнес понес убытки в размере 23 миллиона долларов из-за традиционного зимнего простоя в Миннесоте, соответствующего типичным сезонным тенденциям первого квартала, а также из-за повышения себестоимости сырья в Колорадо. Magnesia Specialties достиг все временные квартальные рекорды по выручке, валовой прибыли и валовой марже в размере 87 миллионов, 38 миллионов и 44% соответственно, что обусловлено улучшением цен и продолжением дисциплинированной политики по снижению затрат. Перейдя к капитальным вложениям. Приоритеты выделения капитала Martin Marietta остаются неизменными и сосредоточены на приоритизации ценных приобретений, ответственном реинвестировании в бизнес и возврате капитала акционерам. Относительно последнего, за квартал мы выкупили почти 911 000 акций по средней цене акции в размере 494 доллара и выплатили дивиденды на общую сумму 49 миллионов долларов.
С момента объявления авторизации на выкуп акций Martin Marietta в феврале 2015 года мы вернули общую сумму 3,8 миллиарда долларов акционерам в виде дивидендов и выкупа акций. Наши 1,3 миллиарда долларов общей ликвидности, свободного денежного потока и соотношение чистого долга к EBITDA в размере 2,5х на 31 марта и обеспечивают достаточную гибкость баланса для капитализации нашего активного пайплайна сделок по слиянию и поглощению.
С этим я передам слово обратно Уорду.
C. Howard Nye
Спасибо, Боб. Мы довольны нашими крепкими финансовыми результатами за первый квартал и остаемся оптимистичными относительно возможностей на 2025 год. Основные сильные стороны нашего устойчивого бизнеса на основе добычи щебня, крепкий баланс, дисциплинированное выполнение нашего стратегического плана и успешный опыт управления рыночными циклами подтверждают наше уверенность в достижении наших руководящих показателей по скорректированной прибыли до начала 2026 года и далее мы уверены, что Martin Marietta исключительно хорошо позиционирован для устойчивого роста и создания привлекательной стоимости. Для завершения подготовленных замечаний я кратко затрону вопрос тарифов.
Тарифы представляют собой как возможности, так и вызовы, некоторые усиливают прибыльность, в то время как другие могут увеличить некоторые затраты на входные материалы или повлиять на спрос на продукцию. Однако стоит отметить, что поставочная цепочка нашей компании в значительной степени внутренняя. Сказанное, в свете неопределенности, связанной с потенциальными исключениями и мерами возмездия, наши руководящие показатели на 2025 год не предполагают каких-либо существенных тарифных ветров или встречных ветров на данный момент.
Если оператор предоставит необходимые инструкции, мы обратим внимание на вопросы.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора) Кэтрин Томпсон, Thompson Research Group.
Кэтрин Томпсон
Спасибо за подробности, которые вы предоставили в подготовленном комментарии, и перейдем к широкой сезону прибыли, TRG сосредоточился на общении с широким спектром компаний цепочки создания стоимости строительства. И, конечно, кажется, что некоторые из них делают это лучше, чем другие, а тяжелые строительные материалы, в целом, кажутся справляющимися лучше, но еще рано в дебатах о тарифах. В этой связи, что дает вам уверенность в прогнозе объема и его сохранении? И немного подробнее, мы видим стабилизацию в некоторых конечных рынках, таких как дистрибуция, которая ранее была слабой. Что вы видите здесь?
И есть ли проекты, отмененные или задержанные. Или какие-либо другие перспективы, которые вы видите, как вы сказали в рынке инфраструктуры?
C. Howard Nye
Кэтрин, спасибо за вопрос, несколько вещей. Во-первых, я действительно верю, что тяжелые строительные материалы в таких обстоятельствах справляются намного лучше большинства. И я думаю, что именно это мы видим. Я долгое время считаю, что мы являемся надежным убежищем для инвесторов. Думаю, что так оно и будет.
Если мы говорим о тенденциях, которые, на мой взгляд, стоит отметить, то инфраструктура, как мы упомянули, будет хорошей как в этом году, так и в следующем году, мы говорили о том, что только около 30% государственных возмещений даже произошли до сих пор с IIJA. Так что еще много денег будет поступать. И государственные ДОТы, с которыми мы сотрудничаем. Если мы посмотрим на наши топ-10 штатов, 8 из топ-10 увеличили бюджет по сравнению с прошлым годом.
Инфраструктура крепкая. Она будет оставаться крепкой. Также, как вы отметили, центры обработки данных и то, что будет следовать за ними, на данный момент. Мы видим это во многих рынках, как вы знаете, они очень энергетично насыщены. И, следовательно, мы думаем, что увидим хорошую активность в энергетической сфере в этих рынках.
Но другое, на что я обратил внимание в подготовленных замечаниях, и вы отметили это, это склад и мы считаем, что он достиг дна. И факт в том, что у нас сейчас идет самый большой проект Amazon в Северной Америке прямо за пределами Далласа-Форт-Уэрта. Мы видим хорошую активность на Западном побережье Флориды. Мы видим хорошую активность в плане береговых районов Северной Каролины также. Но отдельно от этого, если мы посмотрим на заказы клиентов сейчас, они значительно выше год к году и последовательно.
Оператор
Трей Грумс, Stephens.
