Участники
Гарретт Эдсон; Инвестиционные отношения; Regional Management Corp
Роберт Бек; Президент, Генеральный директор, Директор; Regional Management Corp
Харприт Рана; Главный финансовый директор, Заместитель президента; Regional Management Corp
Кайл Джозеф; Аналитик; Stephens Inc
Дэвид Шарф; Аналитик; Citizens Capital
Джон Роуэн; Аналитик; Janney Montgomery Scott LLC
Александр Вильялобос; Аналитик; Jeffries LLC
Презентация
Оператор
Приветствую всех и добро пожаловать на телефонный разговор по финансовым результатам Regional Management за первый квартал 2025 года. (Инструкции оператора) Теперь мне приятно представить вашего ведущего, Гарретта Эдсона. Спасибо. Вы можете начинать.
Гарретт Эдсон
Спасибо и добрый вечер. К настоящему моменту у всех должен быть доступ к нашему сообщению о финансовых результатах и дополнительной презентации, которые были опубликованы перед этим звонком и могут быть найдены на нашем сайте regionalmanagement.com. Прежде чем мы начнем наши официальные замечания, я направлю вас на страницу 2 нашей дополнительной презентации, где содержатся важные разъяснения относительно прогнозов и использования финансовых показателей, не входящих в САР.
Часть нашего обсуждения сегодня может включать в себя прогнозы, основанные на текущих ожиданиях, оценках и прогнозах руководства о финансовой производительности и перспективах бизнеса компании. Эти прогнозы относятся только к сегодняшнему дню и подвержены различным предположениям, рискам, неопределенностям и другим факторам, которые трудно предсказать и которые могут привести к фактическим результатам, отличающимся существенно от выраженных или подразумеваемых в прогнозах.
Эти заявления не являются гарантией будущей производительности, и поэтому вы не должны полагаться на них безоговорочно. Мы направляем всех вас на наше пресс-релиз, презентацию и последние отчеты в SEC для более подробного обсуждения наших прогнозов и рисков и неопределенностей, которые могут повлиять на наши будущие операционные результаты и финансовое положение.
Кроме того, наше обсуждение сегодня может включать ссылки на определенные показатели, не входящие в САР. Сопоставление этих показателей с наиболее сравнимыми показателями САР можно найти в нашем сообщении о финансовых результатах или презентации о финансах и опубликовано на нашем сайте regionalmanagement.com.
Я хотел бы представить Роба Бека, Президента и Генерального директора корпорации Regional Management.
Роберт Бек
Благодарим вас, Гарретт, и добро пожаловать на наш телефонный звонок по финансовым результатам первого квартала 2025 года. Сегодня ко мне присоединился Харп Рана, наш финансовый и административный директор. На этом звонке мы расскажем о финансовых и операционных результатах первого квартала, обновим информацию о кредитном портфеле, его производительности и стратегиях роста, а также поделимся нашими ожиданиями на второй квартал и на оставшуюся часть 2025 года.
Мы очень довольны тем, как начался новый год. Мы получили $7 миллионов чистой прибыли и $0.70 разводимого на акцию в первом квартале, что соответствует нашим прогнозам. В этом квартале мы испытали относительно низкую сезонную ликвидацию в размере $2 миллионов по сравнению с $27 миллионами убытков по портфелю в первом квартале прошлого года.
Благодаря нашим недавним инициативам по росту, включая открытие 15 новых филиалов в сентябре, у нас была намного меньшая сезонная ликвидация в этом году, несмотря на сильный налоговый сезон и некоторые неблагоприятные последствия зимних бурь. Мы установили рекорд по объему выданных кредитов в первом квартале, сохраняя наш ужесточенный кредитный портфель, и конечный чистый долг возрос на 8% по сравнению с прошлым годом, наш самый быстрорастущий годовой темп роста с 2023 года.
С сентября 2024 года мы открыли 15 новых филиалов, 10 из которых находятся в полностью новых рынках, и все они очень хорошо справляются и быстро растут. 10 наших новых филиалов расположены в Калифорнии, Аризоне и Луизиане. К концу первого квартала новые филиалы на новых рынках работали в среднем около двух месяцев и имели средний баланс портфеля в размере $2.2 миллиона, при этом самый крупный из филиалов достиг более $7 миллионов оборота менее чем за три месяца. В первом квартале эти 10 филиалов принесли $1.5 миллиона дохода против $1.1 миллиона расходов на общие и административные расходы.
Оглядываясь назад, наши новые филиалы, открытые с 1 по 3 года, в среднем имели баланс портфеля в размере $7.4 миллиона к концу первого квартала. Следует отметить, что мы достигли данного роста портфеля, сохраняя жесткий кредитный портфель на новых рынках, который более строг, чем на более широком рынке. Наши новые филиалы обычно начинают приносить положительную ежемесячную чистую прибыль на 14-й месяц и чистую прибыль до вычета резервов на 3-й месяц. Эти результаты демонстрируют мощь нашей брендовой модели и нашу способность ускорять рост через бренды и географическое расширение, необходимость открывать кредитный портфель.