Трей Грумс
Я хотел бы затронуть бизнес по цементу. В целом, это довольно небольшая часть общего бизнеса сейчас. Но если посмотреть на маржинальность в этом сегменте, кажется, что готовый бетон, отрицательные моменты там более чем компенсируют улучшение, которое вы могли видеть в маржах по цементу. Как вы смотрите на маржи в этом сегменте по мере продвижения вперед, особенно при любых дополнительных увеличениях цен на цемент в будущем?
И по этому вопросу, техасский рынок явно является импортером цемента. Как вы думаете, какой эффект могут оказать тарифы на это и потенциально на прогноз цен в вашем бизнесе по цементу?
C. Howard Nye
Простые вещи. Во-первых, если рассматривать только цемент, то цены выросли на 6%, и прибыль и валовая прибыль фактически увеличились, несмотря на то, что у нас было меньше производства цемента. Так что, когда мы смотрим на этот бизнес, он продемонстрировал очень хорошие результаты, несмотря на довольно сложный февраль, просто из-за погодных условий. Другой важный момент - FM7, очевидно, завершен. Он работает хорошо. Очевидно, рост цен на цемент умерен. Это полностью соответствует ожиданиям на основе темпов, которые мы видели в последние пару лет, но мы ожидаем хороший рост в одиночных цифрах в этом году. И снова, в этом отношении цены выросли на 6% в первом квартале. Если рассматривать готовую смесь, здесь несколько факторов повлияли на эту часть бизнеса в первом квартале. Некоторые из них были просто сезонными. Другой фактор - если мы посмотрим на органические отгрузки, они снизились на 2% по сравнению с предыдущим годом, и это действительно связано с продолжающейся слабостью, в значительной степени вызванной спросом на жилую недвижимость и погодными условиями. Еще один момент, который происходит, заключается в том, что в наших бизнесах по переработке мы также испытываем увеличение затрат на щебень и цемент. Так что имейте в виду, что это действительно является для нас цепочкой распределения, более чем чем-то другим. Относительно вашего вопроса о Техасском цементе и тарифах, это интересно, потому что я считаю, что это может дать нам некоторые перспективы, поскольку это дополнительно изолирует средний и низкий цемент от морских импортов. И, честно говоря, когда я думаю о тарифах в целом для нашего бизнеса, я знаю, что я сказал в предварительных замечаниях, что мы ни создаем препятствий, ни ветры в спину. Если я действительно обдумываю их, это действительно два разных напряжения, что происходит с точки зрения выручки и что происходит с точки зрения затрат. И если я думаю об этом с точки зрения выручки, честно говоря, это довольно полезно для щебня, потому что вы в конечном итоге передаете эти затраты на цемент. Дело в том, что в специализированных магниевых отраслях, в зависимости от того, что происходит с производством стали, чем больше производства стали мы видим, тем больше доломитового известняка также будет отправляться на производство. И, конечно же, большая часть этого направлена на то, чтобы стимулировать больше резиденциализации и спроса на производство по всей территории Соединенных Штатов в целом, что поможет нам в частности. И снова, как я отметил, наша цепочка поставок в значительной степени внутренняя. Так что мы действительно не видим заметной угрозы там. Но я думаю, относительно тарифов и сути вашего вопроса о цементе, я не вижу, что для нас есть какие-либо негативные последствия. Трей. Так что еще раз, я надеюсь, что это отвечает на ваш вопрос.
Оператор
Джерри Ревич, Goldman Sachs.
Джерри Ревич
Уорд, в ваших предварительных замечаниях вы говорили о специализированных отраслях магния, как о том, что они заработали право на органический рост и слияния и поглощения. Поправьте меня, если я ошибаюсь, но, по-моему, это первый раз, когда вы говорите об этом. Можете ли вы расширить, каким выгодным добавленным ценностям может быть слияние и поглощение в этой отрасли, где ценность для вас очевидна в области агрегатов? Каков рецепт для добавления ценности, если мы увидим, что вы движетесь по этому пути для специализированных отраслей магния?
С. Говард Най
Джерри, я благодарю за вопрос. Итак, давайте начнем с базовой точки. Если мы посмотрим на этот бизнес, во-первых, он всегда был очень хорошим, стабильным исполнителем для нас. Если мы посмотрим на последние годы, работа, которую они провели по ценовым мерам, усилиям по обеспечению операционной надежности и эффективности, действительно сходятся, и вы только что увидели очень привлекательную историю за квартал. И мы действительно считаем, что этот бизнес имеет больше перспектив, чем рисков на данный момент. Причина, по которой мы считаем, что этот бизнес заработал право на рост, заключается в том, что у него есть множество тех же характеристик, что и у агрегатов. У него очень высокие барьеры к входу. У него есть ценовая мощь на протяжении циклов. Это бизнес, который прошел через, на наш взгляд, вероятно, самый сложный химический рынок, который мы видели за всю мою карьеру, и это бизнес, который продолжает показывать рекордные кварталы. Если вспомнить финансовый кризис и, кстати, я не думаю, что мы где-то близки к этому. Но если вспомнить финансовый кризис, Martin Marietta всегда оставалась прибыльной. Мы никогда не сокращали или не приостанавливали дивиденды. И одной из основных причин этого было то, что у нас был этот дифференцированный сегмент бизнеса, который был специализированными отраслями магния. Так что в той степени, в которой мы можем взять эту часть нашего бизнеса и ответственно расти, это то, что мы обязательно рассмотрим. Очевидно, мы продолжим оставаться бизнесом, основанным на агрегатах. Но когда мы смотрим на наш бизнес и понимаем, что это действительно дифференциатор для нас. Это что-то, во-первых, я считаю, что они заработали право быть выделенными, потому что они в этом действительно хороши. И, во-вторых, в той степени, в которой мы можем продолжать инвестировать органически и инвестировать неорганически, мы должны, и я считаю, что наши акционеры будут богато вознаграждены за это.
Оператор
Фил Нг, Jefferies.
Фил Нг
Поздравляю с отличным кварталом. Уорд, я имею в виду, вы начали очень оптимистично относиться к инфраструктуре, что здорово. С новым правительством, безусловно, много вопросов относительно приостановленных проектов и формул и тому подобное. Так что, во-первых, помогите нам понять, что вы видите на рынке? И во-вторых, вы намекнули, что если мы посмотрим на 2026 год, возможно, мы получим новый Закон об автотранспортной службе. Недавно были новости о том, что председатель по транспорту и инфраструктуре Сэм Грей, потенциально выступает за новый источник финансирования Фонда доверительного фонда автодорог, что является первым по электромобилям и гибридам. Хотелось бы услышать ваше мнение об этой возможности и что это может значить для вас?
С. Говард Най
Фил, спасибо за вопрос. Я бы сказал несколько вещей. Первое, в тяжелом строительстве, на которое мы смотрим, в традиционном финансировании автодорог, мы не видели отмены каких-либо проектов. Мы видели отмену некоторых грантовых проектов.
И снова, это совершенно другое явление и очень малая часть общей инфраструктуры. Так что это не вызвало у нас никаких беспокойств. Если мы действительно смотрим на то, что мы отслеживаем сейчас, вы видели те же данные, что и я, и это то, что если мы смотрим на заключенные контракты на строительство автодорог и сравниваем данные за последние двенадцать месяцев с марта '23 по март '25 года, они увеличились на 19%. Так что вот первое. Это отличное число.
Во-вторых, если мы смотрим на кумулятивную отчетность штатов, я уже упоминал это ранее, $118 миллиардов было израсходовано из $350 миллиардов, которые действительно были выделены на автодорожные и мостовые фонды. Так что на практике только 34% от общей суммы были выделены на данный момент. Но если мы также вернемся в прошлое и посмотрим, как обычно происходит развитие событий, это связывается с моими комментариями как о '25, так и о '26. Так что мы увидим хорошее дальнейшее развитие в течение следующих нескольких лет. И снова, если вы посмотрите на слайд, я думаю, это слайд -- забыл, на каком именно слайде, особенно в дополнительных материалах, но это демонстрирует снимок ARPA того, какими будут '25, '26 и '27 года.
А затем показывает последующие годы, но, что более важно, последующие годы не показывают того, что мы предполагаем в рамках будущего счета. Теперь, касательно вашего вопроса, будущий закон уже начинает вызывать интерес как в Комитете по транспорту и инфраструктуре Палаты представителей, так и в Комитете по общественным работам. И я говорю о нескольких вещах. Во-первых, все чаще говорят о проектах регионального и национального масштаба. Так что, я думаю, будет меньше велосипедных трасс и намного больше автодорог, мостов, дорог и улиц.
Я думаю, что это код для того, что это значит. Но что более важно, и это касается сути вашего вопроса, Сэм Грейвс, как вы упомянули, республиканец из Миссури, который возглавляет Комитет по транспорту и инфраструктуре Палаты представителей, открыл диалог на этой неделе, который нужно было начать, а именно -- он рассматривает, что мы сделаем с электромобилями? Что мы сделаем с гибридными автомобилями? И как они будут в состоянии способствовать финансированию инфраструктуры, когда они изнашивают инфраструктуру так же, как автомобили на бензине, а в некотором отношении, и больше, потому что эти автомобили обычно очень тяжелые. Так что, фактически, то, что мы видим в виде предложения по доходам, начнет, с моей точки зрения, долгий разговор и привнесет свежие идеи в проблему, которую долго старались избежать.
И вопрос просто в том. налог на бензин и дизельный налог никогда не индексировались на инфляцию. И если мы вернемся назад и посмотрим, что произошло, точнее, что не произошло с тех пор, как Билл Клинтон вступил в должность в свой первый срок, они остались абсолютно статичными. Поэтому мы уже много лет вынуждены обращаться к общему фонду. И если посмотреть на последние 17 лет, это составит около $275 миллиардов.
Я думаю, что нам придется обращаться к общему фонду и в будущем? Да, скорее всего. Но нам нужно иметь несколько источников финансирования, не без уловки, которые вносят средства в этот дорожный фонд. Ответ заключается в том, что это так. И в этом штаты работают очень эффективно.
Я считаю, что то, что сейчас мы ведем этот диалог на национальном уровне, является важным и действительно хорошим началом.
Оператор
Тайлер Браун, Raymond James.
Тайлер Браун
Привет, Боб. Фактически, производительность по издержкам была очень стабильной в агрегатах. Я знаю, что есть некоторые обсуждения с коллегами, что, возможно, некоторые издержки на обслуживание или снятие покрытия были отложены из-за погоды. Во-первых, я просто хочу узнать, если вы заметили то же самое.
И во-вторых, вы могли бы помочь нам понять, как нам следует мыслить о инфляции издержек на остаток года? Я знаю, что вы пережили давление от инвентаря в середине года. И сейчас вы смотрите на двузначную валовую прибыль за тонну каждый квартал. Я благодарен вам.