Мы также продолжаем ощущать сильные результаты от нашей стратегии барбелл, которая сосредотачивается на росте наших высококачественных автомобильных займов с обеспечением и высокомаржинальных портфелей малых займов. Наш портфель автозаймов увеличился на $59 миллионов, или на 37% по сравнению с прошлым годом, и составляет 12% от общего портфеля по сравнению с 9% за предыдущий период. Тем временем наш портфель займов с процентной ставкой выше 36% также увеличился на $59 миллионов, или на 21% по сравнению с прошлым годом, и составляет 18% от нашего портфеля по сравнению с 16% за предыдущий период. Эти портфели продолжают показывать хорошие результаты, обладают сильными маржами и поддерживают нашу стратегию постепенного выхода клиентов на новый уровень.
Наш кредитный портфель сгенерировал $153 миллиона выручки в квартал, что является рекордом для первого квартала и на 7% больше, чем в предыдущем году после корректировки на влияние продажи займов в четвертом квартале 2023 года на результаты первого квартала 2024 года. Доходность выросла на 10 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом и на 100 базисных пунктов по сравнению с первым кварталом 2023 года. В каждом случае после корректировки на влияние продажи займов на доходность в предыдущих периодах.
Мы довольны повышением доходности, которое мы наблюдаем за последние пару лет за счет увеличения цен, улучшения кредитной производительности и смещения к более высокомаржинальным займам. На кредитном фронте наш портфель продолжает показывать хорошие результаты. Наш уровень просроченной задолженности более 30 дней составлял 7.1% к концу первого квартала, что оставалось на уровне предыдущего года по GAAP, но улучшилось на 20 базисных пунктов после корректировки на влияние роста нашего более высокомаржинального портфеля и последствия ураганов 2024 года.
Чистые кредитные потери оказались лучше на $1.6 миллиона по сравнению с нашими прогнозами. Наш уровень NCL составил 12.4% или на 120 базисных пунктов лучше, чем за предыдущий год после корректировки на влияние продажи займов и рост нашего более высокомаржинального портфеля. Наш front book теперь составляет 92% нашего портфеля, продолжает работать в соответствии с нашими ожиданиями и имеет уровень просроченной задолженности более 30 дней 6.8% по сравнению с 10% в портфеле back book.
При оценке ежеквартальных и годовых кривых убытков мы наблюдаем последовательные и значительные улучшения в убыточности в front book по всем месяцам на книге. Мы также видим улучшение показателей по роллам в ранних, средних и поздних стадиях. Мы ожидаем, что эти улучшения повлияют на нашу прибыль в будущих кварталах. Мы продолжим тщательно контролировать качество кредита и его производительность, внося корректировки там, где это целесообразно, для дальнейшего улучшения кредитных марж и результатов на дне баланса.
В перспективе наш акцент сосредоточен на экономике и ее потенциальном воздействии на производительность нашего кредитного портфеля и стратегию роста. Как и все, мы внимательно следим за недавними событиями, которые могут повлиять на макроэкономическую среду. Как кредитор, тарифы сами по себе не оказывают прямого материального воздействия на наши операции, но любая государственная политика, которая увеличивает вероятность экономического спада, привлекает наше внимание.
Хотя мы не можем предсказать результаты торговой политики и ее влияние на наших клиентов, стоит напомнить, что в конце 2022 и 2023 годов мы значительно ужесточили нашу кредитную политику, и она остается консервативной. Это отличается от типичного цикла, когда мы и вся отрасль расширяли бы кредитный портфель в ответ на изменение экономических условий.
Вместо этого, на протяжении данного цикла мы вошли в потенциальный спад с уже ужесточенным кредитным портфелем. Мы, конечно, можем дополнительно ужесточить политику, если это будет оправдано, но любые негативные последствия ухудшения среды должны быть хотя бы частично смягчены уже строгим кредитным портфелем.
Помимо консервативной кредитной политики, мы также поддерживаем высокий уровень резервов на кредитные убытки. Наше текущее резервное обеспечение для кредитных убытков в размере $199 миллионов к концу первого квартала благоприятно сравнивается с нашим портфелем просроченной задолженности более 30 дней в размере $134 миллиона. Наша операционная маржа и наш уровень резервов на кредитные убытки составляют 10.5%, что дает нам значительную способность поглощения убытков.
Кроме того, после входа в восемь новых штатов и увеличения размера рынка на более чем 80% с 2020 года, у нас есть значительный запас для роста в наших существующих географиях без расширения кредитного портфеля. Фактически, мы можем дополнительно ужесточить наш кредитный портфель, не препятствуя нашим стратегиям краткосрочного роста, и мы также ожидаем увеличения объема возможностей, поскольку основные источники кредита ужесточают свою политику кредитования.
По этим причинам, вместе с сильным ростом новых брендов, о котором я говорил ранее, мы уверены в поддержании наших прогнозов минимального роста портфеля на 10% в 2025 году, несмотря на экономическую неопределенность. С точки зрения кредитной производительности и роста мы считаем, что мы хорошо подготовлены к навигации в любой экономической среде. Мы вошли в этот период кредитной неопределенности из позиции силы в свете нашего существующего жесткого кредитного портфеля и значительных капитальных и ликвидных активов.
Мы также считаем, что экономические показатели, включая рост заработной платы, количество открытых вакансий, уровень безработицы и направление инфляции, работают на пользу нашим клиентам и что наши клиенты обычно являются устойчивыми и гибкими. Конечно, мы продолжим внимательно отслеживать развитие событий и вносить коррективы в наши стратегии роста и кредитного анализа таким образом, чтобы оптимизировать доходы.
На предыдущем телефонном звонке по финансовым результатам я уделил много времени обсуждению роста портфеля и тому, как мы стратегически оцениваем баланс между ростом и чистой прибылью в краткосрочной и долгосрочной перспективах. Исходя из уменьшения чистой прибыли, вызванного образованием резерва CECL, связанным с ростом займов, который мы часто называем внутренними терминами "эффектом роста", мы считаем, что истинная капиталогенерирующая способность бизнеса не всегда явно видна.
Поэтому одним из способов стимулировать нашу команду к успешному росту бизнеса с прибылью является оценка нашего роста в чистой прибыли до вы
Харприт Рана
Спасибо, Роб, и привет всем. Сейчас я подробнее расскажу вам о результатах нашего первого квартала и дам прогноз на второй квартал 2025 года. На странице 4 дополнительной презентации мы представляем основные финансовые показатели первого квартала. Как отметил Роб, мы получили чистую прибыль в размере 7 миллионов долларов и разводненную прибыль на акцию 0,70 доллара, что соответствует нашему прогнозу, но ниже первого квартала 2024 года из-за выгоды от специальной продажи кредитов в четвертом квартале 2023 года. Наши результаты продолжают поддерживаться нашим стабильным портфелем, ростом доходов, здоровым кредитным профилем, дисциплинированными расходами и крепким балансом.
Переходя на страницу 5. Мы лишь незначительно сокращали наш портфель в квартале, несмотря на то, что первый квартал обычно является наименее активным кварталом для начисления процентов. Это удалось благодаря нашим усилиям по росту в новых открытых филиалах и расширению деятельности по всей сети, с новыми начислениями, продолжающими сосредотачиваться на наших более высоких сегментах с маржой и обеспечением авто. С точки зрения рисков, мы продолжаем выдавать примерно 60% наших кредитов заявителям из наших [двух верхних рисковых рангов].
Общее начисление достигло рекордных уровней за первый квартал и увеличилось на 20% по сравнению с прошлым годом, при этом начисления из филиалов, почтовой рассылки и цифровых начислений увеличились на 17%, 18% и 46% соответственно по сравнению с прошлым годом. Как мы упоминали в прошлом квартале, за исключением существенных макроэкономических препятствий, мы ожидаем, что наш темп роста увеличится в течение года благодаря нашей уверенности в нашей кредитной деятельности и возможности генерировать рост на новых рынках без расширения кредитного портфеля.
Страница 6 отображает рост нашего портфеля и структуру продуктов за первый квартал. Мы закончили квартал с чистыми финансовыми требованиями в размере 1,9 миллиарда долларов, увеличив их на 146 миллионов долларов по сравнению с прошлым годом. Наш автообеспеченный портфель в конце квартала составляет 12% от общего портфеля, что выше, чем 9% в конце первого квартала 2024 года. Наш малый кредитный портфель увеличился на 11% по сравнению с прошлым годом, и в конце квартала примерно 18% нашего портфеля имели годовую процентную ставку более 36%, что больше, чем 16% год назад.
Как постоянно отмечал Роб, мы довольны результатами, которые мы видим от нашей стратегии роста в нашем качественном портфеле, обеспеченном автомобилем, и в нашем портфеле малых кредитов с более высокой маржой. Хотя рост нашего портфеля малых кредитов с более высокой маржой влияет на общую кредитную производительность портфеля, этот эффект смягчается ростом нашего авто-обеспеченного портфеля, который остается наилучшим сегментом в нашем портфеле.
В конце квартала авто-обеспеченный имел коэффициент просрочки более 30 дней в размере 1,7% и самые низкие кредитные потери среди всех наших продуктов. Хотя наш портфель с более высокой маржой ослаб последовательно из-за выплат из-за сильного налогового сезона, мы продолжим реализовывать нашу стратегию роста взвешенным образом в будущем.
Глядя вперед на второй квартал, мы предполагаем, что в конце квартала чистые требования вырастут примерно на 55-60 миллионов долларов последовательно по сравнению с увеличением на 29 миллионов долларов во втором квартале 2024 года из-за нормального сезонного роста по всей нашей сети после налогового сезона и роста в наших новых открытых филиалах. Мы ожидаем, что наши средние чистые требования увеличатся примерно на 15 миллионов долларов последовательно, поскольку наш рост во втором квартале сезонно взвешен на вторую половину квартала.