Роберт Кардин
Спасибо за вопрос. Так в первом квартале я бы сказал, что мы видели просто отличное управление издержками нашими операционными командами в свете сокращения инвентаря. Команда была очень проактивной. Если вы посмотрите на энергию и контрактные услуги на единицу продукции, они упали на двузначные цифры вниз.
Поставки и ремонты снизились примерно на однозначные цифры, снова на единицу продукции. Так что в целом я думаю, что это просто эффективное управление. У нас также есть позитивное влияние на дизельное топливо, что помогает нам. Еще одна вещь, которую я упомяну, если исключить влияние снижения инвентаря на $0.72 за тонну, мы фактически снизились на 2.3% по издержкам на единицу продукции. Так что, глядя вперед, мы ожидаем, что в будущих кварталах мы увидим продолжение здорового расширения в валовой прибыли.
Оператор
Ангел Кастильо, Morgan Stanley.
Ангел Кастильо
И снова, поздравляю с сильным кварталом здесь. Просто, возможно, я хотел бы более подробно рассмотреть аспекты второго и третьего кварталов, но, возможно, больше с точки зрения цен. Итак, некоторые из ваших цен могли быть перенесены на апрель. Так что я просто хочу узнать, как нам следует мыслить о развитии ценовой динамики, когда мы переходим ко второму кварталу? И в рамках этого, можете ли вы рассказать о середине года, что вы видите в терминах какого-либо сопротивления, возможно, со стороны тех клиентов, чьи заказы были перенесены на апрель, или кого-то еще, возможно, кто-то может возражать против середины года?
С. Говард Най
Спасибо за вопрос. Итак, несколько вещей. Во-первых, если мы посмотрим на цены, как они отражены, они увеличились на 6.8%. Так что это был хороший стабильный рост. Имейте в виду, что у нас также есть некоторые повышения в апреле.
В основном это для определенных выбранных клиентов по бетону. Я думаю, что это важно, если мы говорим о нашем органическом бизнесе, цены выросли примерно на 7.4%. Так что фактически вы видите довольно здоровую дельту между отраженными кумулятивно ценами и органическим бизнесом. Это говорит мне несколько вещей. Во-первых, у нас по-прежнему есть некоторое пространство впереди по отношению к активам, которые мы приобрели, чтобы довести их до уровня цен Martin Marietta.
Я думаю, это также говорит нам, что в ряде рынков будут середины года. И помните, что прогноз, который мы вам дали, не предполагает никаких повышений цен в середине года, а мы увидим различные степени повышения цен в середине года. Я думаю, что другая вещь, которую стоит учитывать с оптической точки зрения, особенно в первом квартале, это операции центрального подразделения, потому что они склонны к более северному климату, не работают и не продают столько. Они начнут играть более значительную роль, очевидно, во втором и третьем квартала. Их средние цены продажи обычно немного ниже.
Теперь, учитывая все это, я думаю, что, глядя на диапазоны цен, которые мы дали. На данный момент я думаю, что мы, вероятно, будем на верхнем пределе цены за тонну относительно прогноза, который мы дали. И, очевидно, мы вернемся и пересмотрим общий прогноз в середине года, как это принято у нас. Но я думаю, если вы думаете о ценах в первом квартале, они были крепкими, если вы думаете о ценах относительно органического бизнеса, особенно крепкими. Если вы думаете о повышениях цен, которые, как мы считаем, могут быть в будущем относительно приобретений, они выглядят довольно хорошо.
И я думаю, что я дал вам представление о том, как я думаю, что это сыграет для всего года, Ангел. Так что я надеюсь, что это отвечает на ваш вопрос.
Оператор
Энтони Петтинари, Citi.
Энтони Петтинари
Уорд, вы упомянули, что вы видели, я думаю, исторически плохую погоду в Северном Техасе во втором квартале прошлого года. Можете ли вы напомнить нам, что это было или есть какое-то дополнение? Я просто пытаюсь вернуться к этому. Вы увидели такой сильный рост валовой прибыли за тонну в первом квартале. Просто интересно, как это может выглядеть в связи с некоторыми плюсами и минусами?
С. Говард Най
Ну, я думаю, во втором квартале это будет привлекательно. Опять же, мне нужно вернуться и точно определить, какой был удар в прошлом году во втором квартале из-за погоды в Северном Техасе, но это было заметно, Энтони, и я точно помню, что говорил об этом в прошлом году очень конкретно, мы можем вернуться и, возможно, вне эфира обсудить, что это было. Но опять же, я думаю, что в этом году мы должны увидеть хорошее последовательное развитие. И помните, что к моменту завершения второго квартала проблемы с инвентарем, с которыми мы сейчас сталкиваемся, будут полностью решены, как упоминал Боб в своих комментариях несколько минут назад, если мы просто рассматриваем этот квартал, проблема с инвентарем составляла $28 миллионов. И мы указали в начале года, что считали, что она будет где-то между $20 миллионов и $30 миллионов в квартал как в первом, так и во втором.
Итак, думаю ли я, что второй квартал должен быть более привлекательным просто потому, что мы не ожидаем чего-то Эпичного в Северном Техасе в этом квартале. Да, я думаю, мы, вероятно, это увидим. Так что я думаю, у вас также будет хорошее развитие в третий квартал, потому что внезапно у вас не будет реального противодействия от того, через что мы сейчас проходим, относительно инвентаря. Так что, Энтони, надеюсь, это поможет.