По мере того как год будет продолжаться, мы дальше воспользуемся сезонно высоким спросом потребителей для стимулирования качественного роста портфеля. Тем не менее, мы будем оставаться избирательными в утверждении заемщиков, продолжая следить за экономикой, и как всегда, мы будем сосредотачиваться на выдаче кредитов, которые максимизируют наши маржи и финансовые результаты.
Переходя на страницу 7. Общий доход вырос до 153 миллионов долларов в первом квартале, увеличившись на 6% по сравнению с прошлым годом или на 7,4%, после корректировки на выгоды от продажи кредитов в первом квартале прошлого года. Наши общие доходы и доходность от процентов и комиссий составили 32,4% и 28,9% соответственно, каждый немного увеличившись по сравнению с прошлым годом после корректировки на выгоды от продажи кредитов прошлого года.
Общая доходность снизилась на 100 базисных пунктов последовательно из-за сезонно более высоких оборотов доходов от кредитных потерь, снижения ускорения доходов из-за сезонно более низкой активности по рефинансированию. И 20 базисных пунктов выгоды в предыдущем квартале от выплаты резервов по страхованию имущества в связи с ураганной активностью. Во втором квартале мы ожидаем, что общая доходность вырастет примерно на 20 базисных пунктов последовательно, соответствуя сезонным тенденциям.
Переходя на страницу 8. Наш портфель продолжает успешно функционировать. Коэффициент просрочки более 30 дней на конец квартала составил 7,1%. Лучше на 60 базисных пунктов последовательно и практически не изменился по сравнению с прошлым годом, несмотря на оценочное отрицательное влияние в 10 базисных пунктов от роста нашего портфеля с более высокой маржой и еще 10 базисных пунктов отрицательного влияния, связанного с ураганной активностью 2024 года.
Наши чистые кредитные потери в размере 58,4 миллиона долларов оказались лучше нашего прогноза на 1,6 миллиона долларов. Исключая выгоду от продажи кредитов в 270 базисных пунктов в прошлом году, наш годовой коэффициент чистых кредитных потерь в первом квартале этого года улучшился на 90 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом, несмотря на 30 базисных пунктов отрицательного влияния от нашего портфеля с более высокой маржой. Как мы обсуждали ранее, более высокие доходы от этого портфеля более чем компенсируют кредитный драг, что приводит к общему улучшению марж.
Во втором квартале мы ожидаем, что наш коэффициент просрочки постепенно улучшится в частично из-за сезонной выгоды от платежей, полученных в апреле в результате налоговых возвратов. Мы предполагаем, что наши чистые кредитные потери во втором квартале составят примерно 57 миллионов долларов или коэффициент чистых кредитных потерь примерно 12%.
Чистые кредитные потери во втором квартале будут включать в себя 1,6 миллиона долларов потерь, связанных с ураганом 2024 года, влияющих на наш коэффициент чистых кредитных потерь на 40 базисных пунктов в квартал. Мы полностью резервированы на эти потери из-за урагана к концу первого квартала. Исключая влияние урагана, мы ожидаем, что наш коэффициент чистых кредитных потерь во втором квартале улучшится на 80 базисных пунктов последовательно и на 110 базисных пунктов лучше, чем во втором квартале прошлого года.
Переходя на страницу 9. Наша резервная ставка для резерва по кредитным потерям оставалась стабильной на уровне 10,5% за первый квартал. Мы немного снизили наш резерв в квартале до 199,1 миллиона долларов, в основном из-за ликвидации небольшого портфеля. Мы уверены в уровне наших резервов, несмотря на недавнюю экономическую неопределенность. Мы последовательно отражаем более высокий негативный сценарий в нашей модели, а средний уровень безработицы, встроенный в нашу модель к концу 2025 года, составляет 5,2%.
Глядя на второй квартал, при условии экономического состояния и производительности портфеля, мы ожидаем, что наша резервная ставка к концу квартала снизится до 10,3% из-за освобождения оставшихся специальных резервов от урагана против связанных с ним чистых кредитных потерь.
Переходя на страницу 10, мы продолжаем тщательно управлять нашими расходами, в то время инвестируя в наши возможности роста и стратегические инициативы. Наши G&A расходы в размере 66 миллионов долларов в первом квартале были на 5,6 миллиона долларов выше, чем в прошлом году. Увеличение в основном было вызвано 1,7 миллионами долларов поощрительных расходов, перенесенных из второго квартала в первый квартал и инвестициями в рост, включая 1,9 миллиона долларов расходов, связанных с 17 новыми филиалами, открытыми в течение прошлого года, и примерно 600 000 долларов инкрементальных маркетинговых расходов на традиционных рынках.
Расходы G&A в первом квартале были выше нашего прогноза из-за сроков поощрительных выплат. Наша годовая операционная ставка составила 14% в первом квартале, что на 30 базисных пунктов выше, чем в прошлом году, но на 10 базисных пунктов лучше год к году после корректировки по срокам поощрительных выплат, несмотря на открытие новых филиалов и увеличение маркетинговых расходов. 17 новых филиалов принесли 3,6 миллиона долларов дохода за квартал против
Роберт Бек
Спасибо, Харп. Как всегда, я хотел бы выразить признательность региональной команде за отличную работу и преданность в обслуживании наших клиентов и генерации капитала для наших акционеров. Мы начали 2025 год сильно, показав прочные результаты в первом квартале, сохраняя при этом показатели ликвидации портфеля.
Впереди нас ждет период сезонного увеличения спроса на кредиты и более нормализованный рост портфеля, однако мы, конечно же, внимательно контролируем экономические условия и корректируем наши стратегии по мере необходимости. Как всегда, мы управляем бизнесом благоразумно, с учетом соотношения роста портфеля и кредитного риска, а также краткосрочной и долгосрочной генерации капитала и доходности для наших акционеров.
Еще раз спасибо за ваше время и интерес. Сейчас я открываю линию для вопросов. Оператор, вы можете открыть линию?
Сессия вопросов и ответов
Оператор
(Инструкции оператора)
Кайл Джозеф, Stephens Inc.
Кайл Джозеф
Привет, ребята. Спасибо за возможность задать вопросы. Хотелось бы понять перспективы чистой маржи на процентные доходы в долгосрочной перспективе. Буду благодарен за комментарии по факторам, влияющим на затраты на финансирование и [размер дохода], если не возражаете.
Харприт Рана
Что касается затрат на финансирование, это Харп. Мы сказали, что по мере завершения срока нашего фиксированного финансирования, которое в настоящее время составляет 90% к концу квартала, вы увидите увеличение затрат на финансирование. Наша ценовая политика, где мы находимся сейчас, подвержена сезонным колебаниям, однако мы внесли некоторые изменения в ценообразование, и вы видите, что большинство из них полностью отражены в портфеле.
Что я бы учел, так это наше высокомаржинальное, высокопроцентное дело. Я бы учел это, а затем вам нужно сбалансировать это с нашей стратегией барбелл, где мы выдаем обеспеченные автомобилем кредиты, которые имеют более низкие доходы, но, конечно же, имеют более низкие чистые кредитные убытки.
Роберт Бек
Да, и Кайл, я просто добавлю, что при долгосрочном планировании в течение оставшейся части года, во многом, куда пойдут доходы, будет зависеть от того, какие коррективы мы захотим внести в кредитный аспект, в зависимости от того, как развиваются макроэкономические условия. Поэтому в настоящее время сложно предсказать, где мы можем ужесточить политику или нет. Думаю, что это лучшее направление, которое мы можем дать вам на данный момент.
Кайл Джозеф
Понятно, и это хороший переход к моему следующему вопросу. Я просто спрашиваю. Вы, очевидно, имеете широкий портфель, чтобы увидеть, есть ли у вас какие-либо признаки изменения потребительского поведения с конца февраля или середины-конца февраля, будь то со стороны спроса или кредитной стороны, учитывая, что в первом квартале также было много движущих частей с налоговыми возвратами и т.д., поэтому может быть сложно разобраться.
Роберт Бек
Да, это действительно сложно, но скажу вам, что наша новая книга и результаты по кредитам соответствуют нашим ожиданиям. Все месяцы в книге показывают хорошие результаты, также видим, что наши рейтинги роллов соответствуют ожиданиям. Я думаю, что налоговый сезон был довольно сильным, и мы видели более высокие показатели платежей, особенно по погашению более высоко процентных малых кредитов, что довольно типично.
Мы внимательно следим за потребителем. Мы рассматриваем все экономические показатели, которые нам интересны, и, очевидно, лучшей индикацией является, как наши потребители работают с нами. Мы считаем положительным, что по-прежнему есть 7,5 миллиона открытых вакансий, и это будет несоизмеримо с низкими когортами доходов. У наших клиентов все еще есть прирост реальных заработков. Я думаю, что ситуация с инфляцией вызывает неопределенность, и, я думаю, частично это зависит от того, где окажется тарифы в ближайшие несколько месяцев.
Очевидно, что наши клиенты не так сильно страдают из-за дискреционных расходов. Понижение цен на нефть - хорошо. Я думаю, нам предстоит посмотреть, куда пойдут цены на продовольствие и тому подобное. Но в общем и целом клиенты, кажется, держатся хорошо, и, как я сказал в предварительных замечаниях, если мы все-таки войдем в спад, и я не говорю, что это произойдет, потому что нельзя предсказать, насколько серьезным может быть этот спад, но то, что мы ужесточили наш кредитный портфель более двух лет, конечно, отличается от типичного цикла, где вы ужесточаете политику в реакции на макро события. Поэтому это должно смягчить тяжесть того, что может произойти или нет.
Поэтому мы внимательно наблюдаем за всем и можем быстро реагировать, ужесточив риск. Так что мы готовы сделать это, если потребуется.
Кайл Джозеф
Понятно. Я благодарю за разговор. Спасибо за возможность задать вопросы.
Оператор
(Инструкции оператора)
Дэвид Шарф, Citizens Capital.