Оператор
Тимна Таннер, исследователь Wolfe.
Тимна Таннер
Могли бы вы помочь нам заметить действительно сильное выкупление акций в квартале, больше, чем весь прошлый год. Это может быть просто вопрос авторизации, но я не видел повторной авторизации для поддержания этого уровня в будущем. И просто хотел услышать ваши мысли о сумме? Было это оправданным из-за уровня цен акций? Это комментарий о затишье в сделках слияниями и поглощениями?
Любая дополнительная информация была бы прекрасна.
С. Ховард Най
Тимна, спасибо за вопрос. Это не комментарий о сделках слияниями и поглощениями, потому что я все еще считаю, что это будет привлекательно для нас в этом году. Это было скорее комментарием о том, что мы довольны уровнем цен на наши акции, и мы считали, что это отличное место для покупки. Так что мы купили 911 тысяч акций на сумму $450 миллионов, потому что считали, что это было оправданным и хорошей покупкой. И если вы помните, фактически, когда мы купили TXI в 2014, 2015 годах, была авторизация на тот момент на выкуп 20 миллионов акций.
И если мы посмотрим, сколько мы уже выкупили за это время около половины этого. Так что у нас еще много возможностей впереди. Важно отметить, что если посмотреть, где мы закончили квартал относительно соотношения долга к EBITDA, мы все еще находимся в том диапазоне, который нам нравится. И, очевидно, мы собираемся войти в период года, когда мы действительно начнем зарабатывать значительные деньги. Так что нет, это не комментарий о недостатке потока сделок по слияниям и поглощениям, потому что, на самом деле, это выглядит довольно хорошо.
Это комментарий и тот факт, что мы считали, что это привлекательное место для входа в акции. И мы буквально положили свои деньги туда, где наши уста. Так что спасибо за вопрос, Тимна.
Оператор
Стивен Фишер, UBS.
Стивен Фишер
Итак, в феврале вы характеризовали прогноз как довольно консервативный прогноз. И меня интересует, как вы относитесь к этому сегодня. Было ли какое-то консерватизм, на который вам казалось нужным опираться в первом квартале или первые четыре месяца года или который вы видите во втором квартале? И я знаю, что вы только что сказали пару вопросов назад, что прогноз не включает среднюю часть года. Так что я просто интересуюсь, как вы сегодня оцениваете перспективы, также учитывая то, что немного изменилось в макрофонде.
С. Ховард Най
Немного изменилось в макрофонде. Но я скажу вот что, вы правы. Я не помню, использовали ли мы слово "измеренный" или "консервативный" выходя из -- входя в год. Но я думаю, что это одно и то же, и они, вероятно, синонимичны. Где я нахожусь сегодня, я на самом деле чувствую себя лучше, чем я чувствовал в феврале.
Так что в той мере, в которой мы считали, что это был измеренный прогноз на тот момент, я, вероятно, чувствую это так же, может быть, немного сильнее сегодня, чем тогда. Очевидно, мы -- как мы указали в подготовленных замечаниях, мы вернемся и пересмотрим наш прогноз в середине года, что мы обычно делаем. Я уже указал, что, на мой взгляд, наша ценовая политика будет на верхней границе этого. Так что, очевидно, еще многое предстоит. Но нет ничего, что я вижу в том, как развивается этот год, в том, как наши команды реагируют, будь то по себестоимости, будь то по ценообразованию, будь то по тому, что мы рассматриваем в сфере сделок по слияниям и поглощениям, что было бы для меня разочарованием.
Я думаю, что наши команды хорошо справляются. И снова, я думаю, что бизнес показывает тот уровень прочности, который я ожидал бы от него, особенно учитывая значительное формирование портфеля, которое мы привнесли в бизнес в прошлом году, видя эти приятные улучшения маржинальности для нас не является сюрпризом. Это хорошее подтверждение того, где находится бизнес, и я думаю, что это дает вам хорошее представление о том, куда движется бизнес.
Оператор
Майкл Дудас, Vertical Research.
С. Ховард Най
Майк, мы плохо слышим вас, если вы можете немного поднять голос, пожалуйста.
Майкл Дудас
Вы меня слышите сейчас?
С. Ховард Най
Намного лучше. Большое спасибо.
Майкл Дудас
Отлично. Замечательно. Продолжая тему вопроса Тимны, обратимся к приобретениям. Изменилось ли существенно макроокружение при взгляде на настроения среди вашей пайплайна сделок? Были ли вещи, которые, возможно, были отложены из-за неопределенности. И мы хотим взять ваше мнение о том, насколько вы чувствуете, что трансформировали портфель в последние 18 месяцев.
Мы ли находимся на схожих уровнях и учитывая, куда идут денежные потоки и ваш балансовый лист и предстоящие возможности, учитывая, что на рынок может выйти довольно крупные активы.
С. Ховард Най
Отличные вопросы, и я скажу несколько вещей. Во-первых, я не вижу существенных изменений в настроениях у бизнесов, которые хотят провести сделки по слияниям и поглощениям сегодня. Я думаю, что это чувствуется примерно так же. Как мы уже говорили ранее, обычно люди не продают бизнесы, потому что пытаются выверить время в нашей сфере. Они обычно делают это относительно наследственности в семье и других причин, которые стимулируют сделки по слияниям и поглощениям.