Дэвид Шарф
Привет, добрый вечер. Спасибо за возможность задать вопросы, Роб и Харп. Просто у меня есть пара конкретных вопросов, о которых я хотел бы спросить, но перед этим, хотел бы задать очень, очень общий вопрос, и если это -- это может быть просто ответ да или нет. Но, отложив в сторону неопределенность торговой политики, которая продолжается в последний месяц, если мы отложим это в сторону на данный момент, Роб, есть ли что-то новое на этом звонке по сравнению с тем, что было три месяца назад, что вы пытаетесь донести до инвесторов, или в основном все те же фундаментальные факторы и движущие силы, которые вы предоставили на своем годовом звонке?
Роберт Бек
Ну, я думаю, есть три вещи, и вы заберете у меня заключительные комментарии этим, Дэвид. Так что спасибо. Вы меня спасли от необходимости делать их. Но, я думаю, прежде всего, кредит пришелся лучше наших прогнозов на $1,6 миллиона за квартал. И, как вы только что слышали, мы видим последовательное улучшение по убыткам по всем нашим месяцам в книге и нашим рейтингам роллов. Так что это обнадеживает. И когда мы смотрим вперед на второй квартал, последовательно, мы ожидаем снижения на 80 базисных пунктов в ставке NCL. Теперь это исключая 40 базисных пунктов от влияния урагана Хелен, которые, как сказал Харп, были полностью резервированы.
Так что, что касается кредитной части, к настоящему времени мы видим, что ситуация продолжает улучшаться. Думаю, второй момент, который я бы выделил, это то, что мы открыли 15 филиалов с сентября. Теперь это самый большой блок филиалов, который мы открыли за последние два года, когда -- из-за высокой инфляции в период оправдывал простой в расширении филиалов. И эти филиалы работают лучше, чем мы ожидали, с более жестким кредитным портфелем, чем у остальной сети. И мы видим положительный чистый доход до провизий на третий месяц.
Поэтому, мы будем продолжать оценивать результаты этих филиалов во втором квартале. У нас нет филиалов, предполагаемых в нашем прогнозе ENR роста в 10%, который мы указали как минимум на весь год. И мы оценим результаты этих филиалов еще один квартал. Мы посмотрим, что происходит на макрофронте со стороны тарифов, и затем оценим наши будущие планы по росту. Но, возвращение к расширению этих филиалов действительно показывает их мощь.
И, наконец, мы добавили новый слайд о способности бизнеса генерировать капитал. Это проверенная модель, и, если посмотреть на начало 2020 года, я думаю, мы сгенерировали $339 миллионов капитала для акционеров. Мы вернули значительную сумму акционерам. И если посмотреть на среднюю генерацию капитала по средствам акционерного капитала за этот период времени, то она составляет 21%.
Так что, я думаю, мы хорошо позиционированы независимо от того, что произойдет в будущем, и у нас есть все возможности для роста и достижения более высоких результатов в ближайшие кварталы и годы, несмотря ни на что из макро сферы, что может заставить нас частично изменить эту стратегию.
Дэвид Шарф
Отлично. Я благодарю за всю эту информацию, и вы фактически намекнули. На один из моих конкретных вопросов просто хотел получить уточнение по расчету генерации капитала, который вы предоставили на слайде 13. И в частности, как я вижу, капитал [ген] в первом квартале составил $9,9 миллиона. И если это аннуализировать, это значительно ниже, чем во всех предыдущих годах, за исключением одного. Есть ли что-то сезонное в первом квартале, что обычно подавляет генерацию капитала, или это просто больше инвестиций в филиалы, если вы можете дать немного пояснений вокруг этой цифры.
Харприт Рана
Да, на самом деле. Меня зовут Харп. Это было действительно несколько вещей. Таким образом, наш чистый доход самый низкий в первом квартале. И как мы уже сказали в подготовленных замечаниях, мы ожидаем, что он увеличится по мере того, как год будет продолжаться, поскольку у вас будет меньше НПЗ и больше доходов от кредитов, которые будут генерироваться в течение года. Так что это один из компонентов. Вы увидите, что резерв находится на уровне 10,5%. Резерв будет увеличиваться по мере того, как мы будем увеличивать балансы, но я указал, что во втором квартале резервы уменьшатся до 10,3% после выпуска резервов на случай ураганов.
Дэвид Шарф
Понятно. Полезная информация. И, может быть, последний вопрос. Касательно кредитных стандартов и того, как они могут выглядеть, когда не будет столь большой неопределенности.
На предыдущем звонке по поводу прибыли один из конкурентов, скажем, так, определил ужесточение кредитных стандартов как применение дополнительного 30% стресса к своему портфелю за последние три года. Это означает, что, я полагаю, для одобрения кредита он должен был соответствовать их требованиям к доходности с дополнительным 30% стресса поверх этого. Интересно, можете ли вы помочь нам понять контекст этого. Аналогично, что означает ужесточение за последние несколько лет?
Роберт Бек
Да, мы делаем то же самое в нашем анализе кредитоспособности, где мы применяем фактор стресса, чтобы убедиться, что мы обеспечиваем привлекательную доходность. И мы применяем похожий -- не такой же уровень стресса, я не буду раскрывать эту информацию, потому что мы сильно изменяем фактор стресса в зависимости от части нашего портфеля. Автокредитование может иметь другой фактор стресса, чем бизнес по выдаче малых кредитов, малый бизнес с процентной ставкой менее 36%, или малый бизнес с процентной ставкой более 36%, и аналогично клиенты с большими кредитами. Также существуют различные уровни риска.
Поэтому пытаться применить одно число ко всему портфелю просто не соответствует нашему подходу. Мы управляем бизнесом на очень детальном уровне, индивидуальные уровни риска, когорты, по штатам, по типу продукта, по каналу распределения, будь то чек в реальном времени, цифровой или филиал. Поэтому применять одно число ко всему портфелю просто неприемлемо. Мы применяем факторы стресса в зависимости от базового риска портфеля.
Дэвид Шарф
Понял. Спасибо большое.
Роберт Бек
Отлично, спасибо вам.
Оператор
Джон Роуэн, Дженни.
Джон Роуэн
Добрый вечер. Прошу прощения, если вы уже обсуждали это ранее. Я пропустил подготовленные комментарии звонка, но я услышал, что прогноз на 2025 год остается без изменений в значительном росте чистой прибыли или чистого дохода. Это было правильно понято?
Роберт Бек
Да, это то, что мы сказали.
Джон Роуэн
Хорошо, а также более чем 10% рост портфеля, верно?
Роберт Бек
Да, мы установили минимум 10%. Мы подтвердили это.
Джон Роуэн
Мне сложно понять, как достичь значительного роста чистой прибыли или чистого дохода. Я имею в виду, за первую половину года, и, наверное, просто помогите мне понять, какое число использовать для первого квартала '24 года, влияет ли на него продажа кредитов, но чистая прибыль упала на 41% год к году.
Переходя ко второй половине года, вам нужно будет сильно увеличить объем кредитов, чтобы достичь этого 10%-ного показателя, потому что вы довольно значительно ниже этого показателя за первую половину года, учитывая прогноз на второй квартал. Существует значительное влияние отчислений, связанных с ростом, поэтому, возможно, поможете мне разобраться, как вы достигаете этого значительного роста чистой прибыли, учитывая результаты, предполагаемые в прогнозе, а также результаты за 1Q и есть ли резервные выплаты или что-то еще, что смягчает влияние отчислений, связанных с ростом, во второй половине года
Харприт Рана
Мы говорили немного о том, где будет наша резервная сумма на покрытие кредитных убытков во втором квартале. Джон, я не скажу вам, где она будет в конце года, но в первом квартале '25 года она составляет 10,5%, и она снизится до 10,3% во втором квартале после выплаты убытков, связанных с ураганами, так что во втором квартале это изменится.
Мы прогнозируем чистый доход в пределах от 7 миллионов до 7,3 миллиона долларов на второй квартал. Рост выручки составляет от 55 миллионов до 60 миллионов долларов. Доходность увеличится. Еще одно, о чем стоит помнить, это то, что ваши балансы растут в течение последних трех кварталов года, верно. Конечно, вы получите доход от этого. Ваша доходность увеличится на 20 базисных пунктов, квартал за кварталом в следующем квартале.
И еще одно, ваши. НПЗ действительно снизятся. Мы прогнозируем 57 миллионов или 12% во втором квартале, но мы знаем, что НПЗ снизятся в конце года. И вот таковы динамика увеличения чистого дохода во второй половине года.
Роберт Бек
Да, разница в чистом доходе за первый квартал прошлого года полностью обусловлена продажей кредитов, а предыдущий период года был затронут, я полагаю, продажей кредитов в четвертом квартале и предыдущем квартале.
Джон Роуэн
Понятно, но, очевидно, все равно есть снижение по сравнению с прошлым годом во втором квартале, с учетом прогноза. Я просто хочу уточнить, что вы исходите из роста более чем на 41 миллион долларов чистой прибыли, зафиксированной в 2024 году, и вы не вносите корректировки в цифру за первый квартал из-за продажи кредитов, верно?
Харприт Рана
Итак, причина, по которой чистая прибыль в первом квартале '25 года ниже, чем в первом квартале '24 года, в том, что произошло ускорение НПЗ с первого квартала '24 в '23. В основном это различие, которое приводит к годовому различию при сравнении '25 и '24 года.
Когда вы смотрите на прогноз на 2025 год по сравнению с =- для второго квартала 2025 года по сравнению со вторым кварталом 2025 года, это функция резервов. Так что это действительно зависит от годового влияния резервов со второго квартала '24 года по сравнению со вторым кварталом '25 года.
Роберт Бек
Да, Джон, мы не -- наша база - $41 миллион. На этом мы и ориентируемся.
Джон Роуэн
Хорошо, это то, что мне нужно --
Роберт Бек
Давайте -- я имею в виду, мы все знаем, что существует макроэкономическая неопределенность, но на этом мы и ориентируемся.