Поэтому мы не видели этого как значительной проблемы для нас. Как я уже отмечал, я думаю, что мы находимся в месте, где в среднем, за вычетом обычного года, будет проведено сделок на сумму около $1 миллиарда. Но не ожидайте, что это будет линейно. Есть годы, когда это, вероятно, будет значительно больше. И снова, я думаю, в некотором смысле сделки по слияниям и поглощениям могут быть немного похожи на выкуп акций, которые мы проводили в этом году.
Они могут иметь голову оппортунизма, который сопровождает их, потому что если находятся бизнесы, которые действительно убедительны, вы увидите, что мы проявим интерес и будем разумными и чувственными в отношении бизнеса. потому что, фактически, в дальнейшем вы не увидите его снова. Вижу ли я что-то, что я бы рассматривал как существенное изменение? Нет. Считаю ли я, что это будет для нас продолжительный привлекательный год по совокупному объему сделок по слияниям и поглощениям.
Да. И считаю ли я, что это, вероятно, будет случай не на кварталы, а действительно на годы и вероятно через этот следующий период до 2030 года, я думаю, ответ неопровержимо, да, потому что когда я смотрю на просто тесно удерживаемые агрегатные бизнесы в рынках, в которых мы хотим расти -- мы выявили бизнесы, которые производят и продают, давайте назовем это, 250 миллионов тонн камня в год в настоящее время, что говорит нам о том, что существует бизнес, который немного больше, чем Martin Marietta сегодня, и который будет находиться в том, что мы считаем нашим благоприятным местом. Так что я думаю, многое было сделано в формировании, многое будет сделано в ближайшие несколько лет и десятилетия в развитии этого бизнеса и продолжении его формирования и делании этого способом, который, надеюсь, вы будете продолжать видеть больше прибыльности, но вы увидите продолжающееся расширение марж и качество бизнеса будет продолжать расти.
Оператор
Дэвид МакГрегор, Longbow Research.
Дэвид МакГрегор
Поздравляем с наградой за хороший квартал. Я просто хотел узнать ваше мнение, возможно ли, в связи с переподписанием M&A, что вы видите изменения в перспективах разрешительного процесса, которые могли бы улучшить вашу способность к увеличению резервов ориентированных на приобретения?
C. Howard Nye
Это интересно, Дэвид. Я не вижу существенных изменений в этом отношении, и я бы сказал несколько причин. Очевидно, имеется определенная степень агрессивности относительно регуляторного состояния, которое ведется в настоящее время с нынешней администрацией. И, честно говоря, я приветствую это. Факт в том, что регуляторное состояние, которое определяет то, что происходит относительно разрешения на зеленые поля, добавление резервов и т. д., обычно не является национальной проблемой.
Это скорее местная проблема. Таким образом, является ли это национальной проблемой относительно разрешения на качество воздуха, вроде ли это национальная проблема относительно качества воды и сброса, да, это вроде как нас. Но большие проблемы не в этом. Большие проблемы связаны с зонированием и использованием земли относительно либо условного использования разрешения, либо специального использования разрешения. И эти проблемы, как правило, решаются на местном уровне.
И когда я говорю местный, я не имею в виду на уровне штата, я имею в виду на уровне города или округа. И факт, что эти барьеры для входа существенны. Я считаю, что это важно. Это также подчеркивает нашу силу относительно использования земли. Часть того, что вы видите у нас, и вы можете видеть это в некоторых цифрах капитальных затрат, это то, что мы покупаем земельные участки рядом с нашими существующими операциями.
И понимаем, что мы можем пройти специальную процедуру использования и процедуру зонирования для этих участков, которые иногда могут занять годы. И это нормально, потому что у нас обычно есть долгосрочные резервы. Но когда у нас есть смежные резервы, которые принадлежат и разрешены, происходит две вещи. Во-первых, отступления, которые у нас есть в наших существующих карьерах, практически исчезают. И затем нам также открываются новые резервы, которые мы только что купили.
И факт в том, что в таких обстоятельствах мы выигрываем дважды. Так что я думаю, что это меняется относительно разработки зеленых зон Нет, я не думаю. Думаю, что это будет продолжать оставаться вызовом во многих случаях, чтобы я думаю, что это меняется относительно соседей. Нет, я не думаю. И думаю ли я, что есть возможность на национальном уровне изменить это.
Фактически, я действительно не думаю, потому что это в конечном итоге становится очень местной проблемой, и это область, в которой у компании Martin Marietta давно есть, я думаю, очень способный источник, и мы делали это хорошо. Так что надеюсь, что это помогает, Дэвид.
Оператор
Брент Тильман, D.A. Дэвидсон.
Брент Тильман
Ценю всю информацию о видимости федерального финансирования здесь. Это действительно здорово. И думаю, что другой вопрос, который мы обсуждаем, связан с государственной стороны. Я имею в виду, если критически проанализировать некоторые из ваших крупнейших штатов по стороне общественной инфраструктуры и механизмам финансирования инфраструктурных проектов, меня немного интересует, какова ваша оценка, ваш опыт относительно риска перераспределения внутри бюджетов этих штатов в сторону финансирования транспортных проектов, особенно если экономика начнет испытывать дефицит налоговых поступлений.
C. Howard Nye
Брент, большое спасибо за вопрос. Так что я бы сказал несколько вещей. Во-первых, если мы говорим о Техасе, Флориде, Северной Каролине, Индиане, Джорджии, Колорадо, Аризоне, Айове, как я упоминал ранее в своих комментариях, наши топ-10 штатов, 8 из них видят увеличение бюджетов год от года. И это особенно верно, если мы смотрим на их базовые бюджеты.
Я думаю, что более важно, если мы посмотрим на некоторую информацию о самих этих отдельных штатах и действительно обдумаем это. Я имею в виду, если мы посмотрим на утвержденное увеличение для долгосрочной 10-летней программы Техаса. Оно уже увеличилось на 4% до $104 миллиардов. И если мы посмотрим, как это переводится, если мы посмотрим на наш агрегированный бэклог на 25 марта для клиентов в этом штате, то он вырос примерно на 18%. Таким образом, бюджеты штатов имеют значение.
Если мы посмотрим на Колорадо, они ожидают иметь около $3,7 миллиарда доступных для расходов в FY25. Это хорошее увеличение по сравнению с тем, что мы видели в последние годы. Точно так же в Северной Каролине, их бюджет увеличился год от года. Но важно, что это возвращает нас к вопросу, который я задал ранее относительно федеральных бюджетов. В Северной Каролине было сделано нечто важное, и они начали брать налог на продажи и перераспределять его в фонд автодорог.
И начиная с 2025 года, он увеличивается до 6% здесь в штате. И если мы даже отойдем назад и посмотрим, что должно быть сделано, вы, конечно, помните, что ураган Хелен прошел и создал много хаоса на западной части штата. Нам предстоит выполнить практически $5 миллиардов работы, которую нужно выполнить там, $3 миллиарда из них будет поступать от федерального правительства, $2 миллиарда от штата, и у Северной Каролины есть $6 миллиардов Резерв на черный день. Часть причины, почему я обращаю внимание на все это, когда мы начали наш процесс SOAR в 2009 и 2010 годах, мы стремились вести бизнес в штатах, которые имеют очень сильное финансовое состояние, потому что мы считаем, что это будет важно для нашего дальнейшего роста, и мы хотели находиться в штатах, которые имеют возможность продолжать развивать то, что они видят с точки зрения ДОТ. Опять же, это то, что мы видим в Джорджии тоже.
Они получили увеличение на 7% в этом году по сравнению с первоначальным бюджетом на 2024 финансовый год - бюджет на 2024 год. Поэтому, если мы посмотрим на федеральную сторону, о которой вы упомянули, а затем перейдем к государственной стороне, о которой вы конкретно спрашивали, 8 из топ-10 увеличились. И если мы даже возьмем подмножество из этих 10 и начнем точно смотреть на то, что мы видим, это очень здоровый запас.
Оператор
Адам Тальхаймер, Томпсон Дэвис.
Адам Тальхаймер
Отличный квартал. Когда вы говорите о центрах обработки данных и связанном с ними слове потребности в мощности, являются ли эти проекты. Вы думаете о них как о двигателе в 2025 году? Или это скорее 2026 плюс.
C. Howard Nye
Я думаю, что это скорее 2026 плюс. Так что я думаю, что в ближайшем будущем вы увидите больше активности в области центров обработки данных. И я думаю, что это будет довольно значительным. Я думаю, что в ближайшем будущем увидим рост активности в области складов. Я думаю, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе мы увидим больше энергетической активности.
Например, у нас есть местные энергокомпании, которые впервые за многие годы говорят о малых ядерных установках. И факт в том, что нам придется увидеть ряд таких вещей. Было интересно наблюдать, что произошло на этой неделе в Европе относительно Испании, Португалии и других стран. И я действительно думаю, что Соединенные Штаты должны очень внимательно подойти к вопросу о том, как мы будем продолжать расти в области нерезидентов. И мы будем продолжать видеть изменения в населении и динамике к Юго-Востоку и Юго-Западу.
И эти штаты, в частности, должны быть готовы к такому виду перехода в энергетике.
Оператор
Кит Хьюз, Truist Securities.
Кит Хьюз
Уорд, я хочу вернуться к вашему комментарию о возможном новом законодательстве. Есть ли какой-то временной график, когда это может быть представлено в Конгресс и, возможно, принято в закон.
C. Howard Nye
Ничего формального, Кит, не появилось, но я могу сказать вам анекдотически, что я слышу. И это то, что, я думаю, будет попытка завершить это до промежуточных выборов в следующем году. Я думаю, что есть практические причины, по которым люди захотят видеть это сделанным. Я думаю, что другое, что это делает, это делает старт следующего закона более плавным. Я не удивлюсь, если увижу заголовочный закон менее чем на $1,2 триллиона, но я действительно удивлюсь, если в этом законе будет такая же география, что мы видели в прошлый раз.
$1,2 триллиона закон, в котором $350 миллиардов выделены на автомагистрали, мосты и дороги. Я не думаю, что это будет выглядеть так. Так что я думаю, что мы увидим несколько вещей. Во-первых, я думаю, что то, что вы видите в Палате по транспорту и инфраструктуре на этой неделе относительно финансирования, является частью общего разговора. Мы, очевидно, увидим, как Палата по транспорту и инфраструктуре возьмет на себя инициативу в этом вопросе.
Так исторически работало. Так что они взяли лидерство, а EPW последовал за ними. Но я все равно думаю, что это будет что-то, что мы увидим сделанным до промежуточных выборов, Кит.