Джон Роуэн
Хорошо. Хорошо, спасибо.
Роберт Бек
Ценю, Джон.
Оператор
Александр Виллалобос, Джеффриз.
Александр Виллалобос
Привет, ребята, спасибо за возможность задать вопрос. Большинство вопросов, которые у меня были, уже получили ответы, но все же хотел бы уточнить, есть ли возможность предоставить более подробное руководство по расходам. Я знаю, что в '24 году ваши расходы выросли примерно на 2%. Следует ли нам ориентироваться на это число или, возможно, на что-то чуть большее?
И мой второй вопрос может быть немного более детальным по потребителю. Очевидно, потребитель все еще тратит, но если есть что-то в вашей статистике, что может сказать вам, насколько из этого является впереди или потребитель действительно следует своему обычному ритму? Спасибо.
Харприт Рана
Итак, я отвечу сначала на вопрос о расходах. Мы не даем прогноза по расходам на весь год. Я дал прогноз по второму кварталу, где ожидается около 65,5 миллионов долларов. Вы увидите увеличение расходов по мере увеличения наших кредитов и переменные расходы, связанные с этим увеличением, но как всегда, мы очень осторожно контролируем свои расходы, и продолжим делать это. Помогите мне с второй частью вашего вопроса.
Александр Вильялобос
Да, в общем, относительно других компаний, начиная с кредитных карт и заканчивая некоторыми другими кредиторами, возникает вопрос о потребительских расходах, насколько они могут быть обусловлены тарифами или если это действительно потребитель просто в рамках своего обычного ритма? Спасибо.
Роберт Бек
Да, в первом квартале мы не видим никакого увеличения спроса, которое можно было бы назвать ускоренным потреблением для нашей клиентской базы, это нечто, что наши клиенты обычно не могут себе позволить, в отличие, возможно, от клиентов с высоким кредитным рейтингом. Поэтому, я думаю, их поведение довольно стабильно. Они исполняют свои обязательства, и это отражено в нашем кредите. Такова была бы моя реакция на это.
И еще одна вещь, которую я хочу сказать, как и каждый год, мы оцениваем, как мы продвигаемся в течение года, и затем у нас есть возможность переключиться и увеличить инвестиции и рост на следующий год. Например, мы добавили эти 15 филиалов в самом конце прошлого года перед первым кварталом.
Мы всегда ищем возможности инвестировать больше, чтобы воспользоваться хорошим, правильным ростом. И эти 15 филиалов, которые мы открыли, на самом деле, вернули нам, я вернулись к 17 филиалам, которые мы открыли с начала года, я думаю, мы [просто] за первый квартал, 3,6 миллиона долларов, если я правильно понял Харпа, доходов при расходах около 1,6 миллиона долларов, так что.
Харприт Рана
3,6 миллиона и 1,9 миллиона.
Роберт Бек
Извините, 3,6 миллиона и 1,9 миллиона. Так что вы знаете, мы получаем хороший доход от этих новых филиалов, и поэтому мы всегда оставляем возможность увеличить рост, видя возможности, и будем соответственно об этом сообщать. Я думаю, что на данный момент, учитывая, как сложатся вещи в следующие месяцы с тарифами, я думаю, что мы просто -- мы будем оценивать, как развиваются вещи.
Но мы очень тщательно следим за расходами, которые не связаны с расширением бизнеса, будь то переменные затраты в поддержку роста портфеля или дополнительный маркетинг или дополнительные филиалы. Фактически, из 5,6 миллионов увеличения расходов в первом квартале, я имею в виду, у нас была проблема с временем выплат поощрений на сумму 1,7 миллиона долларов, но основная часть остальных расходов была связана с увеличением из-за новых филиалов, дополнительного маркетинга и старых рынков.
Александр Вильялобос
Отлично. Спасибо за разъяснения.
Роберт Бек
Хорошо.
Оператор
Спасибо. Мы завершили сессию вопросов и ответов. Я хочу передать слово Роберту Беку для заключительных замечаний.
Роберт Бек
Спасибо, оператор. И спасибо всем за участие. Как я сказал в ответ на вопрос Дэвида, мы довольны кредитным портфелем. Я не буду повторять то, что я сказал. Было замечательно открыть когорту филиалов и увидеть их производительность, и восстановить эту мускульную память. Это происходит в рамках более жесткого кредитного подхода. И даже если мы ужесточим кредитный подход, у нас есть возможность продолжать расти. Это волнующе для бизнеса.
И, смотрите, мы продолжаем хорошо управлять нашим балансом, нашими затратами на финансирование, мы генерируем капитал. И, я думаю, как и все, мы просто наблюдаем за развитием событий по стороне тарифов и другим последствиям, и можем быстро перестроиться. И при необходимости действовать. Так что, благодарю всех за участие сегодня вечером и если у вас есть какие-либо вопросы, конечно, мы всегда доступны. Спасибо.
Оператор
Спасибо, и это завершает сегодняшнюю конференцию, вы можете разъединить свои линии на этом этапе. Спасибо за ваше участие.