<
Хорошо. Речь идет о том, велика ли роль торговых путей, больше ли она для дорог, мостов, улиц, чем $348 миллиардов, которые мы видели в IIJA.
С. Говард Най
Я думаю, что люди точно к этому идут, да, Кит.
Оператор
Гарик Шмойс, Loop Capital.
Гарик Шмойс
Хотел бы просто продолжить тему, Уорд, что ты сейчас чувствуешь себя увереннее, чем после 4 квартала. Я хотел бы более конкретно сосредоточиться на объеме, учитывая опасения относительно доступности частного строительства и проблем доверия потребителей, можно ли считать, что прогноз обсуждал инфраструктуру, но можно ли считать, что ваш прогноз по инфраструктуре в этом году, возможно, направлен на более сильное улучшение, чем после 4 квартала.
С. Говард Най
Да, Гарик. Я думаю, что это совершенно справедливо. Я имею в виду, если мы обратим внимание, в 1 квартале, если я посмотрю на разбивку, у нас было 33% инфраструктуры, 36% нерезидентских. 24% резидентских. Смотрите, я думаю, в будущем мы явно увидим, что 33% станет больше.
И я думаю, это логично, учитывая количество проектов, которые есть, учитывая их относительную агрегатную интенсивность, этот показатель должен увеличиться. Для меня это сезонный показатель. В то же время, я думаю, люди удивятся, что 36% - это нерезидентские. Так что факт в том, что мы подходим к тому, что тяжелые составляющие на самом деле проявляют себя довольно хорошо. Легкая сторона, честно говоря, в некоторых областях делает лучше, чем могли предположить люди.
И на данный момент, смотрите, мы не придаем большого значения тому, что происходит в резидентском секторе сам по себе. То, что, по моему мнению, стоит отметить, это то, что резиденции, по крайней мере в наших рынках, настолько далеки от перестройки, что это действительно смешно. Если мы посмотрим, на что в настоящее время сосредоточены строители, они сосредоточены на - и это возвращается к части вопроса, который задал Дэвид Макгрегор, строители обнаруживают, что для подразделений требуется больше времени для получения зонирования и специального разрешения на использование. Так что их понимание покупки земли и затем получения разрешительной документации важно. Мы считаем, что они сосредоточены на этом.
Я продолжаю верить, смотрите, не стоит ставить много денег на жилье во второй половине года или в этом году. Но мы увидим, что это случится. Не потребуется много движений, но относительно процентных ставок или цен на жилье, чтобы это произошло довольно заметно на наших рынках, и факт в том, что мы хорошо подготовлены для того, чтобы встретить это, когда оно появится.
Оператор
И прошу прощения. Теперь наш последний вопрос от Брайана Брофи с Stifel.
Эндрю Мейсер
Это Эндрю Мейсер вместо Брайана. У меня был быстрый вопрос о ценовых возможностях для предыдущих слияний и поглощений. Я полагаю, что некоторые сделки, которые вы заключили в прошлом году, в целом имели средние цены ниже корпоративных средних. Я бы хотел узнать, каково ваше отношение к сокращению этой разницы? И отдельно, как вы думаете о потенциале для повышения цен в середине года в рынках, где прошлогоднее M&A не будет поддерживать рост.
С. Говард Най
Я бы сказал несколько вещей. Как я уже упоминал, органические цены выросли на 7,4%, отчетные выросли на 6,8%. Это дает вам довольно наглядное представление о разнице между M&A, которые у нас были, и органическим, который у нас был.
Есть места, например, Калифорния, где мы сейчас закрыли эту разницу. Но, по моему мнению, Калифорния не должна быть на корпоративном уровне. Барьеры для входа в Калифорнию выше. Сложности ведения бизнеса в Калифорнии выше. Так что то, что мы закрыли эту разницу, хорошо, но это не означает для меня, что мы завершили путь, который мы начали там.
Я думаю, мы увидим ряд повышений цен в середине года, как я уже упоминал ранее. Я думаю, что их объем, вероятно, будет выглядеть примерно так же, как в прошлом году. Больше информации будет позже. Мы поговорим об этом подробнее, когда встретимся в середине года. Но направленно, надеюсь, это дает вам представление о том, где мы находимся и куда, по моему мнению, мы идем.
Оператор
Это завершает нашу сессию вопросов и ответов. Сейчас я передам конференцию обратно мистеру Уорду Наи для заключительных замечаний.
С. Говард Най
Эбби, спасибо, и спасибо всем за участие в сегодняшнем звонке. Несмотря на непредсказуемость сдвигов в политике, увеличивается общая экономическая неопределенность, мы уверены в способности Martin Marietta адекватно ориентироваться в этих условиях. С 2010 года мы трансформировали устойчивость нашего портфеля и разместили наш бизнес на привлекательных рынках через дисциплинированное выполнение наших стратегических планов. Мы построили прочный фундамент для продолжения долгосрочного роста Martin Marietta и создания превосходной ценности для инвесторов на долгие годы вперед. Мы с нетерпением ждем, когда будем делиться результатами нашего второго квартала 2025 года летом.
Как всегда, мы готовы ответить на любые дополнительные вопросы. Еще раз спасибо за ваше время и непрерывную поддержку Martin Marietta.
Оператор
И, дамы и господа, это завершает наш сегодняшний звонок, и мы благодарим вас за участие. Теперь вы можете разорвать соединение.